Encyclopedia of Marketing. Venture investment market. Venture entrepreneurship. Mga pamumuhunan sa pananalapi Mga uri ng pamumuhunan sa pakikipagsapalaran

"Rye, Man & Gore Securities"

Mga makabuluhang transaksyon

Mag-click sa larawan upang palakihin ito

Pamamaraan

Ang ulat na ito ay batay sa data na ibinigay ng Rusbase, Venture Database, RVC, Skolkovo Foundation, na pinoproseso at na-summarized ng RMG.

Kapag sinusuri ang venture investment market, ang mga venture investment at grant na hanggang $100 milyon na natanggap mula sa mga business angel, pribado at pampubliko, ay isinasaalang-alang. mga pondo sa pamumuhunan, mga korporasyon at corporate venture capital na pondo sa isang solong pag-ikot ng pagpopondo.

Ang mga pamumuhunan sa pakikipagsapalaran ay nauunawaan bilang mga pamumuhunan sa kabisera ng mga bago o lumalaking kumpanya na ang mga aktibidad ay nauugnay sa larangan ng impormasyon, industriyal o biomedical na teknolohiya. Kapag tinatasa ang dami at dinamika ng merkado ng pamumuhunan sa pakikipagsapalaran ng Russia, ang mga pamumuhunan sa pakikipagsapalaran sa mga kumpanyang pangunahing tumatakbo sa Russia ang isinasaalang-alang. Ang pagpopondo ng mga namumuhunan sa Russia ng mga kumpanyang nakatuon lalo na sa mga dayuhang merkado ay hindi kasama sa dami ng merkado ng venture capital ng Russia.

Kasama rin sa dami ng venture investment market ang mga gawad. Sa kabila ng katotohanan na ang grant ay isang libreng subsidy para sa R&D, ang mga gawad ay isinasaalang-alang sa kabuuang dami ng merkado, dahil ang pamamahagi ng mga gawad ay nangyayari sa isang mapagkumpitensyang batayan. Ang kabuuang dami ng venture capital market ay hindi isinasaalang-alang ang mga pamumuhunan sa imprastraktura at paglabas sa merkado. Ang mga pamumuhunan sa imprastraktura ng merkado ay nangangahulugang mga pamumuhunan sa mga pondo ng pakikipagsapalaran, mga incubator ng negosyo, mga accelerator ng negosyo, mga parke ng teknolohiya at iba pang mga institusyon na nagpapatakbo sa venture market, ngunit hindi mga kumpanya ng pakikipagsapalaran. Ang exit ay tumutukoy sa isang transaksyon kung saan ang mamumuhunan ay nag-withdraw mula sa kapital ng isang kumpanya ng venture capital.

Tinutukoy ng ulat na ito ang 4 na yugto ng pagbuo ng isang venture project:

1. Paghahasik (Buhi): ang proyekto ay umiiral lamang sa papel o sa anyo ng mga pag-unlad sa laboratoryo.
2. Startup: isang kumpanya na nasa yugtong pang-organisasyon o sa maikling panahon na tumatakbo ang negosyo nito, ngunit hindi pa naibebenta ang produkto nito para sa pera.
3. Paglago: paglulunsad ng bagong produkto, paglalagay nito sa merkado at pagtanggap ng unang maliit na kita.
4. Pagpapalawak: pagtaas ng dami ng benta, bahagi ng merkado, dami ng produksyon, espasyo ng opisina, atbp.

Para sa layunin ng ulat na ito, hinati namin ang mga venture project sa tatlong sektor ng teknolohiya: information technology (IT), industrial technology (industrial technology) at biomedical technology (biotech).

Ang sektor ng teknolohiya ng impormasyon ay binubuo ng mga sumusunod na subsektor: eCommerce (electronic commerce, kabilang ang mga online na tindahan serbisyo sa turismo), mga teknolohiya sa ulap, mga aplikasyon para sa mga mobile device (Mobile), iba pang IT (mga kumpanyang hindi nauugnay sa iba pang tatlong subsector ng sektor ng IT, kabilang ang telekomunikasyon, mga teknolohiya sa advertising, mga proyekto ng media, Internet media, mga serbisyo sa paghahanap at sanggunian, atbp. d. ).

Kasama sa sektor ng teknolohiyang pang-industriya ang mga kumpanyang gumagawa ng mga kagamitan at teknolohiya para magamit sa mga pang-industriyang halaman, kasama. matipid sa enerhiya at makakalikasan na mga teknolohiya.

Ang sektor ng biomedical na teknolohiya (mga sistema ng pamumuhay) ay kinabibilangan ng mga kumpanyang bumubuo ng mga kagamitang medikal, mga parmasyutiko, mga makabagong serbisyo sa kalusugan at mga teknolohiya. Ang mga subsector ay hindi natukoy sa biotech at industriyal na teknolohiya dahil sa maliit na dami ng mga pamumuhunan sa mga sektor na ito.

Mga solusyon sa ulap

Pangkalahatang-ideya ng cloud technology venture market

Ang susunod na seksyon ng ulat ay nagbibigay ng isang pangkalahatang-ideya ng Russian venture capital market para sa mga teknolohiya ng ulap. Naniniwala kami na ang mga solusyon sa ulap ay ang pinaka-maaasahan na direksyon para sa pag-unlad ng industriya ng IT, at inirerekomenda namin na bigyang-pansin ito ng mga mamumuhunan.

Ang mga Western developer ng mga solusyon sa ulap ay nagpakita na ng isang halimbawa kung paano makamit ang komersyal na tagumpay sa lugar na ito, at ang kanilang mga kasamahan sa Russia ay may bawat pagkakataon na ulitin ang mga tagumpay na ito: sa Russia mayroong maraming mga nakaranasang software developer na may kakayahang lumikha ng mga produkto na mapagkumpitensya hindi lamang sa loob ng bansa. , ngunit pati na rin sa pandaigdigang merkado. Pakitandaan na ang pagsusuring ito ay sumasaklaw lamang sa mga proyekto ng pakikipagsapalaran sa sektor ng mga solusyon sa ulap at hindi sumasaklaw sa buong merkado ng ulap.

1. Ang mga ulap ay ang kinabukasan ng industriya ng IT. Ang pandaigdigang merkado ng teknolohiya ng ulap ay lumalaki nang mas mabilis kaysa sa merkado ng IT sa kabuuan.
2. Salamat sa mga teknolohiya ng ulap, ang mga negosyo ay may pagkakataon na magkaroon ng medyo murang pag-access sa mga nasusukat na mapagkukunan ng IT nang walang gastos sa imprastraktura
3. Sa Russia, ang pinakamalaking bahagi ng cloud market ay nahuhulog sa Infrastructure-as-a-Service (IaaS) na segment, gayunpaman, ang mataas na mga hadlang sa pagpasok at ang likas na pangangailangan ay ginagawang hindi kaakit-akit ang segment na ito para sa mga venture capitalist.
4. Ang bahagi ng Software-as-a-Service (SaaS) ay sumasakop ng bahagyang mas maliit na bahagi ng merkado ng mga solusyon sa ulap, ngunit kinakatawan nito ang pinakamalaking bilang ng magkakaibang mga proyekto ng pakikipagsapalaran na nakatuon sa iba't ibang pangangailangan ng consumer.
5. Ang mga solusyon sa SaaS para sa negosyo ay matagumpay na nakikipagkumpitensya sa tradisyonal na software, at ang pinakamataas na antas ng pagtagos ng mga teknolohiya ng ulap ay sinusunod sa sektor ng CRM system
6. Sa Russia, karamihan sa mga proyekto ng pakikipagsapalaran sa sektor ng SaaS para sa negosyo ay naglalayong sa mga maliliit at katamtamang laki ng mga kumpanya na hindi pa gumamit ng mga automation application, kaya't nakikipagkumpitensya sila hindi sa "naka-box" na software, ngunit sa Microsoft Excel
7. Mayroon nang ilang iba't ibang mga produkto ng SaaS para sa negosyo sa merkado ng Russia, ngunit mayroon pa ring ilang mga solusyon para sa pagsasama ng mga produktong ito (cloud broker) - ito ay isang promising na direksyon para sa pag-unlad ng merkado

Mga solusyon sa ulap: market

Mga bagong pagkakataon sa negosyo

Noong 2013, halos walang eksperto ang nagdududa na ang mga solusyon sa ulap ay magsisimulang matukoy ang hugis ng industriya ng IT sa malapit na hinaharap. Ang merkado ng teknolohiya ng ulap ay lumalaki nang mas mabilis kaysa sa iba pang mga segment ng merkado ng IT: ayon kay Gartner, sa 2013 ang pampublikong merkado ng ulap ay tataas ng 18.5% na may pangkalahatang paglago ng sektor ng IT na 4.1%. Ang mga solusyon sa ulap ay naging isa pang pambihirang tagumpay sa teknolohiya ng impormasyon, na maihahambing sa pagdating ng mga personal na computer: ngayon ang parehong malaki at maliit na negosyo ay may access sa halos walang limitasyong mga mapagkukunan ng IT, madaling masusukat depende sa mga pangangailangan ng isang partikular na negosyo.

Ayon sa mga pagtataya ng Gartner, ang pandaigdigang merkado ng teknolohiya ng ulap sa 2013-2016. lalago ng average na 17.5% bawat taon at sa 2016 ay lalago sa 210 bilyong US dollars. Kapansin-pansin na kasama ng Gartner ang online advertising market sa dami ng cloud market, na hindi ginagawa ng iba pang mga ahensya ng pagsusuri: halimbawa, tinatantya ng Forrester at IDC ang cloud market para sa 2012 sa 40 at 41 bilyong dolyar at hulaan ang paglago nito sa 100 at 114 bilyong dolyar ayon sa pagkakabanggit.

Tinantya ng kumpanya ng Orange Business Services ang dami ng merkado ng serbisyo sa cloud ng Russia noong 2012 sa 4.5 bilyong rubles. ($145 milyon). Ayon sa kanyang mga pagtataya, ang merkado ay lalago ng average na 44.1% bawat taon at sa 2016 ay aabot sa 19 bilyong rubles. ($612 milyon sa average na taunang rate ng 2012).

Ang mga teknolohiya ng cloud ay hindi lamang nagpapahintulot sa mga negosyo na bawasan ang mga gastos, ngunit nagbibigay din sa mga maliliit at katamtamang laki ng mga negosyo ng access sa mga solusyon sa IT na, bago ang pagdating ng cloud, ang mga malalaking kumpanya lamang ang kayang bayaran. Tinantya ng Parallels ang cloud technology market para sa mga maliliit at katamtamang laki ng negosyo sa Russia noong 2012 sa $466 milyon, kabilang ang mga gastos para sa pagho-host at online na advertising. Napansin ng mga parallels analyst ang malaking potensyal para sa paglago ng merkado dahil sa pagtaas ng bilang ng mga negosyo na konektado sa Internet at ang kahandaan ng mga SME na lumipat sa cloud: 47% ng mga na-survey na kumpanya na hindi pa gumagamit ng mga serbisyo ng cloud ay nagnanais na simulan ang paggamit ng mga ito. sa susunod na 3 taon.

Mga solusyon sa ulap: mga kategorya

IaaS, PaaS, SaaS: ang pagpipilian sa pagitan ng kontrol at kaginhawaan

Ang merkado ng teknolohiya ng ulap ay karaniwang nahahati sa tatlong pangunahing mga segment: IaaS (Infrastructure bilang isang Serbisyo), PaaS (Platform bilang isang Serbisyo), at SaaS (Software bilang isang Serbisyo). Ang pangunahing pamantayan para sa pag-uuri ng serbisyo sa cloud sa isa sa mga kategoryang ito ay ang antas ng kontrol nito ng user (tingnan ang figure). Ayon sa IDC, noong 2011 sa Russia, ang kategoryang IaaS ay may pinakamalaking bahagi (49.6%) ng mga pampublikong serbisyo sa cloud, ang bahagi ng SaaS ay 46.8%, at ang PaaS ay 3.6%. Ang Orange Business Services ay hinuhulaan na ang merkado para sa mga solusyon sa PaaS ay lalago sa Russia sa pinakamabilis na bilis - 70.1% bawat taon sa susunod na 4 na taon, ngunit ang bahagi ng PaaS sa cloud market ay hindi tataas nang malaki.

Tinutukoy ng mga detalye ng mga kategoryang ito ang estado ng venture market sa bawat isa sa kanila. Kaya, ang IaaS ay isang merkado para sa malalaking manlalaro: ang pag-install at pagpapanatili ng imprastraktura ay nangangailangan ng malalaking pamumuhunan, kaya ang mga pangunahing manlalaro sa pandaigdigang merkado ay mga kumpanya tulad ng Amazon, Terremark (isang subsidiary ng Verizon), IBM, AT&T at iba pa. Sa Russia, ang segment na ito, tulad ng buong cloud technology market, ay bata pa at wala pa sa gulang, ngunit medyo malalaking manlalaro ang nangingibabaw dito: CROC, I-Teco, Parking.ru. Ayon sa Orange Business Services, ang merkado ng IaaS sa Russia sa 2013 ay aabot sa 3.4 bilyong rubles. (USD 110 milyon) at tataas sa 2016 hanggang RUB 9.8 bilyon. ($317 milyon), i.e. lalago ng average na 42.3% bawat taon.

Tulad ng para sa mga solusyon sa PaaS, ayon sa mga eksperto, ang pangangailangan para sa mga ito sa mundo ay tumitindi lamang, bagaman ang mga bentahe ng PaaS para sa mga developer ng application ay hindi maikakaila. Tinatantya ng mga analyst sa 451 Research ang pandaigdigang merkado ng PaaS sa $1.5 bilyon noong 2013 at hinuhulaan na ito ay doble sa 2015. Sa tatlong pangunahing segment ng cloud market, ang PaaS ang pinakabata at hindi gaanong mature; kanyang bahagi sa karaniwang pamilihan Ang merkado ng "cloud" ay maliit sa Russia at sa mundo, at ang mga niche na solusyon mula sa maliliit na kumpanya ay nakikipagkumpitensya sa mga produkto ng mga higante tulad ng Google, Microsoft at salesforce.com. Tulad ng para sa merkado ng Russia, ayon sa co-founder ng Russian Cloud Computing Professional Association na si Mikhail Oreshin, ito ay masyadong maliit para sa isang malaking bilang ng mga manlalaro, kaya ang mga proyekto ng Russian PaaS ay maaari lamang maging matagumpay sa komersyo kung sila ay tumutok sa pandaigdigang merkado.

IaaS at PaaS

IaaS: walang lugar dito ang mga startup

Ang mga pagtatantya ng laki ng merkado ng imprastraktura bilang isang serbisyo (IaaS) sa Russia ay malaki ang pagkakaiba-iba: halimbawa, ang Orange Business Services ay tinantya ang merkado noong 2012 sa $81 milyon at hinuhulaan ang paglago ng average na 42.3% bawat taon, at J"son & Ang mga kasosyo noong 2012 ay hinulaan na ang parehong mga numero ay magiging $32 milyon at 11.3%. Sa alinman sa dalawang pagtatantya, ang Russian market ay sumasakop sa isang napaka-katamtamang lugar sa isang pandaigdigang saklaw: ayon sa mga pagtataya ng Gartner, ang pandaigdigang merkado ng IaaS sa 2012-2016 ay lumago mula 6 bilyon hanggang 24 bilyong US dollars.

Ayon sa J"son & Partners, noong 2011, 76% ng Russian IaaS market ay kinokontrol ng 3 pinakamalaking manlalaro: CROC, I-Teco at Parking.ru. Bilang karagdagan, noong 2013, pumasok ang Microsoft sa Russian market. Entry threshold Ang Ang sektor ng IaaS ay mas malaki kaysa sa SaaS at PaaS, kaya halos walang maliliit na proyekto sa pakikipagsapalaran dito.

Paas: nasa bingit ng paglaki

Ang PaaS ay isang bata pa at, ayon sa mga eksperto, ang pinaka-promising na sektor ng mga teknolohiya sa cloud. " Ang target na madla» Pangunahing binubuo ang mga produkto ng PaaS ng mga web developer. Tulad ng ipinapakita ng karanasan sa ibang bansa, ang modelo ng paghahatid ng PaaS kasabay ng IaaS at SaaS ay pinakamatagumpay na gumagana: halimbawa, gumagana ang nangunguna sa market na ito, ang Amazon Web Services. Bukod dito, kasama sa tatlong pinakamalaking provider ng PaaS ang Microsoft at Salesforce.com. Ayon sa isang analytical na ulat mula sa Technavio, ang pandaigdigang merkado ng PaaS ay nagkakahalaga ng humigit-kumulang $1.3 bilyon noong 2012. Hinuhulaan ng Technavio na lalago ang merkado sa 49% bawat taon at aabot sa $6.45 bilyon sa 2016.

Ang merkado ng PaaS sa Russia ay napakaliit pa rin, ngunit, tulad ng hinuhulaan ng Orange Business Services, sa susunod na 4-5 taon ay lalago ito ng 70% bawat taon. Ngayon, halos ang tanging matagumpay na pagpapaunlad ng PaaS ng Russia ay ang Jelastic project - isang platform para sa pagbuo ng mga application sa Java at PHP, na nakatanggap ng Technology Leader Award mula sa Oracle noong 2012. Kasabay nito, ang modelo ng negosyo ni Jelastic ay hindi lamang nakatuon sa merkado ng Russia: ang kumpanya ay nagbebenta na sa buong mundo.

SaaS

SaaS: mas maraming solusyon, mabuti at naiiba

Merkado software bilang isang serbisyo (SaaS) ay ang pinaka-mature sa mga cloud solutions market sa buong mundo. Tinatantya ni Gartner na ang pandaigdigang benta ng SaaS ay umabot sa $16 bilyon noong 2012 (higit sa PaaS o IaaS), na may CAGR na 19.5% mula 2012-2016. Kasama lang sa mga bilang na ito ang mga serbisyo ng negosyo na inihatid sa pampublikong cloud. Ang modelo ng SaaS, sa kaibahan sa IaaS at PaaS, ay nailalarawan sa pamamagitan ng malawak na functional na iba't ibang mga produkto: ang cloud ay nagbibigay ng mga solusyon para sa pag-automate ng halos anumang proseso ng negosyo, mula sa pakikipagtulungan sa mga proyekto hanggang sa pamamahala ng mga mapagkukunan ng enterprise. Tulad ng nabanggit na, ang automation ng marami sa mga prosesong ito ay naging magagamit sa isang malaking bilang ng mga maliliit at katamtamang laki ng mga negosyo lamang sa pagdating ng mga serbisyo sa ulap, iyon ay, medyo kamakailan lamang, sa merkado na ito ay mayroon pa ring sapat na puwang para sa mga bagong solusyon: Gartner kinakalkula ng mga analyst na para sa 2013 ang average Ang antas ng pagtagos ng mga teknolohiya ng ulap sa segment ng mga solusyon para sa pag-automate ng mga proseso ng negosyo ay halos 20% lamang.

Hindi tulad ng pandaigdigang merkado ng SaaS, ang software ng Russia bilang isang merkado ng serbisyo ay hindi pa umabot sa matatag na mga rate ng paglago at, ayon sa mga pagtataya ng Orange Business Service, ay lalago nang malaki sa susunod na 3-4 na taon (isang average na 50% bawat taon). Habang sinasakop ng SaaS ang pinakamalaking bahagi sa pandaigdigang merkado, sa Russia ang modelong ito ay mas mababa sa mga tuntunin ng mga benta sa IaaS, at hindi inaasahan ng mga analyst ang isang radikal na pagbabago sa sitwasyong ito. negosyong Ruso ay nagsisimula pa lamang gumamit ng mga solusyon sa ulap, at ang antas ng kamalayan ng mga ulap at pagtitiwala sa kanila sa mga kumpanya ay mas mababa pa rin kaysa sa maunlad na bansa, bagaman maraming mga eksperto ang napapansin na sa Russia ito ay patuloy na lumalaki. Para sa mas detalyadong hitsura, pinili namin ang segment ng mga solusyon sa SaaS sa larangan ng CRM/ERP/SCM. Ayon sa aming mga pagtatantya, sa Russia mayroong maraming mga venture projects sa segment na ito na kawili-wili mula sa isang investment point of view at may pagkakataon na maging niche leader sa lumalaking market na ito. Bilang karagdagan, ayon kay Gartner, sa segment ng mga solusyon sa CRM/ERP/SCM, medyo mataas ang antas ng pagtagos ng mga teknolohiya sa cloud sa buong mundo.

CRM/ERP/SCM sa cloud: market

Global market: mataas na mga prospect

Ayon kay Gartner, noong 2013, ang mga solusyon sa SaaS ay umabot sa 42% ng pandaigdigang merkado ng Customer Relations Management (CRM), at sa 2016, ang bahagi ng mga serbisyo ng cloud CRM ay lalago sa 48%. Ang pagtagos ng SaaS sa 2016 sa sektor ng Supply Chain Management (SCM) ay tinatayang nasa 28%, sa sektor ng Enterprise Resource Planning (ERP) - 17%. Ang mga bilang na ito ay nangangahulugan na sa sektor ng mga aplikasyon ng negosyo, ang mga teknolohiya ng ulap ay seryosong nakikipagkumpitensya sa mga tradisyonal na solusyon at tataas lamang sa hinaharap. Ang pandaigdigang merkado para sa mga solusyon sa CRM/ERP/SCM, ayon sa mga ulat ng Gartner, ay magiging humigit-kumulang $56 bilyon sa 2013 at lalago sa $84.5 bilyon sa 2017. Batay sa mga datos na ito, maaari mong tantiyahin ang laki ng cloud CRM/ERP market / SCM noong 2012 sa $11 bilyon, at ang average na taunang rate ng paglago hanggang 2016 ay 21.7%.

Ayon sa mga kalahok sa isang 2012 Gartner survey, ang mga pangunahing benepisyo ng mga solusyon sa SaaS para sa negosyo kumpara sa mga tradisyunal na produkto ay ang mas mababang mga gastos sa pagpapatupad at pagpapanatili, mas mabilis at mas madaling pag-deploy ng application, at ang kakayahang bawasan ang mga paggasta sa kapital. Sa kabilang banda, kabilang sa mga pangunahing dahilan ng pagtanggi na lumipat sa cloud CRM/ERP/SCM na mga solusyon, ang mga respondent ng Gartner ay pinangalanan ang kawalan ng tiwala sa teknolohiya, kasiyahan sa naipatupad nang tradisyonal na solusyon, kawalan ng karagdagang mga kinakailangan para sa produkto at ang presensya ng mga mamahaling umiiral na kontrata na ginagawang imposibleng iwanan ang umiiral na solusyon.

Ang lahat ng mga trend na ito ay nagpapahiwatig na ang mga solusyon sa negosyo sa cloud ay lalong nakikipagkumpitensya sa mga tradisyonal na "naka-box" na mga produkto. Karamihan sa mga eksperto ay sumasang-ayon na ang cloud-based na mga aplikasyon ng negosyo ay sa kalaunan ay mangibabaw sa merkado; Ayon sa aming mga pagtatantya, ang kalakaran na ito ay kasalukuyang mas malinaw sa maliit at katamtamang laki ng sektor ng negosyo kaysa sa malalaking negosyo.

Russian market: lumaki hanggang sa mga ulap

Ang merkado ng Russia para sa mga solusyon sa negosyo sa ulap ay lumitaw lamang ilang taon na ang nakalilipas, ngunit ang pandaigdigang kalakaran patungo sa pagtaas ng pagtagos ng mga aplikasyon ng SaaS para sa negosyo ay mukhang matatag sa Russia. Sa isang kamakailang pag-aaral, tinasa ng Parallels merkado na ito sa $174 milyon, kabilang dito, bilang karagdagan sa mga CRM/ERP/SCM system, kabilang ang mga serbisyo sa cloud para sa pagbabahagi ng file, pakikipagtulungan sa mga dokumento at proyekto, telepono at web conferencing, pati na rin ang accounting. Ayon sa mga analyst ng Parallels, lalago ang merkado ng average na 29% bawat taon at aabot sa volume na $377 milyon sa 2015. Hindi tinukoy kung anong market share ang nahuhulog sa cloud CRM/ERP/SCM applications. Ayon kay Mikhail Smolyanov, CEO ng Megaplan, ang dami ng cloud CRM/ERP/SCM market sa Russia ay hindi lalampas sa $30 milyon. Kasama lang sa figure na ito ang mga benta ng mga produkto ng SaaS sa public cloud (on demand). Si Andrey Dovgan, pinuno ng General CRM, Terrasoft, ay tinantya ang antas ng pagtagos ng mga solusyon sa SaaS sa sektor ng CRM sa 20%.

"Ang maximum na market para sa cloud CRM para sa maliliit at katamtamang laki ng mga negosyo ay humigit-kumulang $120 milyon, ngunit ang saturation nito ay mas mababa sa 10%."
Vladimir Gabriel, komersyal na direktor ng Delovaya Sreda CJSC

Dapat pansinin na ang merkado ng Russia para sa mga aplikasyon ng negosyo sa cloud ay may isang makabuluhang pagkakaiba mula sa pandaigdigang isa: dahil ang mga maliliit at katamtamang laki ng negosyo ng Russia ay nagsisimula pa lamang na gumamit ng CRM, ERP at SCM automation, walang malinaw na dibisyon ng " spheres of responsibility” sa pagitan ng mga kaukulang solusyon sa ulap. Ang mga pangangailangan ng mga SME, at samakatuwid ang pag-andar ng maraming SaaS application na umiiral sa merkado, ay hindi maaaring ganap na maiugnay sa saklaw ng CRM, ERP o SCM, at ang mga kliyente mismo sa yugtong ito ay hindi nag-iisip sa mga naturang kategorya, samakatuwid ay isinasaalang-alang namin ito ipinapayong sa konteksto ng merkado ng Russia na pagsamahin ang tatlong mga segment na ito sa isa.

Ang merkado ng Russia ng mga solusyon sa ulap ay nasa maagang yugto ng pag-unlad nito, at kung ang mga malalaking negosyo ay nagkaroon ng pagkakataon na ipatupad ang tradisyonal na mga sistema ng automation ng proseso ng negosyo kahit na bago ang pagdating ng mga application na tumatakbo sa cloud, kung gayon ang mga maliliit at katamtamang laki ng mga negosyong Ruso, para sa karamihan, ngayon lang may tunay na pagkakataon na gumamit ng mga solusyon sa automation. Ang sitwasyong ito, na makabuluhang nakikilala ang merkado ng ulap ng Russia mula sa pandaigdigang isa, ay may dalawang mahalagang kahihinatnan.

Una, tulad ng tala ng mga kalahok sa merkado, ang mga kumpanya ay may malinaw na priyoridad kapag nag-automate ng mga proseso ng negosyo: una sa lahat, ang pangangailangan na i-automate ang accounting ay natanto, dahil ang pagpapanatili at pagsusumite ng mga ulat ay ipinag-uutos para sa lahat ng mga kumpanya at ang pang-ekonomiyang epekto ng paggamit ng isang solusyon sa ulap ay kitang-kita.

Ang mga susunod na hakbang sa parehong landas ay ang automation ng CRM/ERP/SCM at pamamahala ng proyekto, ngunit hindi lahat ng Russian SME ay kumukuha ng mga ito. Iniuugnay ni Mikhail Smolyanov ang mababang pagtagos ng mga solusyon sa cloud CRM/ERP/SCM na may hindi sapat na kamalayan sa kanilang pag-iral at ang hindi kahandaan ng mga negosyanteng Ruso para sa ideya ng pag-automate ng mga proseso ng negosyo. Ayon sa isang survey noong 2012 ng Parallels, humigit-kumulang 5% ng mga SME na na-survey ay gumagamit ng cloud-based na CRM o ERP system, at 11% ng mga respondent ang nagplanong simulan ang paggamit ng mga naturang system sa susunod na 3 taon. Bilang karagdagan, ang pagkakaroon at bilis ng pag-access sa Internet sa mga rehiyon ng Russia ay isang problema pa rin.

"Noon, kailangan naming ipaliwanag kung ano ang cloud, kung saan iniimbak ang data, kung paano ito pinoprotektahan. Ngayon ay mas handa na ang mga tao: nakakatanggap kami ng mga partikular na kahilingan para sa SaaS"
Alexey Fitiskin, commercial director sa ASoft

Pangalawa, dahil sa pagiging immaturity ng market, ang cloud CRM/ERP/SCM solutions ay nakikipagkumpitensya hindi sa isa't isa at hindi sa tradisyonal na "boxed" system, ngunit sa Microsoft Excel spreadsheet editor at maging sa mga papel na log ng transaksyon. Ang mga SME ay hindi pa alam ang pagkakaroon at mga benepisyo ng mga solusyon sa negosyo sa cloud, kaya ang pagpo-promote ng alinman sa mga umiiral na produkto sa ngayon ay nagmumula sa pag-promote ng mismong ideya ng mabilis at medyo murang pag-automate ng proseso ng negosyo.

"Sa Russia ngayon ay walang konsepto ng isang cloud broker, kahit na sa Kanluran ay umiral na ito ng ilang panahon. Tila sa akin ito ang magiging punto ng paglago"
Mikhail Oreshin, co-founder ng Russian Cloud Computing Professional Association

Sa kabila ng maliit na sukat nito, ang merkado ng Russia para sa mga solusyon sa cloud CRM/ERP/SCM ay may malaking potensyal at maaaring lumago ng 50-70% bawat taon sa susunod na 3-4 na taon. Pansinin ng mga eksperto na patuloy na lumalaki ang kamalayan sa negosyo ng mga cloud-based na enterprise management system, kapwa sa malalaking kumpanya at sa mga SME. Ngayon, ang mga malalaking korporasyon ay kadalasang gumagamit ng mga solusyon sa cloud CRM/ERP/SCM sa loob ng hiwalay, maliliit na departamento, gayunpaman, ang mga kalahok sa merkado ay napapansin ang isang positibong takbo sa saloobin ng malalaking negosyo patungo sa mga ulap. Sa pagsasaalang-alang na ito, ang mga solusyon para sa pagsasama-sama ng iba't ibang mga produkto ng SaaS, pati na rin ang mga angkop na solusyon sa CRM/ERP/SCM para sa mga indibidwal na sektor, ay nakikita bilang isang magandang direksyon para sa pagbuo ng mga serbisyo sa cloud.

Ang merkado ng Russia para sa mga solusyon sa cloud CRM/ERP/SCM ay nasa yugto ng pagbuo. Ang laki ng merkado ay napakaliit, at ang kita ng mga nangungunang kumpanya ay hindi lalampas sa ilang milyong dolyar. Ang tinantyang halaga ng pinuno, ang Megaplan LLC, sa transaksyon sa kumpanyang 1C ay humigit-kumulang $15 milyon. Gayunpaman, ang mga kumpanya ng Russia ay may isang bagay na dapat pagsikapan. Ang capitalization ng mga nangungunang manlalaro sa mundo ay nagkakahalaga ng bilyun-bilyon at kahit sampu-sampung bilyong dolyar, bagaman 10-12 taon na ang nakakaraan ang kanilang kita ay hindi lumampas sa kasalukuyang mga numero ng mga nangungunang kumpanya ng Russia. Ang pinakasikat na mga kwento ng tagumpay ng mga kumpanya ng cloud sa pandaigdigang merkado ay ang Salesforce at Net Suite.

Salesforce Inc., ang pandaigdigang nangunguna sa merkado sa mga solusyon sa cloud CRM, ay itinatag noong 1999. Sa buong kasaysayan nito, ang kumpanya ay nagpakita ng mga kamangha-manghang resulta sa mga tuntunin ng paglaki ng kita at base ng customer: sa panahon mula sa mga taon ng pananalapi 2001 hanggang 2013, ang kita ng kumpanya ay lumago nang 600 beses. Ang average na taunang rate ng paglago ng kita ay 51%.

Ang bilang ng mga kliyente ng kumpanya ay tumaas mula 1.5 libo noong Enero 31, 2001 hanggang 104 libo sa pagtatapos ng Hulyo 2011.

Ayon kay Gartner, noong 2012, sinakop ng Salesforce ang 14% ng pandaigdigang CRM system market (35% ng cloud CRM market).

* capitalization sa katapusan ng taon ng pananalapi na magtatapos sa Enero 31

Noong 2004, ang kumpanya ay nagsagawa ng IPO sa NYSE, na naglalagay ng 10% stake para sa $110 milyon. Noong Setyembre 2008, ang mga bahagi ng kumpanya ay kasama sa index ng S&P 500. Sa pagitan ng Enero 31, 2005 at Enero 31, 2013, ang capitalization ng kumpanya ay tumaas ng 17.5 beses.

Noong 2012-13 Ang kumpanya ay nagpakita ng isang netong pagkawala kumpara sa kita sa mga nakaraang panahon, na sanhi ng paglikha ng mga probisyon para sa mga buwis sa kita sa halagang USD 142.7 milyon, isang pagtaas sa mga singil sa pamumura para sa mabuting kalooban - USD 88 milyon, pati na rin ang accrual ng mga di-cash na gastos sa halagang $379.4 milyon sa ilalim ng opsyon na programa.

Bumubuo ang Salesforce ng positibong daloy ng pera, na umabot sa $557 milyon noong piskal na 2013. Average na P/E multiple para sa panahon 2004-2013. umabot sa 205, EV/Sales – 7.76.

Mga kwento ng tagumpay sa pandaigdigang merkado

Net Suite Inc., isa sa mga pinuno ng mundo sa cloud-based na mga solusyon sa automation ng negosyo, ay itinatag noong 1998. Ang kumpanya ay ang nangunguna sa mundo sa mga solusyon sa cloud ERP sa mga tuntunin ng bilang ng mga kliyente - higit sa 16 libo para sa panahon ng 2002-2012. Ang average na taunang paglago ng kita ay 59%. Lumaki ang kita mula $3.1 milyon hanggang sa halos $308.8 milyon noong 2012.

Noong 2007, nakalista ang Net Suite sa NYSE. Sa kabila ng katotohanan na ang mga quote ng kumpanya ay nagdusa sa panahon ng krisis sa 2008, sa panahon mula Disyembre 31, 2007 hanggang Disyembre 31, 2012, ang capitalization ng kumpanya ay tumaas ng 108%. Sa unang 6 na buwan ng 2013, lumago ang mga bahagi ng kumpanya ng 40.5%, ang capitalization ay umabot sa USD 6,872 milyon.

Para sa 6 na buwan ng 2013 Net Suite Inc. nagpakita ng pagkalugi ng $51 milyon. Sa mga ito, 35.5 milyon ay non-cash expenses para sa option program. Nakamit ng kumpanya ang positibong cash flow noong 2010. Para sa 6 na buwan ng 2013, ang halaga ng libreng daloy ng salapi umabot sa US$60 milyon. Average na halaga ng EV/Sales multiplier para sa panahon 2007 – 2012. umabot sa 10.4

Nakamit ng Salesforce at Net Suite ang napakalaking tagumpay salamat sa mataas na rate ng paglago ng cloud technology market sa United States. Kami ay tiwala na ang mga kwento ng tagumpay ng Russia ay malapit na. Ang mga mamumuhunan na gumawa ng tamang pagpili ay magagawang makabuluhang taasan ang kanilang pamumuhunan. Marahil ang hinaharap na "bituin" ay kabilang sa mga proyektong Ruso na ipinakita namin sa ibaba.

CRM/ERP/SCM sa cloud: mga proyekto

Sa susunod na seksyon ay titingnan natin ang mga proyektong Russian CRM/ERP/SCM. Habang ginagawa ang ulat, nakipag-ugnayan kami sa isang malaking bilang ng mga kumpanya, ngunit kakaunti ang sumang-ayon na magbigay ng detalyadong impormasyon tungkol sa kanilang mga proyekto. Gayunpaman, tiwala kami na ang impormasyong nakuha namin ay magbibigay-daan sa mga mamumuhunan at venture entrepreneur na "mahanap ang kanilang mga direksyon" sa merkado na ito.

Maliit na volume, magandang prospect ng paglago

Ayon sa mga eksperto, ang dami ng Russian cloud CRM/ERP/SCM market noong 2012 ay mula 10 hanggang 30 milyong US dollars. Ang mga rate ng paglago ng merkado ay inaasahang medyo mataas - sa loob ng 50-100% para sa susunod na 3 taon.

Mababang antas ng kumpetisyon, ngunit ang mga pinuno ay sumasakop sa isang makabuluhang bahagi ng merkado

Ayon sa mga kalahok sa merkado, ang antas ng kumpetisyon sa cloud CRM/ERP/SCM solutions segment ay napakababa. Bilang isang patakaran, ang mga bagong kliyente ng mga kumpanya ay dati nang gumamit ng Excel o kahit na "paper media" kaysa sa mga produkto ng mga kakumpitensya.

Ang pinuno ng merkado sa kabuuan ay ang kumpanyang Megaplan; ang aming pagtatantya ng kita ng kumpanya noong 2012 ay $5 milyon, mga 25% ng merkado. Sa sektor ng automation ng pamamahala ng kalakalan, ang nangunguna sa dami ng benta ay ang My Warehouse na kumpanya ($2 milyon noong 2012). Sa direksyon ng cloud CRM para sa katamtaman at maliliit na negosyo, ang nangungunang solusyon ay ang serbisyo ng amoCRM.

Mayroon ding mga dayuhang manlalaro sa merkado ng Russia. Ayon sa mga kalahok sa merkado, ang pinakakaraniwang solusyon ay mula sa Salesforce, Zoho at SugarCRM. Gayunpaman, nahihirapan ang mga eksperto na tantyahin ang mga volume ng benta, habang nililinaw na ang bahagi ng mga dayuhang solusyon sa merkado ng Russia ay napakaliit. Ang mga dayuhang serbisyo sa cloud, bilang panuntunan, ay mas mahal kaysa sa kanilang mga katapat na Ruso at kadalasang nangangailangan ng paunang pagpapatupad.

Mababang antas ng katapatan ng customer Ang average na buwanang churn ay nag-iiba mula 5% hanggang 7% para sa mga proyektong aming sinuri, habang ang karaniwang churn para sa mga kumpanyang Kanluranin, ayon kay Maxim Krasnykh, direktor ng Intel Capital sa Russia at ng CIS, ay 30% bawat taon. Napansin din ni Maxim ang mababang halaga ng kita sa bawat kliyente kumpara sa mga kumpanya sa US. Ang pagkakaiba ay umabot sa 3-5 beses. Gayunpaman, ang halaga ng pag-akit ng isang kliyente sa Russia ay mas mababa din at binabayaran sa ilang buwanang pagbabayad, kumpara sa 6-18 na buwan sa USA.

Kinakailangan din na tandaan ang aktibidad ng M&A ng kumpanya ng 1C, isa sa mga pinuno ng merkado ng IT ng Russia. Noong 2011, nakuha ng 1C ang 51% awtorisadong kapital kumpanyang "My Warehouse" sa halagang $1.2 milyon. Noong 2012, nakuha ng kumpanya ang 51% ng Megaplan LLC sa halagang $7.5 milyon. Kaya, 2 sa 3 market leader na binanggit namin sa itaas ay kinokontrol ng 1C.

mga konklusyon

1. Mayroon pa ring sapat na espasyo para sa lahat, ang mga hadlang sa pagpasok sa merkado ay mababa, at samakatuwid ang mga bagong proyekto ay may mataas na pagkakataon ng tagumpay. Ang mataas na rate ng paglago ng merkado, kasama ang mababang antas ng kumpetisyon at pagtagos ng mga solusyon sa ulap, ay magbibigay-daan sa mga bagong proyekto na magpakita ng mataas na rate ng paglago sa kita at base ng customer sa susunod na ilang taon.
2. Habang lumalaki ang merkado, malamang na tataas ang kumpetisyon mula sa mga dayuhang manlalaro na may malaking kakayahan sa pananalapi, na nangangahulugang kaya nilang bayaran ang mataas na gastos sa marketing at paglalaglag upang mapalawak ang kanilang customer base.
3. Ang mga gastos sa marketing na kinakailangan upang mag-recruit ng isang "kritikal na masa ng mga customer" ay tataas habang tumataas ang pagtagos ng mga serbisyo ng cloud CRM/ERP/SCM.
4. Ang interes mula sa mga nangungunang kumpanya ng IT sa Russia (1C, Diasoft, atbp.) ay lumilikha ng mga karagdagang pagkakataon para sa matagumpay na paglabas mula sa mga proyekto sa cloud.

"Megaplan"

Ang serbisyo ng cloud ng kumpanyang Megaplan ay nagbibigay-daan sa iyo upang ayusin ang pamamahala ng relasyon sa customer, pamamahala ng transaksyon, pakikipagtulungan ng kawani, pati na rin ang accounting sa pananalapi. Ang proyektong Megaplan ay naging panalo sa nominasyong "Most Promising Software of the Year" sa "Soft-2009" award.

Monetization

Freemium. Ang libreng pagsubok ay ibinibigay sa loob ng 30 araw. Buwanang bayad sa subscription mula 250 hanggang 544 rubles. bawat buwan para sa bawat user, depende sa bersyon ng serbisyo. Kasama sa serbisyong may pinakamaliit na functionality, Collaboration, ang:

• pamamahala ng proyekto at gawain
• corporate chat at mail
• posibilidad ng pagtutulungan ng magkakasama

Ang "Sales" na solusyon (mula sa 370 rubles bawat buwan) ay nagdaragdag ng kakayahang magtrabaho sa pananalapi ng kumpanya, at pinapabuti din ang CRM system.

Nagbibigay-daan sa iyo ang solusyon sa Negosyo na i-scale ang serbisyo sa ilang opisina, kabilang ang mga foreign representative office. Nagsimula ang pagbebenta ng serbisyo noong 2008.

Koponan

Mikhail Smolyanov, co-founder, CEO

Nagtapos mula sa Faculty of Mechanics at Mathematics ng Moscow State University. M.V. Lomonosov noong 2004. Noong 2005-2006 ay Managing Director ng Eurovision LLC. Mula noong 2010, Direktor ng Pag-unlad sa StartupIndex.

Mikhail Ukolov, co-founder, managing partner

Nagtapos siya sa MESI noong 2004. Noong 2007, ipinagtanggol niya ang kanyang Ph.D. thesis doon. Sa panahon ng 2001-2004. pinamunuan ang studio ng Virtual Art Group. Mula noong 2004, ang kasosyo sa pamamahala ng Yutinet.ru.

Competitive na kapaligiran

Ang solusyon ng Megaplan ay ang nangunguna sa merkado sa mga serbisyong ulap ng CRM/ERP/SCM sa merkado ng Russia. Ayon sa mga eksperto, ang bahagi ng kumpanya ay mula 16% hanggang 25%. Ayon sa mga pagtatantya ng pamamahala ng kumpanya, ang taunang pag-agos ng customer ay 40% (3.33% bawat buwan) Ang tagapagpahiwatig ng LTV ay tumaas ng 4 na beses mula noong 2008, 10 libong rubles. hanggang sa 40 libong rubles. Noong 2009, ang IQ One ay namuhunan ng $1 milyon sa kumpanya, ayon kay Rusbase. Noong Disyembre 30, 2009, ayon sa sistema ng SPARK, ang bahagi ng IQ One ay 23.11%. Kaya, ang buong kumpanya ay nagkakahalaga ng $4.3 milyon.

Noong Marso 29, 2012, nalaman na ang kumpanya ng 1C ay bumili ng 51% na bahagi ng serbisyo. Ang halaga ng transaksyon ay humigit-kumulang $7.5 milyon. Pagpapahalaga ng buong kumpanya – 14-16 milyong US dollars

Sa katapusan ng Hunyo 2013, ang kita ng kumpanya "Megaplan" umabot sa USD 5 milyon sa taunang termino. Ang bilang ng mga kliyente ay humigit-kumulang 10,000. Ayon sa aming mga pagtatantya, noong 2012 ang kita ay humigit-kumulang 4 na milyong US dollars. Tinatantya ni Mikhail Smolyanov ang rate ng paglago ng kita noong 2012 sa 70-90%.

Mga plano sa pagpapaunlad

Kasama sa mga plano sa pagpapaunlad ng kumpanya ang karagdagang pagpapalawak sa merkado ng Russia. Walang planong pumasok sa mga dayuhang pamilihan sa malapit na hinaharap.

Mga lakas

"Aking Warehouse"

Ang serbisyo ng My Warehouse ay isang cloud-based na solusyon para sa pangangalakal at pamamahala ng warehouse. Ang serbisyo ay nagpapatupad ng mga tungkulin ng pamamahala sa pagbebenta at pagbili, CRM, pagpoproseso ng order, warehouse accounting at kontrol sa pag-aayos sa pananalapi. Noong 2013, naglunsad ang My Warehouse ng mga benta ng Online Accounting batay sa 1C.

Mga kategorya ng mga kliyente ng serbisyo

• Mga online na tindahan
  Ang mga tampok ng serbisyo para sa mga online na tindahan ay ang kakayahang magproseso ng mga order mula sa ilang mga online na tindahan sa isang solong sistema, mag-download ng data tungkol sa mga kalakal sa format na Yandex.Market (YML), ayusin ang trabaho sa mga courier at serbisyo ng courier: ipamahagi ang mga order, kontrolin ang mutual settlements na may mga serbisyo ng courier at postal.
• Bultuhang mga organisasyong pangkalakalan
  Binibigyang-daan ka ng serbisyong pagsamahin ang ilang legal na entity, sangay, bodega o opisina ng pagbebenta sa isang sistema nang walang karagdagang gastos sa imprastraktura.
• Mga organisasyong pangkalakal sa tingian
  Ang serbisyo ay nagbibigay-daan sa iyo na ayusin ang isang ganap na lugar ng trabaho ng nagbebenta sa isang computer, laptop o tablet na may functionality na kinabibilangan ng pagrerehistro ng mga benta, pagtatrabaho sa mga pagbabalik, pagsasara ng shift, atbp. Posibleng suportahan ang isang barcode scanner at mag-print ng mga resibo sa pagbebenta. Ang serbisyo ay maaaring gumana nang offline at sumusuporta sa pagsasama sa fiscal registrar.

Monetization

Freemium. Ang buong pag-andar ay ibinibigay nang walang bayad sa loob ng 14 na araw, pagkatapos ay ibinibigay ang buwanang pagbabayad sa halagang 240 hanggang 6,400 rubles. Mga taripa para sa "Online Accounting" - 870-2060 rubles. kada buwan.

Koponan

Askar Rakhimberdiev, CEO, co-founder ng kumpanya.

Higit sa 10 taong karanasan sa pagbuo ng software. Bago simulan ang kanyang sariling proyekto, si Askar ay responsable para sa pagbuo ng mga solusyon sa SaaS sa Aspect Enterprise Solutions, at pinamamahalaan din ang mga proyekto sa isa sa mga nangungunang kumpanya ng outsourcing ng Russia, ang Auriga.

Oleg Alekseev, ay responsable para sa teknikal na pag-unlad ng serbisyo.

Nagtapos sa Penza Pambansang Unibersidad. Bago itatag ang kumpanya, kasangkot siya sa pagbuo ng mga distributed ERP system.

Dmitry Kabatov co-founder, Direktor ng Pag-unlad.

Nagtapos mula sa Moscow Aviation Institute. Karanasan sa larangan ng IT nang higit sa 10 taon. Sa loob ng 5 taon pinamunuan niya ang opisina ng Moscow ng ERP vendor Exact Software.

Competitive na kapaligiran

Ang serbisyo ng My Warehouse ay isa sa mga nangunguna sa merkado ng Russia ng mga solusyon sa cloud CRM/ERP/SCM para sa maliliit at katamtamang laki ng mga negosyo, pati na rin sa mga indibidwal na negosyante. Ayon sa mga eksperto sa industriya, ang serbisyo ay sumakop mula 6% hanggang 10% ng merkado noong 2012.

Ang mga direktang katunggali ng kumpanya sa sektor ng cloud warehouse accounting solutions ay ang Big Bird at Frame solutions. Gayunpaman, ang karamihan sa mga bagong kliyente ng My Warehouse ay gumagamit ng mga automation system sa unang pagkakataon. Ang merkado ay hindi puspos, at ang mga kumpanya ay hindi kailangang akitin ang mga customer mula sa mga kakumpitensya. Karamihan sa mga kliyente ay gumagamit ng Excel bago lumipat sa serbisyo. Ang cloud solution na "1C: Trade and Warehouse," ayon kay Rakhimberdiev, ay idinisenyo para sa mas malalaking kumpanya, kaya hindi gaanong mahalaga ang overlap sa customer base.

Naaakit na pamumuhunan

Ayon sa aming mga pagtatantya, noong 2008 ang Ambient Sound Investments, isang Estonian investment holding, ay namuhunan ng higit sa $100 thousand sa proyekto, na nakakuha ng humigit-kumulang 20% ​​ng kumpanya. Ang buong proyekto ay tinatayang nagkakahalaga ng humigit-kumulang $500,000.

Noong 2011, binili ng kumpanya ng 1C ang bahagi ng ASI at bahagyang bahagi ng iba pang mga kalahok. Ayon kay Rusbase, ang pamumuhunan ay umabot sa $1.2 milyon. Ayon sa sistema ng SPARK, ang bahagi ng kumpanya ng 1C sa awtorisadong kapital ay 51%. Kaya, ang buong kumpanya ay nagkakahalaga ng $2.35 milyon. Kung ikukumpara sa deal ng ASI, tumaas ng halos 4 na beses ang valuation ng kumpanya para sa pagbili ng 1C share.

Ang serbisyo ay inilunsad noong Pebrero 2008. Sa ngayon, ang "base ng gumagamit" (ang bilang ng mga gumagamit na nakarehistro sa site) ng serbisyo ay 100 libong mga kliyente. Ayon sa CEO ng kumpanya, si Askar Rakhimberdiev, mababa ang katapatan ng customer, na makikita sa mataas na antas ng customer churn (5.5% bawat buwan). Ang paglago ng base ng kliyente noong 2012 ay 140%. Ang kita ay lumago ng 153%.

Mga plano sa pag-unlad Ayon sa pamamahala, sa sandaling ito ay plano ng kumpanya na tumuon sa merkado ng Russia. Ang posibilidad ng pagpasok sa mga dayuhang merkado ay hindi pa isinasaalang-alang. Ang paglago ng base ng customer at kita ng kumpanya ay pinlano sa 70-90% bawat taon para sa susunod na ilang taon.

Mga lakas ng proyekto

• Nangungunang posisyon sa merkado.
  Ang pagkilala sa brand ay nagpapahintulot sa kumpanya na bawasan ang mga gastos sa marketing, gayundin ang pag-akit ng mas malalaking customer kumpara sa mga bagong serbisyo.
• Matagumpay na karanasan sa pag-akit ng mga pamumuhunan
• Malakas na pangkat ng pag-unlad
• Malawak na pag-andar ng mga serbisyo

Mga Kahinaan/Mga Panganib

amoCRM

Ang amoCRM ay isang cloud-based na serbisyo ng CRM na nagbibigay-daan sa iyong lumikha ng database ng kliyente o maglipat ng dati, magtakda ng mga gawain, mga paalala para sa mga kliyente at transaksyon, at subaybayan ang katayuan ng pagkumpleto ng gawain ng mga tagapamahala. Ginagawa rin ng produkto na subaybayan ang mga istatistika sa mga kliyente at ang gawain ng mga tagapamahala, at magpadala ng mga newsletter ng SMS at e-mail sa mga kliyente.

Ang lumikha at may-ari ng serbisyo ay QSoft CJSC (Qsoft). Ang kumpanya ay may mga tanggapan sa Moscow at USA. Ang komersyal na paglulunsad ng proyekto ay naganap noong Abril 2010. Ayon sa pangunahing may-ari ng Qsoft, si Mikhail Tokovinin, ang kumpanya ay hindi nakakaakit ng pagpopondo ng third-party.

Monetization

Freemium. Ang isang libreng bersyon ay magagamit para sa isang limitadong bilang ng mga gumagamit. Buwanang bayad sa subscription - mula 600 hanggang 3000 rubles. depende sa bilang ng mga gumagamit, ang laki ng base ng kliyente at ang bilang ng mga transaksyon.

Koponan

Ayon sa sistema ng SPARK, noong Hunyo 20, 2013, ang mga may-ari ng Q Soft CJSC ay sina Mikhail Tokovinin at Denis Mitrofanov. Sa isang pag-uusap sa amin, tumanggi si Mikhail na ibunyag ang impormasyon tungkol sa amoCRM project team.

Competitive na kapaligiran

Ayon sa mga eksperto at pamamahala ng proyekto, ang serbisyo ng amoCRM ang nangunguna sa bilang ng mga kliyente sa mga serbisyo ng cloud CRM. Ayon sa aming mga pagtatantya, ang bahagi ng proyekto sa merkado ng CRM/ERP/SCM ay 2-3% noong 2012. Ang mga direktang kakumpitensya ng kumpanya ay ang mga solusyon sa CRM ng Russia mula sa Bitrix, Asoft at Terrasoft, pati na rin ang mga dayuhang Salesforce, Zoho at SugarCRM.

Ayon kay Tokovinin, ang antas ng kumpetisyon ay kasalukuyang napakababa, at ang potensyal na paglago ng cloud CRM segment ay daan-daang porsyento bawat taon (tandaan na ito ang pinaka-optimistikong pagtatasa ng paglago ng merkado ng lahat ng mga kalahok sa merkado na nakilala namin). Ang pinakamalaking bahagi sa mga kliyente ng proyekto ay inookupahan ng mga medium-sized na kumpanya; ang bahagi ng maliliit at malalaking negosyo ay halos pareho.

Mga tagapagpahiwatig ng dami

Ayon sa aming mga pagtatantya, ang bilang ng mga kliyente ng serbisyo sa pagtatapos ng 2012 ay humigit-kumulang 1000. Ang kita para sa 2012 ay mula 400 hanggang 600 libong US dollars. Tinatantya ng pamamahala ang paglago ng kita noong 2012 sa 400%. Kaya, para sa 2011 ang kita ay umabot sa halos 100-150 libong US dollars. Ang aming forecast para sa 2013, batay sa bilang ng mga kliyente noong Hulyo 2013, mga 1500 (ayon sa pamamahala) - 800-1000 thousand US dollars.

Medyo mataas ang customer churn rate ng kumpanya, ngunit dapat tandaan na mayroong pagbaba kumpara sa taon na inilunsad ang proyekto, kung saan ang average na buwanang churn ay umabot sa 10%. Ang kumpanya ay hindi nagbubunyag ng data sa halaga ng pag-akit ng isang kliyente at ang rate ng conversion mula sa libreng bersyon ng serbisyo.

Mga plano sa pagpapaunlad

Tinatawag ng mga may-ari ang pangunahing direksyon ng pagbuo ng pagsasama ng proyekto sa mga serbisyo ng SaaS na umakma sa pag-andar ng serbisyo amoCRM(mga serbisyo sa online na accounting, pagtutulungan ng magkakasama sa cloud, atbp.).

Mga lakas

Ang kumpanya ay suportado ng Qsoft, isa sa mga nangungunang Russian web integrator. Ang kumpanya ay mayroon ding karanasan sa paglikha ng mga serbisyo ng Saas: qTrack, amoForms, Shoptus.

Mga kahinaan/panganib

Hindi sapat na hanay ng pag-andar. Sa aming opinyon, ang mga serbisyong may pinakamalawak na posibleng hanay ng mga pag-andar ay higit na hinihiling sa mga kliyente. Ang pamamahala ng kumpanya ay malamang na nagbabahagi ng aming opinyon, dahil ang pangunahing priyoridad para sa pagbuo ng produkto ay ang pagsasama sa mga serbisyong umaakma sa paggana nito. Hindi namin masuri ang impluwensya ng koponan sa pagbuo ng proyekto dahil sa kakulangan ng impormasyon.

"Ang aking negosyo"

Ang proyektong "Aking Negosyo" ay isang serbisyo para sa online na accounting na may mga elemento ng isang CRM system.*

Ang proyekto ay inilunsad noong 2009. Ang proyekto ay tumatakbo nang komersyal mula noong Setyembre 2010. Noong 2010, ang kumpanya ay naging panalo ng Runet Prize sa kategoryang Ekonomiya at Negosyo at isang nagwagi ng magkasanib na kumpetisyon ng Google at Forbes Business Project.

Monetization

Freemium. Mayroong libreng panahon ng pagsubok, pagkatapos ay sisingilin ang bayad sa subscription mula 540 hanggang 5069 rubles. bawat buwan (kung binabayaran taun-taon), depende sa functionality ng produkto.

Koponan

Maxim Yaremko, co-founder, gene. direktor.

Creator at managing partner ng kumpanyang Savadi, isang software developer para sa Europe at USA.

Sergey Panov, co-founder, chairman ng lupon ng mga direktor.

2001-2006 - Pangkalahatang Direktor ng Publishing House "Glavbukh", 2006-2009. – Pangkalahatang Direktor ng Aktion Media CJSC, 2009-kasalukuyan. – Pangkalahatang Direktor ng Publishing House “Regulation Media” at CJSC “Insurance News Agency”

Competitive na kapaligiran

Ang serbisyong "Aking Negosyo" ay isa sa mga nangunguna sa merkado ng Russia. Sa ngayon, ang mga pangunahing kakumpitensya ng kumpanya ay ang online na solusyon mula sa 1C - 1СFresh, cloud accounting mula sa SKB Kontur, at ang serbisyo ng Sky.

Mga tagapagpahiwatig ng dami

Sa isang pakikipanayam sa pahayagan ng Vedomosti, tinantya ni Sergei Panov ang base ng kliyente ng kumpanya sa 180 libong mga gumagamit sa pagtatapos ng 2011. Ang paglago ng base noong 2011 ay 700%. Tinatantya ni Sergei Panov ang paglago ng kita sa 400%. Ang aming pagtatantya ng kita noong 2011 ay tumutugma sa tantiya ng Forbes na $1 milyon. Kaya, noong 2010, ang kita ay umabot sa 200 libong US dollars. Batay sa paglaki ng base ng customer, ang aming pagtataya ng kita sa 2013 ay $2.8 milyon.

Naaakit na pamumuhunan

Noong 2012, ang Klever Internet Investments Ltd ay namuhunan ng $4 milyon sa kumpanya. Batay sa pagtatantya ng kita ng Forbes magazine ($1 milyon para sa 2011) at isang multiplier ng kita na 7-8 para sa 100% ng kumpanya, maaaring humigit-kumulang 50% ang bahagi ni Klever. Ang halaga ng buong kumpanya ay humigit-kumulang $8 milyon.

Mga lakas ng proyekto

• Brand awareness sa merkado
• Makabuluhang customer base, mataas na potensyal para sa pagbebenta ng mga karagdagang serbisyo

Mga kahinaan/panganib

• Ang pagbaba ng mga rate ng paglago sa gitna ng saturation ng merkado

Miiix

Ang Miiix ay isang serbisyo kung saan ang mga online na tindahan ay tumatanggap ng impormasyon tungkol sa pagkakaroon ng produkto at mga presyo sa mga bodega ng supplier. Sa kasalukuyan, ang kumpanya ay nagbibigay ng mga serbisyo sa mga tindahan na nagbebenta ng mga gulong at rims. Ang serbisyo ay inilunsad noong Agosto 2012. Noong 2013, nagsimulang gumana ang Order Exchange. Ang prinsipyo ng pagpapatakbo ng palitan ay ang mga order ng pagbili ay natanggap sa system (kasalukuyang mga order ay ibinibigay sa pamamagitan ng online na tindahan ng mga tagapagtatag ng proyekto), ang mga kalahok sa palitan ay tinutupad ang order. Tumatanggap ang Miiix ng hanggang 50% ng delta sa pagitan ng presyo ng order at pinakamababang presyo mula sa supplier sa sistema ng serbisyo.

Monetization

Freemium. Kasama lang sa libreng bersyon ang paghahanap sa database ng produkto. Ang komisyon mula sa mga transaksyon sa Order Exchange ay nagdadala ng higit sa 60% ng kita, ang bayad sa subscription ay humigit-kumulang 35%, at ang isang beses na pagbabayad para sa mga karagdagang serbisyo ay hindi hihigit sa 5%.

Koponan

Sergey Ryabov, co-founder, CEO

Higit sa 10 taong karanasan sa paglikha ng mga proyekto sa Internet. Lumahok sa pamamahala ng mga programang kaakibat na funppc.com at elitistclub.com. Noong 2006, kapwa itinatag ni Sergey ang domain registrar ruler-domains.com. Pagkatapos magbenta ng elitistclub sa kanyang partner makalipas ang isang taon, tumuon siya sa registrar, na ibinenta noong 2010 sa isang mas malaking domain registrar. Mula noong 2008, kasabay ng kanyang pangunahing negosyo, itinatag at inilunsad niya ang ilang mga online na tindahan. Mula noong 2009, lumahok siya sa paglikha at pagbuo ng rekomendasyong startup na deep.me. Ang koponan ng startup ay muling inayos sa web studio na aller-design.ru, pagkatapos ay binili ng isa sa mga co-founder. Sa kabuuan, lumahok si Sergey sa 10 mga proyekto.

Bereznitsky Dmitry, co-founder, CTO

Nagsimulang bumuo ng isang online na negosyo noong 2006 na may mga kaakibat na tindahan para sa Amazon. Si Bereznitsky din ang nagtatag ng automated store promotion system na Mosquito. Si Dmitry ay isa rin sa mga co-founder ng domain registrar rulerdomains.com. At kalaunan ay kumilos siya bilang isang co-founder at teknikal na direktor sa mga proyekto: deep.me, aller-design.ru at mga tindahan ng prestigewheels.ru at sportmanya.ru

Competitive na kapaligiran

Ang pinakamalapit na serbisyo sa mga tuntunin ng pag-andar sa Russia ay ang proyekto ng MarketMixer.net. Ang mga dayuhang analogue ng proyekto ay tire24, Order Motion at ang Merchantry project. Ang isa pang potensyal na katunggali sa merkado ng Russia, ang Agora B2B, ay sumasailalim sa yugto ng pagsubok. Ang beta na bersyon ng proyekto ay inilunsad.

Naaakit na pamumuhunan

Noong Nobyembre 2012, ang serbisyo ay nakakuha ng mga pamumuhunan sa halagang $20,000 mula sa RSV Venture Partners. Nakatanggap ang mamumuhunan ng 15% ng kapital ng kumpanya. Kaya, ang pagtatantya para sa buong proyekto ay humigit-kumulang 133 libong US dollars. Noong 2013, ang serbisyo ay naging panalo ng "IT Startup Eurasia 2013" ​​at nakatanggap ng Microsoft grant sa halagang $60 thousand.

Mga tagapagpahiwatig ng dami

Sa katapusan ng Hunyo, ang average na kita sa bawat customer ay humigit-kumulang $300. Ang buwanang kita ng kumpanya ay nagpapahiwatig ng seasonality.

Bilang ng mga pagpaparehistro sa proyekto Miiix para sa panahon mula Agosto 2012 hanggang Hunyo 2013 ay umabot sa 144. Ang bahagi ng mga rehistradong bisita na nagbabayad sa karaniwan para sa panahon ay 24%.

Ang kumpanya ay walang layunin na data sa mga naturang tagapagpahiwatig tulad ng gastos ng pag-akit ng isang kliyente at kita mula sa kliyente sa "habambuhay", dahil ang proyekto ay inilunsad lamang noong Agosto 2012.

Mga plano sa pagpapaunlad

Sa ngayon, nakikita ng mga tagalikha ng proyekto ang dalawang pangunahing direksyon para sa pagbuo ng proyekto

1. Pagtaas ng average na kita bawat kliyente sa $500 sa pamamagitan ng pagpapakilala ng mga karagdagang serbisyo. Sa kasalukuyan, ang bahagi ng mga karagdagang serbisyo sa kita ay 5%.
2. Pagpasok ng mga bagong segment. Ayon kay Sergei Ryabov, ang isang komersyal na paglulunsad sa sektor ng kagamitan sa palakasan ay binalak para sa unang bahagi ng Setyembre. Ang pagpasok ng mga bagong segment ay maaaring magdala sa kumpanya ng makabuluhang paglago sa base ng customer at kita nito. Ang buong segment ng mga piyesa ng sasakyan, ayon sa DataInsight, ay umabot lamang ng 10% ng dami ng online na kalakalan sa mga pisikal na kalakal sa Russia noong 2012.

Ang driver ng paglago ng kumpanya ay maaari ding isang pagtaas sa bilang ng mga online na tindahan.

Ang plano ng kita ng kumpanya ay 2 milyong rubles. para sa 2013

Mga lakas ng proyekto

• Sanay na koponan. Ang mga tagapagtatag ay may malawak na karanasan sa paglikha ng mga proyekto sa Internet
• Mataas na potensyal na paglago kung ang modelo ng negosyo ay iniangkop para sa iba pang mga segment ng eCommerce, pati na rin para sa offline na retail

Mga mahinang panig

• Mataas na seasonality
• Makitid na pokus ng proyekto. Ang pagpasok ng mga bagong segment ay maaaring mangailangan ng malaking pamumuhunan sa pagbuo ng software at mataas na gastos sa marketing

"Malaking Ibon"

Ang serbisyo ng Big Bird ay isang cloud-based na sistema ng accounting. Ang pag-andar ng system ay nagbibigay-daan sa:

• Panatilihin ang mga talaan ng mga benta at pagbili, warehouse accounting;
• Panatilihin ang ilang mga kasalukuyang account at cash register, irehistro ang mga resibo at write-off, kontrolin ang mga balanse at cash flow;
• Bumuo ng mga sangguniang libro ng data na kinakailangan para sa pagpuno ng mga dokumento at pagpapanatili ng mga talaan
• Lumikha, mag-print, magpadala sa pamamagitan ng e-mail ng lahat ng mga dokumento na kinakailangan para sa accounting
• Bumuo ng mga ulat sa pamamahala upang pag-aralan ang mga resulta ng pagganap.

Ang lumikha ng serbisyo ay Etheron LLC.

Monetization

Freemium. Ang libreng bersyon ay limitado sa bilang ng mga gumagamit. Sa ngayon, ang kumpanya ay may isang bayad na taripa - 590 rubles. bawat buwan kapag binabayaran taun-taon (990 rubles kapag binayaran bawat buwan). Mayroon ding isang libreng bersyon ng serbisyo, kapag ginamit, ito ay binalak na magpakita ng advertising, na bubuo ng karagdagang kita. Ayon sa mga tagalikha ng serbisyo, ang proyekto ay nasa yugto ng aktibong pagbuo ng isang base ng kliyente. Hindi aktibong isinasagawa ang monetization. Maliit pa rin ang bilang ng mga nagbabayad na kliyente ng kumpanya.

Koponan

Oleg Sidorenkov, Direktor ng Pag-unlad, co-founder, co-founder ng Etheron LLC Nagtapos mula sa Moscow Power Engineering Institute. Noong 2004, nilikha niya ang kumpanya ng 1C franchisee, na nakikibahagi sa pagpapatupad, pagpapasadya at pagpapanatili ng mga solusyon para sa pag-automate ng pagpapatakbo at pamamahala ng accounting para sa maliliit na negosyo. Noong 2006, nilikha niya ang Formz.ru portal, isang serbisyo para sa pagpuno ng mga dokumento online.

Igor Sidorenkov, project consultant, Nagtapos sa MIPT na may karangalan. May karanasan sa pagtatrabaho sa USA. Nagtrabaho bilang isang programmer sa Pricedrive. Noong 2001, bilang vice president ng systems engineering, pinamunuan niya ang IT department ng startup na CarsArrive Network, na kalaunan ay ibinenta sa conglomerate Kar Auction Services at sa ADESA auction. Sa kasalukuyan, nagtatrabaho si Igor bilang isang independiyenteng consultant sa ilang mga proyekto sa IT.

Competitive na kapaligiran

Ang produkto ay inilaan para sa maliliit na negosyo at indibidwal na negosyante. Ang mga direktang katunggali ng produkto ay ang mga serbisyong "Aking Warehouse", "Framework", atbp.

Mga tampok ng sistemang "Big Bird" kumpara sa mga kakumpitensya:

• Arkitektura ng system
  Ang core ng system ay nakahiwalay sa web interface. Ang pakikipag-ugnayan sa pagitan ng mga ito ay isinasagawa sa pamamagitan ng karaniwang mga protocol, kaya pinapayagan ng system ang pagbuo at paggamit ng mga alternatibong interface at nagbibigay ng sapat na pagkakataon para sa pagsasama sa iba pang mga application.
• Mayaman na interface
  Ang web application ng serbisyo ay may pamilyar na user interface, tipikal ng mga desktop program. Upang lumikha ng interface, ginagamit ang mga aklatan na binuo ng isang malaking kumpanyang nagho-host ng Aleman. Bilang karagdagan sa kaginhawaan ng interface para sa gumagamit, pinapayagan ka nitong mabawasan ang dami ng trabaho na kinakailangan upang lumikha ng isang mobile na bersyon ng serbisyo.

Naaakit na pamumuhunan

Noong 2011, ang Etheron LLC, na may mga karapatan sa mga proyekto ng Formz.ru at Big Bird, ay nakakuha ng pamumuhunan mula sa isang pribadong mamumuhunan. Ang pangalan ng mamumuhunan, ang halaga ng transaksyon at ang nakuhang bahagi ay hindi isiniwalat.

Mga plano sa pagpapaunlad

Ang mga pangunahing lugar ng pag-unlad, ayon kina Oleg at Igor Sidorenkov, ay pagsasama sa iba pang mga system, pagdaragdag ng isang CRM module, pagbuo ng isang bersyon ng serbisyo para sa mga mobile device, pagbibigay ng mga karagdagang serbisyo para sa negosyo (pagrehistro ng isang LLC, pagkuha ng isang katas mula sa Unified Rehistro ng Estado ng mga Legal na Entidad).

Kahit na ang pagpasok sa mga dayuhang merkado ay hindi ibinukod, hindi ito itinuturing na isang priority area ng pag-unlad.

Mga lakas

• Ang pagkakaroon ng isang libreng mapagkukunan para sa paglikha ng isang client base - ang site formz.ru - ay magbibigay-daan sa proyekto upang mabawasan ang gastos ng pag-akit ng mga kliyente, pati na rin ang pagtaas ng rate ng paglago ng client base; Ayon sa kumpanya, ang bilang ng mga pagpaparehistro sa site ay kasalukuyang lumampas sa 140,000. Ang bilang ng mga pagbisita sa site bawat buwan ay lumampas sa 600,000, at ang bilang ng mga paglipat sa site ng proyekto mula sa formz.ru noong 2013 ay halos 50,000.
• Ang koponan ay may maraming taon ng karanasan sa paglahok sa mga proyekto upang i-automate ang accounting sa mga maliliit na negosyo, pati na rin ang karanasan sa pag-akit ng mga mamumuhunan

Mga kahinaan/panganib

• Hindi sapat na hanay ng pag-andar

Konklusyon

Venture investment market sa 2nd quarter ng 2013

• Ang dami ng venture investments sa Russia sa 2nd quarter ng 2013 ay bumaba ng 41.3% kumpara sa unang quarter. Ang pagbaba kumpara sa 2nd quarter ng 2012 ay 47.7%. Bumaba din ang bilang ng mga deal sa 53, bumaba mula sa 75 sa unang quarter at 87 sa ikalawang quarter ng 2012.
• Nagkaroon ng malaking pagbaba ng interes sa mga proyekto sa maagang yugto mula sa mga pribadong pundasyon. Ang kanilang bahagi sa kabuuang dami ng mga pamumuhunan sa mga proyekto sa seed stage sa 2nd quarter ng 2013 ay umabot sa 13.1%, habang noong 2012 ito ay may average na 34%, at sa 4th quarter ay umabot sa 44.7%. Ang dynamics ay magkapareho sa mga deal sa yugto ng pagsisimula.
• Ang sektor ng IT ay patuloy na nangingibabaw sa mga tuntunin ng dami ng mga naaakit na pamumuhunan at ang bilang ng mga transaksyon (87% ng kabuuang dami ng mga pamumuhunan sa pakikipagsapalaran para sa quarter).

Pagbati, mahal na mga mambabasa ng blog!

Ngayon ay isinasaalang-alang namin ang mga konsepto tulad ng venture investments at venture investors, ang mga pakinabang at disadvantages ng naturang investments

Ang venture capital ay isang uri ng pamumuhunan na nilayon bilang pamumuhunan ng mga pondo sa mga nagsisimula o lumalaking organisasyon kung saan ang aktibidad ay napapailalim sa mataas o katamtamang antas ng panganib. Karaniwan, mga instrumento sa pananalapi ay ipinatupad sa mga istrukturang pang-organisasyon kung saan sila ay dalubhasa sa makabagong, engineering at siyentipikong pananaliksik, pag-unlad ng mga teknolohiyang nangangailangan ng merkado.

Ang mga pamumuhunan ay nahahati sa ilang mga yugto:

• maaga
• mga yugto ng paglago at pagpapalawak

Ang mga pamumuhunan sa venture capital ay pangunahing namumuhunan sa mga unang yugto, kung saan nahahati ang mga ito sa tatlong subcategory:

• Bago ang paghahasik. Malaking halaga ang inilalaan dito para sa pagbuo ng mga hinaharap na konsepto ng negosyo.
• Paghahasik. Ang pagpopondo ay ibinibigay upang makumpleto ang pagbuo ng produkto at paunang marketing.
• Una. Ang financing ay ibinibigay upang simulan ang komersyal na produksyon at pagbebenta.

Ang panganib ang pangunahing pagkakaiba sa mas tradisyonal na pamumuhunan. ako. Kung tutuusin mga organisasyon sa pagbabangko dahil sa mataas na panganib, hindi sila direktang magbibigay tulong sa kredito, at ang pangunahing pinagmumulan ng financing ay mga pribadong mamumuhunan o venture fund.

Ano ang isang venture fund?

Pondo sa pakikipagsapalaran ay isang pondo sa pamumuhunan na nakatuon sa pakikipag-ugnayan sa mga kumpanyang "bagong henerasyon", o mga startup. Sa pamamagitan ng pagsisimula, ang ibig naming sabihin ay isang proyekto. Ang mga pondo ng pakikipagsapalaran ay natagpuan ang kanilang angkop na lugar medyo matagal na ang nakalipas, dahil pinapayagan ng batas ng karamihan sa mga bansa ang mga mapanganib na pamumuhunan.

Maaaring kabilang sa mga kalahok sa naturang pondo ang mga indibidwal, kumpanya, mga pondo ng pensiyon, at mga organisasyon sa pagbabangko. Kadalasan, ang mga nagtatag ng isang venture capital firm ay madalas na nag-aambag ng kanilang bahagi sa pera.

Sa una, ang portfolio ng pondo ay maaaring kabilang ang 8-13 kumpanya. Sa loob ng mahabang panahon (5-8 taon), ang mga bagay ay bubuo at lumalaki. Matapos maging matagumpay ang mga organisasyon sa kanilang mga aktibidad, ibinebenta ng venture fund ang mga bahagi nito sa pamamagitan ng pagbabahagi o ibebenta ito sa isang pribadong mamumuhunan.

Sa batayan ng pakikipagtulungan sa pondo, mayroong isang kontrata (kasunduan) sa isang pakikipagsosyo na may limitadong mga karapatan. Ang mga mamumuhunan na namumuhunan sa pondo ay tinatawag na "LPs - limitadong mga kasosyo" - limitadong mga kasosyo, at ang mga taong namumuhunan ng naipon na pondo ng pondo sa pagbuo ng mga organisasyon ay tinatawag na "GP - pangkalahatang mga kasosyo" - pangkalahatang mga kasosyo.

Noong 2005, ang mga pondo ng pakikipagsapalaran sa Estados Unidos ay nagsagawa ng isang talaan na bilang ng mga transaksyon - 5,000, kung saan ang kabuuang dami ng pamumuhunan ay umabot sa halos pitong milyong dolyar.

Mamumuhunan sa pakikipagsapalaran

Mamumuhunan sa pakikipagsapalaran ay isang karaniwang tao na
namumuhunan sa kumpanya na may
mataas na potensyal na pagkakataon. Ang ganitong mga mamumuhunan ay tinatawag na "Mga Anghel ng Negosyo". Bilang isang patakaran, ang mga naturang "anghel" ay ang pangunahing mapagkukunan ng pagpopondo at tulong para sa isang startup, ngunit kung ang proyekto ay hindi matagumpay at nabigo, ang venture investor ay hindi maibabalik ang kanyang pera. cash.

Ang paksa ng pamumuhunan ay maaaring hindi lamang mga proyekto, kundi pati na rin ang hindi natanto na mga ideya. Kasabay nito, sinusubukan ng mga anghel ng negosyo sa isang propesyonal na antas na kontrolin ang kanilang mga panganib hangga't maaari at makibahagi sa proyekto sa lahat ng posibleng paraan, lalo na:

• matukoy ang isang epektibong diskarte sa pagsisimula;
• personal na pananaw at naipon na karanasan;
• gamitin ang iyong iba't ibang mga koneksyon;
• makaakit ng mga kasosyo at hinaharap na kliyente (mga gumagamit);

Ang mga mamumuhunan ay madalas na kumikilos nang magkasama, pinagsama ang kanilang mga mapagkukunan. Salamat sa pagkakaisa, ang mga panganib ng venture investments ay mababawasan nang malaki.

Sa ating bansa, ang mga naturang pamumuhunan ay hindi kasing-unlad tulad ng sa USA o Europa, kung saan humigit-kumulang 50,000 mga transaksyon ang isinasagawa taun-taon na may kabuuang dami na $500,000.

Ayon kay Igor Gladkikh, sa Russia, sinusubukan ng mga anghel na mamumuhunan na huwag i-advertise ang kanilang sarili at madalas na ipatupad ang mga programa ng grant. Ngunit may ilang mga asosasyon ng mga namumuhunan sa pakikipagsapalaran sa rehiyon ng Moscow at sa silangang mga rehiyon. Salamat sa mga istatistika na isinagawa noong 2015, ang karamihan ng mga business angel ay namuhunan sa mga proyekto sa industriya ng teknolohiya ng impormasyon. Well, umaasa kami na ganap nilang bigyang-katwiran ang kanilang sarili.

Mga kalamangan at kahinaan

Marahil, sa una ay kinakailangan na bigyang-diin na ang mga namumuhunan sa pakikipagsapalaran ay mga indibidwal na may malaking kita, sa average na 150-250 libong dolyar. Ang venture investment market ay umaakit lalo na sa mataas na kita kumpara sa stock exchange o real estate. Ito ay nagkakahalaga ng pagsasaalang-alang nang mas detalyado kung ano ang mga pakinabang at kawalan ng "anghel" na pamumuhunan.

Mga kalamangan:

• Ang mga namumuhunan sa pakikipagsapalaran ay nagbibigay ng lakas sa pagbuo ng mga bagong teknolohiya, pagtuklas sa agham at
  mga imbensyon.
• Maaari silang kumilos nang isa-isa o kasama ng ilang venture investor
• Inaasahan nilang babalik ang kanilang pera sa loob ng 3-4 na taon. Ito ay isang tiyak na plus, dahil ang bagay ay magkakaroon ng oras upang sapat na maisasakatuparan sa panahong ito.
• Para sa kanilang mga pamumuhunan ay inaangkin lamang nila ang isang bahagi ng mga bahagi ng kumpanya na may mga karapatan sa pagboto
• Ang merkado sa pananalapi ay napakalawak na nagbibigay-daan sa iyo na makahanap ng isang anghel ng negosyo sa anumang kontinente kung ang startup ay namamahala na interesado sa kanya.

Bahid:

• Ang pagpopondo ay nangyayari lamang sa paunang yugto ng organisasyon (proyekto).
• Kakulangan ng malawak na reputasyon. Pagkatapos, sila ay maaaring maging "mga demonyo" sa halip na mga anghel.
• Ang isang masusing pag-aaral ng bagay at paggawa ng pangwakas na desisyon ay nangangailangan ng maraming oras. Ito ay maaaring tumagal mula anim na buwan hanggang anim na buwan.

Bilang isang patakaran, ang mga anghel ng negosyo ay nagiging mga taong may kagila-gilalas na kapital: matagumpay na mga negosyante at mamumuhunan. Karamihan sa kanila ay nakakuha na ng propesyonal na karanasan at malinaw na nakapagsusuri at makagawa ng mga pagtataya. Ngunit walang sinuman ang nagbubukod ng posibilidad na maging isang venture investor at mamuhunan ng maliliit na halaga sa mga proyekto ng mga taong kilala natin o malapit sa atin.

At sa wakas, isang pakikipanayam sa isang venture investor mula sa Ukraine:

Sa nakalipas na tatlong taon, ang pag-unlad ng klasikong venture capital market sa Russia ay natutukoy ng paglago ng ekonomiya sa kabuuan. Ang laki ng merkado ay hindi lalampas sa $150 milyon, at ang bilang ng mga transaksyon ay nasa antas na 200. Ang bahagi ng mga pamumuhunan sa pakikipagsapalaran sa Russia na may kaugnayan sa GDP ay makabuluhang mas mababa kaysa sa average ng mundo sa lahat ng mga yugto ng ikot ng pakikipagsapalaran. Kaya, sa yugto ng Binhi/Round A, ang merkado ng Russia ay nahuhuli ng walong beses, at sa mga susunod na yugto (B/C/D) ng 47 beses. Ang Russia ay may hawak na 1.5% na bahagi ng pandaigdigang venture market sa mga tuntunin ng bilang ng mga proyektong pinondohan, na tumutugma lamang sa 0.1% sa mga tuntunin ng dolyar.

Hindi tulad ng ibang mga merkado, ang Russia ay may napakababang bahagi ng mga huling yugto ng pamumuhunan, habang ang ikatlong bahagi ng maagang yugto ng mga pamumuhunan ay ibinibigay ng mga pondo ng pakikipagsapalaran na pag-aari ng estado. Habang ang mga pondo ng corporate venture ay nagiging pangunahing driver ng paglago sa mundo, sa Russia isang reverse trend ang lumitaw at ang "share" ng corporate funds sa mga venture transaction ay dahan-dahang bumababa. Kung noong 2012 ay umabot sila ng halos 13% ng mga transaksyon, pagkatapos noong 2016 ang figure na ito ay bumaba sa 9%.

Ang merkado para sa paglabas ng venture capital sa Russia ay nag-iiwan pa rin ng maraming bagay na naisin. Ayon sa iba't ibang mga pagtatantya, ang dami ng mga paglabas mula sa mga proyekto noong 2016 ay umabot sa $50-60 milyon, na may $30 milyon na nagmumula sa pagbebenta ng developer ng mobile game na Pixonic sa Mail.ru Group. Karamihan sa mga "matagumpay" na paglabas ay mga write-off o tinatawag na distressed sales (mga kagyat na benta upang mabayaran ang utang), na lubhang nakakasira sa mga istatistika. Ngayon, ang mga matagumpay na pondo ay nagsisimula nang tingnan ang alinman mga dayuhang kumpanya, o maghanda ng mga Russian startup para ibenta sa isang dayuhang mamumuhunan.

Sa sitwasyong ito, maaari bang pasiglahin ng mga klasikong pamumuhunan sa pakikipagsapalaran ang pag-unlad ng digital na ekonomiya? Nakikita namin ang ilang mga pagkakataon at mga kinakailangan para sa muling pagkabuhay ng merkado. Ang isa sa mga pinaka-interesante ay ang Initial Coin Offering (ICO) phenomenon, na maaaring makabuluhang baguhin ang vector ng pag-unlad ng digital economy sa Russia at dalhin ang mga teknolohiya ng blockchain sa pang-araw-araw na buhay ng mga mamamayan.

ICO vs. pakikipagsapalaran

Mahirap maliitin ang laki ng lumalagong crypto-economy at ang mga pagkakataong nalilikha nito. Sa nakalipas na taon, ang market capitalization ng pinakamalaking pitong cryptocurrencies ay tumaas ng higit sa walong beses, na lumampas sa $100 bilyon. Sa kasalukuyan, mayroong higit sa 800 cryptocurrencies sa mundo, siyam sa mga ito ay may capitalization na higit sa $1 bilyon. Ang dami ng ang ICO market ay nagpapakita ng mabilis na paglago - ang mga dalubhasang ICO ay lumalabas na ng mga pondo, at ang mga klasikong venture na manlalaro ay aktibong namumuhunan sa blockchain, namumuhunan ng humigit-kumulang $232 milyon sa mga proyekto batay sa teknolohiyang ito sa ikalawang quarter ng 2017 lamang.

Siyempre, ang merkado ng ICO, tulad ng teknolohiya ng blockchain mismo, ay medyo bata pa, at ang bilang ng mga alok dito ay nananaig pa rin sa kalidad. Ngunit ang merkado ng crypto ay may malubhang pangunahing dahilan para sa paglago na hindi dapat bawasan. Hindi ito nagkakaroon ng makabuluhang gastos sa transaksyon, hindi katulad ng klasikong foreign exchange market. Ang dami nito ngayon ay humigit-kumulang 2% ng halaga ng lahat ng minahan ng ginto sa mundo, at ang bilang ng mga wallet ng cryptocurrency ay umaabot sa 6-12 milyon. Dahil sa mataas na kakayahang kumita ng mga digital asset at ang transparency ng mga operasyon ng blockchain, sa hinaharap ay higit pa at mas maraming tao ang mag-iimbak ng pera sa mga cryptocurrencies at magsasagawa ng mga transaksyon sa mga ito ng mga pagbabayad.

Ang ICO market ay nagpapasigla sa paglago ng crypto-economy at unti-unting nagiging epektibong mekanismo para sa pagpopondo ng mga proyekto sa blockchain, na nakikipagkumpitensya sa klasikong venture market sa isang maliit ngunit napakaepektibong paraan sa mga unang yugto.

Sa nakalipas na taon, ang pandaigdigang merkado ng ICO ay nakalikom ng higit sa $1 bilyon. Noong Hunyo at Hulyo 2017, ang dami ng mga pondong nalikom sa pamamagitan ng mga ICO ay lumampas sa pandaigdigang dami ng pamumuhunan ng mga pondo ng maagang yugto ng venture capital. Ang mga propesyonal na mamumuhunan ay aktibong pumapasok sa merkado ng crypto, na nagsisimulang magtakda ng mga patakaran ng laro at matukoy ang pag-unlad ng industriya. Kaugnay nito, nagsimulang lumitaw ang mga unang unicorn sa merkado ng cryptocurrency. Halimbawa, ang crypto broker na Coinbase ay nagkakahalaga ng $1.6 bilyon. Noong Agosto ng taong ito, nagawa nitong makalikom ng $100 milyon mula sa mga kagalang-galang na pondo ng pakikipagsapalaran gaya ng IVP, Greylock at Battery Ventures.

Kung titingnan mo ang pamamahagi ng mga pamumuhunan sa crypto ayon sa sektor, ang mga proyektong naglalayong lumikha ng imprastraktura ng blockchain at ang paggamit ng teknolohiyang ito sa fintech ay nananaig pa rin. Ang Fintech ay malamang na ang unang industriya na lumipat sa financing pangunahin sa pamamagitan ng mga ICO sa darating na taon. Habang tumatanda ang merkado ng cryptocurrency, palawigin ng industriya ng ICO ang mandato nito sa mas maraming industriya na hinihingi sa pagpapaunlad ng digital economy.

Ang dami ng merkado ng ICO ng Russia sa pagtatapos ng 2017 ay lalampas sa dami ng mga saradong transaksyon na isinasagawa ng mga klasikong pondo ng pakikipagsapalaran. Kaya, sa panahon ng limang pinakamalaking ICO na may mga ugat na Ruso lamang, $190 milyon ang itinaas ngayong taon - ito ay higit pa sa resulta ng buong Russian venture market noong 2016 (MobileGo - $53 milyon, Russian Mining Center - $43 milyon, SONM - $42 milyon , BlackMoon Cpypto - $30 milyon, KICKICO - $21 milyon).

Masasabi na natin ang katotohanan na ang mga proyektong nakabatay sa blockchain ay tumatanggap ng mas malaking halaga ng pondo kaysa sa iba pang bahagi ng venture market. Sa kasamaang palad, sa ngayon 99% ng mga proyekto ay matatagpuan sa labas ng Russia.

Anong susunod

Sa mga darating na taon, mabubuo ang mga pangunahing sentro ng crypto-economy sa mundo, na magtutuon sa karamihan ng mga operasyon at asset sa market na ito, na magbibigay ng malaking impetus sa kanilang sariling digital na ekonomiya sa pamamagitan ng pagpapakilala ng mga teknolohiyang blockchain. Kahanga-hanga ang bilis ng pagbabago sa industriya ngayon. Sinusubukan ng bawat bansa na mahanap ang pinakaepektibong modelo para sa pag-regulate ng mga operasyon gamit ang mga cryptocurrencies, kabilang ang mga ICO. Halimbawa, pinahintulutan ng Japan, mula Abril 1, 2017, ang mga palitan ng cryptocurrency na gumana sa teritoryo nito at hindi kasama sa mga buwis ang mga transaksyon sa palitan sa mga cryptocurrencies.

Hindi lamang ginawang legal ng Singapore ang mga platform ng cryptocurrency, ngunit nabuo din ang isang medyo liberal na posisyon sa pag-regulate ng isyu at pagbebenta ng mga digital na pera. Maraming mga bansa, tulad ng USA, Switzerland, Estonia, ang bumubuo ng mas malinaw na mga patakaran ng laro, batay sa kung aling mga proyekto ang maaaring magsagawa ng mga ICO. Ang mga pagbabago ay nangyayari araw-araw. Sa esensya, nasasaksihan natin ang isang pandaigdigang mapagkumpitensyang digmaan sa pagitan ng mga hurisdiksyon. Maaaring kumuha ng nangungunang posisyon ang Russia sa laban na ito sa pamamagitan ng pag-aalok ng mga epektibong tool sa crypto at isang regulatory ecosystem, ngunit para magawa ito kailangan nating kumilos nang napakabilis.

Artikulo batay sa mga materyales mula sa paparating na koleksyon sa digital na ekonomiya, na inihanda ng Skolkovo Foundation.

(IIDF) ay nangolekta ng mga istatistika sa lahat ng mga transaksyon sa pakikipagsapalaran sa merkado ng Russia para sa 2016 at sa unang kalahati ng 2017. Ang data na nakuha ay malinaw na nagpapakita kung sino sa Russia ang kasalukuyang namumuhunan sa mga startup at kung aling mga lugar ang pinakaaktibong namumuhunan. Gumawa kami ng infographic batay sa mga numero - makakatulong ito sa mga nagnanais na negosyante na maunawaan kung sino ang maaari nilang lapitan para sa pera para sa kanilang negosyo.

Hinati namin ang lahat ng mamumuhunan sa limang uri:

Mga Accelerator

Mga pribadong mamumuhunan

(maaaring mamuhunan nang paisa-isa, sa mga sindikato o sa pamamagitan ng mga dalubhasang crowdinvesting platform)

Mga pribadong pundasyon

Mga pondo ng estado

Mga kumpanya

(mga pamumuhunan sa korporasyon ng parehong mga kumpanya mismo at mga pondo na nilikha sa kanilang pakikilahok)

Ang pinakadakilang aktibidad sa panahong sinusuri ay ipinakita ng mga accelerators (pangunahin ang IIDF) at mga anghel ng negosyo - 119 at 104 na transaksyon, ayon sa pagkakabanggit. Ang mga pribadong pondo ay nagtapos ng 80 deal, at mga corporate investors - 66. Ang mga pondo at mga accelerator na may partisipasyon ng gobyerno ay tumustos sa 24 na mga startup. Ang isa pang anim na pamumuhunan ay ginawa ng mga pondo ng dayuhang pamahalaan. Gayunpaman, sa mga tuntunin ng dami ng financing ng proyekto, ang larawan ay kabaligtaran sa dyametro.

Ang mga kumpanya at pondong kaanib sa kanila (mga 27.8 bilyong rubles) at pribadong pondo (19 bilyon) ay gumastos ng pinakamaraming pera sa Russian venture capital market. Sinusundan sila ng mga pribadong mamumuhunan (6.6 bilyon) at mga accelerators (mga 1.1 bilyon). Ito ay ipinaliwanag nang simple: ang mga accelerator at pribadong mamumuhunan ay karaniwang namumuhunan ng maliliit na halaga sa mga unang yugto ng pag-unlad ng startup, habang ang mga pondo at mga korporasyon ay namumuhunan sa mga huling yugto at may mas malalaking tseke. Ang huli sa listahan ay ang mga pondo ng estado na namuhunan lamang ng 724 milyong rubles. Ang maliit na halaga ng pagpopondo mula sa estado ay ipinaliwanag sa pamamagitan ng ang katunayan na ang karamihan sa mga pondo ng estado - tulad ng Bortnik Foundation - ay namumuhunan ng pera sa mga proyektong masinsinang agham sa anyo ng mga gawad, nang hindi umaasa ng return on investment.

Ang naisip namin

Kapag kinakalkula ang dami ng financing para sa mga proyekto ng pakikipagsapalaran, ang mga transaksyon na ang mga halaga ay hindi isiniwalat ay hindi isinasaalang-alang. Kasabay nito, isinasaalang-alang namin ang lahat ng pamumuhunan sa mga startup ng Russia, kabilang ang mula sa mga dayuhang pondo at mamumuhunan. Halimbawa, kasama sa mga kalkulasyon ang mga transaksyong kinasasangkutan ng American accelerator 500 Startups at ang Chinese Internet giant na Alibaba - nag-invest ito ng $15 milyon sa Russian startup na Way Ray (gumagawa ng mga teknolohiya ng augmented reality para sa pag-navigate sa kotse - Inc.).

Ang dami ng pera sa corporate segment ay naapektuhan din ng ilang malalaking transaksyon para sa pagbili ng matagumpay na mga proyekto sa Internet: halimbawa, ang pagbili ng Mail.Ru Group na may hawak ng food delivery service Delivery Club para sa 5.8 bilyong rubles.

Ang pasyente ay malamang na buhay Interviewed Inc. sumasang-ayon ang mga namumuhunan na mayroong ilang "buhay" sa merkado ng Russia. Gayunpaman, ang direksyon ng venture capital ng Russia ay nananatiling hindi maliwanag.

Ang mga istatistika at komento mula sa mga kalahok sa merkado ay nagpapakita na ang sentimyento ay medyo pessimistic pa rin. Kaya, ang pag-aaral ng MoneyTree (na isinagawa taun-taon ng PwC) ay nagpakita na ang kabuuang sukat ng Russian high-risk investment market noong 2016 ay bumaba ng 29% - mula $232.6 milyon hanggang $165.2 milyon, at ang bilang ng mga transaksyon na natapos ay tumaas nang kaunti - mula 180 hanggang 184 Kasabay nito, ang mga transaksyon na ang laki ay mas mababa sa $50,000 ay hindi isinasaalang-alang - ang mga ito ay makikita sa mga istatistika ng IIDF. Ito ay "anghel" deal na ngayon ay bumubuo sa karamihan ng lahat ng aktibidad sa venture capital market.

Ayon sa taunang survey ng Venture Barometer, bumaba ang optimismo ng mga namumuhunan sa Russia noong 2016. Bilang bahagi ng pag-aaral, tinanong ang mga respondent kung paano tataas ang bilang ng mga transaksyon sa Russia pagdating ng 2022. Noong 2016, ang makabuluhang paglago ay hinulaang ng 34% ng mga namumuhunan sa Russia (sa 2015 mayroong 40%), at isang bahagyang pagtaas - ng 43% (sa 2015 - 13%). Sa kabilang banda, noong 2015, inaasahan ng 25% ng mga respondent ang "makabuluhang pagbaba" sa bilang ng mga transaksyon, at noong 2016 6% lamang ang nagbahagi ng opinyong ito.

Kasosyo sa pondo ng iTech Capital:

Ang mga damdamin mula sa merkado ngayon ay ambivalent. Sa isang banda, tila may mga deal, kung anong uri ng "movement" ang nangyayari... Ngunit ang lahat ng ito ay nagpapaalala sa Brownian movement - walang iisang vector at walang pag-unawa kung saan patungo ang lahat ng ito.

Inc. Nalaman ko mula sa mga kinatawan ng Russian venture market kung ano ang itinuturing nilang mga uso sa mga taong ito at kalahati.

Trend #1: Mga unang beses na mamumuhunan

Ayon kay Alexey Solovyov mula sa iTech Capital, kamakailan lamang parami nang parami ang mga deal sa merkado ay tinatapos ng mga taong dumating sa industriya ng pakikipagsapalaran sa unang pagkakataon. Ito ay, bilang panuntunan, mayayamang tao at kanilang mga opisina ng pamilya, na ngayon ay direktang namumuhunan sa mga startup. Sa isang survey ng mga namumuhunan sa Russia ng Venture Barometer (ginagawa ito ni Soloviev taun-taon), 56% ng mga respondent ang tinawag na isa sa mga trend ng nakaraang taon.

Ang krisis sa pagkatubig ay nagtulak sa mga taong may libreng pera upang maghanap ng mga bagong diskarte sa pamumuhunan, paliwanag ni Vitaly Polekhin, pinuno ng National Association of Business Angels. Ayon sa kanya, sa nakalipas na taon, maraming medium-sized na negosyante at nangungunang mga tagapamahala ng mga korporasyon ang sumali sa "mga anghel." Nasubukan na nila ang mga tradisyonal na instrumento sa pamumuhunan (mga deposito at ang stock market) - ngayon na ang turn ng mga startup.

Ang data ng IIDF ay naglalarawan din ng aktibidad ng mga "bagong" mamumuhunan. Ang isa sa kanila, si Alexander Rumyantsev, ay dating kasangkot sa stock market, at mga isang taon na ang nakalipas nagsimula siyang mamuhunan sa mga startup. Ngayon siya ang pinaka-aktibong anghel ng negosyo sa Russia (namuhunan na siya sa 30 mga proyekto). "Ang venture capital ng Russia ay bata pa at nasa yugto kung saan ang stock market ay 15 taon na ang nakakaraan," sabi ni Rumyantsev. Sa kanyang opinyon, karamihan sa mga mamumuhunan ay natatakot pa rin na makipagsapalaran at maglaro ng mga patakaran na hindi pa nabubuo.

Basahin din

Alexey Solovyov: "Ang pamumuhunan ay parang kasal"

Utang din ng merkado ang paglitaw ng mga bagong mamumuhunan sa mga crowdinvesting platform - pinapayagan nila ang lahat na subukan ang mga pamumuhunan sa pakikipagsapalaran na may maliit na panganib. "Ganito ang mga hindi pa nakakagawa nito bago dumating sa merkado, ngunit handang sumubok, simula sa maliliit na tseke," sabi ni Konstantin Shabalin, CEO ng crowdinvesting platform na StartTrack.

Ayon sa pag-aaral ng Russian Angel Monitor, ang segment ng pamumuhunan sa club ay aktibong nagsimulang umunlad noong 2015 - pagkatapos, sa partikular, lumitaw ang Skolkovo Business School Investors Club, ang VentureClub association, at ang StartTrack platform. Ang bilang ng mga transaksyon na natapos sa pamamagitan ng mga istrukturang ito ay lumalaki sa rate na 30-40% bawat taon, at ang kanilang dami, ayon sa pagtataya ni Shabalin, sa pagtatapos ng 2017 ay maaaring umabot sa 2.5-3 bilyong rubles.

Napakahalaga para sa merkado na ang mga baguhan na mamumuhunan ay hindi gumawa ng malalaking pagkakamali - halimbawa, huwag mamuhunan ng pera sa napalaki na mga pagtatantya, sabi ni Alexey Tuknov, direktor ng pamumuhunan ng Maxfield Capital fund. Ayon sa kanya, ang isang startup ay hindi dapat overvalued sa simula - upang ang kapital na namuhunan dito sa mga unang yugto ng pag-unlad ay magdadala ng sapat na return on investment.

Naniniwala rin ang 33% ng mga respondent sa Venture Barometer na ang pagtaas ng bilang ng mga mayayamang tao na namumuhunan sa mga venture fund ay isa sa mga trend ng 2016.

Trend No. 2: "Paglipad ng pamumuhunan"

Habang ang mga "anghel" at mga baguhang mamumuhunan ay nagiging mas aktibo sa merkado, ang malalaking, komersyal na pondo, sa kabaligtaran, ay namumuhunan nang mas maingat at lalong namumuhunan sa mga dayuhang proyekto.

Ang lokal na merkado sa Russia ay medyo limitado, at upang ang pondo ay makamit ang nakaplanong pagbabalik ng 20-25% bawat taon, ang portfolio ay kailangang magkaroon ng isa, o mas mabuti pa, dalawang "unicorn" - mga kumpanya na ang halaga ay lumampas sa $1 bilyon Ang mga ito sa Russia ay mabibilang sa mga daliri ng isang kamay, sabi ng managing partner ng Inventure Partners na si Anton Inshutin. Sa pinakamahusay na kaso, ang pondo ay magagawang ibenta ang kumpanya sa halagang $50 milyon, at kung napakaswerte - para sa $100 milyon. Iyon ay, upang magpakita ng 10-tiklop na pagbabalik sa paunang pamumuhunan, ang pondo ay dapat "pumasok" ang proyekto sa halagang $5-10 milyon - sa katunayan, ito Ang unang pera ng kumpanya, hindi round B pataas, ay nagpapaliwanag sa mamumuhunan. Ito ay para sa kadahilanang ito na maraming mga pondo na namumuhunan sa mga mature na yugto ay nagsimulang aktibong maghanap ng mga dayuhang proyekto upang mamuhunan ng pera, itinuturo niya.

Anton Intushin

Kasosyo sa pondo ng iTech Capital:

"Kami, halimbawa, ay tumitingin sa European market - walang saradong "gentlemen's club" ng mga namumuhunan (hindi katulad ng USA - Inc.) na nagbabahagi ng mga pinakakagiliw-giliw na deal sa kanilang mga sarili," sabi ni Inshutin. "At sa heograpiya, ang Europa ay mas maginhawa kaysa sa Estados Unidos sa mga tuntunin ng patuloy na komunikasyon sa mga tagapagtatag ng kumpanya."

Bilang karagdagan sa Inventure, ang mga pondo ng Runa Capital, Almaz Capital, Flint, Target at iba pa ay nagsimulang aktibong mamuhunan sa ibang bansa (kabilang ang pagbubukas ng mga sangay). Ang Maxfield Capital, na unang nilikha upang mamuhunan sa mga proyekto ng Russia at i-promote ang mga ito sa pandaigdigang merkado, ay naging interesado din sa mga dayuhang pamumuhunan. Bilang managing partner ng pondong ito, ipinaliwanag ni Alexander Turkot, ang bilang ng mga kagiliw-giliw na domestic startup ay naging mas mababa kaysa sa inaasahan. Samakatuwid, ibinaling ng Maxfield Capital ang pansin nito sa USA, Israel at UK - mga bansa kung saan may kadalubhasaan ang mga kasosyo ng pondo.

Ang direktor para sa trabaho sa mga kumpanya ng portfolio ng IIDF, si Sergei Negodyaev, ay naniniwala din na ang "paglipad ng pamumuhunan" ay maaaring dahil sa kawalan ng gulang ng mga startup ng Russia. "Sa pagsulong ng teknolohiya, sa internet at sa venture capital ecosystem, ang paglulunsad ng isang startup ay hindi kailanman naging mas madali," sabi niya. "Ngunit ang pagpapalago ng isang negosyo hanggang sa punto kung saan natutugunan nito ang mga kinakailangan ng mga pondo ng venture capital ay nangangailangan ng maraming oras at pagsisikap tulad ng dati." Sa nakaraang taon, ayon kay Negodyaev, ang bilang ng mga kumpanya na "namatay" nang hindi naghihintay para sa susunod na pag-ikot ng financing ay tumaas nang malaki - sa industriya ng venture capital ang panahong ito sa pagbuo ng isang startup ay tinatawag na "lambak ng kamatayan. ”

Ang kasosyo sa pamamahala ng pondo ng Impulse VC ay sumasang-ayon sa kanya, na naniniwala na kakaunti ang mga mahuhusay na tagapagtatag at mga startup sa Russia, at ang mga umiiral ay madalas na lumipat sa ibang bansa at nagsimula ng kanilang sariling negosyo doon.

Kirill Belov

Kasosyo sa pamamahala ng pondo ng Impulse VC:

Dahil ang Russia ay kulang sa mga nakaranasang tagapagtatag ng kumpanya at mahusay na mga startup, ang mga anghel at lahat ng iba pang mamumuhunan ay tumitingin sa mga dayuhang merkado. Ang mga pondo ay lumipat din sa pamumuhunan sa ibang mga bansa. Mayroong maraming mga tagapagtatag ng proyekto na nagsasalita ng Ruso na nakakalat sa buong mundo, at ang daloy ng mga proyekto mula sa mga taong ito ay napakahusay sa kalidad at dami.

Uso #3: Kakulangan ng Mamimili

Pinipigilan din ang mga mamumuhunan sa pagpopondo sa mga kumpanyang Ruso sa pamamagitan ng mahihirap na prospect sa paglabas. Noong 2015, pinangalanan ng 83% ng mga kalahok sa survey ng Venture Barometer ang kakulangan ng mga madiskarteng mamimili bilang pangunahing problema para sa pagbuo ng venture capital sa Russia. Noong 2016, 69% ng mga namumuhunan sa Russia ang nagsabi ng pareho; mas maraming mga sumasagot (72%) ang nag-aalala lamang tungkol sa krisis pampulitika at mga parusa ng Kanluran laban sa Russia.

Matapos pumasok ang Russia sa Mundo platform ng kalakalan, ang pagpapanatili ng pagiging mapagkumpitensya ay naging priyoridad ng domestic policy sa loob ng maraming taon. Upang ang estado ay makipagkumpitensya sa entablado ng mundo, mayroong pangangailangan na lumikha ng mga bagong teknolohiya at produkto, high-tech na mga produkto at serbisyo. Ang mga pondo ng venture capital ang pangunahing kalahok sa pagpopondo ng mga makabagong produkto. Dahil dito, ang pagpapanatili at pagbuo ng kanilang mga aktibidad ay isang kinakailangang kondisyon para sa pagpapahusay ng aktibidad ng pagbabago.

Kaya, gaya ng nilinaw na kanina, ang isang venture fund ay isang makabagong kumpanya na namumuhunan sa mga proyektong may mataas na peligro at kumikita sa pamamagitan ng pagbebenta ng kanilang mga bahagi pagkatapos makumpleto ang proyekto.

Ang mga aktibidad ng mga pondo ng pakikipagsapalaran ng Russia ay umuunlad nang higit pa at mas aktibo sa bawat taon, ngunit sa karamihan ng mga kaso, ang impormasyon tungkol sa bilang ng mga transaksyon at ang kanilang mga volume ay mahirap ma-access at nananatiling hindi alam sa merkado. Batay sa pagsusuri ng gawain ng mga pondo ng pakikipagsapalaran sa Russian Federation, ang portal na Firrma.ru kasama ang pakikilahok ng kumpanya ng pakikipagsapalaran ng Russia na OJSC RVC at ang madiskarteng pakikipagsosyo ng PwC ay naglathala ng isang rating ng mga pinaka-aktibong pondo ng pakikipagsapalaran sa Russia para sa 2012 - 2013. Ang mga kumpanya para sa rating ay pinili batay sa criterion: tanging mga pondo ng Russia na gumawa ng higit sa dalawang transaksyon noong 2012-2013. "Kinailangang gumawa ng "imbentaryo" ng lahat ng gumagana at mataas na kalidad na mga pondo, dahil wala pang nakagawa nito sa publiko," sabi ni Dmitry Falaleev, pinuno ng Firrma.ru. "Ang rating ay may kondisyon. Ang tanging tamang pamantayan ay return on investment (ROI), ngunit ang tagapagpahiwatig na ito ay mga pondo ", siyempre, ay pinananatiling lihim. Samakatuwid, binibigyang-diin namin na hindi ito isang ranggo ng 'pinakamahusay' na mga pondo, ngunit isang listahan ng mga pinaka-aktibo para sa tinukoy na panahon ." Ipinapakita ng Figure 2.7 ang rating ng 25 na kumpanya sa merkado ng industriya ng venture ng Russia sa nakalipas na dalawang taon. Ang rating ay pinagsama-sama sa batayan ng mga napiling data sa mga pondo, mula sa mga pamantayan tulad ng bilang ng mga namuhunan na proyekto sa nakalipas na dalawang taon, ang bilang ng mga organisadong paglabas, ang average na halaga ng transaksyon at ang dami ng lahat ng na-invest na pondo.

Ang pinaka-aktibong kalahok sa lahat ng mga pondo ng Russia ay ang pondo ng Runa Capital. Ang pondong ito ay ang tanging pondo na itinatag ng isang serial na negosyanteng Ruso (Sergei Belousov). Ang pondo ay namumuhunan ng pera sa mga domestic na proyekto. Ang mga resulta ng gawain ng pondo ay kahanga-hanga: ang tagagawa ng mga gamit sa bahay na si Rolsen ay lilitaw sa merkado, na isang malakas na tatak sa modernong yugto. Gayundin, nilikha ang pinakamalaking platform sa mundo, ang Parallels, para sa mga serbisyo sa cloud. Gayundin, ang ilan sa mga pinakasikat at matagumpay na proyektong tinustusan ng Runa Capital venture fund ay: LinguaLeo, Nginx, Jelastic. Kung ang pondo ay lalahok sa pagpopondo sa proyekto, ang bahagi nito ay mula 20-40%. Ang pondo ay maaaring magbigay ng mga pondo sa pamumuhunan sa halagang hanggang $10 milyon.

Ang ru-Net venture fund, na nasa listahan din ng mga pinaka-aktibong pondo sa Russia, ay namuhunan na ng $80 milyon sa panahon ng aktibidad nito at sa hinaharap ay handang mamuhunan ng humigit-kumulang $100 milyon sa mga kawili-wili at matagumpay na proyekto. Pinondohan ng pondo ang mga pangunahing proyekto tulad ng Yandex at OZON, ang sikat na network ng paghahatid ng pagkain na Deliveryhero.ru at ang serbisyo sa pag-invoice ng B2B na Tradeshift. Kung ang pondo ay lumahok sa pagpopondo ng proyekto, ang bahagi nito ay mula 30-35, ang average na rate ng pagbabalik ng pondo ay 45% bawat taon.

Ang pondo ng Kite Ventures ay handang mamuhunan nang bahagya kaysa sa pondo ng ru-Net sa matagumpay na mga proyekto. Anumang proyekto na gusto ng pondo ay maaaring umasa ng hanggang $10 milyon, at hindi tulad ng ibang mga pondo sa Russia, ang bahagi ng pondo ng Kite Ventures ay maaaring mula 3% hanggang 30%. Gayundin, ang pondo ay may malubhang pakinabang kumpara sa ibang mga kalahok: nagbibigay ito ng lahat ng posibleng tulong sa pagpapaunlad ng negosyo, ginagamit ang lahat ng posibleng koneksyon, at paghahanap ng mga kasosyo.

Mula noong 2008, ang isa pang pondo, ang Almaz Capital, ay nagpapatakbo, ang dami nito ay $72 milyon. Ang bahagi ng pondo sa namuhunan na proyekto ay maaaring mula sa 10-50%.

RVC - pondo ng estado ng mga pondo at instituto ng pag-unlad Pederasyon ng Russia, isa sa mga pangunahing instrumento ng estado sa pagbuo ng isang pambansang sistema ng pagbabago. Ang kumpanya ay gumaganap ng isang sistema na bumubuo ng papel sa pagbuo ng venture capital market sa Russia. Ito ay isang uri ng coordinator ng proseso ng makabagong pag-unlad, isang lugar ng pagpupulong para sa lahat ng mga kalahok sa proseso ng pagbabago: ang estado bilang direktang tagapagtatag ng RVC at bilang isang regulator ng proseso ng paggawa ng makabago ng Russia, mga pang-agham na site (halimbawa, Skolkovo), mga pondo ng pakikipagsapalaran at ang imprastraktura ng mga kumpanyang nagsisilbi sa globo ng pagbabago.

Tulad ng mga palabas sa pagsasanay, ang pondo ng RVC ay napakapopular sa mga maliliit na negosyo. Naghahanap siya ng mga promising na kumpanya at pananalapi pangunahin sa yugto ng pag-unlad, kaya kung ang isang kumpanya ay nakabuo ng isang negosyo batay sa mga high-tech na pagtuklas, kung gayon ay may mataas na pagkakataon na makatanggap ng pamumuhunan. Ang dami ng pondo ay 2 bilyong rubles, ang panahon ng trabaho ay hindi limitado, at ang bahagi sa namuhunan na proyekto ay maaaring hanggang sa 75%, ngunit hindi hihigit sa 25 milyong rubles.

Maaari nating tapusin na sa Russia mayroong sapat na bilang ng mga pondo at ang potensyal na bumuo at mapabuti ang kapaligiran ng pakikipagsapalaran. Ang venture industry market ay nasa "mature" stage, nagiging mas transparent at aktibo. Ang mga pamantayan sa layunin para sa pagsukat ng mga aktibidad ng pondo ay lumitaw - ang bilang ng mga transaksyon, ang dami ng mga pamumuhunan, ang bilang ng mga paglabas mula sa mga kumpanya. "Ang nakaraang taon ay naging abala para sa Russia, maraming mga transaksyon ang ginawa, maraming mga venture investor ang nakapagpataas ng kanilang portfolio, at sasabihin ng oras ang kakayahang kumita ng mga transaksyon, sa average na 6 na taon," sabi ni Dmitry Chikhachev, pangkalahatang kasosyo ng Runa Pondo ng kapital.

Bilang karagdagan sa mga pinaka-aktibong pondo sa Russian Federation na isinasaalang-alang, ang positibong dinamika ng paglitaw ng mga bagong pondo sa venture capital market ay nakakaakit ng pansin.

kanin. 2.8 - Bilang ng mga venture fund sa panahon mula 2007 hanggang 2013.

Ang pataas na kalakaran ay halata; noong 2013, ang bilang ng mga pondo ay tumaas ng 11% kumpara sa nakaraang taon. Ngunit ang bilang ng mga likidong pondo, sa kabaligtaran, ay nabawasan nang malaki. Ang paglitaw ng mga bagong pondo noong 2012 ay lumampas sa lahat ng mga inaasahan, at kung ang gayong matinding pagtaas ay itinuturing na isang outlier, kung gayon maaari nating sabihin na, sa pangkalahatan, humigit-kumulang sa parehong bilang ng mga pondo ay patuloy na umuusbong mula noong 2007.

Mula sa pananaw ng pagsusuri sa mga kagustuhan sa industriya, mapapansin na ang mga pamumuhunan sa pakikipagsapalaran ay patuloy na nakakonsentra sa larangan ng mga teknolohiyang IT (Larawan 2.9).

kanin. 2.9 - Pamamahagi ng kabuuang dami ng pamumuhunan ayon sa industriya

Ang sektor ng teknolohiya ng IT ay nagkakaroon ng karamihan sa mga pamumuhunan at bumubuo ng 88% ng kabuuan. Ang mga kagamitang pang-industriya ay hindi hihigit sa 10% sa unang kalahati ng 2013. Sa partikular, ang mga corporate at pribadong pondo ay namumuhunan sa sektor ng teknolohiya ng IT, at ang mga ahensya ng gobyerno ay namumuhunan ng higit sa 80% sa industriya. CEO Naniniwala ang venture fund na Runa Capital na ang mga bio- at pang-industriyang teknolohiya ay isang mas mapanganib na lugar, hindi katulad ng iba pang mga uri ng aktibidad, dahil ang pag-unlad ay nangangailangan ng mas maraming oras, at ang proseso ng paggawa ng produkto mismo ay mas labor-intensive. Marahil ang katotohanang ito ay nakakaimpluwensya sa desisyon ng mga namumuhunan na gumawa ng mga pamumuhunan at pumili ng pabor sa ibang lugar. Gayundin, ang sektor ng teknolohiya ng IT sa kasalukuyang yugto ay mas binuo at kawili-wili para sa mga developer; mas maraming magagandang ideya ang lumitaw bilang resulta ng tagumpay ng mga dayuhang kumpanya.

Ang enerhiya ay ang pinakakaakit-akit na lugar ng pamumuhunan para sa mga mamumuhunan pagkatapos ng mga serbisyong pinansyal noong 2012. Ngunit sa unang kalahati ng 2013 ay bumagsak ito nang husto sa pinakamababang punto nito. Marahil ang sitwasyong ito ay lumitaw na may kaugnayan sa pagtuklas ng larangan ng langis at gas ng Bovanenkovskoye sa Yamal Peninsula noong 2012, at isang malaking bilang ng mga pamumuhunan ang nauugnay sa pagbuo at pag-install ng mga produktong enerhiya.

Kasama sa sektor ng IT ang malawak na hanay ng mga serbisyong ibinigay, ang pinakakaakit-akit para sa mga mamumuhunan ay ang lugar na tinatawag na eCommerce o electronic commerce.

kanin. 2.10. - Pamamahagi ng mga pamumuhunan sa sektor ng IT

Halimbawa, ang bahagi ng mga pamumuhunan sa e-commerce ay 42%. Ang figure na ito ay umabot sa record high na 82% noong 2012 dahil sa dalawang pinakamalaking transaksyon. Ang isa ay nakumpleto sa serbisyo ng Internet na Avito.ru para sa $75 milyon, at ang pangalawa sa kasalukuyang kilalang online na tindahan na KupiVIP para sa $39 milyon. E-commerce sa modernong mundo ay ang pinakamalaking sektor ng ekonomiya, at kung wala ang pag-unlad ng industriyang ito ay imposibleng isipin ang ating buhay. Ang mga proyekto sa teknolohiya ng IT ay paborito para sa mga negosyante at mamumuhunan dahil parami nang parami ang atensyon ay nakatuon sa kanila, sila ay kapana-panabik at mabilis na nagbabayad para sa kanilang sarili. Sa Fig. Ipinapakita ng Figure 2.11 ang average na laki ng isang venture deal para sa 2012-2013.

kanin. 2.11. - Average na laki ng venture deal, milyong US dollars

Ang average na dami ng transaksyon para sa 2nd quarter ng 2013 ay $1.6 milyon, na mas mababa ng 4% kaysa sa una. Sa kabila ng pagbaba ng halaga ng transaksyon, medyo katanggap-tanggap pa rin ito.

kanin. 2.12. - Dami venture financing ayon sa uri ng mamumuhunan, milyong US dollars

Ang pinakaaktibong mamumuhunan sa 2nd quarter ng 2013 ay mga pribadong venture fund, na namumuhunan ng $44.9 milyon (51.5% ng lahat ng venture investment) sa 16 na proyekto. Sa gayon, napanatili ng mga pribadong pondo ang kanilang pamumuno sa mga tagapagpahiwatig na ito, kahit na ang dami at bilang ng mga transaksyon ay bumaba ng halos kalahati sa quarter: sa unang quarter, ang mga pribadong pondo ay namuhunan ng $88.5 milyon sa 32 kumpanya.

Dapat pansinin na sa merkado ng pakikipagsapalaran ng Russia ay maaaring masubaybayan ng isang tao ang isang tiyak na pagdadalubhasa sa industriya ng mga namumuhunan. Kaya, sa 2nd quarter, tanging mga pribadong pondo at mga anghel ng negosyo ang namuhunan sa e-commerce, at eksklusibong mga pondo ng gobyerno ang namuhunan sa mga biological na teknolohiya. Ang "dibisyon ng paggawa" na ito ay maaaring maiugnay sa mababang aktibidad ng mga pribadong pondo sa mga unang yugto ng pag-unlad ng mga kumpanya ng pakikipagsapalaran: ang mga proyekto sa pakikipagsapalaran sa larangan ng biomedical at industriyal na teknolohiya ay pangunahin sa yugto ng seeding. Bilang karagdagan, ang IT para sa mga pribadong pundasyon ay isang pagkakataon upang kumita ng pera sa mga kopya ng matagumpay na mga proyekto sa Kanluran, na hindi umiiral sa mga larangan ng biyolohikal at pang-industriya.

Ang isang natatanging tampok ng Russian venture market ay ang napakababang aktibidad ng mga pondo ng korporasyon. Sa 2nd quarter ng 2013, namuhunan lamang sila ng 1.8% ng kabuuang pamumuhunan sa venture market, at sa pagtatapos ng 2012 ang figure na ito ay mas mababa pa - 1.5%. Para sa paghahambing, sa nakalipas na 10 taon, ang bahagi ng corporate venture investments sa dami ng US venture capital market ay mula 6.8% hanggang 9.1% sa iba't ibang taon.

Ang Russian venture market ay nagpakita ng magagandang resulta hindi lamang sa dami ng pamumuhunan, kundi pati na rin sa mga tuntunin ng capitalization ng venture funds. Ayon sa datos ng RAVI, sa pagtatapos ng anim na buwan ng 2013, 173 na pondo ang namamahala ng kabuuang $5,211 milyon.

kanin. 2.13. - Capitalization ng Russian venture funds

Ang puwersang nagtutulak sa likod ng rekord na paglago sa capitalization ng pondo, na lumampas sa $1.3 bilyon noong 2013, ay ang decapitalization ng mga kasalukuyang pondo at ang paglikha ng mga bago. Ang resultang ito ay karaniwang kabaligtaran ng negatibong kinalabasan ng 2012 sa mga pangunahing pandaigdigang pamilihan.

Bawat taon, ang bilang ng mga bagong pondo sa panahon ng pagsusuri ay makabuluhang lumampas sa bilang ng mga likidasyon. Kasabay nito, mayroong isang pababang kalakaran sa average na dami ng isang bagong pondo.

Batay sa mga datos na ito, maaari nating tapusin na ang merkado ng Russia ay malayo pa rin sa pagsasama-sama. Maraming mga kumpanya ng pamamahala na may matatag na kasaysayan ng pamumuhunan ay patuloy na matagumpay na nakalikom ng mga bagong pondo, ngunit walang nakamit ang makabuluhang bahagi sa merkado. Sa mga darating na taon, ang mas malalaking manlalaro na may positibong kasaysayan, mahusay na diskarte at malalim na pag-unawa sa merkado ay dapat lumitaw, na umaakit ng isang makabuluhang bahagi ng pagpopondo at nagpapahintulot sa merkado na pagsamahin.

Ang isang pagsusuri sa mga resulta ng pagganap ng mga pondo ay nagpapakita na, sa pangkalahatan, ang aktibidad ng pamumuhunan sa taong ito ay nananatili sa isang medyo mataas na antas, gayunpaman, upang makamit ang mga tagapagpahiwatig ng 2012, ang mga karagdagang pagsisikap ay kinakailangan, lalo na sa mga tuntunin ng mga pamumuhunan sa mga yugto ng "venture" , ang mga volume na hanggang ngayon ay umaabot lamang sa halos isang-kapat ng mga nakamit sa nakaraang panahon.

kanin. 2.14. - Pamamahagi ng mga pamumuhunan ayon sa mga yugto ng pag-unlad ng kumpanya

Ang pangunahing bahagi ng mga pamumuhunan sa mga tuntunin sa pananalapi (mga 86%) ay itinuro sa mga kumpanya ng mga "mature" na yugto, na nasa yugto ng pagpapalawak, muling pagsasaayos at huling yugto. Sa turn, sa mga tuntunin ng bilang ng mga pamumuhunan na ginawa, halos 80% ng mga kumpanya ay nakatanggap ng pagpopondo sa mga yugto ng "venture" (na kinabibilangan ng binhi at binhi, pati na rin ang maagang yugto).

Kaya, sa pagtatapos ng unang kalahati ng taon, ang dami ng mga naitala na pamumuhunan sa mga yugto ng "venture" ay humigit-kumulang isang quarter pa rin ng antas na nakamit noong 2012 ($397 milyon). Kaugnay nito, ang kabuuang dami ng mga pamumuhunan sa mga kumpanya sa mga yugto ng pagpapalawak, muling pagsasaayos at huling yugto, na isinasaalang-alang ang pinakamalaking transaksyon sa industriya ng telekomunikasyon (para sa laki kung saan mayroon lamang mga pagtatantya ng eksperto, na hindi pa pinapayagan na isama sa kabuuang listahan ng mga naitalang pamumuhunan) umabot sa humigit-kumulang 50% ng antas ng 2012.

Salamat sa mga pagsisikap ng estado, pribadong negosyo, RVC at iba pang mga institusyon ng pag-unlad sa nakalipas na ilang taon, nagawa ng Russia na lutasin ang problema ng paglikha ng isang independiyenteng pagbuo ng industriya ng pamumuhunan sa pakikipagsapalaran. Ang Russian venture market ay lumalaki sa parehong dami at qualitatively. Ang bansa ay nabuo ang mga pangunahing elemento ng venture investment ecosystem. Ngunit ang pinakamahalaga, ang aktibidad ng mga pribadong mamumuhunan, kabilang ang mga dayuhan, ay kapansin-pansing tumataas. Kasabay nito, malinaw na ang kabataan at mabilis na lumalagong merkado ng pamumuhunan sa venture ng Russia ay nailalarawan pa rin ng isang bilang ng mga disproporsyon - parehong partikular sa yugto, na nauugnay sa hindi sapat na supply ng kapital sa mga yugto ng binhi at pre-seed ng mga makabagong proyekto. , at sektoral: sa karamihan ng mga priyoridad na industriya, maliban sa Internet, e-commerce at telekomunikasyon, may kakulangan ng supply ng kapital. Mayroon ding problema sa sukat, na katangian hindi lamang ng industriya ng venture capital, kundi pati na rin ng buong segment ng ekonomiya ng kaalaman ng Russia: ang bahagi ng makabagong negosyo (mga produkto at serbisyo) sa kabuuang GDP ng bansa ay medyo maliit pa rin. Ang pag-unlad ng industriya sa mga darating na taon ay higit na matutukoy ng pagiging epektibo ng mga pagsisikap na isinagawa ng lahat ng mga kalahok sa Russian venture investment market.

Bilang isang institusyon ng estado para sa pagpapaunlad ng industriya ng pakikipagsapalaran ng Russian Federation at ng pambansang sistema ng pagbabago, makakatulong ang RVC na makamit ang layunin sa pamamagitan ng paggamit ng isang epektibong hanay ng mga instrumento sa pananalapi at hindi pinansyal. Sa tulong ng mga tool na naglalayong suportahan ang teknolohikal na entrepreneurship sa mga unang yugto ng mga proyekto na isinasagawa sa mga priyoridad na lugar ng industriya, pati na rin ang karagdagang kinasasangkutan ng Russian at internasyonal na pribadong kapital sa Russian venture market, pagpapabuti ng imprastraktura ng merkado, pinapadali ang pagpasok ng mga makabagong negosyo ng Russia. sa pandaigdigang merkado at ang pagsasama nito sa mga internasyonal na kadena ng halaga.

Ang industriya ng pamumuhunan sa pakikipagsapalaran ng Russia ay pumapasok sa isang bagong yugto na nauugnay sa paglipat mula sa yugto ng "paglunsad" ng merkado patungo sa pagkakatugma at paglago nito. Ang RVC ay optimistiko tungkol sa mga prospect ng Russian venture capital market, ang pag-unlad nito ay isasagawa sa pamamagitan ng malapit na pakikipag-ugnayan at pakikipagtulungan sa pagitan ng mga awtoridad ng gobyerno, mga institusyon ng pag-unlad at mga kinatawan ng negosyo, kabilang ang mga internasyonal.