Bubble ng dot com. Ang dot-com bubble: paano ito. Ano ang dotcom sa simpleng termino

Maaaring mangyari muli ang krisis sa Dot-com?!

Ang krisis sa dot-com noong 2000: kung paano ito

Ang krisis sa pananalapi na nauugnay sa bubble ng Dot-com ay isa sa mga bangungot sa ekonomiya na naaalala pa rin ng mga mamumuhunan bilang isang klasikong halimbawa ng pagtaas ng mga presyo na naging isang pagkabigla pagkatapos ng pagbagsak. Ngayon ay dumarami ang usapan tungkol sa posibleng pag-uulit ng dot-com, at samakatuwid ay magiging kapaki-pakinabang ang isang detalyadong pagsusuri sa makasaysayang kaganapang ito.

Ano ang mga dot-com at kung bakit sila nagsimulang lumaki

Mahigit 6 na taon na akong nagba-blog. Sa panahong ito, regular akong naglalathala ng mga ulat sa mga resulta ng aking mga pamumuhunan. Ngayon ang portfolio ng pampublikong pamumuhunan ay higit sa 1,000,000 rubles.

Lalo na para sa mga mambabasa, binuo ko ang Lazy Investor Course, kung saan ipinakita ko sa iyo ang hakbang-hakbang kung paano ayusin ang iyong mga personal na pananalapi at epektibong i-invest ang iyong mga naipon sa dose-dosenang mga asset. Inirerekomenda ko na ang bawat mambabasa ay dumaan sa hindi bababa sa unang linggo ng pagsasanay (ito ay libre).

Sa gayong pagmamadali, kakaunti ang mga tao na seryosong nagsuri sa mga koepisyent at tagapagpahiwatig, ang mga namumuhunan ay naniniwala lamang sa paglago at matagumpay na natanggap ito sa kanilang mga account. Sa ganoong kapaligiran, hindi maiwasan ng mga prangka na lumitaw. Ngunit ang mga pang-aabuso ay lumitaw lamang nang ang daan-daang kumpanya, ang mga paborito ng merkado kahapon, ay nabangkarote. Ang mga kaso ng paglustay ay isinampa laban sa isang bilang ng mga nangungunang tagapamahala kasunod ng mga paghahabol ng mga shareholder na nawalan ng pera.

Hindi lamang libu-libong maliliit na bagong nabuong kumpanya ang nabangkarote, kundi pati na rin ang mga higante tulad ng WorldCom. Ang ulo nito, si Bernie Ebbers, ay naging nasasakdal sa isang iskandaloso na kasong kriminal, na ang mga yugto ay dinidinig pa rin sa mga korte. Ang mga tagapag-ayos ng negosyo ay "humikot" ng $74 bilyon na kita, habang itinatago ang mga pagkalugi ng $64 bilyon. Ito ang pinakamalaki sa mga tuntunin ng sukat sa kasaysayan ng US stock market. Hindi lamang negosyo ang nagdusa, kundi pati na rin mga kumpanya ng pamumuhunan at mga bangko. Halimbawa, si Merrill Lynch at CitiGroup ay pinagmulta ng malalaking halaga para sa mga mapanlinlang na mamumuhunan.

Pag-aresto kay WorldCom CEO Bernie Ebbers

Hindi ito nangangahulugan na walang nakapansin sa mga panganib ng patuloy na kabaliwan. Kahit na 4 na taon bago ang pagbagsak, noong 1996, tinawag ni Chairman Alan Grispan ang paparating na boom na "irrational optimism." Hindi ako sumali sa karera at, na palaging ginagabayan ng panuntunan na huwag bumili ng hindi mo naiintindihan. Gayunpaman, kapag ang kita ay tumataas, kakaunti ang mga tao ang nakikinig sa mga awtoridad. Ano ang masasabi natin tungkol sa mga ordinaryong mamumuhunan, kahit na hindi mapigilan ni George Soros ang tukso, na nagdusa ng mga pagkalugi sa halagang humigit-kumulang $ 3.5 bilyon bilang isang resulta.

Ang dot-com bubble ay sumabog noong Marso 10, 2000. Ang Nasdaq Composite Index (IXIC), na umabot sa tuktok na 5132.52 puntos (pagkatapos ng paglago ng X2 para sa taon), ay bumagsak nang husto. Sa loob ng anim na buwan, nawala ang index ng 70%.

Mayroong ilang mga kaganapan na nag-ambag dito.

1. Ang Japan, noong panahong iyon ang pangalawang pinakamalaking ekonomiya sa mundo, ay bumagsak sa isang mahabang pag-urong. Naapektuhan nito ang halaga ng shares ng mga kumpanya ng teknolohiya.
2. Itinaas ang Fed noong 2000 key rate, na lumikha ng kakulangan ng mura ;
3. Naging kahina-hinala ang ilang kalahok sa karera ng dot-com at nagsimulang itapon ang sarili nilang share habang nasa pinakamataas na halaga sila. Ang isang halimbawa ay ang Dell Corporation.
4. Ang mga mamumuhunan ay nagsimulang mapagtanto kung ano ang nangyayari at maglapat ng maaasahang, klasikong mga pamamaraan ng pagpapahalaga. Ang mga resulta ng pagsusuri ay humantong sa pagkasindak at pagbebenta.

Noong 2004, kalahati ng mga kumpanya ng Internet na umiiral noon ay nabangkarote. Sampu-sampung libong mga programmer ang naiwan na walang trabaho at muling sinanay bilang mga accountant at builder (ngayon ay magmumukhang anecdotal ang ganitong sitwasyon). Ngunit ang ilang mga dot-com, na ang negosyo ay mas konektado sa totoong ekonomiya at hindi gaanong umasa sa marketing, ay nagawang lumabas mula sa gilingan ng karne na ito bilang mga nakaligtas. Ang mga tatak na ito ay kinikilala na ngayon bilang mga pinuno ng industriya at nagtatakda ng mga uso: Google, Microsoft, Amazon, Xerox, Cisco, Ebay, at iba pa. Ngayon ay tatawagin silang mga kumpanyang "unicorn". Nakaranas din sila ng mga pagkalugi, halimbawa, ang Amazon ay nawalan ng 93% ng halaga nito sa merkado, at ang Intel ay nawalan ng $240 bilyon sa loob ng 5 linggo. Mayroon ding mga nakaligtas, ngunit hindi na makabangon sa mga pagkalugi at ngayon ay tuluyang nawalan ng mga posisyon sa pamumuno. Ang isang halimbawa ay ang dating sikat na search engine na Yahoo.

Kaya, narito ang mga pangunahing dahilan kung bakit naging posible ang dot-com bubble.

1. Ang market euphoria na dulot ng hindi likas na paglago ng capitalization ng mga bagong kumpanya;
2. Ispekulatibo na laro na may mga securities laban sa backdrop ng matataas na inaasahan at sobrang init na merkado;
3. Maling pagsusuri ng mga ari-arian ng mga namumuhunan, o sa halip, ang kanilang halatang labis na pagpapahalaga;
4. Mga kumpanya sa marketing na namuhunan ng daan-daang milyong dolyar;
5. Direktang interes sa pagkuha ng sobrang kita sa paglaki ng mga sipi sa bahagi ng parehong mga pinuno ng mga kumpanya mismo at mga stock speculators, mga bangko, mga pondo ng hedge.
6. Itinatago mula sa mga namumuhunan ang tunay na sitwasyon sa pananalapi ng mga kumpanya sa Internet, hanggang sa palsipikasyon ng pag-uulat.

Pagkatapos ng 2004, nagsimula ang unti-unting pagbawi ng industriya. Ang negosyong Internet sa Amerika ay muling nakakuha ng access sa pera at inilunsad ang pagpapalawak nito sa Europa, China, India, at mga bansa sa Timog-silangang Asya. Ang matagumpay na pag-akyat sa tsart na may pahinga para sa krisis ng 2008 ay nagpapatuloy hanggang ngayon.

Mauulit ba ngayon ang krisis sa dot-com?

Ang paglago sa capitalization ng mga kumpanya sa industriya ng IT ay bumilis mula noong 2016, na nagbigay ng dahilan sa mga analyst na pag-usapan ang tungkol sa isang bagong dot-com bubble. Isang bagay na katulad ng "deflation" nito ang nangyari sa pagtatapos ng 2018. Pagkatapos ang limang higanteng FAANG (Facebook, Apple, Amazon, Netflix, Google) ay lumubog sa ibaba ng natitirang bahagi ng merkado at gumawa ng pinakamalaking "kontribusyon" sa pagbagsak ng mga indeks. Gayunpaman, ang merkado ay naging medyo malakas at nabawi ang mga posisyon nito sa tagsibol ng 2019.

Subukan nating ilista ang mga palatandaan kung saan maaaring hatulan ng isa ang malamang na pagbugso ng bula ngayon sa merkado ng mga kumpanya sa Internet.

1. Pangkalahatang euphoria mula sa tagumpay ng IT, biotechnology, artificial intelligence. Kasabay nito, ang halaga ng "mainit" na pera sa merkado ay isang order ng magnitude na mas malaki kaysa sa kung ano ito noong huling bahagi ng 90s.
2. Ang mga pagbabahagi ng malalaking kumpanya ng teknolohiya ay madalas na lumalaki dahil sa malakihan (repurchase of securities).
3. Mayroong dumaraming bilang ng mga tinatawag na kumpanya ng zombie na maaari lamang umiral sa lumalaking merkado na may murang pera.
4. Ang tinatawag na Buffett indicator - ang ratio ng capitalization ng 5,000 US companies sa US GDP - sa unang pagkakataon mula noong mga araw ng dot-coms ay lumalapit sa antas na 140%.
5. Ang bilang ng mga nalulugi na IPO ay tumataas taon-taon, ngunit nakakakita kami ng higit at higit pang mga aplikasyon mula sa mga naka-istilong tatak ng teknolohiya. Ang pinakahuling mga halimbawa ay ang Uber at Lyft. Hanggang sa 80% ng mga pagkakalagay sa huling dalawang taon ay humantong sa pagkawala ng pera ng mga mamumuhunan. Ang bilang ng mga hindi matagumpay na IPO ay lumampas na sa mga numero para sa 2000.

Napakawalang pag-asa ba ng lahat, o may nagbago sa merkado mula noong panahon ng mga dot-com? Bubuoin ko ang mga pagbabagong ito bilang mga sumusunod.

1. Ang mga bagong teknolohiya ay nagbabago hindi lamang sa buhay ng mga tao, kundi pati na rin sa mga modelo ng negosyo. Lumilikha sila ng mga bagong kondisyon para sa pagkakaroon ng stock market, na wala pa noon. Marahil ay wala tayong karapatang hatulan ang mga makabagong katotohanan ayon sa mga pamantayang naaangkop sa sitwasyon 20 taon na ang nakararaan.
2. Sa pagitan ng pagbagsak ng mga dot-com at ngayon, isang napaka-nakapagtuturo na kaganapan ang naganap -. Ang mga negosyo, mamumuhunan at regulator ay natuto ng isang napakahalagang aral, salamat dito pinansiyal na sistema maging mas makatwiran at napapanatiling.
3. Natutunan ng mga tao na ihiwalay ang realidad sa advertising. Ngayon hindi na posible na ikalat ang halaga ng isang seguridad sa ilalim lamang ng impluwensya ng high-profile na PR. Ang isang halimbawa ay ang Tesla stock na nawawalan ng halaga sa kabila ng isang kahanga-hangang image campaign at personal na alindog ni Elon Musk.
4. Maraming mga modernong unicorn ang hindi kumikita hindi dahil namuhunan sila sa marketing o walang pag-iisip na sinusunog ito. Ang mga pangunahing pamumuhunan ay sa pananaliksik (R&D). Ang parehong Uber at Tesla ay maaaring maging kumikita kung hindi sila gumastos ng bilyun-bilyong dolyar sa mga pangakong proyekto na may kaugnayan sa artificial intelligence, space at unmanned vehicles.
5. Ang mga tech startup ngayon ay may mas magandang pagkakataon na mabuhay. Mayroon silang isang mamimili na handa at handang bumili ng kanilang produkto o serbisyo. Sa pagpasok ng 1990s at 2000s, ang naturang demand ay hindi pa nabuo.

mga konklusyon

Hindi ako magmamadaling buuin ang mga resulta tungkol sa dot-com bubble, na malapit nang sumabog muli. Sa anumang kaso, pinag-uusapan nila ito nang higit sa isang taon, at ang high-tech na merkado ay patuloy na lumalaki. Ngunit mali rin na huwag pansinin ang mga senyales tungkol sa sobrang init na merkado. Itinuturo sa atin ng kasaysayan ng mga dot-com na ang pagmamadali sa isang hindi pamilyar na asset ay isang masamang diskarte. Mas mababa kaysa sa iba sa krisis sa dot-com, ang mga pangmatagalang mamumuhunan na nag-iba-iba ng kanilang mga portfolio at hindi sumuko sa mood ng karamihan ay nawala. Ang pinakamalaking natalo ay mga speculators na tumaya sa pagkuha ng pinakamataas na tubo gamit ang mga pondo ng kredito.

Sa ekonomiya at pananalapi, mayroong isang termino bilang isang "bubble".

Sa literal, ito ay "pump up" ng pagkatubig ng ilang asset o isang buong industriya, bilang isang resulta kung saan ang mga pagbabahagi ng mga kumpanya ay nagpapakita ng makabuluhang paglago, hindi sinusuportahan ng tunay na estado ng mga gawain.

Nagkaroon ng maraming mga bula sa kasaysayan ng tao. Sapat na upang alalahanin ang tulip boom noong ika-17 siglo. Sa oras na iyon, ang mga bulaklak ng iba't ibang ito ay itinuturing na isang tanda ng karangyaan.

Samakatuwid, ang Dutch ay kusang nagbigay ng pera para sa mga bombilya. Kaya nagsimula ang tinatawag na "tulip fever". Hindi mahirap hulaan kung paano natapos ang lahat.

SA modernong kasaysayan nagkaroon ng ilang mga tulad booms. Kabilang sa mga ito, ang isang espesyal na lugar ay inookupahan ng tinatawag na "dot-com bubble", na lumago hanggang 2000, pagkatapos nito ay sumabog. Sinamahan ito ng isang matalim na pagbaba sa NASDAQ index, na unang umabot sa mga pinakamataas na halaga nito, at pagkatapos ay bumagsak sa loob lamang ng isang araw ng isa at kalahating beses.

Ito ay isang pangkaraniwang termino para sa mga kumpanyang nauugnay sa Internet..

Ang termino ay dumating sa Russian mula sa Ingles. Ang "tuldok" ay isinalin bilang "tuldok", at ang "com" ay isang domain zone na orihinal na ginawa para sa komersyal na organisasyon(mula sa "komersyal").

Alinsunod dito, ang dot-com tinawag ang mga organisasyon ng kumpanya na kinakatawan sa Internet.

Sa pagdating ng pandaigdigang web, naging malinaw na magagamit ito hindi lamang para sa komunikasyon at kaalaman, kundi pati na rin sa komersyo. Naturally, maraming mamumuhunan ay hindi maaaring makatulong ngunit bigyang-pansin ito.

Kasabay nito, lumago ang capitalization ng mga kumpanyang konektado sa Internet. Halimbawa, ang Yahoo search engine, na sikat noong panahong iyon, ay nagkakahalaga na ng $114 bilyon sa pagtatapos ng 1999.

Dahil sa mga bilang na ito, napansin din ng ibang mga mamumuhunan ang World Wide Web.

Ang bilang ng mga kumpanya sa Internet ay lumago at kahit na ang mga may ganap na naiibang modelo ng negosyo ay sinubukang i-reorient ang kanilang mga sarili at maging kinakatawan sa network.

Ang lahat ng ito ay humantong sa pagtaas ng pagbabahagi ng mga kumpanya. At ang mga namumuhunan, sa turn, na nakikita ang sitwasyong ito, ay namuhunan nang higit pa at higit pa.

Bukod dito, marami ang seryosong naniniwala na ang IT market ay lalago lamang.

Gayunpaman, hindi lamang ang pangkalahatang hype ang humantong sa pagtaas ng capitalization ng market na ito. Ang katotohanan ay sa mga ekonomiya ng Estados Unidos at Kanlurang Europa noong panahong iyon ay nagkaroon ng kawalang-tatag.

Nagdulot ito ng pagtaas sa mga rate ng diskwento. Ang mga stock ng IT ay tinitingnan ng mga namumuhunan lalo na bilang isang ligtas na pamumuhunan sa isang merkado na patuloy na lumalaki kahit na ano.

Ang ilang mga higante ay nasa panganib ng paghihiwalay. Bumaba ang dami ng benta.

May isang opinyon na sinira ng krisis na ito ang merkado ng IT at ang karamihan sa mga kumpanya dito. Gayunpaman, hindi ito totoo. Sa katunayan, halos kalahati ng lahat ng mga kumpanya ang nakaligtas, na isang magandang tagapagpahiwatig.

Mga sanhi ng dot-com bubble

Isa sa mga pangunahing dahilan na nag-ambag sa paglitaw ng bubble ay ang teknolohiya ay masyadong overpriced.

Ang katotohanan ay ang Internet ay hindi isang negosyo mismo, ngunit isang tool lamang para gawin ito. Ngunit maraming apologist ang hindi nag-isip ng gayon.

Tinularan sila ng mga hindi tapat na negosyante na nauunawaan ang lahat, ngunit gustong kumita mula sa mga bagong pamumuhunan sa industriya.

Gayunpaman, ito ay ang paggamit ng Internet na nagpapataas ng posibilidad ng paggawa ng ilang uri ng negosyo, lalo na, ang mga internasyonal. mga nagbebenta ng tinging tindahan, mga palitan o online na auction. Halimbawa, ngayon mahirap isipin ang gawain ng Amazon nang walang pandaigdigang web.

Ito ay hindi upang sabihin na ito ay magiging imposible. Ang katotohanan ay ang mga naturang kumpanya ay umiral kahit bago ang pagdating ng Internet. Maaaring gawin ang order, halimbawa, ayon sa mga katalogo. Gayunpaman, ito ay isang mahabang proseso. Ang Internet ay makabuluhang pinabilis ang proseso ng paglalagay ng isang order.

Bukod dito, pinahintulutan nitong literal ang lahat na magkaroon ng access sa isang platform kung saan mabibili mo ang lahat mula sa mga aklat hanggang software, mga tool sa pagtatrabaho at marami pang iba.

Ito ay sapat na upang pumunta sa site ng parehong Amazon, na kilala sa lahat ng mga kontinente.

Salamat sa Internet, ang mga mamumuhunan ay may pagkakataon na gumawa ng mga transaksyon nang hindi umaalis sa bahay. Dati, nangangailangan ito ng personal na presensya o isang tawag sa telepono. Ngayon, ang isang mamumuhunan ay maaaring gumamit ng isang platform na konektado sa anumang palitan at gumawa ng mga transaksyon doon.

Gayunpaman, sa kabila ng lahat ng ito, sa simula ng 2000 naging malinaw sa maraming eksperto na ang merkado na ito ay labis na pinahahalagahan. At isa sa mga pinagbabatayan na dahilan ay tiyak na nasa katotohanan na sinusubukan ng mga tao na magbenta ng isang tool para sa negosyo, na ipinapasa ito bilang isang handa na modelo ng negosyo.

Sa iba pang mga dahilan na maaaring magpabagsak sa merkado, tandaan:

Ano ang sumunod na nangyari

Ang pagbagsak ng dot-com market ay humantong sa pagkabangkarote ng maraming kumpanya sa industriyang ito. Ang ilang kumpanya ay nahatulan ng palsipikasyon ng mga ulat, gayundin ang pagsasagawa ng ilegal mga operasyon sa pagbabangko upang madagdagan ang kita.

Nalalapat ito sa WorldCom, isa sa pinakamalaking manlalaro sa industriya. Sa sandaling malaman ang impormasyong ito sa publiko, bumagsak ang presyo ng kumpanya at humantong sa pagkabangkarote.

Naubusan lang ng pera ang ibang kumpanya at napilitan silang magsara o magbenta. Ang ibang mga kumpanya ay inakusahan ng maling paggamit ng mga pondo ng mga nag-aambag (malamang na tumutukoy sa pag-aaksaya ng pera sa advertising sa halip na pagbabago).

Ang mga akusasyon ay nakaapekto hindi lamang sa mga kumpanya sa lugar na ito, kundi pati na rin sa mga pondo sa pamumuhunan tulad ng Citigroup o Merrill Lynch.

Kinasuhan sila ng mga nanliligaw na mamumuhunan.

Ang pagbagsak ng dot-com market ay nakaapekto hindi lamang sa mga kumpanya ng IT, kundi pati na rin sa mga kaugnay na lugar na nag-aalok ng kanilang mga serbisyo sa mga naturang kumpanya.

Ang isa pang problema ay ang pagtatrabaho ng maraming mga espesyalista na literal na nasa kalye sa pagsasara ng mga kumpanya.

Sa panahon ng dot-com boom, ang pangangailangan para sa mga programmer ay patuloy na tumataas. Ngunit pagkatapos ng pagsabog ng bula, marami ang naiwan na walang trabaho. Sa oras na iyon, sa Estados Unidos, ang mga programmer ay aktibong muling nagsasanay para sa iba pang mga propesyon.

Ngunit noong 2004, nagsimula ang pangalawang dot-com boom.. Ang mga kumpanyang nakaligtas sa mga kaganapan noong 2000 ay nakabawi at muling nakibahagi sa pakikibaka para sa Internet. Bukod dito, maraming mga kumpanya ang natanto na ang merkado ng US ay maliit na para sa kanila at ito ay "masikip" dito. Nagsimula rin silang magtrabaho sa ibang mga merkado. Kaya, sa pagbagsak ng mga dot-com, ang sektor ng IT ay masasabing nalinis na sa mga hindi tapat na negosyante at ang network business noong 2004 ay nagsimula sa pangalawang buhay nito, na nagpapatuloy hanggang ngayon.

Ang pangalang "Dotcom" ay itinalaga sa mga batang kumpanya ng Internet noong 90s. Ang terminong ito ay literal na isinalin bilang mga sumusunod: ang tuldok ay isinalin mula sa Ingles bilang isang tuldok, at ang com ay ang pangalan ng Internet domain address, makakakuha ka ng transkripsyon ng dulo ng pinakasikat na pangalan ng Internet address.com.

Noong unang bahagi ng dekada 90, nagkaroon ng paglundag sa teknolohiya ng kompyuter, na naging dahilan ng pag-usbong at mabilis na pag-unlad ng Internet. Sa industriyang ito, nagsimulang lumitaw ang mga batang kumpanya, na nagsimulang "magnegosyo" sa Internet. Maraming kumpanya ang pumunta sa IPO (initial public offering ng mga kumpanya) at, nang naaayon, ay naglabas ng kanilang mga share para sa libreng sirkulasyon sa stock exchange.

Sa stock exchange, nagresulta din ito sa paglaki ng interes ng mamumuhunan sa mga naturang kumpanya, na nagdulot ng sobrang init ng buong stock market.

Sa artikulong ito, titingnan natin ang ilang aspeto ng bubble ng stock market na iyon:

kung ano ang naging sanhi ng labis na pag-init ng industriya, at maraming kumpanya ang hindi nagbigay-katwiran sa kanilang pag-asa sa hinaharap;

kung paano nahulaan ng isang malayong pananaw na mamumuhunan ang gayong makabuluhang bula at kung anong mga ari-arian ang makatuwirang mamuhunan sa gayong mga sandali;

at isaalang-alang din kung anong mga analogue ng mga kaganapan sa panahong iyon ang umuunlad sa ating merkado ngayon at kung ito ay nagkakahalaga ng pakikilahok sa kanila.

Ang dot-com boom: ang mga sanhi ng bubble

Noong unang bahagi ng 1990s, naging laganap at ginagamit ang Internet. Ang mga kumpanya sa Internet ay nagsimulang lumitaw sa napakataas na bilis.

Tulad ng anumang bago, makabagong teknolohiya, ang mga kumpanya ng Internet ay nakabuo ayon sa prinsipyo ng paikot na pag-unlad ng industriya. Mayroong 3 pangunahing yugto ng pag-unlad dito. Ang unang yugto ay ang yugto ng eksperimento at pag-unlad ng makabagong teknolohiya. Sa yugtong ito, aktibong nagaganap ang pagbuo at pagbuo ng isang bago, makabagong teknolohiya. Ang mga unang kumpanya na nagsimulang makabisado ang teknolohiyang ito ay nagsisimulang aktibong lumawak at kumita. Ito, sa turn, ay bumubuo ng isang alon ng pagbuo ng mga bago at bagong kumpanya. Sa ngayon, walang ganap na naisip ang sukat ng merkado, kaya ang mga bagong kumpanya ay lumilitaw sa halos walang limitasyong bilang. Ito ang pinakamahirap na yugto, kung saan pinakamahirap na tukuyin at iisa ang tunay na kumpanya na wastong maglalapat ng bagong teknolohiya, bumuo ng mga proseso ng negosyo nang tama at gumana nang epektibo.

Ang pangalawang yugto sa pag-unlad ng industriya ay isang matalim na paghihigpit ng kumpetisyon at isang pagbawas sa bilang ng mga nagpapatakbong kumpanya dahil sa katotohanang hindi sila makatiis ng kumpetisyon sa loob ng industriya at unti-unting lumalapit sa bingit ng bangkarota. Ito ang yugto ng natural na pagpili para sa lahat ng mga kumpanya sa industriya, na nagbibigay-daan lamang sa iyo na alisin ang mga tunay na epektibong kumpanya na wastong gumagamit ng mga bagong makabagong teknolohiya at may kakayahang bumuo ng mga proseso ng negosyo sa kumpanya.

Ang ikatlong yugto ay ang yugto ng tunay na pagbuo at husay na pag-unlad ng industriya. Sa puntong ito, ang industriya ay "nalinis" na ng kumpetisyon, na nag-iwan sa mga pinakakumikita at mahusay na kumpanya. Marami nang beses na mas kaunti ang mga ito kaysa sa una at ikalawang yugto ng pag-unlad, ngunit ito ay malalaki at matatag na mga kumpanya na patuloy na sumasakop sa kanilang bahagi sa merkado at may tunay at gumaganang modelo ng negosyo.

Ang mga yugto ng pag-unlad na ito ay katangian ng lahat ng bago at makabagong industriya. At ang ganitong mga siklo sa isang pagkakataon ay maaaring masubaybayan sa iba't ibang mga industriya na dumaan sa isang proseso mula sa makabagong teknolohiya hanggang sa pagbuo ng isang industriya tulad nito. Ito ang industriya ng automotive, telebisyon, pagkatapos ay ang pagbuo ng mga personal na computer, hard drive, ang industriya ng microelectronics.

Ang industriya ng mga kumpanya sa Internet ay dumaan din sa mga siklo ng pag-unlad na ito. Sa unang yugto nito, sa unang kalahati ng 1990s, maraming kumpanya ang bumangon na naglabas ng kanilang mga pagbabahagi at pumasok sa stock exchange. Maraming mga mamumuhunan ang hindi nag-isip tungkol sa kung ano ang kakanyahan ng mga aktibidad ng mga kumpanyang ito at kung paano nila pinaplano na kumita, lahat ay "lasing" sa mahika ng mga bagong pagkakataon na ipinangako ng Internet. Ang euphoria tungkol sa bagong teknolohiya ay naghari sa kapaligiran ng pamumuhunan at tila sapat na ang paggawa ng isang website upang kumita sa merkado na ito. Sa panahong ito, ang mga higante ng industriya ng Internet tulad ng WorldCom, NorthPoint Communications, Global Crossing, JDS Uniphase, XO Communications, Covad Communications ay nilikha at tila umunlad. Kasabay nito, ang mga kumpanyang tulad ng Amazon, E-Bay, Google ay umiral na kasama nila. Halos imposibleng makilala ang una mula sa huli at maunawaan kung alin sa kanila ang magiging pinaka-capitalize na mga tatak sa planeta sa loob ng 20 taon.

Bilang resulta, ang mga mamumuhunan ay nagbigay ng buong atensyon sa anumang kumpanya sa Internet, hindi alintana kung mayroon itong kita at kung ano ang eksaktong ginagawa nito sa Internet. Ang lahat ng ito ay humantong sa isang makabuluhang pamumuhunan sa sobrang init ng merkado. Ang panahon mula 1991 hanggang 2000 ay nailalarawan sa pamamagitan ng aktibong inflation ng bubble at isang malakas na dispersal ng mga presyo ng stock ng mga kumpanya.

Ang Nasdaq Composite index ng mga high-tech na kumpanya ay tumaas mula sa humigit-kumulang 190 puntos sa panahong ito hanggang 4750 puntos noong 2000. Ang paglago ay tungkol sa 2350%.

Kung saan pagtatasa ng pamumuhunan maraming kumpanya ang gumulong lang. Ang P / E para sa maraming kumpanya sa sektor sa sandaling iyon ay higit sa 500 (mababasa mo kung ano ang P / E ratio). Ipinahiwatig nito na ang mga namumuhunan ay bulag at hindi makatwirang naniniwala na ang mga kita ng lahat ng kumpanya sa Internet sa hinaharap ay lalago lamang ng maramihan at walang tigil na mga rate.

Gayunpaman, ang problema ng karamihan sa mga kumpanya ay ang mga kumpanyang ito ay walang malinaw na modelo ng negosyo at ang mga proseso ng negosyo ay hindi na-debug. At ang ilan ay hindi magde-debug ng anuman! Pagkuha ng mga pondo mula sa IPO, ang bagong IT elite ay bumili ng mga mansyon at sports car at naramdaman nilang mga henyo. Ang mga kumpanya ay patuloy na nagtataas ng mga gastos at lumalaking pasanin sa utang. Kasabay nito, maraming mga paghuhukay sa sektor na ito, ang kumpetisyon ay tumaas hanggang sa limitasyon. Laban sa background na ito, ang mga hindi mahusay na kumpanya ay nagsimulang magkaroon ng mga pagkalugi, na kung saan, kasama ng isang mataas na pasanin sa utang, ay nagdala ng mga kumpanyang ito na mas malapit sa hindi maiiwasang pagkabangkarote.

Ang pagbagsak ng dot-com

Noong 2000, naging malinaw na ang buong industriyang ito ay hindi kumikita ng mas malaking kita gaya ng inaasahan ng merkado mula sa kanila.

Ang aktibong yugto ng pagbagsak ng bubble ng pamumuhunan ay nagsimula sa pagkabangkarote ng pinakamalaking kumpanya ng Internet noon na WorldCom (ang pinakamalaking provider ng Internet access sa mundo). Ang mga mamumuhunan ay nagsimulang aktibong muling isaalang-alang ang kanilang mga pananaw at posisyon tungkol sa mga prospect ng industriya. Tumutok sa kasalukuyan, hindi sa hinaharap mga tagapagpahiwatig ng pananalapi mga kumpanyang nagsabi na karamihan sa mga kumpanya ay lubhang hindi mabisa at hindi kumikita.

Bilang resulta ng isang radikal na muling pagsusuri ng pamumuhunan ng sektor, ang mga panipi para sa mga pagbabahagi ng mga kumpanya sa Internet ay bumagsak, ang bula ay nagsimulang mabilis na bumagsak. Ang drawdown ng NASDAQ high-tech na index ay higit sa 83%. Ang pagbaba ng merkado ay nagpatuloy mula 2000 hanggang 2003.

Ang pangunahing problema ng mga kumpanyang ito ay ang mga kumpanya ay pagmamay-ari at pinapatakbo ng mga programmer at mga espesyalista sa IT na bihasa sa teknolohiya, ngunit hindi alam kung paano pamahalaan ang mga kumpanya. Upang matiyak na ang lahat ay gumagana nang sama-sama bilang isang mahusay na coordinated na mekanismo at kumikita.

Gayunpaman, pagkatapos ng gayong mahigpit na pag-aalis sa mapagkumpitensyang pakikibaka, may mga kumpanya sa merkado na naging mga bagong teknolohiya sa ilang mga halaga ng consumer para sa kanilang mga customer. Hindi nila sinubukang palakihin ang kanilang negosyo, at marami sa kanila ang hindi pa dumaan sa isang IPO at hindi pa naglalagay ng kanilang mga bahagi sa merkado. Ngunit ito ang mga kumpanyang nakapasa na sa entablado masusuportahang pagpapaunlad. At sa ngayon, ito ang pinakamalaking kumpanya ng IT na kilala ng lahat, tulad ng Google, Yahoo, Amazon, E-bay. Ang mga kumpanyang ito ay naging malawak na kilala at kaakit-akit sa mga mamumuhunan na nasa yugto na ng mature development, nang ang mga kumpanya ay may naiintindihan na mga modelo ng negosyo, ang kanilang mga panloob na proseso ay na-debug. Karamihan sa mga kumpanyang ito ay pumasok sa IPO matapos ang dot-com bubble na deflate, na nagbigay lamang sa mga mamumuhunan ng pag-unawa na ito ay mga kumpanyang may tunay na modelo ng negosyo, matatag nilang sinasakop ang kanilang market share at pinamamahalaan ng mga propesyonal na tagapamahala. Naging pampubliko ang Google noong Agosto 2004 at naging pampubliko ang Facebook noong Mayo 2012. Ang Amazon, sa kabilang banda, ay ang kumpanya na nakaligtas sa pagtaas ng bubble ng pamumuhunan at nagawang manatili sa merkado at lumampas sa kumpetisyon. Naging pampubliko ang Amazon na may IPO noong Mayo 1997.

Ito ang nagpapakilala sa ikatlong yugto ng pag-unlad ng industriya, kapag mayroong matinding pagbaba sa bilang ng mga kumpanya bilang resulta ng malakas na kumpetisyon. Kung paanong ang natural selection ay nag-iiwan lamang ng pinakamahuhusay na species sa kalikasan, ang mga kumpanyang iyon lang ang nananatili sa negosyo na nagawang lumikha ng halaga para sa kanilang mga customer mula sa bagong teknolohiya at nagawang bumuo ng isang epektibong negosyo sa proseso.

Ito ang yugtong ito na ang pinaka-kaakit-akit sa mga tuntunin ng pamumuhunan sa mga kumpanyang may mga bagong teknolohiya. Dahil sa yugtong ito ang bilang ng mga kumpanya ay makabuluhang nabawasan, na nagbigay-daan sa mga kumpanyang ito na humawak ng isang mas mahigpit na bahagi ng merkado, nangangahulugan ito na mayroon silang isang mapagkumpitensyang kalamangan at pinamamahalaang lumikha ng halaga para sa kanilang mga customer. Sa kabilang banda, ang mga kumpanyang ito ay hindi na labis na pinahahalagahan ng merkado at ang mga namumuhunan ay walang labis na inaasahan para sa kita ng mga kumpanyang ito. Ngunit ang pinakamahalagang bagay ay, na nakaligtas sa kumpetisyon, ang mga kumpanyang ito ay garantisadong matutunan kung paano kunin ang halaga mula sa isang bago, hindi pa nasusubukang teknolohiya para sa kanilang mga mamimili, at matutunan din kung paano epektibong baguhin ang lahat ng ito sa kita.

Ang sobrang init ng industriya ng IT

Gaya ng nabanggit sa panahon ng malakas na interes ng mamumuhunan sa mga bagong teknolohiya sa Internet, ang mga halaga ng pamumuhunan para sa maraming kumpanya ay napakataas. Ang investment P/E multiples para sa maraming kumpanya ay higit sa 100, na siyang pamantayan para sa buong industriya, at ang average na NASDAQ P/E ay kasing taas ng 175. Ang halaga ng pamumuhunan na ito ay hindi na sapat, kahit na ibinigay ang katotohanan na maramihang paglago sa hinaharap maaaring ipagpalagay ang mga rate ng industriya.

Ang dot-com bubble ay natagpuan ang direktang pagmuni-muni nito sa pandaigdigang macroeconomic indicator, na nagbibigay-daan sa iyong makita ang sobrang pag-init ng pamumuhunan sa merkado. Ito ay isang macroeconomic indicator ng ratio ng market capitalization ng mga kumpanya sa lahat ng stock market ng mundo sa world GDP.

Sa tagapagpahiwatig na ito, sa panahon mula 1997 hanggang 2000, ang isang tao ay maaaring obserbahan ang isang kawalan ng timbang, kapag ang market capitalization ng mga kumpanya ay nagsimulang lumampas sa laki ng GDP. Nangangahulugan ito na ang mga merkado ay nagsisimulang bigyang halaga sa itaas ng aktwal na mga resulta na ipinakita ng tunay na ekonomiya. Ito ay katanggap-tanggap kapag ang mga merkado ay nagbibigay ng isang makatwirang porsyento sa hinaharap ng mga rate ng paglago, ngunit kapag ang labis ay umabot sa isa at kalahating beses ng sobra sa timbang o higit pa, malinaw na ito ay nagpapahiwatig ng isang malinaw na pagkiling sa pamumuhunan. Ang dahilan para sa pagbabago sa balanse ng pandaigdigang tagapagpahiwatig na ito ng overheating ay tiyak na sektor ng mga kumpanya ng Internet.

Ang mga makatwirang mamumuhunan na gumagamit ng tagapagpahiwatig na ito sa kanilang trabaho ay maaaring makita sa simula na ang merkado ay pumapasok sa yugto ng overheating at madaling maunawaan kung aling sektor ang nagdudulot ng overheating ng buong merkado sa kabuuan. Nangangahulugan ito na ang pamumuhunan sa industriyang ito ay lubhang mapanganib at ang isa ay dapat manatili sa mga pamumuhunan sa mga sektor ng pagtatanggol na hindi nakakaranas ng sobrang init sa panahong iyon. Ito ay isang sektor ng mga kumpanya ng consumer market, mga kumpanya ng pangangalagang pangkalusugan, sektor ng mga utility, sektor ng industriya at enerhiya. Ito ang diskarte sa pamumuhunan na sinusunod ng mga sikat na guro sa pamumuhunan, kasama ang pondo ng pamumuhunan ni W. Buffett, noong panahong iyon.

Ang mga prinsipyong ito ng matalinong pamumuhunan ang ibino-broadcast namin sa aming mga mag-aaral bilang bahagi ng aming buong cycle ng mga kurso sa pagsasanay sa pamumuhunan "", at nagtuturo din kung paano bumuo at magtrabaho kasama ang pandaigdigang tagapagpahiwatig ng overheating ng merkado na "Market capitalization sa GDP".

May bula ba sa palengke ngayon?

Ang mga makabagong teknolohiya ay patuloy na dumarating at dumarating sa iba't ibang bahagi ng ating buhay, at ang prosesong ito ay nagaganap halos palagian sa pangkalahatang pag-unlad ng mga teknolohiya ng ating lipunan. Samakatuwid, halos palaging posible na makahanap ng isang globo ng aming aktibidad kung saan mayroong aktibong boom sa mga makabagong teknolohiya at kung saan maaari naming obserbahan ang pagbuo ng mga bula, iyon ay, isang hindi sapat na pagtatasa ng merkado ng globo na ito.

Sa ngayon, mayroong isang lugar, at ito ay nasa industriya ng pananalapi, kung saan makikita natin ang lahat ng malinaw na senyales ng isang makabagong teknolohiya boom at isang bubble ng hindi sapat na pagpapahalaga sa merkado. Ito ang merkado ng cryptocurrency, kung saan hanggang kamakailan lamang ay nakita natin ang lahat ng malinaw na senyales ng sobrang pag-init ng industriya at napag-usapan pa ito ng higit sa isang beses.

Ang bilang ng mga cryptocurrencies kamakailan ay lumago nang malaki, habang ang iba't ibang mga kumpanya ay pumasok sa ICO, na naglabas ng kanilang sariling cryptocurrency. Ang halaga ng paggamit ng naturang mga pera ay hindi malinaw at may malaking pagdududa. Bilang karagdagan, ang merkado ng cryptocurrency ay nakaranas ng medyo mabilis na ikot ng paglago at pag-agos ng kapital. Ang lahat ng mga pangunahing cryptocurrencies ay medyo tumaas at sa paggawa nito, nang walang anumang dahilan.

Ang batayan para sa paglitaw ng mga cryptocurrencies tulad nito ay ang paglitaw ng teknolohiya ng blockchain, na natagpuan ang pangunahing aplikasyon nito sa cryptocurrency. Pero sa ngayon industriyang ito hindi lumikha ng sapat na antas ng halaga ng customer. At ang mga kumpanyang nag-isyu ng mga crypto-currency ay kumikita lamang sa ICO mismo (ang unang isyu ng pera), pagkatapos nito, maraming mga kumpanya ang nakalimutan lamang. Sa ngayon, ang merkado ng cryptocurrency ay mas sapat na nasuri ng mga mamumuhunan, ang unang hype ng walang katapusang paglago ng pera ay lumipas doon, at maraming mga cryptocurrencies ang makabuluhang nababagay sa presyo.

Kaya ang pangunahing at pinakasikat na cryptocurrency Bitcoin ay nag-adjust sa presyo ng 70%.

Gayunpaman, hindi nito binago ang pandaigdigang disposisyon ng potensyal na interes sa pamumuhunan sa mga naturang asset. Dahil ang bagong teknolohiya ng blockchain (blockchain) ay hindi pa rin nakakalikha ng tamang antas ng halaga ng consumer, na magpapahintulot sa lahat ng mga kumpanyang ito na natural na ibahin ito sa kita.

Sa aming buong cycle ng mga kurso sa pagsasanay sa pamumuhunan na "School of Sensible Investing", nagtuturo lang kami at nagbo-broadcast ng diskarte batay sa panloob na pagsusuri ng mga asset at kumpanya. tingnan ang mga numero pag-uulat sa pananalapi sa halip na sumuko sa mood ng karamihan at walang iniisip na euphoria o panic, ang tinatawag nating "wise investment" approach. Nagbibigay-daan ito sa iyong mamuhunan nang may matatag na mga resulta at gumamit lamang ng maaasahan, hindi gaanong halaga at tunay na kaakit-akit na mga asset. Maaari kang mag-sign up para sa unang libreng aralin sa matalinong pamumuhunan sa link -

Good luck sa iyong investment!

Sa mga nakalipas na taon - mas madalas kong naririnig ang mga salitang ito kaysa sa "Hello." Bubble... Hindi, isa na itong pagod na pattern ng perception na naging paboritong media buzzword na itinuturing ng bawat ikalimang mamamahayag na tungkulin niyang magbabala tungkol sa mga panganib ng pamumuhunan sa mga cryptocurrencies na may hitsura ng isang baliw na usa. At siguraduhing banggitin ang termino - "Bubble". At, sa parehong oras, magdagdag ng isang bagay tulad ng - "Well, kaya - hindi pa namin talaga alam kung ano ang aming pakikitungo." Bakit siya nagsusulat tungkol dito?

Kapag nabasa ko muli ang tungkol sa "cryptocurrency bubble", nakakaramdam ako ng ilang panloob na kakulangan sa ginhawa. Alam mo, parang kapag pinipilipit muli ng isang kaibigan ang mga parirala mula sa paborito kong pelikulang "Revolver". At walang kabuluhan ang iwasto, at magpadala ng pangangaso. Mas mabuting huwag na lang niya itong panoorin...

Sa katunayan, marami, hindi talaga sumasaliksik sa kasaysayan, mga teknolohiya ng blockchain at Bitcoin, ekonomiya, matematika, ay nagsisimulang maglagay ng mga label sa mga bagay na karaniwan nang pinag-uusapan kahit saan ngayon. Ngunit bagaman - kahit na tulad nito, "pagbaril sa dilim", ang mga pating ng panulat ay maaaring tama sa ilang mga paraan. Siguro may mga tunay na kinakailangan?

Mayroong isang matalinong tao - ang pangalan ni Noam Levenson. Kaya, siya ay isang manunulat, mananaliksik, mamumuhunan ng blockchain, pinuno at co-founder ng Eden Block. At, sa kanyang opinyon, ang mga cryptocurrencies ay talagang isang bula. Sinuri niya ang kasalukuyang sitwasyon gamit ang halimbawa ng pag-crash ng dot-com noong unang bahagi ng 2000s - at binalangkas kung anong mga palatandaan ang magsasaad na naabot na ng bubble ang potensyal nito at malapit nang sumabog tulad ng isang pipe dream ng isang batang babae. Sa kanyang gawaing Popping The Bubble: Cryptocurrency vs. Dot Com - ipinaliwanag niya ng maigi ang lahat. At kinuha ko ang kalayaan na gawing simple ang presentasyon ng materyal.

Ano ang isang "bula"?

Ito ay nagkakahalaga ng pagsisimula sa kahulugan ng isang bubble:

"Pagpalit ng isang asset sa isang presyo o hanay ng presyo na mas mataas kaysa sa aktwal na halaga ng asset."

Dito ay isinasaalang-alang lamang namin ang dalawang tagapagpahiwatig - haka-haka at aplikasyon. At kahit na mas tiyak - haka-haka sa mga posibilidad ng aplikasyon. Mahusay na minamanipula ng mga speculators ang presyo ng isang asset, na patuloy na nagpapalakas ng interes sa mga prospect para sa paggamit nito. Binibigyang-diin ko - sa mga prospect lang!

Ito ay ang malinaw na pagkakaiba sa pagitan kasalukuyang halaga asset at ang tunay na aplikasyon nito at bumubuo ng pinakamaraming bula.

Walang sinuman ang maaaring artipisyal na magpalaki ng stock ng mga kumpanyang gumagawa ng mga headphone o toaster na nakakakansela ng ingay, na sinasabing babaguhin nila ang anumang industriya.

Doon ay malinaw - maaaring lunurin ang sigaw ng kapitbahay o magprito ng tinapay para sa almusal. Kung negosyo - tulad ng nakakaakit na ipinamahagi na teknolohiya ng ledger. Doon, natigil ang aviation, at mga kontrata, at pagmimina, at maging ang mga bakla. Kaunti na lang - at ang halaga ng ilang shitcoin ay tataas. Bumili ka na ngayon! At bumili sila. Sino ang nagawang tumalon noon - sa itim. At sino ang walang oras - ang hamster na iyon.

At pagkatapos ng lahat, walang sinuman ang maaaring 100% na magsasabi na ang susunod na "imbento ng iyong sariling barya" ay hindi gagana, at ang pagsisimula ay hindi magiging isa pang Apple o Microsoft.

Tulad ng isang beses sa bukang-liwayway ng hitsura nito, ang Internet sa hinaharap ay niyakap ang lahat ng posible (at hindi para sa wala, gayunpaman) - kaya ang blockchain ay angkop para sa halos lahat. Huwag lang maghurno ng buns.

Kasabay nito, ang mga cryptocurrencies ay mayroong lahat:

• Malaking saklaw ng madla;
• Makitid na saklaw sa kasalukuyan;
• Ang tunay na halaga ng mga asset ay napakahirap tantiyahin.

At ang mga teorista ay pumupukaw lamang ng mga haka-haka na interes sa mga makukulay na haka-haka. Gusto ko pa ring maniwala na tama sila. Ngunit sa ngayon, ang praktikal na aplikasyon ng teknolohiya ay nasa simula pa lamang nito. Hindi - ang mga application at platform sa trabaho ay tiyak na makakakuha ng isang malaking push para sa pag-unlad at, marahil, ay magiging isang siksik na bahagi ng ating buhay. Pero mamaya na. Samantala, ang merkado ay talagang overvalued - na malinaw na nagpapakita ng kasalukuyang tuloy-tuloy na peak. Nasa harap na ng malinaw na set-up - noong binili ang mga tao sa pagtatapos ng nakaraang taon sa hindi makatotohanang mataas na mga presyo. At ngayon ay pinangakuan pa sila ng pagbabalik sa presyo ng pagbili sa pagtatapos ng taong ito. Nangako sila…

Ngunit may pagkakataon pa rin na muling bumangon ang merkado mula sa abo kapag pinamunuan ng pinakamalakas na kumpanya ang pataas na paggalaw nito.

Ngunit kung ang karamihan ay nagkukuwento ng horror, ang bula naman ang sinasabi ko sa ibang paraan. Ang katotohanan ay ang bula ay isang normal na kababalaghan. Anumang merkado ay nasa pare-parehong estado ng mga pagtaas at pagbaba. Minsan napaka makabuluhan.

Ito ay natural - sa una ang tunay na halaga ng asset ay malinaw na overestimated, at kapag ito ay lumabas na ang katotohanan ay hindi nakakatugon sa mga inaasahan, pagkatapos ang lahat ay gumuho. Kahit na ang New York Stock Exchange ay nararanasan ito. Ito ang natural na proseso ng pamumuhunan.

Ang tanong, kailan sasabog ang bula? Ito ay hindi maiiwasan - tulad noong panahon ng dot-com o noong 2000s. Maaari ba tayong matuto mula sa mga nakaraang pag-crash na ito? Well, may matatalo pa rin, at marami ...

Ang pilosopo na si George Santayana ay nagsabi:

Ang mga taong hindi maalala ang nakaraan ay tiyak na maulit ito.

Ang mga taong nakakaunawa sa kasaysayan ay napapahamak na panoorin ang mga idiot na inuulit ito.

Ang mga bula ay pangunahing batay sa kadahilanan ng tao, sikolohikal. Kung tutuusin, walang "pamilihan" - may mga nagtitinda at bumibili. Para sa marami, ito ay isang natural na estado. Nabubuhay sila sa pamamagitan ng haka-haka.

At ang pag-unawa sa mga prinsipyo ng paglago at pagbaba, umaasa sa mga aral ng nakaraan, ang isa ay maaaring humigit-kumulang na mahulaan ang karagdagang pag-unlad ng mga kaganapan. Manalo sa pagtaya.

At hindi lang ito tungkol sa bitcoin. Habang ang presyo nito ay hindi tumutugma sa katotohanan. Ang mga komisyon ay nabawasan kamakailan, ngunit ang bilis ng pagproseso ng transaksyon ay nag-iiwan pa rin ng maraming nais. Samakatuwid, kahit na ang kasalukuyang gastos ay walang kinalaman sa tunay na halaga, ngunit sa mismong pang-unawa ng teknolohiya.

Siyempre, ang teknolohiyang ipinamahagi ng ledger ay may malaking potensyal, kaya sa hinaharap ay pag-uusapan natin ito, at hindi lamang Bitcoin.

Sitwasyon ng pagpapatupad ng anumang teknolohiya:

Technology Adoption Curve

Ang curve ng paggamit ng teknolohiyang ito ay malinaw na nagpapakita na ang haka-haka ay ang puwersang nagtutulak para sa pagbabago, mga unang customer, at mga naunang audience.

At sa oras na dumating ang huli na mayorya, at may pangangailangan para sa pagpapatupad at aplikasyon, ang antas ng mass speculation ay malinaw na lumalampas sa tunay na halaga ng asset. May pagbagsak.

Gayundin, isang beses sa Holland, ang mga tulip ay lumago ng 2000% sa loob lamang ng apat na buwan, at pagkatapos ay nawala ang 99% ng kanilang halaga. Sa Japan, noong huling bahagi ng dekada 80, ang ilang real estate ay nagkakahalaga ng higit sa lahat ng real estate sa California na pinagsama-sama - pagkatapos nito ay gumuho din ang lahat.

Ngunit ang Dutch tulip mania at ang Japanese real estate at stock market bubble ay walang halaga kumpara sa dot-com crash noong unang bahagi ng 2000s.

Malinaw sa lahat noon na ang Internet ay hindi maiiwasang magbabago sa mundo. Kahit noon pa ang lahat ay nag-uusap tungkol sa madaling araw bagong ekonomiya, p2p na komunikasyon at mga rebolusyon sa mga proseso ng negosyo. Napakapamilyar.

Oo, ito ay isang tunay na teknikal na rebolusyon na lumampas sa lahat ng inaasahan. Ngunit kahit na ito ay hindi napigilan ang isang nakakabinging pagbagsak.

Ilagay ang iyong sarili sa posisyon ng isang mamumuhunan sa huling bahagi ng 1990s, nang maraming mga kumpanya ng dot-com ang mukhang talagang kaakit-akit para sa pamumuhunan. Sa kabila ng katotohanan na maraming tao ang nag-isip na ang pamumuhunan sa Internet ay parang pamumuhunan sa isa pang fax machine. Nakakalungkot, pero totoo.

Ngunit isa sa mga kumpanya ang nagtanim ng partikular na kumpiyansa - ang WebVan, na mayroong isang malakas na koponan at makapangyarihan suportang pinansyal. Nag-invest ka na, congratulations!

Sa kabuuan, ang WebVan ay nakalikom ng $375 milyon noong 1999 at hindi nagtagal ay lumaki hanggang $1.2 bilyon. Wow! Naka-jackpot ka na!

Noong Hulyo 2001, ang mga bahagi nito sa stock exchange ay bumagsak mula $30 hanggang 6 cents. Ang kumpanya ay nawalan ng $700 milyon sa isang araw sa halaga. Oops...

Dot Com: Tapos na ang Game

Sa pagitan ng 2000 at 2002, $5 trilyon ang nawala. Iyan ay 25 bitcoin market, nga pala. Kalahati lamang ng mga kumpanya ng dot-com ang nanatiling nakalutang - ang natitira ay napunta sa sementeryo ng startup.

Walang hangganan ang kalungkutan ng tao.

Kaya ano ang mali?

Noong kalagitnaan ng 1990s, ang Internet ay mayroon pa ring kaunting praktikal na halaga - kaya, ang isang buzzword, kapareho ng "blockchain" ay ngayon. Malinaw na isang bagay na cool, ngunit napakakaunting mga tao pa rin ang nakakaintindi. At, tulad ngayon sa blockchain, kailangan lang isama ang “tuldok. com" para sa isang matagumpay na IPO. . Wala masyadong nagbago.

Ang nangyayari ngayon sa merkado ng ICO ay malinaw na sumasalamin sa sitwasyon ng panahong iyon.

At ano ang hindi sapat? Oo, elementarya - ang user base. Kailangan na ba ng lahat ang lahat ng maraming serbisyong ito sa blockchain?

Milyun-milyong dolyar ang ibinubuhos sa kanila kaagad - ngunit hindi pa sila nasubok sa mga tunay na kondisyon ng labanan, hindi sila nahaharap sa presyon at mga hadlang. At, ayon dito, marami sa kanila ang mawawala ngayong taon. Parang usok, parang ambon sa umaga...

Mas masahol pa, ang kanilang pagbagsak ay hahantong sa mga pagkalugi sa mga tunay na promising na kumpanya, tulad ng nangyari sa NASDAQ, Amazon at Apple.

Ang mga pagbabahagi ng Apple ay bumagsak ng $4.95 hanggang $1.00 sa panahon ng pag-crash ng dot-com sa loob lamang ng siyam na buwan

Ngunit kung babaguhin mo ang sukat ... Ang arrow ay nagpapahiwatig ng sandalipagbagsak ng dot-com

Ang pag-crash ng Amazon ay mas makabuluhan, mula $85.06 hanggang $5.97. Well, wala, oklemlalis. Walang sinuman ang immune mula sa pagkahulog.

Cryptocurrencies kumpara sa Dot Com

Bago iyon, maaari mong bigyang pansin ang mga sumusunod na palatandaan ng papalapit na Crypto-Apocalypse:

• Ang media ay lubos na magpapalaki sa propaganda ng parehong Bitcoin at blockchain sa pangkalahatan. Ibo-broadcast ng Channel One ang Crypto Breakfast kasama si Vladimir Solovyov tuwing Sabado. Sa madaling salita, natututo siya tungkol sa blockchain ( at sabihin sa iyo) maging ang iyong lola mula sa Bobruisk;
• Ang mga pondo ng hedge, mga account sa pagreretiro at mga personal na ipon ay dadaloy sa crypto, na hahantong sa isang hindi natural na pagtaas sa capitalization ng merkado;
• Maraming mga proyekto ng blockchain na may malaking madla. Ngunit may pagkakataon na sa isang punto, sa susunod, may mangyayaring mali, at ang pinakaunang precedent na ito ng kabiguan ay hahantong sa isang chain reaction;
• Magkakaroon ng pagtaas sa bilang ng mga sentralisadong blockchain, na sa panimula ay magpapabagabag sa mismong ideya ng isang desentralisado at bukas na ledger, at, bilang isang resulta, ay magdudulot ng muling pagtatasa ng teknolohiya sa bukang-liwayway ng pagpapasikat nito. ;
• Market capitalization = $5-10 trilyon. Walang mga komento dito. Ngunit ito rin ay nagkakahalaga ng pagsasaalang-alang sa bilis ng naturang paglago.

Ngunit sa ngayon ito ay malayo mula dito. Nagsisimula pa lang makilala ng mga tao ang blockchain, at masyado pang maaga para pag-usapan ang pagbagsak. Aabutin ng maraming taon bago maabot ang kasukdulan nito. Gagawin niya ba?

Marahil ang lahat ay tulad ng paikot at magpapatuloy - bumangon, bumagsak, bumangon muli. Kalikasan. mga cycle. At marahil ang huling pagbagsak ay ang pinakamasamang bagay na maaaring mangyari?

Siguro. Ngunit sa prinsipyo, para sa lahat ng mga crypto-asset, wala sa totoong mundo ang nagbago nang malaki. Kaya magkakaroon ng ups and downs. At napakaraming beses. Hanggang sa tuluyan itong bumagsak o pumasok sa isang matatag na kurso, nang wala itong ligaw na pagkasumpungin. May nangangailangan ba talaga nito?

Noam Levenson - manunulat, researcher, blockchain investor, CEO at co-founder ng Eden Block - pinag-aralan ang cryptocurrency bubble phenomenon (oo, sa kanyang opinyon ito ay isang bubble) sa pamamagitan ng prisma ng dot-com collapse sa simula ng siglo at natukoy na mga palatandaan na magbibigay ng babala sa atin na ang bula ay umabot na sa limitasyon nito at malapit nang sumabog. Sa trabaho sa orihinal na materyal na Popping The Bubble: Cryptocurrency vs. Dot Com, na inilathala ng Hacker Noon. Nag-aalok kami sa iyo ng pagsasalin.

Bubble. Mula nang ipagdiwang ko ang aking kaarawan sa ikatlong baitang, hindi ko na madalas marinig ang salitang ito kaysa ngayon. Ito ang "kryptonite" ng bawat crypto investor, ang pinakasikat na agenda, ang paboritong buzzword ng CNBC. Hindi mahalaga kung sinong reporter ang nagsasalita - ang termino ay palaging binibigkas nang may parehong damdamin isang baliw na usa na nabulag ng mga headlight ng kotse sa isang highway sa gabi, at may kasamang babala: "Sa katunayan, wala kaming ideya tungkol sa paksang pinag-uusapan."

Sa tuwing may nagsasabi na ang mga cryptocurrencies ay isang bula, nilalabanan ko ang aking likas na pagnanais na magprotesta. Para kang may narinig na nag-twist ng mga quote mula sa paborito mong pelikula. Bilang isang patakaran, ang mga tao ay nagdedeklara ng isang bubble nang walang anumang pag-unawa sa likas na katangian ng blockchain, bitcoin… at mga bubble. Gayunpaman, habang ang CNBC reporter ay naghahagis ng mga darts habang nakapiring sa pag-asang makatama ng bullseye, ang mga pahayag tungkol sa bubble ay maaaring naglalaman ng ilang katotohanan.

Una, narito ang kahulugan ng bubble: "Pagpalit ng isang asset sa isang presyo o hanay ng presyo na mas mataas kaysa sa aktwal na halaga ng asset."

Gagamit ako ng dalawang sukatan: haka-haka At aplikasyon. Nag-isip-isip kami tungkol sa kung anong paggamit ang makikita ng asset sa hinaharap, inihahambing ito sa aktwal na paggamit nito. Ang pinakamalaking mga bula ay nabubuo kapag may malubhang hindi pagkakatugma sa pagitan ng haka-haka at aplikasyon. Samakatuwid, ang bagong teknolohiya ng mga headphone sa pagkansela ng ingay ay malamang na hindi hahantong sa pagbuo ng isang bula. Ang paggamit ng teknolohiyang ito ay medyo halata: upang lunurin ang mga hiyawan ng mga bagong silang na sanggol, na walang puwang para sa haka-haka. Walang lugar para sa mga pagpapalagay sa industriyang ito; sa karagdagan, ang teknolohiya ay nakakaapekto lamang sa isang tiyak na sektor, kaya ang potensyal para sa mass distribution nito ay maliit.

Mag-isip tungkol sa Internet mula noong ito ay nagsimula, o tungkol sa distributed ledger na teknolohiya (ang termino ay tumutukoy sa lahat ng mga teknolohiya ng ganitong uri: directed acyclic graphs, hashgraphs, atbp.) ngayon. Ang Internet ay konektado at binago ang halos lahat ng industriyang umiiral. Ngayon, ang teknolohiya ng distributed ledger ay may kakayahang gawin ang parehong, sumasaklaw sa lahat ng mga industriya, mula sa p2p payments, finance, at Internet of Things hanggang sa pangangalagang pangkalusugan, mga kontrata, at mga supply chain. May tunay na potensyal, ngunit wala pang aplikasyon. Dahil dito, lumilitaw ang isang kapaligiran kung saan ang isang napakalaking bula ay maaaring lumaki. Ang lahat ay malayang mag-isip, dahil walang paraan upang pabulaanan ang haka-haka. Sabihin sa akin na ang toaster ay magbabago sa industriya ng kotse at sasabihin ko sa iyo na ito ay kalokohan. Mga teknolohiyang katulad ng sa isang toaster, hindi nagbunga ganoong rebolusyon, kaya pinag-uusapan natin ang walang basehang haka-haka. Ngunit sabihin sa akin na ang distributed ledger na teknolohiya ay radikal na magbabago sa industriya ng aviation, at iyon ay magiging isang mapanghikayat na pagpapalagay na hindi ko maaaring pabulaanan.

Hindi maikakaila na bula ang ating kinakaharap.

At ito ay humahantong sa akin sa mga sumusunod na konklusyon. Mga pangunahing katangian ng anumang bubble:

1. malawakang pamamahagi;
2. lubhang makitid at limitadong saklaw sa kasalukuyan;
3. walang pangunahing halaga ang isang asset - mahirap pahalagahan ito.

Ang mga teoretikal na aplikasyon ng distributed ledger na teknolohiya ay magpapalaki lamang sa haka-haka. Gayunpaman, sa kalaunan ay magkakaroon ng mga tunay na gumaganang aplikasyon. Ang mga bagong hamon ay darating. Ang laki ng pag-aampon ng teknolohiya ay tataas nang husto. Ngunit dahil ang antas ng haka-haka ay napakataas, ang aplikasyon ay hindi maiiwasang mahuhulog sa mga inaasahan. Kapag naging malinaw na ang aplikasyon ay hindi kailanman mabubuhay hanggang sa haka-haka, pagkatapos ay ang merkado ay tama at mahirap capitalization ay makakamit. Sasabog ang bula.

Ito ang kapalaran na naghihintay sa mga shitcoin.

Pinag-uusapan natin ang tungkol sa bubble ng internet, ang malaking depresyon, ang pag-crash sa iyong unang araw sa likod ng manibela. Ang mga merkado ay babagsak nang napakabilis na ang haka-haka ay biglang magiging mas mababa kaysa sa aplikasyon. Ang merkado ay biglang magiging undervalued sa panimula. Ito ay mananatili sa ganoong paraan sa loob ng maraming buwan, at pagkatapos ay bumangon mula sa abo habang pinamamahalaan ng pinakamalakas na kumpanya na pamunuan ang pataas na paggalaw nito.

Gayunpaman, hindi tulad ng marami na nagsasalita tungkol sa bubble upang pigilan ang mga tao mula sa pamumuhunan, pinag-uusapan ko ito sa ibang kahulugan. Lagi tayong nasa bubble state; halos bawat merkado ay isang cycle ng "inflation" at "pagsabog" ng bubble. Maging ang New York Stock Exchange, nagkakahalaga ng $18.5 trilyon. sumusunod sa siklong ito; sa gitna ng lumalagong haka-haka tungkol sa hinaharap ekonomiya ng Amerika ang katotohanan ay dapat sa huli ay igiit ang sarili. Kapag na-overestimate ng market ang realidad, nabubuo ang bubble. Kapag nabigo ang katotohanan na matupad ang mga inaasahan na ito, bumagsak ang merkado. Ang sukat ng pagbagsak ay hindi kinakailangang engrande, tulad ng sa mga merkado ng cryptocurrency, kung saan umabot sila sa 40%, ngunit ang katotohanan na ang mga bula ay isang natural na bahagi ng proseso ng pamumuhunan ay walang pag-aalinlangan.

Kaya, ang tanong ay hindi kung tayo ay nasa isang bula, ngunit kung ano ang magiging sukat nito. Kung igagalang natin ang natural na ebolusyon ng advanced na teknolohiya, dapat nating maunawaan na ang bawat napakalaking speculative na pagtaas ng presyo ay sinusundan ng isang napakalaking pagbagsak. Mula sa tulip mania noong 1600s hanggang sa internet bubble 15 taon lang ang nakalipas, hindi maiiwasan ang mga pag-crash. Mahalaga kung ano ang maituturo sa atin ng mga bula ng nakaraan at kung hanggang saan tayo maaaring magabayan ng mga araling ito kapag nagtatrabaho sa merkado ng cryptocurrency.

Isinulat ng pilosopo na si George Santayana:

Ang mga taong hindi maalala ang nakaraan ay tiyak na maulit ito.

At, gaya ng sinabi ni Peter Lamborn Wilson nang mas angkop:

Ang mga taong nakakaunawa sa kasaysayan ay napapahamak na panoorin ang mga idiot na inuulit ito.

Ang sikolohikal na kadahilanan na pinagbabatayan ng malakihang speculative na pagbili ay nakasalalay sa kalikasan ng tao mismo. Nagaganap ang mga bula sa parehong pattern, anuman ang panahon at katangian ng asset. Lumalangoy ang mga isda, tumutusok ang mga ibon sa butil, at ang mga tao ay nakikibahagi sa pagbili ng haka-haka.

Batay sa prinsipyong ito, maaari mong pag-aralan ang mga bula ng nakaraan upang maunawaan ang kasalukuyang bubble ng cryptocurrency. Sa pamamagitan ng pag-unawa sa mga sanhi, palatandaan, at kahihinatnan, mas mahuhulaan ng isa ang landas nito. Maging isang taong may kakayahang manguna sa "maikling laro" at manalo dito.

Gusto kong linawin: ang aking argumento ay hindi limitado sa bitcoin. Ang halaga ng bitcoin ay hindi tiyak. Dahil sa mababang bilis ng pagproseso ng transaksyon at mataas na komisyon, ang bitcoin ay hindi kumikinang sa functionality, at samakatuwid ang halaga nito ay nakadepende nang malaki sa kung paano ito nakikita ng mga tao. Sa kabilang banda, ang distributed registry technology ay may malubhang potensyal na aplikasyon. Muli, nais kong bigyang-diin na sa pagsasaalang-alang sa haka-haka at aplikasyon, nilayon kong unahin ang mga proyekto batay sa ipinamamahaging teknolohiya ng ledger sa pangkalahatan, at hindi bitcoin.

Ang pagpapatupad ng anumang teknolohiya ay sumusunod sa rutang ito:

Technology Adoption Curve

Ang kababalaghang ito ay kilala bilang kurba ng pagtanggap ng teknolohiya. Malaki ang kinalaman nito sa isinulat ko sa itaas tungkol sa haka-haka at aplikasyon. Ang puwersang nagtutulak sa likod ng pag-unlad ng mga yugto paglitaw ng inobasyon, hitsura ng mga unang customer At maagang pagbuo ng karamihan may haka-haka.

Ngunit sa oras na ang isang bagong teknolohiya ay pinagtibay ng nahuli na karamihan, ang pangangailangan para sa tunay na pag-aampon at aplikasyon ay nagiging kritikal; ang antas ng pagtagos ay hindi tumutugma sa antas ng haka-haka ng masa, at nagsisimula ang isang pagbagsak.

Noong 1630s, nagkaroon ng tulip boom sa Holland, na kilala ngayon bilang tulip mania. Ayon sa makasaysayang ebidensya, ang mga presyo ng tulip ay tumaas ng 2000% sa loob ng apat na buwan, pagkatapos nito ay bumagsak sila ng 99%. Noong huling bahagi ng 1980s, isang pagtatangka ang ginawa sa Japan upang pasiglahin ang ekonomiya sa isang malaking sukat, na humantong sa napakalaking haka-haka. Mula sa Investopedia: “Sa rurok ng real estate bubble noong 1989, ang halaga ng piraso ng lupa kung saan nakatayo ang Imperial Palace sa Tokyo ay nalampasan ang presyo ng lahat ng real estate sa buong estado ng California. Kasunod nito, noong unang bahagi ng 1990s, ang bula ay sumabog.” Alam namin ang mga kaganapang ito bilang ang Japanese real estate at stock market bubble.

Ngunit para sa amin, ang pinakanauugnay na halimbawa kung saan maihahambing ang mga kasalukuyang kaganapan ay ang dot-com bubble noong 1990s na sumabog noong 2001-2002.

Sa simula ng bagong milenyo, naging malinaw na babaguhin ng Internet ang mundo. Sinimulan niyang baguhin ang lahat ng industriya at pinasimulan ang isang bagong ekonomiya, isang bagong paraan ng pagnenegosyo, p2p na komunikasyon... parang pamilyar? Ang application ay pinamamahalaang upang bigyang-katwiran ang lahat ng mga haka-haka at kahit na malampasan ito. Ito marahil ang pinakamahalaga at pinaka-rebolusyonaryong teknolohikal na pagbabago mula noong Rebolusyong Industriyal; may magsasabi na ito ay naging mas makabuluhan. Ngunit, sa kabila ng napakalaking tagumpay, nagkaroon ng malaking pagbagsak.

Ibalik natin ang orasan sa 22 taon. Ito ay 1999 at ikaw ay isang sopistikadong mamumuhunan na masigasig tungkol sa rebolusyon sa internet. Ang anim na pinakamalaking kumpanya ng teknolohiya ay nagkakahalaga ng $1.65 trilyon, 20% ng US GDP, ngunit palagi kang kinukutya ng mga kaibigan na nag-iisip na namumuhunan ka sa isang bagong fax machine. Tulala.

Alam mo na kung gagawin mo ang iyong angkop na pagsisikap, makakahanap ka ng mga ginintuang kumpanya ng dot-com na nagkakahalaga ng pamumuhunan. Isang araw, isa sa kanila ang nakakuha ng iyong atensyon. Natutugunan ng kumpanya ang lahat ng iyong kinakailangan: isang malakas na koponan (dalawang tagapagtatag ng mga aklat sa Borders) at malakas na suporta mula sa mga tradisyonal na financier (Sequoia Capital at Benchmark Capital - kalaunan ay Goldman Sachs).

Isa itong kumpanya ng WebVan na nagbebenta ng mga produkto online at nangangako ng paghahatid sa loob ng kalahating oras. Noong 1999, nakalikom ito ng $375 milyon, pagkatapos nito ay mabilis itong lumaki sa $1.2 bilyon. Bullish trend, innovation? Parang pamilyar! Noong Hulyo 2001, ang mga bahagi nito ay bumagsak mula $30 hanggang 6 na sentimo sa stock exchange, at ang WebVan ay nalulugi ng $700 milyon sa isang araw.

Ang pagbagsak ng dot-com

Isang kabuuang $5 trilyon ang nawala sa pagitan ng 2000 at 2002. Ito ang halaga ng 25 bitcoin market. Clap - at hindi sila! 50% lang ng mga kumpanya ng dot-com ang nakaligtas sa bubble, habang ang kalahati ay naging mga startup graveyard sa Wall Street at Silicon Valley. Sa kasamaang palad, ang Internet ay hindi sapat na advanced noon upang payagan ang mga taong ito na ipahayag ang kanilang kalungkutan sa anyo ng mga meme.

Ano ang pagkakamali?

SA modernong mundo, kung saan ang pag-access sa network mula sa kahit saan at isang perpektong koneksyon ay posible, mahirap isipin na minsan ay mahirap para sa Internet na mag-recruit at bumuo ng isang network ng mga gumagamit. Noong kalagitnaan ng 1990s, kakaunti pa rin ang paggamit ng Internet, ngunit mga website "whatever.com" nagsimula na ngang dumami. Ito ay sapat na upang isama ang "dot com" sa pangalan ng kumpanya upang makakuha ng isang masuwerteng tiket upang lumahok sa stellar IPO campaign; hindi banggitin ang ilang daang milyon upang mag-boot.

Pets.com, WebVan- ang mga halimbawa ay hindi mabilang. Ang lahat ng ito ay mga bituin na nagniningning nang maliwanag at pagkatapos ay nagtakda. Masyadong mabilis na lumago ang haka-haka. Ito ay masyadong malayo sa isang pangunahing halaga: mga user. Sa halip na haka-haka tungkol sa maaaring maging ang pagkain hindi pangkaraniwang bagay na ito, biglang dumating ang pagkaunawa na kung ano ang naging. Sa huli, ang haka-haka ay humantong sa isang labis na pagpapahalaga na sumira sa maraming kumpanya. Kailangan ng mga kumpanya ng pagsusuri sa katotohanan; kailangan nila ng panggigipit at mga hadlang - ang $500 milyon na pagpapahalaga kaagad pagkatapos ng unang pampublikong alok ay hindi humahantong sa tagumpay. Sa kasamaang palad, hindi lamang mga kumpanyang may mahinang pamamahala ang nagdusa. Ang lahat ay nagpakita ng negatibong paglago, kabilang ang NASDAQ, Amazon At Apple.

Nagbabahagi ang Apple sa panahon ng pag-crash - mula sa tuktok na $4.95 bawat bahagi hanggang $1.00 sa loob lamang ng siyam na buwan

Ngayon ay baguhin natin ang sukat: ang arrow ay tumuturo sa pagbagsak ng mga dot-com

Ang pagbagsak ng Amazon ay mas kapansin-pansin, mula $85.06 noong 1999 hanggang $5.97 noong 2001. Kapag nagsimula ang isang pagwawasto sa merkado, walang sinuman ang immune.

Pareho pero magkaiba?

Lahat ay gumagawa ng mga paghahambing sa pagitan ng mga dot-com at cryptocurrencies. Ang puwersang nagtutulak sa likod ng mga phenomena na ito ay ang pangako ng mga bagong teknolohiya, na mahirap masuri nang tama. Tulad ng sinabi namin dati, ang mga bula ay mga bula, anuman ang asset. Gayunpaman, ang mga patakaran ng laro ay nagbago. Ang 2018 ay hindi 2000. Dapat ba nating i-target ang dot-com bubble? Ang teknolohiya ba ng distributed ledger ay nakalaan para sa kapalaran ng Internet?

Tingnan natin ang mga pangunahing pagkakaiba sa pagitan ng dalawa.

Roller coaster

Kung ang dot-com bubble ang paborito mong Disneyland roller coaster, ang digital asset market ay isang tirador. (sling shot), na "talagang gusto mong sakyan balang araw." Ang merkado ng blockchain ay umuunlad nang mas mabilis kaysa sa anumang iba pang merkado. Ito ay mas pabagu-bago; sa ito ay posible na may mga kita sa panghuhula at sakuna na pagkalugi.

Ang Blockchain ay parang Texas, at sa Texas lahat ay mas malaki…kahit na mga pagkalugi. Ang doomsday ng WebVan na $700 milyon sa pang-araw-araw na pagkalugi ay kulang sa ilan sa pinakamalaking pagkalugi sa kasaysayan ng cryptocurrency, tulad ng black day ng Ripple, nang ang kumpanya ay nawalan ng $25 bilyon noong Enero 8 ng taong ito.

Giant ripple volatility

Ang mga pagbabagong ito ay dahil sa ilang mga kadahilanan, ngunit pangunahin ang pag-access ng mga namumuhunan sa mga cryptocurrencies at ang libreng daloy ng impormasyon sa Internet. Kaya, lumilitaw ang ikasiyam na alon ng pagkasumpungin ng cryptocurrency. Bilang karagdagan, ang pagkakaroon ng maraming palitan, parehong sentralisado at desentralisado, ay lumilikha ng mga kinakailangan para sa pagbili mahahalagang papel para sa layunin ng muling pagbebenta at para sa pagmamanipula sa merkado.

Dahil ang insider trading at mga pang-aabuso sa merkado sa blockchain space ay halos ganap na hindi kinokontrol, maaari mong siguraduhin na ang mga ito ay nakatuon sa isang malaking sukat. Ang isang milyonaryo ay madaling maimpluwensyahan ang presyo ng isang blockchain na may market capitalization na $5 milyon at isang pang-araw-araw na dami ng kalakalan na $100,000. Hindi pinalampas ng mga financial shark ang pagkakataong kumita ng dagdag na pera sa maliliit na barya, at ang maliliit na mamumuhunan ay hindi matukoy ang pagkakaiba sa pagitan ng mga manipulasyong ito. at sentimento sa pamilihan.

pandaigdigang saklaw

Hindi hawak ng Harvard ang mga pondo nito sa mga digital asset. Ang mga ipon sa pagreretiro ng iyong mga magulang ay hindi rin nakaimbak sa kanila (at kung gayon, magpatunog ng alarma!). Ang mga mamumuhunan sa panahong ito ay hindi mga bihasang mamumuhunan sa institusyon, ngunit ang mga kabataan, walang karanasan, haka-haka, at naghahanap ng madali, mabilis na pera.

Sa panahon ng paglago ng NASDAQ noong dekada 90, ang mga pamumuhunan ay maaari lamang gawin sa tulong ng mga broker at institusyonal na mamumuhunan; pagdating sa cryptocurrencies, lahat ay maaaring lumahok. Kailangan mo lang ng device na nakakonekta sa internet. Kahit na ang isang pastol mula sa Pakistan ay maaaring maging isang crypto trader. Maaaring mas kapana-panabik ang day trading kaysa sa pangunahing aktibidad nito.

Magkano ang halaga ng tupa sa bitcoin?

Ang mga mamumuhunan na ito ay may 24/7 na access sa kanilang mga portfolio at tumatanggap ng patuloy na mga update sa Twitter. Hindi nila lubos na nauunawaan ang teknolohiya sa likod ng mga pamumuhunang ito.

Binibigyang-daan ka ng Internet na makasabay sa mga update at makatanggap ng impormasyon sa bilis na hindi maisip bago ang pag-imbento nito. Kadalasan ang impormasyong ito ay nakaliligaw. Maaari ka ring magkaroon ng tahasang panloloko. Bilang resulta, ang panic selling at missed opportunity syndrome ay magkasabay. Ang mga naglalakihang spurts ay sinusundan ng mga pagbagsak, na higit na lumampas sa paraan ng NASDAQ na "gumuho" sa isang pagkakataon.

Ngunit nangangahulugan din ito na ang crypto bubble ay maaaring lumampas sa dot-com bubble sa laki. Ang NASDAQ ay umabot sa $5.048 trilyon. noong Marso 2000. Ang maximum na ito ay nalimitahan ng mga hadlang sa mga mamumuhunan, ang kahirapan sa mabilis na pagbabahagi ng maraming impormasyon, at ang katotohanan na ang mga namumuhunan sa dotcom ay higit sa lahat ay North American.

Ang mga cryptocurrency ay magagamit sa sinumang may pera at isang mobile phone, saanman sa mundo. Nangangahulugan ito na kapag nagsimulang maunawaan ng mundo ang halaga ng teknolohiyang ipinamahagi ng ledger, $5 trilyon. parang maliit na numero.

Nangangahulugan din ito na ang pagsusumikap na hulaan kung kailan ang bula ay lumaki hanggang sa limitasyon ay isang tanga. Sa halip, dapat nating bigyang pansin ang mga tagapagpahiwatig na literal na sumisigaw na ang sandaling ito ay darating. Nandito na sila:

1. Ang media ay magsisimulang unahin hindi lamang ang bitcoin (na ginagawa na nila), ngunit ipinamahagi din ang teknolohiya ng ledger, ang potensyal nito at mga kaugnay na proyekto. Nangangahulugan ito na alam na ng malaking bahagi ng populasyon ang pinagbabatayan na teknolohiya sa likod ng mga cryptocurrencies - ibang sitwasyon mula sa kasalukuyang sitwasyon, ngunit mabilis itong ginagawang totoo ng CNBC.
2. Isang surge ng institutional na pera: hedge funds, retirement accounts, personal savings. Ang lahat ng ito ay hahantong sa isang kapansin-pansing pagtaas sa market capitalization.
3. Mga gumaganang produkto ng blockchain na tunay na sumusuporta sa malalaking network ng mga user. Habang patuloy tayong umuunlad, magiging malinaw sa atin na maraming modernong proyekto ang hindi nakakatugon sa mga inaasahan. Ang unang nabigong proyekto ng blockchain ay lilikha ng epekto ng snowball.
4. Malaking pagdagsa ng mga pribadong sentralisadong blockchain na inilunsad ng mga itinatag na kumpanya. Marami sa mga inaasahang desentralisadong solusyon ang magbibigay daan sa mga produkto ng mga umiiral nang tradisyonal na kumpanya na bubuo ng kanilang sariling pribadong mga solusyon sa blockchain bilang kagustuhan sa desentralisado, token-based na mga platform. Malamang na hahantong ito sa isang malawakang muling pagtatasa kung ano talaga ang blockchain.
5. Market capitalization sa rehiyon na $5-10 trilyon. Ang anumang kaganapan na ganito kalaki ay pagmumulan ng pag-aalala. Gayunpaman, mahalagang maunawaan na ang bilis ng pagpapalawak ang lumilikha ng bubble, hindi ang market capitalization mismo. Ang isang mabilis na spurt ay halos palaging sinusundan ng isang dramatikong pag-crash.

Ang katotohanan na ang publiko at ang media ay hindi pa alam ang ipinamahagi na teknolohiya ng ledger ay sumusuporta sa akin sa palagay na tayo ay malayo pa sa apogee ng bula. Ang mundo ay nagsisimula pa lamang makilala ang bitcoin. Aabutin ng maraming taon para maunawaan ng masa ang tunay na halaga ng blockchain. Pansamantala, ang cryptocurrency ay magpapatuloy sa pag-unlad, na dumadaan sa mga panahon ng makabuluhang pagkasumpungin. Gayunpaman, ang pangkalahatang trend ay tataas - at kapansin-pansing mabilis habang ang merkado ay gumagalaw patungo sa tuktok nito at hindi maiiwasang lumalapit sa isang pag-crash.

Ano ang naghihiwalay sa pag-crash noong Pebrero sa huling pag-crash sa sandaling pumutok ang bubble? Baka wala lang. Posible na ang mga digital asset market ay patuloy na tumaas, bumagsak, tumaas, muling bumagsak - at iba pa hanggang ang mass distribution ay magdulot ng katatagan. Marahil ang kamakailang pagbagsak ay ang pinaka-dramatikong nakita natin. Gayunpaman, tila mahalaga sa akin na walang panimula na nagbago para sa mga asset.

Ang pag-crash na ito ay ganap na batay sa haka-haka at kawalan ng katiyakan sa merkado. Naniniwala ako na ang pinakahuling pagbagsak ay dahil sa isang pangunahing pagbabago sa pinagbabatayan ng mga asset ng cryptocurrency. Posibleng huminto sa pag-unlad ang ilang kumpanyang gumagamit ng mga teknolohiya ng distributed ledger dahil sa hindi magandang pamamahala o kahirapan sa pagpapatupad. Posible na ang ilang malalaking proyekto ay magkakaroon ng mga butas sa seguridad. Anuman ang mangyari, sa palagay ko, sa sandali ng naturang pagsabog, maraming mga blockchain ang mamamatay, na mapapahamak sa walang hanggang pag-iral nang walang posibilidad ng karagdagang pag-unlad.

Konklusyon

Maaari rin itong pabulaanan ng blockchain at cryptocurrency ang lahat ng hula, lahat ng makasaysayang modelo. Marahil ay babaguhin ng blockchain ang lahat ng mga industriya at hindi na kailanman haharap sa isang pag-crash tulad ng nangyari noong unang bahagi ng 2000s. Posible na ang blockchain at cryptocurrency ay maaaring makipagkumpitensya sa mga kasalukuyang. mga stock market. Posible na ang desentralisasyon ay magiging napaka-makabago at matagumpay na sa panimula nito ay magbabago sa likas na katangian ng pag-unlad ng mga kumpanya at proyekto, ang likas na katangian ng sikolohikal na pakikipag-ugnayan ng mga tao sa mga merkado. Posible... pero duda ako na mangyayari ito. Maaaring naglalaro tayo ng bagong laro na nangangailangan ng lakas ng loob, ngunit marami tayong matututunan mula sa mga nakaraang manlalaro at laro.

Ang mga digital asset at distributed ledger na teknolohiya ay may potensyal na baguhin ang mundo. Ngunit ang kalsadang ito ay hindi magiging tuwid at makinis.