Belorussiyada dollarning nimasi yomon? Haftalik dollar kursi prognozi: Meksika devori uning o'sishiga to'sqinlik qilmoqda. Belarusiya chegarasidan Rossiya rubliga qarash

Agar AQSh prezidenti Kongress bilan Meksika bilan chegaradagi devorni moliyalashtirish masalasini hal qila olmasa, yevroning dollarga nisbatan kursi 1,14-1,15 dollar oralig‘ida qolishi mumkin.

Evroning dollarga nisbatan kursidagi tuzatish o'rniga, dekabr oyi oxirida valyuta bozori mustahkamlandi. 28 dekabrda yevro kursi 1 yevro uchun 1,1441 dollargacha ko‘tarildi.

Dollarning zaiflashishiga asosan 24 dekabr kuni Fed rahbarini tanqid qilgan AQSh prezidenti Donald Tramp sabab bo‘ldi. Jerom Pauell yagona muammo ekanligini aytadi Amerika iqtisodiyoti Fed o'z stavkalarini oshirib, fond bozorlarining qulashiga olib keladi.

Prezident Fed rahbari va Moliya vazirligini iste'foga chiqarmoqchi, degan mish-mishlar paydo bo'ldi. 26 dekabr Donald Tramp moliya bo'limlari rahbarlariga ishonishini ma'lum qildi, ammo keyin uning ma'muriyati Jerom Pauell bilan uchrashuvga tayyorgarlik ko'rayotgani ma'lum bo'ldi.

Shu munosabat bilan, ko'plab ekspertlar Fed-ning prezident belgilaganiga qarshilik ko'rsatishiga va stavkalarni oshirishda davom etishiga shubha bilan qarashadi, bu esa evroning dollarga nisbatan oshishiga olib keldi.

Masalan, TD Bankning Yevropa valyuta strategiyasi rahbari Ned Rumpeltinning fikricha, yevro yevrohududdagi kuchli balansdan yordam oladi va 2019 yil oxiriga kelib yevro 1,27 dollargacha ko‘tariladi. Va Morgan Stanley strateglari evroning bir evro uchun 1,31 dollargacha ko'tarilishini taxmin qilmoqdalar.

Shu bilan birga, ko'plab ekspertlar Yevropa valyutasining istiqbollariga shubha bilan qarashadi. Xususan, Allianz GI aktivlari menejeri Nil Dueyn fikricha, siyosiy muammolar tufayli Yevropa Markaziy banki kurslarni umuman oshira olmaydi va 2019 yil boshida Forex bo‘yicha yevro kursi pasayishi mumkin.

Janus Henderson Group Plc kompaniyasining Londondagi aktivlarni boshqarish bo'limi rahbari Pol O'Konnor ham xuddi shunday fikrda.

Biroq, hozircha yulduzlar dollar tarafdori emas. Fond bozori va Federal rezerv tizimidagi muammolardan tashqari, dekabr oyi oxirida AQSh hukumatini moliyalashtirish qisman toʻxtatildi, chunki Donald Tramp va AQSh Kongressi devor qurilishi uchun mablagʻ ajratish boʻyicha kelishmagan edi. Meksika bilan chegarada.

Kongress bu masalani faqat 2019 yil 2 yanvarda muhokama qilish uchun qaytadi. Ya'ni, dollar kursi uzoq vaqt bosim ostida qoladi. Shu munosabat bilan Nordea Bank tahlilchilari yevro kursi 1,15 dollar darajasiga qarab harakatlanishda davom etishi mumkinligini taxmin qilmoqda.

Agar Qo'shma Shtatlar hukumatni qayta moliyalashtirish masalasini hal qila olmasa, bu amalga oshmaydi. Aks holda, dollar likvidligining siqilishi o'zini his qilishi kerak (qarang: "Donald Tramp AQShda tanazzul yuzaga kelishi mumkinligi haqida allaqachon ogohlantirmoqda") va Evropa valyutasi yana 1,13-1,14 dollar oralig'ida pasayishni boshlaydi. yevro.

Bunday xulosalar uchun zarur shart-sharoit jiddiy - G'arb dushmanlarining aniq maqsadli sanktsiyalari yaqin orada va albatta keladi, bundan tashqari, mamlakatning o'zida hal qilib bo'lmaydigan muammolar to'planib qolgan.

Aslida, ACRA retsessiyadan qochishning hech qanday usuli yo'qligini tan oladi, faqat hamma narsa kamroq xarajat qiladigan stsenariyga umid qilish mumkin; Yoki mamlakat 2015-yilning tubidan pastga tushadimi?

Ularga qo'shimcha ravishda sanktsiyalar va dunyo muammolari

Birinchidan va Amerika Qo'shma Shtatlaridan deyarli majburiy ish tashlash Rossiya iqtisodiyoti ACRA ekspertlari amerikalik korxonalarga Rossiya davlat obligatsiyalarini sotib olishni taqiqlashni chaqirmoqda.

Birinchidan, sanktsiyalar shu qadar samimiy kiritilganki, endi keng miqyosda boshqa narsani o'ylab topib bo'lmaydi.

Ikkinchidan, muqobil yangi sanktsiyalarni joriy qilish emas, balki mavjudlarini saqlab qolishdir. Ammo Kongressdan kelayotgan ovozlarga qaraganda, bu juda noreal ko'rinadiki, ular prognozga "yomon" variantni kiritishni tanladilar.

Mutaxassislarning fikriga ko'ra, amerikaliklar tomonidan demping qilingan Rossiya davlat qimmatli qog'ozlarini hech kim boshqa sotib olmaydi va bu davlat qarzining 8-10 foizini yo'qotadi.

Ikkinchi jazo chorasi AQSh nazorati ostidagi banklarni taqiqlash va bo'lishi kerak moliya institutlari xizmat Rossiya banklari. Oddiy mayda-chuydalar, taxminan 600 milliard rus rubli yoki aktivlarning taxminan 1 foizi to'g'ridan-to'g'ri hisobvaraqlarda muzlatilishi mumkin, chunki bankirlar uzoq vaqtdan beri xavfsiz tomonda.

Biroq, bu faqat aylanma mablag'lar va jami 17-18 trillion Rossiya rubli norezident banklar orqali o'tadi. Oyiga!

Ushbu yo'nalishni blokirovka qilish ruslarning ishini juda murakkablashtiradi moliya sektori, va butun mamlakat iqtisodiyotida aks sado beradi.

Nihoyat, eng qiyin Prognozlashda miqyosli omil ham mavjud: uglevodorodlar narxining tubdan pasayishi. Misol uchun, bir barrel neft o'rniga 40 dollargacha, hozirgi 84. Bu butun jahon bozorini larzaga keltiradi va nafaqat Rossiya, balki Rossiya ham zarar ko'radi.

Agar Markaziy bank o‘z stsenariylaridan birida neft narxini barreliga 35 dollar qilib belgilab qo‘ygan bo‘lsa va shunday vaziyatda harakat qilishga tayyor bo‘lsa edi.

Resurs narxlarining qulashi Amerika Qo'shma Shtatlari va Xitoy o'rtasidagi faraziy "issiq" urushdan tortib, katta vulqon otilishi va transport yo'llarining to'sib qo'yilishigacha bo'lgan har qanday narsani keltirib chiqarishi mumkin - OPEK a'zolari va shunga o'xshash boshqalar bo'ladi deb o'ylamaslik kerak. bir necha kun ichida vaziyatni tiklash choralarini ishlab chiqishga qodir. Hamma yolg'iz omon qoladi.

Asosiy stsenariy. Dollar 64 rubl

Rossiyaga nisbatan faqat birinchi turdagi sanktsiyalar qo'llaniladi. Hamma narsa nisbatan yaxshi bo'ladi va mamlakat iqtisodiyoti shunchaki sekinlashadi, yiliga taxminan 1,4% gacha.

Achinarli chayqovchilar dollarni 64 rublda ko'rishadi, neft narxi ham shu darajada belgilanadi va inflyatsiya 4,4-4,6% oralig'ida o'zgarib turadi.

Markaziy bank asosiy stavkani 7,5% darajasida saqlab qoladi va katta siyosiy va iqtisodiy o'zgarishlar kutilmasligi kerak. Ular televizordan bu tanazzul emas, shunchaki rivojlanish sur'atining o'zgarishi ekanligini tushuntiradilar - biz doimo to'liq tezlikda haydashimiz kerak emasmi?

Muqobil stsenariy. Dollar 73 rubl

Bu resurs narxlarining texnogen pasayishi bilan Rossiyaning davlat qarziga qarshi sanksiyalarning kombinatsiyasi. Uglevodorodlar narxining pastligi va savdodan boshqa narsa yo'q, davlat daromadlarining keskin kamayishini anglatadi.

Natijada yalpi ichki mahsulotning 0,7 foizga o'sishi ramziy ma'noda va Markaziy bank tomonidan stavkani 8,5 foizga oshirish zarurati paydo bo'ldi. Inflyatsiya kamida 5,7% gacha ko'tariladi va hukumat ushlab turish uchun ko'p ishlashi kerak rus rubli dollar uchun 73 rubldan pastga tushishdan, aholi esa tartibsizliklardan. Ammo u muvaffaqiyatga erishadi.

Texnogen stress bilan vaziyatni og'irlashtiradigan stsenariy. Dollar 83 rubl

Hammasi juda yomon, lekin quvonchli, chunki buni boshlaganlar - "la'natlangan burjuaziya" ham azob chekmoqda. Neft narxining tushishi, Rossiya davlat qarzlariga investitsiyalarning yo'qolishi va yuzlab banklarning ishiga aralashish AQSh va Yevropa bo'ylab rikoshet qiladi.

Ha, dollar 83 rubldan sotiladi va o'zgaruvchanlikning eng yuqori cho'qqilarida, 8% inflyatsiya bilan qiynalgan ruslar orasida kelajak haqida achchiq fikrlarni keltirib chiqaradi.

VA asosiy stavka 12% gacha ko'tariladi va arzon kreditlar bilan charchaydi Rossiya biznesi komaga tushadi va shuning uchun YaIM minus belgisiga aylanadi, -2,5%. Ammo bunday dahshat hech kimni ajablantirmaydi, chunki butun dunyo yangi global moliyaviy inqirozga tushish ehtimoli katta.

Belarusiya chegarasidan Rossiya rubliga qarash

ACRA-dan 3 ta prognozni o'qib chiqqandan so'ng, siz ulardan ba'zilari, hatto eng yomon stsenariyda ham optimistik degan xulosaga kelishingiz mumkin. Ayni paytda, rossiyalik yoki xorijlik tahlilchilarning hech biri, agar Qo'shma Shtatlar Rossiyaga qarshi ikkinchi (noyabr) sanksiyalar paketini kiritsa, nima bo'lishini bashorat qilishga majbur emas. Ehtimol, vaziyatni hozir hech qaerda, hatto AQShda ham oldindan aytib bo'lmaydi.

Ammo siz ACRA-dan paydo bo'lgan 3 ta prognozni sharqiy qo'shnisiga bevosita bog'liq bo'lgan Belarus rubliga bog'lashingiz mumkin:

• birinchidan, mamlakatimiz valyuta savatidagi 50% Rossiya rubliga tegishli (30% dollarga, 20% yevroga)
• ikkinchidan, Rossiya Belorussiyaning asosiy hamkori va shu sababli mamlakatimizdagi dollar kursi Rossiya kursi bilan mos kelishi biz uchun foydalidir. Kuchli dollar, birinchi navbatda, eksportchilarga kerak emas va aynan ular valyutani mamlakatga jalb qiladi

• birinchi stsenariy: Rossiyada dollar hozir bo'lgani kabi 64 rublni tashkil qiladi! Belorussiyadagi dollar koridorda 2 dan 2,2 BYN gacha "harakatlanadi"
• ikkinchi stsenariy: Rossiyada dollar 73 rublni tashkil qiladi, deyarli bir necha hafta oldin! Belorussiyada dollar koridorda 2,2 dan 2,4 dollargacha “suzadi”
• uchinchi stsenariy: Rossiyada bir dollar 83 rubl...

Sof matematik jihatdan, 3-stsenariyni amalga oshirishda Rossiya valyutasi, Amerikaga nisbatan 30% ga qadrsizlanadi va eng tabiiy yo'l bilan Belorussiyada dollar kursini 1 dollar uchun 2,7 - 2,9 BYNga olib kelishi mumkin.

Yana nimani bilishingiz kerak?

1. Prognozlar yil uchun o'rtacha valyuta kursini ko'rsatadi. Bu shuni anglatadiki, masalan, 2019 yilda 1 dollar uchun 2,4 BYN qiymati yil davomida kurs 2,2 dan 2,6 BYN gacha o'zgarishi mumkinligini ko'rsatadi.
2. Belarus Milliy banki vaziyatga ta'sir qilishning o'ziga xos vositalariga ega, jumladan: valyutalar savatidagi rus rublining ulushini kamaytirish va qayta moliyalash stavkasini oshirish. Bu qadamlar dargumon, lekin mumkin
3. Ko'p jihatdan, ACRA stsenariylari va ushbu stsenariylar asosidagi prognozimiz "bir nechta noma'lum narsalarga" asoslangan: AQShning yangi sanksiyalari hajmi, neft narxi, Rossiya Markaziy bankining o'zgargan vaziyatdagi xatti-harakati. Shuning uchun prognoz - bu faqat taxminiy variant. Ko'p emas!

Qanday stsenariy va qanday amalga oshirilishini hozircha hech kim ayta olmaydi. Ehtimol, voqealar rivojiga ko'ra to'rtinchi va beshinchi stsenariylar mavjud. Yashasak ko'ramiz!

Evro va dollarga nisbatan bitim. Shunday qilib, bugun kim oshdi savdosida dollar 2,1605 rublga, yevro esa 2,4977 rublga ko‘tarildi. Mutaxassislar belaruslar bunday vaziyatda o'zlarini qanday tutishlari kerakligini maslahat berishadi valyuta bozori- kuting, almashtirgichga boring, tovarlar sotib oling yoki boshqa harakatlarni bajaring.

Iqtisodchining fikricha, asosiy valyutalarning Belarus rubliga kursini faqat uch oydan keyin bashorat qilish mumkin bo'ladi. Lev Margolin. Agar Rossiyaga qarshi sanksiyalarning ikkinchi paketi kuchga kirsa, bu valyuta bozoridagi vaziyatning jiddiy yomonlashishiga olib keladi. Biroq, siz hozirda pul beqarorligiga tayyorgarlik ko'rishingiz mumkin.

- Yiqilish Belarus rubli davom etadi, chunki Rossiya bizning asosiy tashqi savdo sherigimizdir. Agar valyutamiz mustahkamlansa, Belarus eksporti ruslar uchun tobora qimmatlashib boradi. Odatda ular talabni kamaytirish orqali bunga munosabat bildiradilar, bu esa mamlakat uchun o'limga o'xshaydi.

Mutaxassisning fikricha, valyuta kursini shakllantirishda Milliy bank belaruslik eksportchilarning, ya'ni "sanoat lobbisi"ning manfaatlarini hisobga olishga harakat qiladi.

— Oqsoqollarimiz hukumatdan ketganiga qaramay, menimcha, ularning manfaatlarini himoya qilish uchun hali ham kimdir bor. Ammo yana bir narsa shundaki, Milliy bank inflyatsiyani yana oshirishi mumkin, u allaqachon maqbul darajaga tushib ketgan.

Tahlilchiga ko'ra, shu sababli import qilinadigan tovarlar 3-4 oylik vaqt oralig'i bilan "albatta qimmatlashadi". Boshqa barcha tovarlarning narxi ham o'zgaradi.

— Gap shundaki, iqtisodiyotimizda import komponentni deyarli har bir mahsulotda, hatto non mahsulotlarida ham uchratish mumkin. Bundan tashqari, yoqilg'i qimmatlashib bormoqda va transport komponenti barcha sanoat va iste'mol tovarlarini istisnosiz o'z ichiga oladi. Shuning uchun bizni qiyin kunlar kutmoqda.

Tahlilchi iloji boricha chet el valyutasida xarid qilishni maslahat beradi.

“O‘ylaymanki, belarusliklar har doim hamma narsaga tayyor, chunki bugun sodir bo‘layotgan voqealar bir necha bor sodir bo‘lgan. Savol pulni qayerda saqlash kerak - qutida yoki bankda bo'lsa, men birinchi variantni tavsiya qilaman. Qiyin kunlar kelsa, chet el valyutasidagi hisobvaraqlardan foydalanishga cheklovlar qo'yilishi mumkinligini istisno qilmayman. Shuning uchun, hamma narsa juda aniq: uni uyda saqlang va hech kimga ko'rsatmang.

“Dollar evaziga olib kirayotgan mahsulotlarimiz qimmatlashdi va bundan keyin ham qimmatlashadi”

Alpari kompaniyasining katta tahlilchisiga ko'ra Vadim Iosuba, bu hafta asosiy valyutalar kursidagi o'sish pasayish bilan almashtiriladi. Bu xorijiy valyutaga mavsumiy talabning tugashi bilan bog'liq.

"Men stavkalar hafta oxirigacha o'tgan haftaning oxiriga qaraganda pastroq bo'lishini kutmoqdaman", deydi Vadim Iosub. — Dollar kursini 2,12 rubl, yevroni 2,46, rus rublini 3,07 deb ko‘raman.

Tahlilchining aytishicha, hozir na valyuta sotib olish, na qaytarish uchun ayirboshlash shoxobchalariga yugurib borishning keragi yo'q.

- Biz oldinga va orqaga yugurishni to'xtatishimiz kerak. Siz sotib olish uchun yugurishingiz mumkin, keyin topshirish uchun yugurishingiz va bularning barchasi tufayli kafolatlangan yo'qotishlarga ega bo'lishingiz mumkin. Har bir operatsiyada siz sotib olish va sotish o'rtasidagi marjani yo'qotasiz. Bugungi kunda eng oqilona xatti-harakat Belarus rublidagi pulning yarmini eng yuqori tezlikda depozitga qo'yishdir (bugungi kunda u 12,5% ni tashkil qiladi - Ed.). Qolgan yarmi dollarda saqlanishi kerak. Lekin hech qanday sharoitda rus rublida. Va, mening fikrimcha, yaqin kelajakda dollar evrodan afzalroq bo'ladi.

Vadim Iosubning fikricha, Belarus rublining valyuta savatiga nisbatan tushishi import qilinadigan tovarlar narxiga ta'sir qiladi. Ammo bu bir zumda sodir bo'lmaydi, chunki ta'minot logistikasi biroz vaqt talab etadi.

"Do'kon javonlaridagi narxlarning o'zgarishini kamida bir oy kechikish bilan kutish mumkin", deydi ekspert. — Rossiya rubli o‘sishiga qaramay, yil boshidagiga nisbatan pastroq ekanligiga e’tibor qaratish lozim. Dollar ortib bormoqda. Biz dollarga olib keladigan tovarlar qimmatlashdi va bundan keyin ham qimmatlashadi. Ammo ruslar yil boshiga qaraganda arzonroq bo'ladi.

“Valyuta kurslari hali ham oshadi”

Teletradebel MChJda moliyaviy maslahatchi Janna Kulakova shuningdek, o'zgaruvchanlik kuchaygan davrda almashtirgichlar atrofida ishlash yomon fikr deb hisoblaydi.

— Dollar kursining o‘sishi belgisi bo‘lmasa ham, pulni turli valyutalarda saqlashni maslahat beraman. Shunda valyuta tebranishlari tufayli boshingiz og‘rimaydi”, — deb ishonadi moliyaviy maslahatchi.

Yaqin kelajakdagi valyuta kurslariga kelsak, Janna Kulakova bu juda ko'p noma'lumlarga ega tenglama ekanligini aytadi.

— Bu yerda biz Rossiya bilan vaziyatni hisobga olishimiz kerak, lekin u yerda hech narsani oldindan aytib bo‘lmaydi. Biz yevro-dollar kursini, ichki muammolarimizni va bizda ham mavjud bo‘lgan xavflarni hisobga olishimiz kerak”, — deya ta’kidlaydi ekspert. — Menimcha, yaqin kelajakdagi dollar kursining 2,20 darajasi juda real istiqboldir. Optimizm yoniq Rossiya bozori ko'rinmaydi. Va Rossiya davlat qarziga, tizimli ahamiyatga ega banklar va strategik ahamiyatga ega kompaniyalarga ta'sir qilishi mumkin bo'lgan eng yoqimsiz potentsial sanksiyalar bo'yicha qaror qabul qilinmaguncha, Rossiya rubli bosim ostida qolishi mumkin. Va bu, albatta, bizning bozorimizga ham ta'sir qiladi.

Janna Kulakova valyuta kurslari hali ham ko'tarilishiga ishonishga moyil

— Bizning bozorda Rossiya rublining kursi ancha past - 3,09 ni tashkil etganini hisobga olsak, men uning yanada o'sishi uchun imkoniyatlarni ko'raman. Tan olaman, uchala xorijiy valyuta ham qimmatlashadi va shunga mos ravishda rublimiz ham savatga qarab tushadi. Shu haftaning oxiriga kelib, dollar narxi 2,20 rublgacha oshishi mumkin, yevro 2,50-2,55, Rossiya rubli - biz Iqtisodiyot vaziri ko'rsatgan diapazonga amal qilamiz - 3,1-3,2, deya bashorat qilmoqda Janna Kulakova.

Moliyaviy maslahatchining so‘zlariga ko‘ra, valyuta kurslarining o‘zgarishi allaqachon import qilinadigan tovarlar narxiga ta’sir qilgan.

— Bizning rublimiz Rossiya rubliga nisbatan anchadan beri mustahkamlandi. Bizning bozorda rubl kursi qanchalik pasaysa, odamlarda Rossiyada nima sotib olish kerakligi haqidagi savol ko'proq paydo bo'ladi. Bu eksport, import va tashqi savdo balansiga ta’sir qiladi”, deb tushuntiradi ekspert. — Dollar va yevro kursining oshishi importga ta’sir qiladi. Import narxlari juda tez o'sib bormoqda. Dollar va yevroga olib kirayotganimiz biz uchun qimmatroq, rus rubliga olib kelganimiz esa arzonlashishi mumkin.

So'nggi ikki hafta ichida dollar va evro turli darajadagi muvaffaqiyatlar bilan o'sib bormoqda. Kecha ular kurslarini o'tkazdilar va men nima bo'layotganidan biroz xavotirlana boshladim. Dollar kursi 1,95 rublgacha tushib ketgan yil boshidagi darajaga qaytishi mumkinmi? Yoki AQSh valyutasi o'sishda davom etadimi va biz yangi rekordlarni ko'ramizmi? Biz Alpari katta tahlilchisi Vadim Iosub bilan gaplashamiz.

Vadim, kecha dollar va evro bizni xavotirga solib, yillik eng yuqori darajaga ko'tardi. Bugun dollar sekinlashdi, yevro esa umuman pasayishni boshladi, nafas olsak bo'ladimi?

Dollar kursi tez orada tugamaydi. Narxning oshishi davom etadi”, - deya tushuntiradi katta tahlilchi. "U oxirgi ikki yarim hafta davomida qilganidek, har kuni o'sib borishi shart emas." Ammo o'sish yo'nalishi saqlanib qoladi. Bu, yuqorida aytib o'tganimizdek, Belarusda sodir bo'layotgan voqealarga, bizning iqtisodiyotimizga hech qanday aloqasi yo'q. Ikkita tashqi nuqta bor: birinchidan, dollarning ko'p mamlakatlar valyutalariga nisbatan o'sishi rivojlanayotgan bozorlar. Bundan deyarli hech kim qochib qutula olmadi.

Ikkinchi nuqta. Ushbu global tendentsiya sekinlashsa ham, dollar Rossiya rubliga nisbatan o'sishda davom etadi. Sanktsiyalar tufayli, aftidan, yanada qattiqroq bo'ladi. Amerika moliyaviy sanktsiyalari to'g'risidagi qonun loyihalari faol muhokama qilinmoqda, ular orasida davlat qarzlarini sotib olishni taqiqlash va Rossiya davlat banklari bilan ishlashni taqiqlash kiradi.

Qonunlarga qaysi variantlar kiritilishi hozircha aniq emas, lekin biror narsa kiritiladi. Ya'ni, sanksiyalar qattiqlashadi, dollar Rossiya rubliga nisbatan ko'tariladi. Va dollarning Rossiya rubliga nisbatan o'sishi, bizning Rossiya iqtisodiyoti bilan bog'liqligimiz tufayli, shuningdek, Belarus rubliga nisbatan dollarning oshishini anglatadi. To'g'ri, kichikroq miqyosda. Ya'ni, vaqtinchalik tuzatishlar bo'ladi - dollar bir necha hafta davomida pasayishi mumkin, ammo uzoq muddatli tendentsiya o'sish tomon. Dollar kursining Belarus rubliga nisbatan jiddiy pasayishini kutmagan bo'lardim.

- Yil oxirigacha maksimal kurs bo'yicha prognozlar bormi?

Hech kim bunday prognozlarni bera olmaydi. Va bu erda muammo shundaki, qanday sanktsiyalar bo'lishi aniq emas, Rossiya rubli bunga qanday munosabatda bo'lishi aniq emas. Va bu holda, ba'zi raqamlarni bashorat qilish, barmog'ingiz bilan osmonga urishga urinishdir. Hozir hech qanday prognoz mantiqiy emas.

Ayting-chi, bu yilgi byudjetdagi o'rtacha kursimiz 2,038 Belarus rubli etib belgilangan, ammo u allaqachon bu belgidan oshib ketgan. Iqtisodiyotimiz uchun qanday oqibatlarga olib kelishi mumkin?

Aslida, unchalik kuchli emas. Endi byudjetlashtirishda qo'llaniladigan stavkalar erishish kerak bo'lgan aniq rejalashtirilgan prognozlar emas, ular shunchaki qandaydir ko'rsatkichdir. Bizning byudjetimizda dollar tushumlari va xarajatlari mavjud va byudjet rublda tuzilganligi sababli, ushbu valyuta oqimlarini Belarus rubliga aylantirish uchun bizga qandaydir texnik prognoz kerak bo'ladi.

Bir tomondan, dollarning ko‘tarilishi biz uchun dollar importi qimmatlashishini anglatadi – hammasi emas, faqat dollar importi. Korxonalar uchun dollar kreditlariga xizmat ko'rsatish, byudjetga esa dollar tashqi qarzlariga xizmat ko'rsatish yanada qiyinlashadi. Shu bilan birga, sof nazariy jihatdan, dollar bozorlarida mahsulotimiz arzonlashadi va shuning uchun narx jihatidan raqobatbardoshroq bo'ladi.

Dollar kursining oshishi narxlarga qanday ta'sir qiladi va bu hukumatning inflyatsiyani 6 foiz darajasida ushlab turish rejalariga ta'sir qiladimi?

Agar inflyatsiyaga ta'siri haqida gapiradigan bo'lsak, Milliy bankning de-dollarizatsiyaga qaratilgan sa'y-harakatlarini esga olish kerak. Bu faqat shunga o'xshash holatlar uchun qilingan. Bundan 10-15 yil oldingi davrlarni eslay olasiz, o‘shanda, aslida, bizning barcha narxlarimiz dollarda edi (men kvartiralar va mashinalar haqida gapirmayapman), ahmoqona bozordagi hamma narsa – kiyim-kechakdan tortib, oziq-ovqatgacha – dollarga bog‘langan edi. . Dollar kursining ko‘tarilishi esa narxlarning avtomatik ravishda bir xil miqdorda oshishini anglatardi.

Endi narxlarni ayirboshlash kursidan sezilarli darajada ajratish mumkin bo'ldi va shuning uchun dollarning o'sishi avtomatik ravishda inflyatsiyaning proportsional o'sishiga olib kelmaydi. Nazariy jihatdan, dollar narxining oshishi mamlakat dollarga sotib oladigan tovarlarning oshishiga olib keladi. Ammo shu bilan birga, ehtimol, darhol va darhol emas, balki kechikish bilan (logistikani hisobga olgan holda, tovarlarning yangi partiyalari sotib olinishi va hokazo). Nisbatan aytganda, bu chorakda sodir bo'ladi.

Biz Rossiya rubliga sotib oladigan tovarlarga dollar kursining o'sishi ta'sir qilmaydi. Belorussiyada ishlab chiqarilgan narsa bilvosita va qisman dollarning o'sishiga ta'sir qiladi. Dollar kursi bilan bog'liq bo'lgan ba'zi xarajatlar (elektr energiyasi, yoqilg'i-moylash materiallari va boshqalar), shuningdek, dollarning o'sishiga hech qanday munosabat bildirmaydiganlar (ish haqi, soliqlar va boshqalar) mavjud. . Shu sababli, narxlarga biroz bosim bo'ladi, lekin siz tushunishingiz kerakki, dollarning 5% yoki 10% ga oshishi barcha narxlar yoki o'rtacha narxlar bir xil miqdorda oshishini anglatmaydi.

Odamlarning qo'rquvi tushunarli. 2011 va 2014 yillardagi narxlar oshganini hamma eslaydi. So'rovlarga ko'ra Milliy bank, aholining devalvatsiya kutishlari ancha kuchli...

Ammo 2011 yilda ham narxlar dollar kursining o'sishiga to'g'ridan-to'g'ri mutanosib ravishda ko'tarilmadi. Joriy yilda valyuta kursi qariyb 3 baravar, narxlar esa taxminan ikki baravar oshdi. U yerdagi inflyatsiya devalvatsiyaga teng kelmadi. Aslida, bu 2014 yil oxiri - 2015 yil boshida sodir bo'lgan.

- Qaysi kurs iqtisodiyotimiz uchun eng mos keladi? Printsipial jihatdan bunday tushuncha bormi?

Bunday narsa yo'q. Bozorda turli xil aktyorlar mavjud va ularning qiziqishlari turlicha. Importchilar, qarzni dollarda to‘layotganlar dollar arzon bo‘lishini, eksportchilar, dollarga bog‘langan maosh oladiganlar yoki qarzni dollarda to‘layotganlar qimmatroq bo‘lishini istaydi. Aslida, juda muhim asosiy nuqta shundaki, siz to'g'ri, etarli va matematik jihatdan tasdiqlangan kurslar yo'qligini tushunishingiz kerak.

Qolaversa, o‘tgan yillardagi og‘ir valyuta inqirozlarimiz butunlay sabab bo‘ldiki, rasmiylar, birinchidan, bu adekvat kursni hisoblab chiqishga harakat qilgan bo‘lsa, ikkinchidan, bu yo‘nalishga amal qilishga harakat qilgan. Bu har doim valyuta inqirozlari bilan yakunlangan. Bozorning normal ishlashining ma'nosi bir nechta oddiy narsalardir. Birinchidan, valyutaning narxi kartoshka, kolbasa va har qanday narsaning narxiga o'xshaydi - bu talab va taklifga bog'liq. Ikkinchidan, talab ham, taklif ham doimo o'zgarib turadi, so'ngra valyuta kursi keladi. Shunga ko'ra, valyuta kursi ana shu talab va taklif balansi bilan belgilanadi.

Agar biz biron bir valyuta kursini adekvat va to'g'ri deb e'lon qilsak, bozorda bir necha bor sodir bo'lganidek, valyuta taqchilligiga duch kelamiz. Ya'ni, biz adekvat kursni e'lon qilgandek tuyuladi, ammo bu adekvat kursda valyuta sotib olishning iloji yo'q. Shunday qilib, bu holat kursning etarli emasligini anglatadi.

— Iqtisodiyotimiz ushbu global jarayonga tobe bo'lishi mumkin emasmi va qanday holatda?

Hech bir yuqori rivojlangan davlat valyuta kursining o'zgaruvchanligidan himoyalanmagan. Hatto ikkita eng ajoyib mintaqani - AQSh va Evrozonani oling: bu hududlarda dollar va evro kursi barqaror emas. Ular ko'tariladi va tushadi. Evro muomalaga kiritilgandan keyingi davr mobaynida uning minimal qiymati 82 amerika sentini, maksimal qiymati esa 1 dollar 60 amerika sentini tashkil qildi. Ya'ni, hatto ikki kuchli iqtisodiyotga to'g'ri keladigan dunyodagi eng kuchli ikki valyuta ham qisqa tarixiy davrda bir-biriga nisbatan ikki barobar o'zgarishi mumkin. Bu dollar ham, evro ham tushishdan himoyalanmaganligining eng yorqin misolidir.

Nazariy jihatdan, ayirboshlash kursi sobit bo'lgan bunday "barqaror" valyutalar mavjud. Bizda bundan oldin ham bor edi. Butun dunyoda valyutalar tushib ketdi va ko'tarildi, ammo bu erda barqarorlik oroli bor edi. Hammasi uch marta devalvatsiya bilan yakunlandi. Ya'ni, barqaror valyutani yaratishga harakat qilishingiz mumkin - o'zingizni butun dunyodan ajratib qo'yishingiz mumkin, import va eksport qilmaslik, xorijiy investorlarni kiritmaslik, o'zingiz boshqa mamlakatlarga sarmoya kiritmaslik, o'z kuchingizga tayanish. Juche buni qila oladi. Valyuta kursi, ehtimol, bir muncha vaqt barqaror bo'ladi. Ammo, masalan, xuddi shunday shimoliy Koreya O'z kuchiga tayanib, asosan Xitoy yuanining butun mamlakat bo'ylab aylanishiga erishdi. Hech kim o'zining barqaror Shimoliy Koreya voniga muhtoj emas.

Venesuela o'z kuchiga tayanishga urinib ko'rdi, bunda real valyuta kursi rasmiy kursdan 30 baravar farq qiladi. Hatto eng og'ir paytlarda ham rasmiy va norasmiy valyuta kurslari o'rtasidagi farq ikki baravar bo'lgan. Eron ulkan resurslar va neft zaxiralari bilan butun dunyodan ajralgan holda yashashga harakat qildi, biroq u yerda ham hammasi qattiq devalvatsiya bilan yakunlandi. Ya’ni, haqiqatda qat’iy valyuta kursiga ega bo‘lmaganidek, dunyodan butunlay mustaqil bo‘lib bo‘lmaydi.

Oddiy mamlakatlarda valyuta kursi o'zgarib turadi - bu tabiiy va undan qutulib bo'lmaydi. Ko'rsatkich iqtisodiyotga bog'liq va bu tirik organizm. U ko'tariladi va tushadi, import va eksport ko'tariladi va tushadi, inflyatsiya o'zgaradi va shunga qarab valyuta kursi o'zgaradi.

Joriy yilning sentyabr oyida Belarus valyuta bozorida muhim voqea yuz berdi: aholi tomonidan chet el valyutasini sof sotish hajmi deyarli nolga tushib ketdi, bu rubl kursi uchun halokatli oqibatlarga olib keldi.

Aftidan, Belarus rublining qadrsizlanishiga oid har qanday ishora jismoniy shaxslar tomonidan valyutaga bo'lgan talabning kuchayishiga olib kelgan paytlar allaqachon o'tib ketgan edi. Biroq, joriy yilning sentyabr oyida Belarus Respublikasining ichki bozorida xorijiy valyutalar bilan operatsiyalar natijalari shuni ko'rsatadiki, bu xatti-harakatlar modeli qaytishi mumkin.

Devalvatsiya qo'rquvi yana jonlandi

Agar talab va taklif dinamikasini o'rgansangiz xorijiy valyuta shaxslar, keyin birinchi qarashda, bu unchalik emas deb o'ylashingiz mumkin. Darhaqiqat, mamlakatimiz rezidentlari sentabr oyida naqd valyutani avgust oyiga nisbatan 9,7 million dollarga kam, naqd bo‘lmagan valyutani esa ko‘proq, lekin atigi 4,9 million dollarga sotib oldilar. Umuman olganda, sentyabr oyida xorijiy valyutani xarid qilish hajmi hatto 4,8 million dollarga kamayib, 705,7 million dollarni tashkil etdi. Bu yuqori qiymat, lekin umuman rekord emas, masalan, 2017 yil dekabrida shaxslar 719,6 mln dollarlik valyuta sotib oldi.

Biroq joriy yilning sentabr oyidagi valyutaga bo‘lgan talabni o‘tgan yilning sentabri bilan solishtiradigan bo‘lsak, butunlay boshqacha manzara paydo bo‘ladi. Bu yerdagi qarama-qarshilik hayratlanarli: jismoniy shaxslar o‘tgan oyda naqd valyutada 107,1 million dollarga ko‘p, bir yil avval sentabr oyiga nisbatan esa naqd bo‘lmagan valyutada 70,5 million dollarga ko‘p xarid qilishgan. Bu, albatta, hali shoshilinch talab emas, balki unga qaratilgan qadamdir. Joriy yilning sentabr oyida chet el valyutasini xarid qilish hajmining avgust oyiga nisbatan past oʻzgarishiga kelsak, taʼtil mavsumi yakunlanishi munosabati bilan sentyabr oyida xorijiy valyutaga boʻlgan talabning mavsumiy kamayishi vaziyatni buzdi.

Aholining chet el valyutasini sotishida jiddiy o'zgarishlar yuz berdi. So'nggi yillarda mamlakatimiz aholisi o'rtasida yangi xulq-atvor stereotipi paydo bo'ldi: rubl kursi keskin tushib ketganidan so'ng, odamlar dollarni sotib olishga emas, balki import qilinadigan tovarlarni sotib olish uchun sotishga shoshilishdi. narx yoki rubl kursi tiklandi. 2018 yil may oyida Belarus aholisi aynan shunday qilishdi va o'sha yilning avgust oyida aynan shunday harakat qilishdi. Ammo sentyabr oyida vaziyat yana o'zgardi va odamlar eski xatti-harakatlar standartiga qaytishdi: ular valyutani ushlab turishni boshladilar.

Xususan, joriy yilning sentyabr oyida jismoniy shaxslar banklarga naqd valyutani avgust oyiga nisbatan 120,5 million dollarga kam sotgan va naqd bo'lmagan valyuta- 29,9 million dollarga kam. Ya'ni, aholidan jami valyuta taklifi 150,4 million dollarga kamayib, 712,5 million dollarni tashkil qildi. Bu joriy yilning fevral oyidan buyon ushbu parametr uchun minimal qiymatdir.

Belorussiya aholisining kayfiyatidagi bunday tub o'zgarishlarga nima sabab bo'lganligi hali ham noma'lum. Yurtimizning barcha ehtiyotkor aholisi o‘zlariga zarur bo‘lgan xorijdan olib kelingan tovarlarni xarid qilib bo‘lganmi yoki biroz kutsalar, xaridlarni yanada foydaliroq qilish imkoniyatiga ega bo‘ladilarmi, bu noma’lum. Ehtimol, Rossiya va u bilan birga bizning mamlakatimizni boshdan kechirgan inqirozning jiddiyligini baholashda o'zgarishlar yuz berdi. Odamlar bu avvalgidek qisqa muddatli qulash emas, balki uzoq muddatli tendentsiyaning boshlanishi ekanligini tushuna boshladilar (qarang).

Belarus Respublikasida hukumat almashgani ham aholining kayfiyatiga ta’sir qilgan bo‘lishi mumkin. Bundan tashqari, u davlat sektorida ish haqini oshirish niyatini e'lon qildi va odamlar ish haqi o'sishining oldingi davrlari - devalvatsiya bilan qanday tugaganini hali ham eslashadi.

Valyuta bozorida belarusliklarning xulq-atvori stereotiplarining o'zgarishini nima tushuntirsa ham, ular Belarus rublining kursi uchun halokatli bo'lib chiqdi. Sentyabr oyida aholidan valyuta taklifi hali ham unga bo'lgan talabdan oshib ketdi, lekin atigi 6,8 million dollarga. Va bu, avgust oyida jismoniy shaxslar valyutalarni sof ko'rinishda 152,4 million dollarga, yanvar-sentyabr oylarida esa 1,082 milliard dollarga sotganiga qaramay. Shunday qilib, sentyabr oyida valyuta bozori jismoniy shaxslardan valyutaning an'anaviy oqimini yo'qotdi, shuning uchun Belarus Respublikasi rezidentlari - tadbirkorlik sub'ektlari tomonidan valyutaga bo'lgan talab taklifdan ortiq bo'lgan sharoitda Belarus rublining kursi dollar, yevro va rus rublidan valyutalar savati qulab tushdi.

Shunday qilib, biz shunday xulosaga keldikki, sentyabr oyida jismoniy shaxslar tomonidan xorijiy valyutani xarid qilish hajmi tarixiy me'yorlar bo'yicha ancha o'rtacha darajada bo'lgan bo'lsa-da, aynan jismoniy shaxslar tomonidan chet el valyutasini xarid qilish Belarus rubli kursining pasayishiga olib keldi. .

Korxonalar vazminlik ko'rsatdi

Albatta, bu hodisaning sabablari juda ko'p. Xususan, Belarus korxonalari ham rubl kursiga salbiy ta'sir ko'rsatdi, 2018 yil sentyabr oyida chet el valyutasini sotib olish/sotish balansi sotib olish foydasiga 184,4 million dollarni tashkil etdi. Ammo bu holatda ularning ta'siri hal qiluvchi emas edi, chunki 2017 yil sentyabr oyida bu parametr 187,8 million dollarga teng edi va rublning 2018 yildagi kabi qulashi kuzatilmadi. Sentyabr oyida korxonalar tomonidan valyutaga bo'lgan talabning taklifdan oshib ketishi odatiy holdir.

Belorussiya Respublikasining norezidentlari bo‘lgan tadbirkorlik subyektlariga kelsak, joriy yilning sentabr oyida ular sof ko‘rinishda 32,9 million dollarga valyuta sotdilar, bu 2017-yil sentabr oyidagi 9,9 million dollarlik ko‘rsatkichdan sezilarli darajada oshib ketdi. Ammo bu aholining valyutaga bo'lgan talabini qondirish uchun etarli emas.

Shunday qilib, sentyabr oyida belarusliklarning valyuta bozoridagi xatti-harakatlarining o'zgarishi Belarus rublining dollar, evro va rus rublidan iborat valyutalar savatiga nisbatan kurs dinamikasini belgilovchi hal qiluvchi omil bo'ldi.

Savol shundaki, hozirgi kayfiyat qancha davom etadi. Afsuski, biz aholi o‘rtasida vaziyatga oydinlik kirita oladigan tezkor sotsiologik so‘rovlar o‘tkazmayapmiz. Ammo kayfiyat o'zgarishi uzoq davom etishini kutishning hojati yo'q. Zero, jismoniy shaxslardan valyuta taklifini belgilovchi asosiy omil - bu uning kundalik hayoti uchun mablag‘ olish maqsadida sotilishi, ya’ni odamlar uzoq vaqt davomida valyuta sotishdan o‘zini tiya olmaydi. Aholining valyuta sotib olishiga kelsak, shoshilinch talabning paydo bo'lishi dargumon - buning uchun favqulodda bir narsa yuz berishi kerak.

Kutish mumkinki, dollar kursi oshgani sayin, uni sotib olishga tayyor boʻlgan import qiluvchilar soni tobora kamayib boradi, bu esa mamlakat ichki bozoridagi valyutaga boʻlgan talab va taklifni muvozanatlashtiradi va rubl kursining savatga nisbatan barqarorlashishiga olib keladi. Biroq, bu jarayon muammosiz davom etishi dargumon va rubl kursining o'zgaruvchanligini oshirish xavfi katta. Valyuta savatining qiymati uning muvozanat qiymatiga ko'tarilishi mumkin (aholi tomonidan valyutani sof sotish nolga teng bo'lgan holda) va undan yuqori bo'lsa, bu aholi tomonidan valyuta sotish hajmining oshishiga olib keladi va bu uning pasayishiga olib keladi. savatning qiymati. Va valyuta kursi o'zgarishining yangi tsikli boshlanadi.

Ya'ni, tartibsizlik boshlanishi mumkin: savat qiymatining sezilarli darajada o'zgarishi (10-20% gacha) bir necha oy davomida tashqi savdo va valyuta oqimlarining o'zgarishi shaklida ob'ektiv iqtisodiy asoslarsiz sodir bo'ladi. chet eldagi kapital harakati.

Shunday qilib, bu yil dollar va yevroning o'sishi davom etishi mumkin. Ammo jismoniy shaxslar avvalgi xatti-harakatlariga qaytib, valyutalarni sof sotishni davom ettirgandan so'ng, bu vaqt o'tishi bilan sodir bo'lishi aniq, valyuta savati va dollarning qiymati yana qulab tushadi. Ehtimol, bu Belarus rublining devalvatsiyasi paytida bo'lgani kabi, kelgusi yilning boshida sodir bo'ladi. Lekin, albatta, ko'p narsa Belarus korxonalari bunday sharoitda o'zini qanday tutishiga bog'liq. Ular aholi tarafini olib, rublning qulashini yanada og‘irlashtirishi yoki valyuta taklifini oshirishi mumkin, bu esa rublning zaiflashuvini to‘xtatadi.

Har holda, Belarus rubli uchun vaziyat hozir noqulay: uning kursi ob'ektiv omillar bilan emas, balki Belarus Respublikasi aholisi va korxonalari tomonidan vaziyatni sub'ektiv baholash bilan belgilanadi.