Što nije u redu s dolarom u Bjelorusiji? Prognoza tečaja dolara za tjedan: Meksički zid sprječava njegov rast. Pogled na rusku rublju s druge strane bjeloruske granice

Ako predsjednik SAD-a ne uspije dogovoriti s Kongresom oko financiranja zida na granici s Meksikom, euro prema dolaru mogao bi ostati u rasponu od 1,14 do 1,15 dolara.

Umjesto korekcije tečaja eura prema dolaru, forex tržište je krajem prosinca ojačalo. 28. prosinca euro je porastao na 1,1441 dolara za euro.

Razlog za slabljenje dolara bio je uglavnom američki predsjednik Donald Trump koji je 24. prosinca kritizirao čelnika Feda Jerome Powell rekavši da je jedini problem američko gospodarstvo Fed podiže svoje stope, uzrokujući krah tržišta dionica.

Pojavile su se glasine da će predsjednik smijeniti čelnika FED-a i ministarstva financija. 26. prosinca Donald Trump izjavio da će vjerovati šefovima financijskih odjela, no tada se doznalo da njegova administracija priprema sastanak s Jeromeom Powellom.

S tim u vezi, mnogi stručnjaci sumnjaju da će se Fed oduprijeti predsjednikovoj garnituri i nastaviti s podizanjem stopa, što je dovelo do rasta eura u odnosu na dolar.

Na primjer, Ned Rumpeltin, voditelj europske valutne strategije u TD banci, vjeruje da će euro dobiti podršku snažne bilance u eurozoni, te će euro porasti na 1,27 dolara do kraja 2019. godine. A stratezi Morgan Stanleyja predviđaju da će euro porasti na 1,31 dolar za euro.

Istodobno, mnogi su stručnjaci i dalje skeptični glede izgleda europske valute. Konkretno, Neil Duane, upravitelj imovine u Allianz GI, vjeruje da zbog političkih problema Europska središnja banka uopće neće moći podići stope, a tečaj eura na Forexu mogao bi pasti početkom 2019.

Paul O'Connor, voditelj upravljanja imovinom sa sjedištem u Londonu u Janus Henderson Group Plc, misli gotovo isto.

Međutim, zasad zvijezde nisu naklonjene dolaru. Osim problema na burzi i sa središnjim rezervama, krajem prosinca djelomično je obustavljeno financiranje američke vlade jer se Donald Trump i američki Kongres nisu dogovorili o izdvajanju sredstava za izgradnju zida. na granici s Meksikom.

Kongres će se vratiti na raspravu o ovom pitanju tek 2. siječnja 2019. Odnosno, tečaj dolara će još dugo ostati pod pritiskom. S tim u vezi, analitičari Nordea banke predviđaju da bi se tečaj eura mogao nastaviti kretati prema razini od 1,15 dolara.

Ako Sjedinjene Države ne uspiju riješiti pitanje refinanciranja vlade, čini se da se to neće dogoditi. U suprotnom, kompresija dolarske likvidnosti trebala bi se osjetiti (vidi “Donald Trump već upozorava na mogućnost recesije u Sjedinjenim Državama”), a europska valuta će početi padati natrag u raspon od 1,13-1,14 dolara po euro.

Preduvjeti za takve zaključke su ozbiljni - dobro ciljani sankcioni udari zapadnih neprijatelja dolaze uskoro i sigurno, plus gomila nerješivih problema nakupljena je unutar same zemlje.

Zapravo, ACRA priznaje da nema načina da se izbjegne recesija, može se samo nadati scenariju u kojem će sve koštati manje. Ili će država pasti ispod dna iz 2015.?

Sankcije i svjetski problemi uz njih

Prvi i gotovo obvezni štrajk iz Sjedinjenih Država na rusko gospodarstvo Stručnjaci ACRA-e zabranjuju američkim tvrtkama kupnju ruskih državnih obveznica.

Prvo, zato što su sankcije već tako zdušno uvedene da se više ne može smisliti nešto drugo na veliko.

Drugo, alternativa je ne uvoditi nikakve nove sankcije, već jednostavno zadržati postojeće. Ali to se čini toliko nerealnim, sudeći po glasovima koji dolaze iz Kongresa, da su odlučili uključiti "lošu" opciju u prognozu.

Stručnjaci polaze od činjenice da više nitko neće kupiti ruske državne vrijednosnice koje su Amerikanci bacili, a to je gubitak od 8-10% državnog duga.

Drugi kaznena bi mjera trebala biti zabrana banaka pod kontrolom SAD-a i financijske institucije servis ruske banke. Puke sitnice, oko 600 milijardi ruskih rubalja ili oko 1% imovine, mogu se izravno zamrznuti na računima, jer bankari su odavno na sigurnoj strani.

No, radi se samo o obrtnom kapitalu, a ukupno kroz nerezidentne banke prođe 17-18 trilijuna ruskih rubalja. Na mjesec !

Blokiranje ovog smjera uvelike će zakomplicirati rad Rusa financijski sektor, a odjeknut će u cijelom gospodarstvu zemlje.

Konačno, najteže U predviđanju postoji i faktor razmjera: radikalan pad cijena ugljikovodika. Primjerice, do 40 dolara po barelu nafte umjesto sadašnjih 84. To će uzdrmati cijelo svjetsko tržište, a gubitke neće imati samo Rusija, nego Rusija sigurno.

Barem zato što je Središnja banka u jednom od svojih scenarija već postavila cijenu nafte na 35 dolara po barelu i bila je spremna djelovati u takvoj situaciji.

Pad cijena resursa može uzrokovati bilo što, od hipotetskog "vrućeg" rata između Sjedinjenih Država i Kine do erupcije velikog vulkana i blokiranja prometnih ruta - ne treba pretpostaviti da će članice OPEC-a i njemu slični biti sposobni razviti mjere za ponovno uspostavljanje situacije u roku od nekoliko dana. Svatko će preživjeti sam.

Osnovni scenarij. Dolar po 64 RUR

Rusiji će se primjenjivati ​​samo prva vrsta sankcija. Sve će biti relativno dobro, a ekonomija zemlje će jednostavno usporiti, na oko 1,4% godišnje.

Žalosni će špekulanti vidjeti dolar na 64 rublje, cijene nafte također će biti fiksirane na ovoj razini, a inflacija će varirati negdje u rasponu od 4,4-4,6%

Središnja banka će zadržati ključnu stopu na 7,5 posto i ne treba očekivati ​​veće političke i ekonomske promjene. S TV-a će objasniti da se ne radi o recesiji, već jednostavno o promjeni tempa razvoja – zar ne bismo trebali stalno voziti punom parom?

Alternativni scenarij. Dolar po 73 RUR

Ovo je kombinacija sankcija protiv državnog duga Rusije s padom cijena resursa izazvanim čovjekom. Niske cijene ugljikovodika, a nema se više čime trgovati, znače nagli pad državnih prihoda.

Kao rezultat toga, simbolično povećanje BDP-a za 0,7% i potreba središnje banke da podigne stopu na 8,5%. Inflacija će skočiti na najmanje 5,7% i vlada će morati puno raditi da zadrži ruska rublja od pada ispod 73 rublje za dolar, a stanovništvo od nemira. Ali uspjet će.

Scenarij koji pogoršava situaciju sa stresom izazvanim čovjekom. Dolar po 83 RUR

Sve je jako loše, ali veselo, jer stradaju i oni koji su to započeli - “prokleta buržoazija”. Pad cijena nafte, gubitak ulaganja u ruski državni dug i uplitanje u rad stotina banaka odbit će i SAD i Europu.

Da, dolar će se trgovati po 83 rublje, a na vrhuncu volatilnosti čak i više, što će potaknuti gorke misli o budućnosti među Rusima mučenim inflacijom od 8%

I ključna stopa skočit će na 12%, a iscrpljeni nepodnošljivim kreditima ruski posaoće pasti u komu, i stoga će BDP postati predznak minus, -2,5%. Ali takav užas vjerojatno nikoga neće iznenaditi, jer će s velikom vjerojatnošću cijeli svijet uroniti u novu globalnu financijsku krizu.

Pogled na rusku rublju s druge strane bjeloruske granice

Nakon što pročitate 3 prognoze ACRA-e, možete zaključiti da su neke od njih optimistične, čak iu najgorem scenariju. U međuvremenu, nitko od ruskih ili stranih analitičara neće se upustiti u prognozu što će se dogoditi ako Sjedinjene Države ipak uvedu drugi (studeni) paket sankcija Rusiji. Možda se sada situacija ne može predvidjeti nigdje, čak ni u Sjedinjenim Državama.

Ali možete povezati 3 prognoze koje su se pojavile od ACRA-e na bjelorusku rublju, koja izravno ovisi o njenom istočnom susjedu:

• prvo, u košarici valuta naše zemlje 50% pripada ruskoj rublji (30% dolaru, 20% euru)
• drugo, Rusija je glavni partner Bjelorusije i zbog toga je za nas korisno da tečaj dolara kod nas korelira s ruskim. Jak dolar nije potreban, prije svega, izvoznicima, a oni su ti koji privlače valutu u zemlju

• prvi scenarij: u Rusiji je dolar 64 RUR, kao i sada! Dolar u Bjelorusiji će se "kretati" u koridoru od 2 do 2,2 BYN
• drugi scenarij: u Rusiji je dolar 73 RUR, skoro kao prije nekoliko tjedana! Dolar u Bjelorusiji će "plutati" u koridoru od 2,2 BYN do 2,4 BYN
• treći scenarij: u Rusiji je dolar 83 RUR...

Čisto matematički, u slučaju provedbe 3. scenarija ruska valuta, u odnosu na američki, deprecirati će za 30% i na najprirodniji način može otjerati tečaj dolara u Bjelorusiji na 2,7 - 2,9 BYN za 1 dolar.

Što još trebate znati?

1. Prognoze pokazuju prosječni tečaj za godinu. To znači da vrijednost, na primjer, 2,4 BYN za 1 dolar u 2019., pokazuje da tijekom godine tečaj može varirati od 2,2 do 2,6 BYN
2. Narodna banka Bjelorusije ima svoje poluge utjecaja na situaciju, uključujući: smanjenje udjela ruske rublje u košarici valuta i povećanje stope refinanciranja. Ovi koraci su malo vjerojatni, ali mogući
3. Na mnoge načine, scenariji ACRA-e i naše predviđanje temeljeno na tim scenarijima temelje se na "nekoliko nepoznanica": opsegu novih američkih sankcija, cijenama nafte, ponašanju središnje banke Rusije u promijenjenoj situaciji. Stoga je prognoza samo vjerojatna opcija. Nije više!

Nitko još ne može reći kakav će se scenarij i na koji način realizirati. Možda postoje četvrti i peti scenarij prema kojem će se događaji razvijati. Čekaj i vidi!

Posao protiv eura i dolara. Tako je danas na aukciji dolar porastao na 2,1605 rubalja, a euro na 2,4977 rubalja. Stručnjaci savjetuju kako bi se Bjelorusi trebali ponašati u takvoj situaciji tržište stranih valuta- pričekajte, otiđite u mjenjačnicu, kupite robu ili poduzmite nešto drugo.

Tečaj glavnih valuta prema bjeloruskoj rublji bit će moguće predvidjeti tek za tri mjeseca, smatra ekonomist Lev Margolin. Stupi li na snagu drugi paket antiruskih sankcija, to će izazvati ozbiljno pogoršanje situacije na deviznom tržištu. Međutim, sada se možete pripremiti za monetarnu nestabilnost.

- Pad Bjeloruska rubljaće se nastaviti, jer je Rusija naš glavni vanjskotrgovinski partner. Ako naša valuta ojača, onda će bjeloruski izvoz biti sve skuplji za Ruse. Obično na to reagiraju smanjenjem potražnje, što je smrt za zemlju.

Stručnjak smatra da pri oblikovanju tečaja Narodna banka nastoji uzeti u obzir interese bjeloruskih izvoznika, “takozvanog industrijskog lobija”.

— Unatoč tome što su naši stari otišli s vlasti, mislim da još uvijek ima tko lobirati za njihove interese. Ali druga stvar je da Narodna banka može opet povećati inflaciju, koja je već više-manje smanjena na prihvatljive razine.

Prema analitičaru, zbog toga će uvozna roba “sigurno poskupjeti” s vremenskim odmakom od 3-4 mjeseca. Promijenit će se i cijena sve ostale robe.

— Činjenica je da se u našem gospodarstvu uvozna komponenta nalazi u gotovo svakom proizvodu, pa i pekarskim. Uz to poskupljuje i gorivo, a prometna komponenta uključuje bez iznimke svu industrijsku i široku potrošnju. Stoga nas čekaju teška vremena.

Analitičar savjetuje kupnju u stranoj valuti kad god je to moguće.

“Mislim da su Bjelorusi uvijek spremni na sve, jer ovo što se danas događa dogodilo se više puta. Kada je pitanje gdje čuvati novac - u kasi ili u banci, preporučio bih prvu opciju. Ako dođu teška vremena, ne isključujem da mogu uslijediti ograničenja korištenja deviznih računa. Dakle, sve je vrlo jasno: čuvajte ga kod kuće i ne pokazujte ga nikome.

“Roba koju uvozimo za dolare je poskupjela i poskupjet će i dalje”

Prema višim analitičarima u Alpariju Vadim Iosuba, ovog će tjedna rast tečaja glavnih valuta zamijeniti pad. To je zbog činjenice da će sezonska potražnja za devizama prestati.

"Očekujem da će stope biti niže do kraja tjedna nego što su bile krajem prošlog tjedna", predviđa Vadim Iosub. — Tečaj dolara vidim 2,12 rublja, eura 2,46, a ruske rublje 3,07.

Analitičar kaže da se sada ne isplati trčati u mjenjačnice ni za kupnju valute ni za vraćanje.

- Moramo prestati trčati tamo-amo. Možete trčati kupovati, pa trčati predati i zbog svega toga imati zajamčene gubitke. Prilikom svake operacije izgubit ćete maržu između kupnje i prodaje. Najrazumnije ponašanje danas je držati polovicu novca u bjeloruskim rubljama na depozitu po najvišoj mogućoj stopi (danas je to 12,5%. - Urednik). Drugu polovicu treba držati u dolarima. Ali ni pod kojim uvjetima u ruskim rubljama. I, po mom mišljenju, dolari će u dogledno vrijeme biti bolji od eura.

Vadim Iosub vjeruje da će pad bjeloruske rublje u odnosu na košaricu valuta utjecati na cijenu uvezene robe. Ali to se neće dogoditi odmah, jer logistika opskrbe zahtijeva neko vrijeme.

“Promjene cijena na policama trgovina mogu se očekivati ​​s odgodom od najmanje mjesec dana”, kaže stručnjak. — Vrijedno je obratiti pozornost na činjenicu da je ruska rublja, unatoč rastu, još uvijek niža nego na početku godine. Dolar raste. Ta roba koju uvozimo za dolare je poskupjela i poskupjet će. Ali ruski će biti jeftiniji nego početkom godine.

“Tečaji će i dalje rasti”

Financijski savjetnik u Teletradebel doo Zhanna Kulakova također vjeruje da je trčanje po izmjenjivačima tijekom razdoblja povećane volatilnosti loša ideja.

— Savjetujem vam da novac držite u različitim valutama, čak i kada nema znakova povećanja tečaja dolara. Tada vas neće boljeti glava zbog fluktuacija tečaja”, siguran je financijski savjetnik.

Što se tiče tečajeva u bliskoj budućnosti, Zhanna Kulakova kaže da je to jednadžba s mnogo nepoznanica.

— Ovdje treba uzeti u obzir situaciju s Rusijom, ali tu je nemoguće bilo što predvidjeti. Moramo uzeti u obzir tečaj eura i dolara, naše unutarnje probleme i rizike koje također imamo”, nabraja stručnjak. — Mislim da je tečaj dolara od 2,20 u našoj doglednoj budućnosti sasvim realna perspektiva. Optimizam uključen rusko tržište nije vidljiv. I dok se ne donese odluka o najneugodnijim potencijalnim sankcijama koje bi mogle utjecati na ruski državni dug, sistemski važne banke i strateški važne tvrtke, ruska rublja može ostati pod pritiskom. A to svakako utječe i na naše tržište.

Zhanna Kulakova je sklona vjerovati da će devizni tečajevi i dalje rasti

— S obzirom da je tečaj ruske rublje na našem tržištu prilično nizak - danas iznosi 3,09, vidim potencijal za njegov daljnji rast. Priznajem da će sve tri strane valute poskupjeti, a sukladno tome će i naša rublja pasti prema košarici. Do kraja ovog tjedna dolar bi mogao poskupjeti na 2,20 rubalja, euro - 2,50-2,55, ruska rublja - pridržavat ćemo se raspona koji je naveo ministar gospodarstva - 3,1-3,2, predviđa Zhanna Kulakova.

Prema riječima financijskog savjetnika, promjene tečaja već su utjecale na cijene uvozne robe.

— Naša rublja je dugo jačala u odnosu na rusku rublju. I što dalje pada tečaj rublje na našem tržištu, to se češće ljudi pitaju što kupiti u Rusiji. To utječe na izvoz, uvoz, vanjskotrgovinsku bilancu”, objašnjava stručnjak. — Rast tečaja dolara i eura utjecat će na uvoz. Uvozne cijene rastu prilično brzo. Može nam poskupjeti ono što uvozimo za dolare i eure, a pojeftiniti ono što uvozimo za ruske rublje.

Tijekom proteklih nekoliko tjedana dolar i euro su rasli s različitim stupnjevima uspjeha. Jučer su imali tečajeve, pa sam se malo zabrinula što se događa. Hoće li se dolar moći vratiti na razine s početka godine, kada mu je tečaj pao na 1,95 rubalja? Ili će američka valuta nastaviti rasti i vidjeti nove rekorde? Razgovaramo s višim analitičarom Alparija Vadimom Iosubom.

Vadim, jučer su nas dolar i euro zabrinuli, skočivši na godišnje maksimume. Danas je dolar usporio rast, a euro je čak počeo padati, možemo li odahnuti?

Uspon dolara neće uskoro prestati. I dalje će rasti”, objašnjava viši analitičar. "Nije nužno da će rasti svaki dan, kao što je to činio posljednja dva i pol tjedna." Ali smjer rasta će ostati. To, kao što smo već rekli, nema nikakve veze s onim što se događa u Bjelorusiji, s našim gospodarstvom. Ovdje postoje dvije vanjske točke: prvo, rast dolara u odnosu na veliku većinu valuta zemalja s Tržišta u nastajanju. Ovo gotovo nitko nije mogao izbjeći.

Druga točka. Čak i ako se ovaj globalni trend uspori, dolar će nastaviti rasti u odnosu na rusku rublju. Zbog priča o sankcijama koje će se, po svemu sudeći, zaoštravati. Aktivno se raspravlja o prijedlozima američkih financijskih sankcija, koje uključuju zabranu kupnje državnog duga i zabranu rada s ruskim državnim bankama.

Još nije jasno koje će opcije biti uključene u zakone, ali nešto će biti uključeno. Odnosno, sankcije će postati oštrije, dolar će rasti u odnosu na rusku rublju. A rast dolara prema ruskoj rublji, zbog naše povezanosti s ruskom ekonomijom, značit će i rast dolara prema bjeloruskoj rublji. Istina, u manjem obimu. Odnosno, bit će nekih privremenih korekcija - dolar bi mogao završiti u padu koji tjedan, ali dugoročni trend ide prema rastu. Ne bih očekivao da će dolar ozbiljno pasti u odnosu na bjelorusku rublju.

- Postoje li prognoze o maksimalnom tečaju do kraja godine?

Nitko ne može dati takve prognoze. I ovdje je problem što nije jasno kakve će sankcije biti, nije jasno kako će ruska rublja na to reagirati. I bez ovoga, predviđanje nekih brojeva je pokušaj da se prstom udari u nebo. Nikakva prognoza sada nema smisla.

Recite mi, naš prosječni tečaj u proračunu za ovu godinu je postavljen na 2,038 bjeloruskih rubalja, ali on je već odavno premašio tu granicu. Kakve bi to posljedice mogle biti za naše gospodarstvo?

Zapravo, ne toliko jako. Sada stope koje se koriste u proračunu nisu točne planirane prognoze koje treba postići, one su jednostavno neka vrsta indikacije. Budući da u našem proračunu imamo dolarske primitke i rashode, a proračun je sastavljen u rubljama, potrebna nam je neka vrsta tehničke prognoze kako bismo te valutne tokove pretvorili u bjeloruske rublje.

S jedne strane, rast dolara značit će da će nam uvoz dolara postati skuplji – samo uvoz dolara, ne sav. Poduzećima će biti teže servisirati dolarske kredite, a proračunu dolarski vanjski dug. Istodobno, čisto teoretski, na dolarskim tržištima naši proizvodi postaju jeftiniji, a time i cjenovno konkurentniji.

Kako će rast dolara utjecati na cijene i hoće li utjecati na vladine planove da obuzda inflaciju na 6%?

Ako govorimo o utjecaju na inflaciju, vrijedi se prisjetiti nastojanja Narodne banke da izvrši dedolarizaciju. To je učinjeno samo za ovakve slučajeve. Sjetite se vremena prije 10-15 godina, tada su nam zapravo sve cijene bile u dolarima (ne govorim o stanovima i autima), glupo sve na tržištu - od odjeće do namirnica - bilo je vezano za dolar . A rast dolara značio je automatski rast cijena za isti iznos.

Sada je moguće u velikoj mjeri odvojiti cijene od tečaja, pa stoga rast dolara neće automatski dovesti do proporcionalnog povećanja inflacije. U teoriji, povećanje cijena u dolarima dovest će do povećanja robe koju zemlja kupuje u dolarima. Ali u isto vrijeme, najvjerojatnije, ne odmah i odmah, već s odgodom (uzimajući u obzir logistiku, činjenicu da će se kupiti nove serije robe i tako dalje). Relativno gledano, to će se dogoditi za četvrtinu.

Ona roba koju kupujemo za rusku rublju neće biti pogođena rastom dolara. Ono što se proizvodi u Bjelorusiji bit će neizravno i djelomično pogođeno rastom dolara. Postoje neki troškovi koji su povezani s tečajem dolara (struja, goriva i maziva i sl.), a postoje i oni koji nikako ne reagiraju na rast dolara (plaće, porezi i sl.) . Stoga će postojati određeni pritisak na cijene, ali morate shvatiti da povećanje dolara od 5% ili 10% uopće neće značiti da će sve cijene ili cijene u prosjeku porasti za isti iznos.

Razumljivo je da se ljudi boje. Svi se sjećaju poskupljenja 2011. i 2014. godine. Prema anketama Narodna banka, devalvacijska očekivanja stanovništva su prilično jaka...

No ni u 2011. godini cijene nisu rasle ravnomjerno rastu dolara. Tečaj je ove godine gotovo utrostručen, a cijene približno udvostručene. Tamo inflacija nije bila jednaka devalvaciji. Zapravo, tako je bilo krajem 2014. - početkom 2015. godine.

- Koji je smjer najprikladniji za naše gospodarstvo? Postoji li takav koncept u načelu?

Ne postoji takva stvar. Postoje različiti akteri na tržištu i imaju različite interese. Uvoznici, oni koji se zadužuju u dolarima, žele da dolar bude jeftiniji, izvoznici, oni koji primaju plaće vezane za dolar ili se zadužuju u dolarima, žele da on bude skuplji. Zapravo, vrlo važna temeljna točka je da morate shvatiti da ne postoje ispravni, adekvatni i matematički verificirani tečajevi.

Štoviše, naše ozbiljne valutne krize prošlih godina bile su u potpunosti uzrokovane činjenicom da su vlasti pokušale, prvo, izračunati ovaj adekvatan tečaj, a drugo, pokušale su se pridržavati tog kursa. Uvijek je završavalo valutnim krizama. Smisao normalnog funkcioniranja tržišta je nekoliko banalnih stvari. Prvo, cijena valute je kao cijena krumpira, kobasica, bilo čega - ovisi o ponudi i potražnji. Drugo, i ponuda i potražnja se stalno mijenjaju, a zatim i tečaj. Prema tome, tečaj je određen ravnotežom ponude i potražnje.

Ako bilo koji tečaj proglasimo adekvatnim i ispravnim, tada ćemo se suočiti s manjkom valute na tržištu, kao što se već više puta dogodilo. Odnosno, čini se da smo objavili odgovarajući tečaj, ali nemoguće je kupiti valutu po ovom odgovarajućem tečaju. Dakle, ova situacija znači da je tečaj jednostavno neadekvatan.

- Može li naše gospodarstvo ne biti podložno ovom globalnom procesu i u kojem slučaju?

Nijedna visokorazvijena zemlja nije imuna na kolebljivost tečaja. Uzmimo čak i dvije najhladnije regije - SAD i eurozonu: tečaj dolara i eura na ovim teritorijima nije stabilan. Dižu se i padaju. U razdoblju od uvođenja eura on je minimalno vrijedio 82 američka centa, a maksimum 1 dolar 60 američkih centi. Odnosno, čak i dvije najjače valute na svijetu, koje odgovaraju dvjema najjačim ekonomijama, mogu fluktuirati dvostruko jedna prema drugoj u kratkom povijesnom razdoblju. Ovo je najjasnija ilustracija da ni dolar ni euro nisu imuni na pad.

Teoretski, postoje takve "stabilne" valute, gdje je tečaj fiksan. I mi smo ovo imali prije. U cijelom svijetu valute su padale i rasle, ali ovdje je postojao otok stabilnosti. Sve je završilo trostrukom devalvacijom. Odnosno, možete pokušati izgraditi stabilnu valutu - izolirati se od cijelog svijeta, ne uvoziti i izvoziti, ne puštati strane investitore, ne ulagati sami u druge zemlje, oslanjati se na vlastite snage. To je ono što Juche može učiniti. Tečaj će vjerojatno još neko vrijeme biti stabilan. Ali, na primjer, isto Sjeverna Koreja Oslanjajući se na vlastite snage, postigla je da diljem zemlje cirkulira uglavnom kineski juan. Nikome ne treba vlastiti stabilni sjevernokorejski won.

Venezuela se pokušala osloniti na vlastite snage, gdje se realni tečaj razlikuje od službenog čak 30 puta. I u najgora vremena razlika između službenog i neslužbenog tečaja bila je dvostruka. Iran je pokušao živjeti izoliran od cijelog svijeta, s ogromnim resursima i rezervama nafte, ali i tu je sve završilo velikom devalvacijom. Odnosno, u stvarnosti je nemoguće biti potpuno neovisan od svijeta, kao što je nemoguće imati fiksni tečaj.

U normalnim zemljama tečaj će plivati ​​- to je prirodno i od toga se ne može pobjeći. Stopa ovisi o gospodarstvu, a to je živi organizam. Ona raste i pada, uvoz i izvoz raste i pada, inflacija se mijenja, ovisno o tome mijenja se i tečaj.

U rujnu ove godine dogodio se značajan događaj na deviznom tržištu Bjelorusije: obujam neto prodaje strane valute od strane stanovništva pao je gotovo na nulu, što je dovelo do fatalnih posljedica za tečaj rublje.

Činilo se da su vremena kada je svaki nagovještaj devalvacije bjeloruske rublje dovodio do navale potražnje za valutom od strane pojedinaca davno prošla. No, rezultati transakcija stranim valutama na domaćem tržištu Republike Bjelorusije u rujnu ove godine pokazuju da bi se ovakav obrazac ponašanja mogao vratiti.

Ponovno su oživjeli strahovi od devalvacije

Ako proučavate dinamiku ponude i potražnje strana valuta pojedinaca, onda bi se na prvi pogled moglo pomisliti da to nije tako. Naime, stanovnici naše zemlje u rujnu su kupili 9,7 milijuna dolara manje gotovine nego u kolovozu, a više bezgotovinske valute, ali samo za 4,9 milijuna dolara. Ukupno se, dakle, obujam otkupa deviza u rujnu čak smanjio za 4,8 milijuna dolara i iznosio je 705,7 milijuna dolara. To je visoka vrijednost, ali nimalo rekordna, primjerice u prosincu 2017 pojedinaca kupili valute u vrijednosti od 719,6 milijuna dolara.

No, sasvim drugačija slika dobiva se ako usporedimo potražnju za valutom u rujnu ove godine s rujnom prošle godine. Kontrast je ovdje upečatljiv: pojedinci su prošli mjesec kupili 107,1 milijun dolara više u gotovini, a 70,5 milijuna dolara više u bezgotovinskoj valuti nego u rujnu prije godinu dana. To, naravno, još nije navala potražnje, već korak prema njoj. Što se tiče niske promjene obujma otkupa deviza u rujnu ove godine u odnosu na kolovoz, situaciju je narušio sezonski pad potražnje za devizama u rujnu zbog završetka sezone godišnjih odmora.

Do ozbiljne promjene došlo je i kod prodaje deviza od strane stanovništva. Posljednjih godina među stanovnicima naše zemlje pojavio se novi stereotip ponašanja: nakon oštrog pada tečaja rublje, ljudi su požurili ne kupovati, već prodavati dolare, kako bi kupili uvezenu robu prije nego što je poskupjela. cijena ili tečaj rublje se oporavio. Upravo su to učinili stanovnici Bjelorusije u svibnju 2018., a upravo su to postupili i u kolovozu iste godine. Ali u rujnu se situacija ponovno promijenila i ljudi su se vratili na stari standard ponašanja: počeli su držati valutu.

Naime, u rujnu ove godine građani su bankama prodali gotovine za 120,5 milijuna dolara manje nego u kolovozu, a bezgotovinska valuta- 29,9 milijuna dolara manje. Odnosno, ukupna ponuda valute od stanovništva smanjena je za 150,4 milijuna dolara i iznosila je 712,5 milijuna dolara. To je minimalna vrijednost ovog parametra od veljače ove godine.

Što je uzrokovalo tako radikalnu promjenu raspoloženja stanovnika Bjelorusije još uvijek nije poznato. Jesu li svi razboriti stanovnici naše zemlje već obavili kupnju uvozne robe koja im je potrebna ili su odlučili da će, ako malo pričekaju, kupnju učiniti još isplativijom, nije poznato. Možda je došlo do promjene u procjeni težine krize koja je zadesila Rusiju, a s njom i našu zemlju. Ljudi su počeli shvaćati da ovo nije kratkoročni kolaps, kao prije, već početak dugoročnog trenda (vidi).

Moguće je da je promjena vlasti u Republici Bjelorusiji također utjecala na raspoloženje stanovništva. Štoviše, najavila je namjeru povećanja plaća u javnom sektoru, a još se sjeća kako su prethodna razdoblja rasta plaća završila – devalvacijom.

Što god objašnjavalo promjenu stereotipa ponašanja Bjelorusa na deviznom tržištu, pokazalo se da su one bile kobne za tečaj bjeloruske rublje. Ponuda stanovništva valutom u rujnu ipak je premašila potražnju za njom, ali samo za 6,8 milijuna dolara. I to unatoč činjenici da su u kolovozu pojedinci prodali valute u neto iznosu za 152,4 milijuna dolara, a općenito za siječanj-rujan - za 1,082 milijarde dolara. Tako je devizno tržište u rujnu izgubilo tradicionalni priljev valute od pojedinaca, stoga je, u uvjetima viška potražnje za valutom nad ponudom od strane poslovnih subjekata - rezidenata Republike Bjelorusije, tečaj bjeloruske rublje u odnosu na srušila se košarica valuta od dolara, eura i ruske rublje.

Stoga dolazimo do zaključka da, iako je obujam kupnje deviza od strane fizičkih osoba u rujnu bio na prilično umjerenoj razini prema povijesnim standardima, upravo je kupnja deviza od strane fizičkih osoba dovela do opaženog kolapsa tečaja bjeloruske rublje .

Poduzeća su pokazala suzdržanost

Naravno, postoji mnogo razloga za ovaj fenomen. Konkretno, bjeloruska poduzeća također su imala negativan utjecaj na tečaj rublje, bilanca kupnje/prodaje deviza u rujnu 2018. iznosila je 184,4 milijuna dolara u korist kupnje. Ali njihov utjecaj u ovom slučaju nije bio odlučujući, budući da je u rujnu 2017. ovaj parametar iznosio 187,8 milijuna dolara, a takav kolaps rublje kao 2018. nije zabilježen. Višak potražnje za valutom nad njenom ponudom od strane poduzeća u rujnu je uobičajena pojava.

Što se tiče poslovnih subjekata - nerezidenata Republike Bjelorusije, oni su u rujnu ove godine prodali valute u neto iznosu od 32,9 milijuna dolara, što je znatno premašilo brojku od 9,9 milijuna dolara iz rujna 2017. godine. Ali to nije dovoljno da zadovolji potražnju za valutom od stanovnika.

Tako se promjena obrasca ponašanja Bjelorusa na deviznom tržištu u rujnu pokazala odlučujućim faktorom koji je odredio dinamiku tečaja bjeloruske rublje u odnosu na košaricu valuta koju čine dolar, euro i ruska rublja.

Pitanje je koliko će trajati sadašnje raspoloženje. Nažalost, ne provodimo operativna sociološka istraživanja stanovništva koja bi mogla razjasniti situaciju. Ali teško je očekivati ​​da će promjena raspoloženja trajati dugo. Uostalom, glavni čimbenik koji određuje ponudu valute od pojedinaca je njezina prodaja kako bi se dobila sredstva za svakodnevni život, odnosno ljudi se neće moći dugo suzdržavati od prodaje valute. Što se tiče kupnje valute od strane stanovništva, pojava nagle potražnje čini se malo vjerojatnom - za to se mora dogoditi nešto izvanredno.

Može se očekivati ​​da će, kako dolar raste, biti sve manje uvoznika koji ga žele kupiti, što će uravnotežiti ponudu i potražnju valute na domaćem tržištu i dovesti do stabilizacije tečaja rublje u odnosu na košaricu. Međutim, malo je vjerojatno da će se ovaj proces odvijati glatko i postoji značajan rizik od povećane volatilnosti tečaja rublje. Vrijednost košarice valuta može porasti do svoje ravnotežne vrijednosti (s nultom neto prodajom novca od strane stanovništva) i više, to će dovesti do povećanja obujma prodaje novca od strane stanovništva, a to će uzrokovati smanjenje vrijednost košarice. I započet će novi ciklus promjena tečaja.

Odnosno, kaos može početi: prilično značajne fluktuacije u vrijednosti košarice (do 10-20%) dogodit će se tijekom nekoliko mjeseci, bez ikakvih objektivnih ekonomskih razloga u obliku promjena valutnih tokova iz vanjske trgovine i kretanja kapitala u inozemstvo.

Stoga je nastavak rasta dolara i eura ove godine vrlo vjerojatan. No, nakon što se pojedinci vrate prijašnjem obrascu ponašanja i nastave s neto prodajom valuta, što će se s vremenom sigurno dogoditi, vrijednost košarice valuta i dolara ponovno će se srušiti. Možda će se to dogoditi početkom sljedeće godine, kao tijekom devalvacije bjeloruske rublje. Ali, naravno, puno ovisi o tome kako se bjeloruska poduzeća ponašaju u takvim uvjetima. Oni mogu stati na stranu stanovništva i pogoršati kolaps rublje ili mogu povećati ponudu valute, što će zaustaviti slabljenje rublje.

U svakom slučaju, situacija za bjelorusku rublju sada je nepovoljna: njen tečaj određuju ne toliko objektivni čimbenici koliko subjektivne procjene situacije od strane stanovništva i poduzeća Republike Bjelorusije.