Co oznaczają ratingi kredytowe S&P, Fitch i Moody's? Jak ocenić zdolność kredytową? Międzynarodowa skala ratingów kredytowych

Agencja ratingowa (RA) Standard & Poor's (S&P) to międzynarodowa firma specjalizująca się w badaniu i ocenie wiarygodności kredytowej emitentów papierów wartościowych. Agencja ta świadczy taką usługę jak nadanie międzynarodowego ratingu kredytowego. Jej klientami są firmy finansowe, firmy i państwa. Obecność ratingu daje emitentom możliwość oferowania swoich ratingów dość szerokiemu gronu inwestorów. Rating kredytowy sprawia, że ​​pożyczkodawca jest lepiej znany i poprawia jego reputację.

Charakterystyka RA „Standard & Poor’s”

Podmiot ten jest spółką zależną amerykańskiej firmy McGraw-Hill, która zajmuje się badaniami z zakresu analityki rynków finansowych.

Historia tej organizacji sięga około 150 lat. Przedstawicielstwa RA „Standard & Poor’s” zlokalizowane są w 23 krajach świata. Organizacja ta znana jest także jako założyciel i redaktor australijskiego indeksu giełdowego S&P 200 oraz amerykańskiego S&P500.

Funkcje RA „Standard & Poor’s”:

Nadzorczy;

Informacyjny;

regulacyjne;

prognostyczny.

Usługi RA „Standard & Poor’s”:

sprzedaż informacji analitycznych i wyników swoich badań inwestorom.

Oceny RA „Standard & Poor’s”

Organizacja ta używa następujących liter do oznaczenia długoterminowego ratingu tzw. „bezpiecznych inwestycji”:

A, A+, A- - takie oceny kredytowe charakteryzują się „ponadprzeciętną wiarygodnością”, z dość skutecznymi współczynnikami ochrony. Rating kredytowy o oznaczeniu A- wskazuje, że w czasie kryzysów gospodarczych istnieje ryzyko braku spłaty kapitału lub dywidend z tego tytułu.

BBB+, BBB, BBB- - ratingi kredytowe na poziomie „wiarygodności poniżej średniej”, przy których prawdopodobieństwo spłaty kredytu wraz z odsetkami uznaje się za odpowiednie, a stopień ryzyka jest zróżnicowany w zależności od etapu rozwoju gospodarki kraju.

Spekulacyjne lub innymi słowy „śmieciowe”, nieinwestycyjne ratingi agencji Standard & Poor’s:

B+, B, B- - stopień ochrony finansowej jest zróżnicowany w zależności od zewnętrznych warunków finansowo-ekonomicznych oraz etapów rozwoju gospodarczego państwa.

: Nowy Jork, Nowy Jork (stan)

Kluczowe dane

Neeraj Sahay (Przewodniczący)

Przemysł Obrót Przedsiębiorstwo macierzyste Strona internetowa K:Firmy założone w 1860 roku

Standard i biedni (S&P, pełna nazwa - Standard & Poor's Financial Services LLC) jest spółką zależną amerykańskiej korporacji McGraw-Hill, zajmującej się badaniami analitycznymi rynków finansowych. Firma należy do trzech najbardziej wpływowych międzynarodowych agencji ratingowych, znanych głównie jako twórca i redaktor amerykański indeks giełdowy S&P 500 Od 28 kwietnia 2016 r. nosi on nazwę Globalne oceny S&P.

Standard & Poor's, obok Moody's i Fitch Ratings, jest jedną z „wielkiej trójki” międzynarodowych agencji ratingowych.

Od stycznia 2014 roku prezesem Standard & Poor's Financial Services LLC jest Neeraj Sahai, który przed tą nominacją kierował pionem zarządzania papierami wartościowymi i obsługi funduszy inwestycyjnych amerykańskiej grupy bankowej Citigroup.

Ratingi kredytowe

Jako międzynarodowa agencja ratingowa Standard & Poor's wystawia krótko- i długoterminowe ratingi kredytowe zarówno dla emitentów, jak i indywidualnych zobowiązań dłużnych.

Międzynarodowe oceny

Międzynarodowa skala ratingów kredytowych Standard & Poor służy zaspokojeniu potrzeb uczestników globalnych (międzynarodowych) rynków finansowych. Oceny w tej skali pozwalają na porównanie wiarygodności emitentów i zobowiązań różnych państw.

Długoterminowe ratingi kredytowe

Ratingi długoterminowe oceniają zdolność emitenta do terminowego regulowania swoich zobowiązań dłużnych. Ratingi spółki przyznawane są literowo, począwszy od AAA, który jest przyznawany wyjątkowo wiarygodnym emitentom, do D, który jest przyznawany emitentowi, który nie wywiązuje się ze swoich zobowiązań.

• AAA- emitent posiada wyjątkowo wysokie możliwości spłaty odsetek od zobowiązań dłużnych i samych długów.
• AA- emitent posiada bardzo wysoką zdolność do spłaty odsetek od zobowiązań dłużnych i samych długów.
• A- zdolność emitenta do spłaty odsetek i zadłużenia jest oceniana wysoko, ale uzależniona od sytuacji ekonomicznej.
• BBB- wypłacalność emitenta uważa się za zadowalającą.
• nocleg ze śniadaniem- emitent jest wypłacalny, ale niekorzystne warunki ekonomiczne mogą negatywnie wpłynąć na zdolność płatniczą.
• B- emitent jest wypłacalny, jednak niekorzystne warunki ekonomiczne najprawdopodobniej wpłyną negatywnie na jego zdolność i chęć spłaty zadłużenia.
• CCC- emitent ma trudności ze spłatą zobowiązań dłużnych, a jego możliwości zależą od sprzyjającej koniunktury gospodarczej.
• CC- emitent ma poważne trudności ze spłatą zobowiązań dłużnych.
• C- emitent ma poważne trudności ze spłatą zobowiązań dłużnych, być może zostało wszczęte postępowanie upadłościowe, ale spłaty zobowiązań dłużnych nadal dokonywane są.
• SD- emitent odmówił spłaty niektórych zobowiązań.
• D- ogłoszono niewykonanie zobowiązania i S&P uważa, że ​​emitent odmówi spłaty większości lub całości swoich zobowiązań.
• NR- brak przypisanej oceny.

Krótkoterminowe ratingi kredytowe

Ratingi krótkoterminowe oceniają prawdopodobieństwo terminowej spłaty krótkoterminowych zobowiązań dłużnych. Ratingi kredytowe Standard & Poor's dla zadłużenia krótkoterminowego są oznaczane alfanumerycznie, od najwyższej oceny A-1 do najniższej oceny D. Silniejsze zobowiązania w kategorii A-1 mogą być oznaczone znakiem plus. Oceny z kategorii B mogą być także oznaczone numerem (B-1, B-2, B-3).

• A-1- emitent posiada wyjątkowo duże możliwości spłaty tego zobowiązania dłużnego.
• A-2- emitent posiada duże możliwości spłaty tego zobowiązania dłużnego, jednak możliwości te są bardziej wrażliwe na niekorzystne warunki gospodarcze.
• A-3- niekorzystne warunki gospodarcze prawdopodobnie osłabią zdolność emitenta do spłaty tego zobowiązania dłużnego.
• B- zobowiązanie dłużne ma charakter spekulacyjny. Emitent ma możliwość jej spłaty, jednakże możliwości te są bardzo wrażliwe na niekorzystne warunki gospodarcze.
• C- zdolność emitenta do spłaty tego zobowiązania dłużnego jest ograniczona i uzależniona od wystąpienia korzystnych warunków ekonomicznych.
• D- stwierdzono niewywiązanie się z tego krótkoterminowego zobowiązania dłużnego.

Oceny krajowe

Oprócz międzynarodowej skali ratingów kredytowych Standard & Poor’s obsługuje także szereg skal krajowych, w tym rosyjską. Skale krajowe projektowane są z myślą o potrzebach uczestników krajowych rynków finansowych. Rating emitenta i rating długu w skali kraju odzwierciedlają ocenę względnej wiarygodności emitentów i zobowiązań dłużnych obecnych na rynku krajowym. Skala krajowa daje większe możliwości wyróżnienia wiarygodności kredytowej emitentów, gdyż wyklucza część ryzyk suwerennych, w szczególności ryzyko transferu środków poza państwo oraz inne ryzyka systematyczne, które są jednakowo charakterystyczne dla wszystkich emitentów na danym rynku.

Ponieważ oceny w skali krajowej odzwierciedlają specyfikę kraju, porównywanie ocen w różnych skalach krajowych nie ma sensu. Podobnie oceny w skali krajowej i międzynarodowej nie są porównywalne.

Skala ratingów kredytowych Standard & Poor's dla Federacji Rosyjskiej wykorzystuje tradycyjne symbole Standard & Poor's z przedrostkiem „ru”.

Prognozy

• Pozytywny wygląd- Możliwe podwyższenie oceny.
• Negatywne perspektywy- możliwa obniżka oceny.
• Stabilna prognoza- ocena najprawdopodobniej pozostanie niezmieniona.
• Ewoluująca prognoza- Możliwe jest zwiększenie lub zmniejszenie oceny.

BICRA

Wskaźnik BICRA (ocena ryzyka kraju branży bankowej) odzwierciedla mocne i słabe strony systemu bankowego danego kraju w porównaniu z systemami bankowymi innych krajów. Stosując klasyfikację BICRA, systemy bankowe dzieli się na 10 grup pod względem narażenia na ryzyko kraju, przy czym najsilniejsze kraje znajdują się w grupie 1, a najsłabsze w grupie 10.

Oceny ładu korporacyjnego

(akronim wywodzący się od angielskich słów Governance, Accountability, Management Metrics and Analysis (ang. Corporate Governance, Accountability, Management and Analysis) to ocena ryzyka niefinansowego związanego z zakupem akcji spółek z rynków wschodzących i przeznaczona jest dla inwestorów inwestujących w akcje tych spółek.

Historia rozwoju ratingów RKU i GAMMA

W 1998 roku zaczęła się rozwijać agencja Standard & Poor's, a od 2000 roku prowadzić niezależną interaktywną analizę systemu ładu korporacyjnego w spółkach i bankach. Produkty analityczne usług oceny ładu korporacyjnego pomagają kierownictwu przedsiębiorstw, inwestorom i innym zainteresowanym stronom oceniać praktyki ładu korporacyjnego oraz podejmować rozsądne decyzje biznesowe i inwestycyjne.

W 2007 roku metodologia analizy ładu korporacyjnego została poddana istotnej rewizji. Jego celem była reorientacja produktu w kierunku oceny ryzyka inwestycyjnego, a także wzbogacenie kryteriów poprzez zgromadzone doświadczenia w ocenie ładu korporacyjnego. W procesie nadawania ratingu GAMMA analizowane jest szereg ryzyk o różnym prawdopodobieństwie i stopniu wpływu na wartość spółki. Wynikiem tej analizy jest wniosek o możliwości skumulowanej utraty wartości lub utraty możliwości tworzenia wartości w wyniku nieskutecznego ładu korporacyjnego. Ostatnie wydarzenia na światowym rynku finansowym pokazały, jak ważne jest posiadanie przez przedsiębiorstwa jasnej strategii i systemu zarządzania ryzykiem. zawiera dwa ważne elementy, które dotyczą tych obszarów zarządzania, ponieważ cieszą się one dużym zainteresowaniem inwestorów. Dodatkowo uwzględnienie tych elementów w analizie przyczynia się do kształtowania kultury należytego zarządzania ryzykiem w spółkach emitujących oraz podkreśla znaczenie długoterminowego, strategicznego podejścia do zarządzania przedsiębiorstwem.

Elementy metodologii GAMMA

1. Wpływ akcjonariuszy
2. Prawa akcjonariuszy
3. Przejrzystość, audyt i system zarządzania ryzykiem korporacyjnym
4. Efektywność Zarządu, proces strategiczny i system wynagrodzeń

Skala ocen GAMMA

• GAMMA-10 lub 9- przyznane spółce, która w opinii Standard & Poor's posiada bardzo silne procesy i praktyki w zakresie ładu korporacyjnego. Spółki otrzymujące ocenę GAMMA na tym poziomie wykazują niewielkie uchybienia w niektórych kluczowych obszarach ładu korporacyjnego.
• GAMMA-8 lub 7- przyznane spółce, która w opinii Standard & Poor’s posiada silne procesy i praktyki w zakresie ładu korporacyjnego. Spółki ocenione na tym poziomie GAMMA mają pewne słabości w niektórych kluczowych obszarach ładu korporacyjnego.
• GAMMA-6 lub 5- przyznane spółce, która w opinii Standard & Poor’s posiada przeciętne procesy i praktyki ładu korporacyjnego. Spółki ocenione na tym poziomie GAMMA mają słabe strony w niektórych kluczowych obszarach ładu korporacyjnego.
• GAMMA-4 lub 3- przypisany do spółki, która w opinii Standard & Poor’s ma słabe procesy i praktyki ładu korporacyjnego. Spółki ocenione na tym poziomie GAMMA mają istotne słabości w wielu kluczowych obszarach ładu korporacyjnego.
• GAMMA-2 lub 1- przypisany do spółki, która w opinii Standard & Poor’s ma bardzo słabe procesy i praktyki ładu korporacyjnego. Spółki ocenione na tym poziomie GAMMA mają istotne słabości w większości kluczowych obszarów ładu korporacyjnego.

Świadczy usługi w zakresie oceny ładu korporacyjnego z wykorzystaniem metodologii GAMMA od czerwca 2011 roku z inicjatywy Standard & Poor’s. Jednocześnie agencja Standard & Poor's w dalszym ciągu ocenia ład korporacyjny w ramach swojej analizy kredytowej.

Badania przejrzystości

Jest to projekt analityczny Służby Ratingowej ds. Ładu Korporacyjnego Standard & Poor's. Badanie poświęcone jest ocenie poziomu ujawniania istotnych informacji korporacyjnych przez spółki rosyjskie i obejmuje zazwyczaj największe spółki posiadające najbardziej płynne akcje. Analizę przeprowadza się w odniesieniu do maksymalnego poziomu pożądanego przez „racjonalnego inwestora międzynarodowego”.

Publikacje

Co tydzień agencja Standard & Poor’s publikuje analityczny przegląd giełdy „The Outlook”, który jest dostępny dla abonentów zarówno w wersji drukowanej, jak i internetowej.

Corporate Governance Ratings Service publikuje miesięcznik (), w którym analitycy komentują rozwój sytuacji w zakresie ładu korporacyjnego w krajach BRIC i innych rynkach wschodzących.

Standard & Poor's opublikował raport na temat perspektyw rozwoju Rosji w świetle sytuacji demograficznej kraju. Prognoza jest niezwykle rozczarowująca: w 2050 r. kraj stanie w obliczu wzrostu długu publicznego do 585% i spadku liczby ludności o 24 miliony. Agencja ratingowa uważa jednak, że jeśli rosyjskiemu rządowi uda się zgodnie z planem zbilansować budżet do 2015 roku, można uniknąć katastrofy. Eksperci zauważają; że scenariusze S&P i tak dotyczą tak odległej przyszłości, że prognoza jest bardzo przybliżona, a autorzy badania wręcz postawili sobie określone cele polityczne.

Napisz recenzję artykułu „Standard & Poor's”

Notatki

Spinki do mankietów

• .
• .
• .

Fragment charakteryzujący Standard & Poor's

Borys zatrzymał się na środku pokoju, rozejrzał się, otarł dłonią plamki z rękawa munduru i podszedł do lustra, przyglądając się swojej przystojnej twarzy. Natasza, ucichwszy, wyjrzała z zasadzki, czekając na to, co zrobi. Stał chwilę przed lustrem, uśmiechnął się i poszedł do drzwi wyjściowych. Natasza chciała go zawołać, ale potem zmieniła zdanie. „Niech szuka” – powiedziała sobie. Borys właśnie wyszedł, gdy z kolejnych drzwi wyłoniła się zarumieniona Sonia, szepcząc coś ze złością przez łzy. Natasza powstrzymała się od pierwszego ruchu, by dobiec do niej i pozostała w zasadzce, jak pod niewidzialną czapką, wypatrując tego, co dzieje się na świecie. Doświadczyła nowej, wyjątkowej przyjemności. Sonia coś szepnęła i ponownie spojrzała na drzwi do salonu. Zza drzwi wyszedł Mikołaj.
- Sonia! Co Ci się stało? czy to możliwe? – powiedział Nikołaj, podbiegając do niej.
- Nic, nic, zostaw mnie! – Sonia zaczęła szlochać.
- Nie, wiem co.
- Wiesz, to świetnie, idź do niej.
- Taaak! Jedno słowo! Czy można tak torturować mnie i siebie z powodu fantazji? – powiedział Nikołaj, biorąc ją za rękę.
Sonia nie odsunęła jego rąk i przestała płakać.
Natasza, nie poruszając się ani nie oddychając, wyjrzała świecącymi głowami ze swojej zasadzki. "Co się teraz stanie"? pomyślała.
- Sonia! Nie potrzebuję całego świata! „Tylko ty jesteś dla mnie wszystkim” – powiedział Nikołaj. - Udowodnię ci to.
– Nie podoba mi się, kiedy tak mówisz.
- Cóż, nie zrobię tego, przykro mi, Sonya! „Przyciągnął ją do siebie i pocałował.
„Och, jak dobrze!” pomyślała Natasza, a kiedy Sonia i Mikołaj wyszli z pokoju, poszła za nimi i zawołała do siebie Borysa.
„Borys, chodź tutaj” – powiedziała ze znaczącym i przebiegłym spojrzeniem. – Muszę ci powiedzieć jedno. Tutaj, tutaj – powiedziała i zaprowadziła go do kwiaciarni, do miejsca pomiędzy wannami, gdzie była ukryta. Borys z uśmiechem poszedł za nią.
– Co to jest ta jedna rzecz? - on zapytał.
Zawstydziła się, rozejrzała się wokół i widząc lalkę porzuconą na wannie, wzięła ją w ręce.
„Pocałuj lalkę” – powiedziała.
Borys patrzył na jej ożywioną twarz uważnym, czułym spojrzeniem i nie odpowiedział.
- Nie chcesz? No cóż, chodź tutaj – powiedziała, weszła głębiej w kwiaty i rzuciła lalkę. - Bliżej, bliżej! - wyszeptała. Złapała dłońmi kajdanki oficera, a na jej zaczerwienionej twarzy widać było powagę i strach.
- Chcesz mnie pocałować? – szepnęła ledwo dosłyszalnie, patrząc na niego spod brwi, uśmiechając się i niemal płacząc z podniecenia.
Borys zarumienił się.
- Jaki jesteś zabawny! - powiedział, pochylając się nad nią, rumieniąc się jeszcze bardziej, ale nic nie robiąc i czekając.
Nagle wskoczyła na wannę tak, że stała się wyższa od niego, objęła go obiema rękami tak, że jej chude, nagie ramiona wygięły się nad jego szyją i ruchem głowy odgarniając włosy do tyłu, pocałowała go prosto w usta.
Prześliznęła się między doniczkami na drugą stronę kwiatów i spuszczając głowę, zatrzymała się.
„Natasza” – powiedział – „wiesz, że cię kocham, ale…
-Kochasz mnie? – przerwała mu Natasza.
- Tak, jestem zakochany, ale proszę, nie róbmy tego, co teraz... Jeszcze cztery lata... Wtedy poproszę cię o rękę.
Natasza pomyślała.
„Trzynaście, czternaście, piętnaście, szesnaście…” – powiedziała, licząc cienkimi palcami. - Cienki! Więc to koniec?
A uśmiech radości i spokoju rozświetlił jej ożywioną twarz.
- To koniec! - powiedział Borys.
- Na zawsze? - powiedziała dziewczyna. - Do śmierci?
I biorąc go pod ramię, z radosną miną, cicho poszła obok niego na sofę.

Hrabina była tak zmęczona wizytami, że nie kazała nikogo innego przyjmować, a portierowi kazano jedynie zaprosić na posiłek wszystkich, którzy jeszcze przyjdą z gratulacjami. Hrabina chciała porozmawiać na osobności ze swoją przyjaciółką z dzieciństwa, księżniczką Anną Michajłowną, z którą nie widywała się zbyt dobrze od czasu przyjazdu z Petersburga. Anna Michajłowna ze swoją zalaną łzami i miłą twarzą podeszła bliżej do krzesła hrabiny.
„Będę z tobą całkowicie szczera” – powiedziała Anna Michajłowna. – Zostało nas już bardzo niewielu, starzy przyjaciele! Dlatego tak bardzo cenię waszą przyjaźń.
Anna Michajłowna spojrzała na Verę i zatrzymała się. Hrabina uścisnęła dłoń przyjaciółce.
„Vera” – powiedziała hrabina, zwracając się do swojej najstarszej córki, wyraźnie niekochanej. - Dlaczego nie masz pojęcia o niczym? Nie czujesz, że jesteś tu nie na miejscu? Idź do sióstr albo...
Piękna Vera uśmiechnęła się pogardliwie, najwyraźniej nie czując najmniejszej obrazy.
„Gdybyś mi powiedziała dawno temu, mamo, natychmiast bym wyszła” – powiedziała i poszła do swojego pokoju.
Ale przechodząc obok sofy, zauważyła, że ​​przy dwóch oknach siedziały symetrycznie dwie pary. Zatrzymała się i uśmiechnęła pogardliwie. Sonia siedziała blisko Mikołaja, który przepisywał dla niej wiersze, które napisał po raz pierwszy. Borys i Natasza siedzieli przy innym oknie i umilkli, gdy Wera weszła. Sonya i Natasza patrzyły na Verę z winnymi i szczęśliwymi twarzami.
Patrzenie na te zakochane dziewczyny było zabawne i wzruszające, ale ich widok oczywiście nie wzbudził przyjemnego uczucia w Wierze.
„Ile razy cię prosiłam” – powiedziała – „żebyś nie zabierał moich rzeczy, masz swój własny pokój”.
Wzięła kałamarz od Mikołaja.
– Już, teraz – powiedział, zwilżając pióro.
„Wiesz, jak zrobić wszystko w niewłaściwym czasie” - powiedziała Vera. „Potem wbiegli do salonu, więc wszyscy się za ciebie wstydzili”.
Pomimo tego, a może właśnie dlatego, że to co powiedziała było całkowicie słuszne, nikt jej nie odpowiedział, a cała czwórka tylko popatrzyła na siebie. Została w pokoju z kałamarzem w dłoni.
- A jakie sekrety mogą być w twoim wieku między Nataszą i Borysem oraz między tobą - to wszystko to po prostu bzdury!
- A co cię to obchodzi, Vera? – Natasza powiedziała wstawienniczo cichym głosem.
Najwyraźniej tego dnia była dla wszystkich jeszcze bardziej miła i serdeczna niż zawsze.
„Bardzo głupie”, powiedziała Vera, „wstydzę się ciebie”. Jakie są tajemnice?...
- Każdy ma swoje sekrety. Nie dotkniemy ciebie i Berga” – powiedziała podekscytowana Natasza.
„Myślę, że mnie nie dotkniesz” – powiedziała Vera – „ponieważ w moich działaniach nigdy nie może być nic złego”. Ale powiem mamie, jak traktujesz Borysa.
„Natalya Ilyinishna traktuje mnie bardzo dobrze” – powiedział Borys. „Nie mogę narzekać” – powiedział.
- Daj spokój, Borys, jesteś takim dyplomatą (słowo dyplomata było wśród dzieci w wielkim użyciu w szczególnym znaczeniu, jakie przywiązywały do ​​tego słowa); To nawet nudne” – powiedziała Natasza urażonym, drżącym głosem. - Dlaczego ona mnie dręczy? Nigdy tego nie zrozumiesz – powiedziała, zwracając się do Very – ponieważ nigdy nikogo nie kochałeś; nie masz serca, jesteś tylko madame de Genlis [pani Genlis] (ten przydomek, uważany za bardzo obraźliwy, nadał Wierze Mikołaj), a twoją pierwszą przyjemnością jest sprawianie kłopotów innym. – Flirtujesz z Bergiem, ile chcesz – powiedziała szybko.
- Tak, na pewno nie będę gonić młodego mężczyzny na oczach gości...
„No cóż, osiągnęła swój cel” – wtrącił się Mikołaj, „powiedziała wszystkim nieprzyjemne rzeczy, wszystkich zdenerwowała”. Chodźmy do przedszkola.
Cała czwórka niczym przestraszone stado ptaków wstała i opuściła pomieszczenie.
„Powiedzieli mi pewne kłopoty, ale dla nikogo nic nie znaczyłam” – powiedziała Vera.
- Pani de Genlis! Pani de Genlis! – roześmiały się głosy zza drzwi.
Piękna Vera, która na wszystkich działała tak irytująco, nieprzyjemnie, uśmiechnęła się i najwyraźniej niewzruszona tym, co jej powiedziano, podeszła do lustra i poprawiła szalik i fryzurę. Patrząc na jej piękną twarz, najwyraźniej stała się jeszcze zimniejsza i spokojniejsza.

Rozmowa była kontynuowana w salonie.
- Ach! chere” – powiedziała hrabina – „i w moim życiu tout n”est pas wzrosła. Czyż nie widzę, że du train, que nous allons, [nie wszystko jest różowe. – biorąc pod uwagę nasz sposób życia] nasza kondycja nie będzie u nas trwa długo! I „To cały klub i jego życzliwość. Mieszkamy na wsi, czy naprawdę odpoczywamy? Teatry, polowania i Bóg jeden wie co. Ale co mogę o sobie powiedzieć! No i jak to wszystko załatwiliście Często się ciebie dziwię, Aniu, jak to możliwe, że w twoim wieku jeździsz sama powozem do Moskwy, do Petersburga, do wszystkich ministrów, do całej szlachty, wiesz, jak się dostać wraz ze wszystkimi jestem zaskoczony! No cóż, jak to wyszło? Nie wiem, jak to wszystko zrobić.
- O moja duszo! - odpowiedziała księżniczka Anna Michajłowna. „Nie daj Boże, żebyś wiedziała, jak trudno jest pozostać wdową bez wsparcia i z synem, którego kochasz aż do adoracji”. „Wszystkiego się nauczysz” – kontynuowała z pewną dumą. – Mój proces mnie nauczył. Jeśli muszę zobaczyć któregoś z tych asów, to piszę notatkę: „księżniczka une telle [księżniczka taka a taka] chce zobaczyć tego a takiego” i jeżdżę taksówką co najmniej dwa, co najmniej trzy razy, co najmniej cztery razy, aż osiągnę to, czego potrzebuję. Nie obchodzi mnie, co ktoś o mnie myśli.
- No cóż, kogo pytałeś o Borenkę? – zapytała Hrabina. - W końcu twój jest już oficerem straży, a Nikolushka jest kadetem. Nie ma komu przeszkadzać. Kogo pytałeś?
- Książę Wasilij. Był bardzo miły. Teraz zgodziłem się na wszystko, zgłosiłem się do władcy” – powiedziała z zachwytem księżna Anna Michajłowna, całkowicie zapominając o całym upokorzeniu, jakie przeszła, aby osiągnąć swój cel.
- Że się postarzał, książę Wasilij? – zapytała Hrabina. – Nie widziałem go od czasów naszych teatrów u Rumiancewów. I myślę, że o mnie zapomniał. „Il me faisait la cour [szedł za mną” – wspominała z uśmiechem hrabina.
„Wciąż taki sam”, odpowiedziała Anna Michajłowna, „miły, kruchy”. Les grandeurs ne lui ont pas touriene la tete du tout. [Wysokie stanowisko wcale nie odwróciło głowy.] „Żałuję, że za mało mogę dla ciebie zrobić, droga księżniczko” – mówi mi – „porządkuj”. Nie, to miły człowiek i wspaniały członek rodziny. Ale wiesz, Nathalieie, moja miłość do syna. Nie wiem, czego bym nie zrobiła, żeby go uszczęśliwić. „A moja sytuacja jest tak zła” – kontynuowała ze smutkiem Anna Michajłowna, ściszając głos, „tak zła, że ​​​​znajduję się teraz w najstraszniejszej sytuacji. Mój żałosny proces pożera wszystko co mam i nie rusza się. Nie mam, jak możecie sobie wyobrazić, a la lettre [dosłownie], nie mam ani grosza i nie wiem, w co ubrać Borysa. „Wyjęła chusteczkę i zaczęła płakać. „Potrzebuję pięciuset rubli, ale mam jeden banknot dwudziestopięciorublowy”. Jestem w takiej sytuacji... Moją jedyną nadzieją jest teraz hrabia Cyryl Władimirowicz Bezuchow. Jeśli nie będzie chciał wspierać swojego chrześniaka - w końcu ochrzcił Borię - i przypisać mu coś na utrzymanie, to wszystkie moje kłopoty znikną: nie będę miał w co go wyposażyć.
Hrabina zalała się łzami i w milczeniu o czymś myślała.
„Często myślę, może to grzech” – powiedziała księżniczka – „i często myślę: hrabia Cyryl Władimirowicz Bezukhoj mieszka sam… to wielka fortuna… i po co żyje? Życie jest dla niego ciężarem, ale Borya dopiero zaczyna żyć.
„Prawdopodobnie zostawi coś Borysowi” – ​​powiedziała hrabina.
- Bóg jeden wie, kochanie! [drogi przyjacielu!] Ci bogaci ludzie i szlachta są tacy samolubni. Ale nadal pójdę do niego teraz z Borysem i powiem mu wprost, co się dzieje. Niech myślą, co o mnie chcą, naprawdę jest mi obojętne, kiedy od tego zależy los mojego syna. – Księżniczka wstała. - Teraz jest druga po południu, a o czwartej jesz lunch. Będę miał czas, żeby iść.
I posługując się techniką petersburskiej biznesmenki, która umie wykorzystywać czas, Anna Michajłowna posłała po syna i wyszła z nim do holu.
„Żegnaj, duszo moja” – powiedziała do hrabiny, która odprowadziła ją do drzwi – „życz mi powodzenia” – dodała szeptem od syna.
– Odwiedzasz hrabiego Cyryla Władimirowicza, ma chere? - powiedział hrabia z jadalni, również wychodząc na korytarz. - Jeśli poczuje się lepiej, zaproś Pierre'a na kolację ze mną. Przecież odwiedził mnie i tańczył z dziećmi. Zadzwoń do mnie jak najbardziej, ma chere. No cóż, zobaczmy, jak Taras wyróżnia się dzisiaj. Mówi, że hrabia Orłow nigdy nie jadł takiego obiadu jak my.

„Mon cher Boris, [Drogi Borys”] powiedziała księżna Anna Michajłowna do syna, gdy powóz hrabiny Rostowej, w którym siedzieli, jechał pokrytą słomą ulicą i wjechał na szeroki dziedziniec hrabiego Cyryla Władimirowicza Bezukhy. „Mon cher Boris” – powiedziała matka, wyciągając rękę spod starego płaszcza i nieśmiałym, ale czułym ruchem kładąc ją na dłoni syna – „bądź delikatna, bądź uważna”. Hrabia Cyryl Władimirowicz jest nadal twoim ojcem chrzestnym i od niego zależy twój przyszły los. Pamiętaj o tym, mon cher, bądź tak słodki, jak potrafisz być...
„Gdybym wiedział, że wyniknie z tego coś innego niż upokorzenie…” – odpowiedział syn chłodno. „Ale obiecałem ci i robię to dla ciebie”.
Pomimo tego, że przy wejściu stał czyjś powóz, portier, spoglądając na matkę i syna (którzy nie rozkazując się zgłosić, weszli bezpośrednio do oszklonego przedsionka pomiędzy dwoma rzędami posągów w niszach), spoglądając znacząco na starą płaszcza, zapytali, kogo chcą, księżniczek czy hrabiego, i dowiedziawszy się, że hrabia powiedział, że ich lordowie są teraz w gorszej sytuacji i ich lordowie nie przyjmują nikogo.

Standard & Poor's (S&P, pełna nazwa - Standard & Poor's Financial Services LLC)- spółka zależna amerykańskiego koncernu McGraw-Hill, zajmująca się badaniami analitycznymi rynków finansowych. Standard & Poors to agencja ratingowa, znajdująca się obok „Wielkiej Trójki” od 1860 roku. Przyznali ratingi ponad 100 krajom o łącznym zadłużeniu na poziomie 34 bilionów. Dolary amerykańskie. Ponadto spółka jest twórcą serii indeksów giełdowych Standard & Poors (S&P) dla amerykańskiego i międzynarodowego rynku papierów wartościowych. Znany głównie jako twórca i redaktor amerykańskiego indeksu giełdowego S&P 500. Od 28 kwietnia 2016 roku nosi on nazwę S&P Global Ratings.

Międzynarodowa skala ratingowa Standard & Poor's

Długoterminowe ratingi S&P

Ocena inwestycyjna S&P

„AAA” – bardzo wysoka zdolność do terminowego i całkowitego wywiązywania się ze swoich zobowiązań dłużnych; najwyższa ocena.

„AA” – wysoka zdolność do terminowego i całkowitego wywiązywania się ze swoich zobowiązań dłużnych.

„A” – Umiarkowanie wysoka zdolność do terminowego i pełnego wywiązywania się ze zobowiązań dłużnych, przy dużej wrażliwości na skutki niekorzystnych zmian warunków handlowych, finansowych i ekonomicznych.

„BBB” – rozsądna zdolność do terminowego i pełnego wywiązywania się ze zobowiązań dłużnych, przy czym występuje większa wrażliwość na skutki niekorzystnych zmian warunków biznesowych, finansowych i ekonomicznych.

Klasa spekulacyjna S&P

„BB” – bezpieczny w krótkim okresie, ale bardziej wrażliwy na wpływ niekorzystnych zmian warunków handlowych, finansowych i ekonomicznych.

„B” – większa podatność na wystąpienie niesprzyjających warunków handlowych, finansowych i ekonomicznych, ale obecnie możliwe jest terminowe i pełne regulowanie zobowiązań dłużnych.

„CCC” – obecnie istnieje możliwość niewywiązania się przez emitenta ze swoich zobowiązań dłużnych – jest to w dużej mierze uzależnione od sprzyjających warunków handlowych, finansowych i ekonomicznych.

„CC” – obecnie istnieje duże prawdopodobieństwo, że emitent nie wywiąże się ze swoich zobowiązań dłużnych.

„C” – wobec emitenta wszczęto postępowanie lub podjęto podobne działania, lecz płatności lub realizacja zobowiązań dłużnych nadal trwają.

„SD” – selektywne dla tego zobowiązania dłużnego przy jednoczesnym kontynuowaniu terminowych i pełnych spłat pozostałych zobowiązań dłużnych.

„D” – niewykonanie zobowiązań dłużnych.

1. „pozytywna” – ocena może wzrosnąć;
2. „negatywny” – ocena może ulec obniżeniu;
3. „stabilny” – zmiana jest mało prawdopodobna;
4. „rozwija się” – możliwe jest zarówno podwyższenie, jak i obniżenie oceny.

Krótkoterminowe ratingi Standard & Poor's

Krajowa skala ratingowa Standard & Poor’s

Krajowa skala ratingowa S&P wykorzystuje przedrostek ru: „ruAAA”, „ruAA”, „ruA” i tak dalej. Rating spółki nie może być wyższy od ratingu państwa. Dlatego w opisie każdej klasy dodano, że rating wskazuje zdolność spółki do spłaty zadłużenia w stosunku do innych emitentów.

Oprócz ratingów kredytowych S&P ocenia zarządzanie firmą. W tym celu agencja opracowała dwa systemy: „Corporate Governance Rating” oraz GAMMA – ocenę ryzyk niefinansowych związanych z zakupem akcji spółek na rynkach wschodzących.

Elementy metodologii GAMMA:

1. wpływ akcjonariuszy;
2. prawa akcjonariuszy;
3. przejrzystość, audyt i system zarządzania ryzykiem korporacyjnym;
4. efektywność Zarządu, proces strategiczny i system wynagrodzeń.

Skala ocen GAMMA

• GAMMA-10 lub 9 – przypisany spółce, która w opinii Standard & Poor's posiada bardzo silne procesy i praktyki w zakresie ładu korporacyjnego. Spółki otrzymujące ocenę GAMMA na tym poziomie wykazują niewielkie uchybienia w niektórych kluczowych obszarach ładu korporacyjnego.
• GAMMA-8 lub 7 – przypisany spółce, która w opinii Standard & Poor's posiada silne procesy i praktyki w zakresie ładu korporacyjnego. Spółki ocenione na tym poziomie GAMMA mają pewne słabości w niektórych kluczowych obszarach ładu korporacyjnego.
• GAMMA-6 lub 5 – przypisany spółce, która według Standard & Poor's posiada przeciętne procesy i praktyki ładu korporacyjnego. Spółki ocenione na tym poziomie GAMMA mają słabe strony w niektórych kluczowych obszarach ładu korporacyjnego.
• GAMMA-4 lub 3 – przypisany spółce, która w opinii Standard & Poor's ma słabe procesy i praktyki ładu korporacyjnego. Spółki ocenione na tym poziomie GAMMA mają istotne słabości w wielu kluczowych obszarach ładu korporacyjnego.
• GAMMA-2 lub 1 - przypisany spółce, która w opinii Standard & Poor's ma bardzo słabe procesy i praktyki ładu korporacyjnego. Spółki ocenione na tym poziomie GAMMA mają istotne słabości w większości kluczowych obszarów ładu korporacyjnego.

Od czerwca 2011 roku z inicjatywy Standard & Poor’s zaprzestano świadczenia usług w zakresie oceny ładu korporacyjnego z wykorzystaniem metodologii GAMMA. Jednocześnie agencja Standard & Poor's w dalszym ciągu ocenia ład korporacyjny w ramach swojej analizy kredytowej.

Logo firmy

Historia Standard & Poor's

Standard & Poor's sięga roku 1860, kiedy to opublikowano książkę Henry Varnum Poor's History of Railroads and Canals in the United States. Książka ta była próbą zebrania jak najpełniejszych informacji na temat sytuacji finansowej i operacyjnej amerykańskich przedsiębiorstw kolejowych. Wraz ze swoim synem Henrym Williamem założył firmę HV i HW Poor i zaczął co roku publikować zaktualizowaną wersję tej książki.

W 1906 roku Luther Blake Lee założył Standard Statistics Bureau, aby dostarczać informacji finansowych o spółkach spoza branży kolejowej.

W 1941 roku firmy Poore i Standard Statistics połączyły się, tworząc Standard & Poor’s Corp. W 1966 roku firma S&P została przejęta przez McGraw-Hill i obecnie zapewnia wsparcie finansowe dla oddziału.

Ratingi kredytowe S&P

Ratingi S&P w skali międzynarodowej

Międzynarodowa skala ratingów kredytowych Standard & Poor służy zaspokojeniu potrzeb uczestników globalnych (międzynarodowych) rynków finansowych. Oceny w tej skali pozwalają na porównanie wiarygodności emitentów i zobowiązań różnych państw.

Długoterminowe ratingi kredytowe

Ratingi długoterminowe oceniają zdolność emitenta do terminowego regulowania swoich zobowiązań dłużnych. Ratingi spółki przyznawane są literowo, począwszy od AAA, który jest przyznawany wyjątkowo wiarygodnym emitentom, do D, który jest przyznawany emitentowi, który nie wywiązuje się ze swoich zobowiązań. Pomiędzy ocenami AA i B mogą znajdować się oceny pośrednie oznaczone znakami plus i minus (na przykład BBB+, BBB i BBB-).

• AAA - emitent posiada wyjątkowo wysokie możliwości spłaty odsetek od zobowiązań dłużnych oraz samych długów.
• AA - emitent posiada bardzo wysoką zdolność do spłaty odsetek od zobowiązań dłużnych i samych długów.
• A - zdolność emitenta do spłaty odsetek i zadłużenia jest wysoko oceniana, ale uzależniona od sytuacji ekonomicznej.
• BBB – wypłacalność emitenta uznawana jest za zadowalającą.
• BB – emitent jest wypłacalny, ale niekorzystne warunki ekonomiczne mogą negatywnie wpłynąć na zdolność płatniczą.
• B - emitent jest wypłacalny, ale niekorzystne warunki ekonomiczne mogą negatywnie wpłynąć na jego zdolność i chęć spłaty zadłużenia.
• CCC – emitent ma trudności ze spłatą zobowiązań dłużnych, a jego możliwości zależą od sprzyjającej koniunktury gospodarczej.
• CC - emitent ma poważne trudności ze spłatą zobowiązań dłużnych.
• C - emitent ma poważne trudności ze spłatą zobowiązań dłużnych, mogło zostać wszczęte postępowanie upadłościowe, ale spłata zobowiązań dłużnych jest nadal dokonywana.
• SD - emitent odmówił spłaty niektórych zobowiązań.
• D - ogłoszono niewykonanie zobowiązania i S&P uważa, że ​​emitent odmówi spłaty większości lub całości swoich zobowiązań.
• NR - brak przypisanej oceny.

Krótkoterminowe ratingi kredytowe

Ratingi krótkoterminowe oceniają prawdopodobieństwo terminowej spłaty krótkoterminowych zobowiązań dłużnych. Ratingi kredytowe Standard & Poor's dla zadłużenia krótkoterminowego są oznaczane alfanumerycznie, od najwyższej oceny A-1 do najniższej oceny D. Silniejsze zobowiązania w kategorii A-1 mogą być oznaczone znakiem plus. Oceny z kategorii B mogą być także oznaczone numerem (B-1, B-2, B-3).

• A-1 - emitent posiada wyjątkowo wysoką zdolność do spłaty tego zobowiązania dłużnego.
• A-2 - emitent posiada dużą zdolność do spłaty tego zobowiązania dłużnego, jednak zdolności te są bardziej wrażliwe na niekorzystne warunki gospodarcze.
• A-3 – Niekorzystne warunki gospodarcze prawdopodobnie osłabią zdolność emitenta do spłaty zobowiązania dłużnego.
• B - zobowiązanie dłużne ma charakter spekulacyjny. Emitent ma możliwość jej spłaty, jednakże możliwości te są bardzo wrażliwe na niekorzystne warunki gospodarcze.
• C – zdolność emitenta do spłaty tego zobowiązania jest ograniczona i uzależniona od wystąpienia korzystnych warunków ekonomicznych.
• D - to krótkoterminowe zobowiązanie dłużne zostało uznane za niewykonane.

Oceny krajowe

Oprócz międzynarodowej skali ratingów kredytowych Standard & Poor’s obsługuje także szereg skal krajowych, w tym rosyjską. Skale krajowe projektowane są z myślą o potrzebach uczestników krajowych rynków finansowych. Rating emitenta i rating długu w skali kraju odzwierciedlają ocenę względnej wiarygodności emitentów i zobowiązań dłużnych obecnych na rynku krajowym. Skala krajowa daje większe możliwości wyróżnienia wiarygodności kredytowej emitentów, gdyż wyklucza część ryzyk suwerennych, w szczególności ryzyko transferu środków poza państwo oraz inne ryzyka systematyczne, które są jednakowo charakterystyczne dla wszystkich emitentów na danym rynku.

Ponieważ oceny w skali krajowej odzwierciedlają specyfikę kraju, porównywanie ocen w różnych skalach krajowych nie ma sensu. Podobnie oceny w skali krajowej i międzynarodowej nie są porównywalne.

Prognozy

• Pozytywne perspektywy – możliwa podwyżka ratingu.
• Perspektywa negatywna – możliwa obniżka ratingu.
• Prognoza stabilna – ocena najprawdopodobniej pozostanie niezmieniona.
• Rozwijająca się prognoza zakłada, że ​​możliwa jest zarówno podwyżka, jak i obniżka ratingu.

BICRA

Wskaźnik BICRA (ocena ryzyka kraju branży bankowej) odzwierciedla mocne i słabe strony systemu bankowego danego kraju w porównaniu z systemami bankowymi innych krajów. Stosując klasyfikację BICRA, systemy bankowe dzieli się na 10 grup pod względem narażenia na ryzyko kraju, przy czym najsilniejsze kraje znajdują się w grupie 1, a najsłabsze w grupie 10.

Na przykład: do grupy 9 zaliczają się następujące kraje - Kazachstan, Białoruś, Azerbejdżan, Gruzja.

Historia ratingu kredytowego Federacji Rosyjskiej

data	Ocena międzynarodowa						Ranking krajowy skala
	W walucie obcej			W walucie krajowej
	Długoterminowy	Prognoza	Krótkoterminowe	Długoterminowy	Prognoza	Krótkoterminowe
21.12.09	BBB	Stabilny	A-3	BBB+	Stabilny	A-2	ruAAA
08.12.08	BBB	Negatywny	A-3	BBB+	Negatywny	A-2	ruAAA
04.09.06	BBB+	Stabilny	A-2	A-	Stabilny	A-2	ruAAA
15.12.05	BBB	Stabilny	A-2	BBB+	Stabilny	A-2	ruAAA
19.07.05	BBB-	Stabilny	A-3	BBB	Stabilny	A-3	ruAAA
31.01.05	BBB-	Stabilny	A-3	BBB	Stabilny	A-3	ruAAA
12.07.04	BB+	Stabilny	B	BBB-	Stabilny	A-3	ruAA+
27.01.04	BB+	Stabilny	B	BBB-	Stabilny	A-3	ruAA+
03.11.03	nocleg ze śniadaniem	Stabilny	B	BB+	Stabilny	B	ruAA+
05.12.02	nocleg ze śniadaniem	Stabilny	B	BB+	Stabilny	B	ruAA+
26.07.02	NOCLEG ZE ŚNIADANIEM-	Stabilny	B	NOCLEG ZE ŚNIADANIEM-	Stabilny	B	ruAA+
22.02.02	B+	Pozytywny	B	B+	Pozytywny	B	ruAA+
19.12.01	B+	Stabilny	B	B+	Stabilny	B	-
04.10.01	B	Pozytywny	B	B	Pozytywny	B	-
28.06.01	B	Stabilny	B	B	Stabilny	B	-
08.12.00	B-	Stabilny	C	B-	Stabilny	C	-
27.07.00	SD	-	-	B-	Stabilny	C	-

Ratingi kredytowe pomagają inwestorom tworzyć portfele papierów wartościowych o optymalnej równowadze rentowności i ryzyka. Na świecie istnieje ponad sto agencji ratingowych. Spośród wszystkich tych organizacji jedną z najstarszych i najbardziej renomowanych jest Standard & Poor’s.

Agencja ratingowa Standard & Poor’s

Międzynarodowa Agencja Ratingowa Standard & Poor’s posiada przedstawicielstwa w niemal trzydziestu krajach na całym świecie, co pozwala jej stosować ujednolicone podejście do prowadzenia badań analitycznych, a jednocześnie w pełni uwzględniać lokalną specyfikę. Łączna liczba agencji rządowych i firm z różnych krajów wspieranych przez Standard & Poor's wynosi około 1,2 miliona. Przygotowuje je ponad 1400 analityków kredytowych. Doświadczenie agencji w ocenie ryzyka kredytowego i przygotowaniu materiałów analitycznych przekracza 150 lat. Tak długa historia pozwoliła mu zdobyć zaufanie ogromnej liczby uczestników rynku finansowego na całym świecie.

Kryteria i skala ratingowa Standard & Poor's

S&P przypisuje ratingi kredytowe emitentom i emitowanemu przez nich długowi do wykorzystania przez różne grupy inwestorów.

Skala międzynarodowa

Międzynarodowy rating agencji Standard & Poor’s daje możliwość porównania między sobą wiarygodności emitentów i poszczególnych wyemitowanych przez nich zobowiązań. Ratingi kredytowe Standard & Poor's dzielą się na długoterminowe i krótkoterminowe i przeznaczone są do stosowania przez inwestorów działających na światowych rynkach finansowych.

Oceny długoterminowe

Długoterminowy rating kredytowy agencji Standard & Poor charakteryzuje gotowość emitenta do terminowej i pełnej obsługi zadłużenia długoterminowego. Litery używane do jego oznaczenia to: score AAA odpowiada najwyższej niezawodności, ocenie D- domyślny. Ratingi długoterminowe dzielą się na dwie kategorie: inwestycyjne i spekulacyjne.

Ratingi na poziomie inwestycyjnym

• AAA – niezwykle wysoka gotowość do terminowej i pełnej spłaty zobowiązań oraz odsetek od nich.
• AA – wysoka gotowość do pełnej i terminowej spłaty zadłużenia oraz spłaty odsetek od nich.
• A – umiarkowanie wysoka gotowość do pełnej i terminowej spłaty zadłużenia oraz spłaty odsetek od nich, przy znacznym uzależnieniu od koniunktury gospodarczej.
• BBB – zadowalająca wypłacalność emitenta przy większym uzależnieniu od warunków ekonomicznych.

Oceny w kategoriach spekulacyjnych

• BB – wypłacalność emitenta jest zadowalająca, lecz może ulec pogorszeniu pod wpływem negatywnych zmian koniunktury gospodarczej.
• B – obecnie emitent posiada zdolność do terminowego i pełnego wywiązywania się ze zobowiązań dłużnych, jednakże istnieje duże prawdopodobieństwo pogorszenia tych zdolności w przypadku niekorzystnych zmian koniunktury gospodarczej
• CCC – w chwili obecnej istnieje możliwość, że w przypadku pogorszenia się koniunktury gospodarczej emitent nie będzie w stanie wywiązać się ze swoich zobowiązań dłużnych.
• CC – w chwili obecnej istnieje duże prawdopodobieństwo, że emitent nie wywiąże się ze swoich zobowiązań dłużnych.
• C – emitent ma znaczne trudności w obsłudze swojego zadłużenia, mogło zostać wszczęte wobec niego postępowanie upadłościowe, lecz w dalszym ciągu obsługuje swoje zadłużenie.
• SD – emitent zaprzestał spłacania tych zobowiązań dłużnych, natomiast w dalszym ciągu terminowo i w całości spłaca pozostałe zobowiązania.
• D – ogłoszono niewykonanie zobowiązania i istnieje duże prawdopodobieństwo, że emitent odmówi spłaty większości lub całości swoich zobowiązań.
• NR – rating nie został przyznany emitentowi.

Krótkoterminowe ratingi agencji Standard & Poor's

• A-1 – zdolność emitenta do obsługi tego zadłużenia jest bardzo wysoka.
• A-2 – zdolność emitenta do obsługi tego zadłużenia jest duża, lecz może ulec pogorszeniu w przypadku niekorzystnych zmian warunków gospodarczych.
• A-3 – Pogarszające się warunki gospodarcze najprawdopodobniej zmniejszą zdolność emitenta do obsługi tego długu.
• B – emitent ma możliwości obsługi tego długu, jednak są one niezwykle podatne na pogarszanie się warunków gospodarczych. Ocena ma charakter spekulacyjny.
• C – emitent ma ograniczone możliwości obsługi tego zadłużenia, o których decyduje występowanie korzystnych warunków ekonomicznych.
• D – emitent nie spłacił tego zadłużenia.

Oceny krajowe

Skale krajowe obsługiwane przez Standard & Poor’s (w tym rosyjskie) przeznaczone są dla inwestorów działających na rynkach krajowych. Skale te dają możliwość lepszego rozróżnienia zdolności emitentów do obsługi zadłużenia, gdyż wykluczają szereg ryzyk skarbowych, które są w równym stopniu nieodłączne dla wszystkich emitentów w danym segmencie rynku. Odzwierciedlają one specyfikę krajową, dlatego nie ma sensu porównywać ocen przedsiębiorstw Standard & Poor dla różnych krajów, ani porównywać ocen w skali międzynarodowej i krajowej.

Krajowa skala ratingowa S&P dla Rosji wykorzystuje tradycyjne litery z przedrostkiem ru, na przykład „ ruBBB», « rubBB», « pocierać„itp. Oceny firm Standard & Poor's, a takżeRatingi banków Standard & Poor's nie mogą być wyższe niż ratingi państwa. Wskazuje zdolność emitenta do obsługi zadłużenia w porównaniu do innych emitentów.

Prognozy Standard & Poor’s

• Pozytywny – prawdopodobny wzrost;
• Negatywne – prawdopodobny spadek;
• Stabilny – prawdopodobieństwo zmiany jest niskie;
• Rozwija się – ocena może zostać podniesiona lub obniżona.

Najważniejsze kamienie milowe w rozwoju Standard & Poor’s

Za punkt wyjścia działalności agencji Standard & Poor’s uważa się publikację w 1860 roku opracowania pt. Historia kolei i kanałów w Stanach Zjednoczonych", którego autorem jest Henryk Varnum Poore (Henryk Varnum Biedny) – specjalista z zakresu orzecznictwa i analiz finansowych. W książce tej zebrano kompleksowe dane na temat kondycji finansowej amerykańskich przedsiębiorstw kolejowych.

W tym czasie w Stanach Zjednoczonych miał miejsce aktywny rozwój infrastruktury, lecz europejscy inwestorzy nie posiadali informacji niezbędnych do inwestowania swojego kapitału. Dlatego Henry Varnum Poore podjął się zadania zapewnienia im dostępu do takich informacji. Osiem lat później on i jego syn Henryka Williama Poore’a(Henryk William Biedny) założył firmę H.V. i H.W. Biedna spółka, który później został przemianowany na Wydawnictwo Poor’s i rozpoczął wydawanie dwóch aktualizowanych raz w roku przewodników po kolei amerykańskiej, zatytułowanych „ Katalog biednych urzędników kolejowych" I " Podręcznik biednych kolei Stanów Zjednoczonych».

W 1906 r Luthera Lee Blake’a (Luthera Lee Blake’a) założył firmę Standardowe Biuro Statystyczne, która specjalizowała się w dostarczaniu inwestorom danych o amerykańskich spółkach spoza branży kolejowej. To właśnie ta firma w 1916 roku jako pierwsza zaczęła nadawać ratingi kredytowe obligacjom emitowanym przez korporacje, a wkrótce także obligacjom rządowym. W 1940 r. zaczęto nadawać ratingi obligacjom komunalnym. W 1941 r. miało miejsce ważne wydarzenie – fuzja firm Standardowe statystyki I Wydawnictwo Poor’s. W rezultacie powstała korporacja, która została przejęta przez firmę w 1966 roku MGraw-Hill, Inc..

Struktura firmy Standard & Poor's

Standard & Poor's Financial Services LLC (S&P) to agencja ratingowa S&P Global Inc., która do kwietnia 2016 r. nazywała się McGraw Hill Financial, Inc., a do 2013 r. The McGraw Hill Companies. Członek S&P Global Inc. obejmuje następujące działy:

• Globalne oceny S&P. Pion ten udostępnia inwestorom materiały analityczne, w tym ratingi różnych instrumentów finansowych.
• Globalny wywiad rynkowy S&P. Dział ten zapewnia informacje o rynku finansowym online, badania, aktualności i analizy inwestorom instytucjonalnym, konsultantom, bankom, korporacjom i uniwersytetom.
• Indeksy S&P Dow Jones. Oddział jest największym na świecie międzynarodowym dostawcą indeksów oraz powiązanych informacji i analiz, w tym S&P 500 i Dow Jones Industrial Average.
• Globalne Platts S&P. Pion ten specjalizuje się w dostarczaniu informacji uczestnikom rynków towarowych.

Czy ratingi agencji Standard & Poor's są wiarygodne?

Pomimo tego, że Standard & Poor's jest jedną z najstarszych i najbardziej szanowanych organizacji w swojej dziedzinie, często spotyka się z słuszną krytyką.

Jego pierwotnym celem było dostarczanie inwestorom aktualnych danych finansowych i to oni płacili za otrzymanie tych danych. Jednak w latach 70. agencja Standard & Poor's, podobnie jak inne agencje ratingowe, zaczęła otrzymywać płatności od emitentów długów. To stworzyło podstawę do oskarżeń o stronniczość. W końcu agencja ratingowa, jak każda organizacja komercyjna, jest zainteresowana uzyskaniem maksymalnych zysków. A odkąd emitenci zaczęli płacić za nadawanie ratingów, mogli wpływać na decyzje agencji Standard & Poor.

Układ ten odegrał rolę bomby zegarowej, która wybuchła podczas światowego kryzysu finansowego w latach 2007-2008.

Inwestorzy stracili wówczas setki milionów dolarów na skutek deprecjacji swoich instrumentów finansowych, którym agencja Standard & Poor’s przyznała najwyższą ocenę, czyli: AAA. W 2015 roku spółka musiała zapłacić grzywny na łączną kwotę 1,5 miliarda dolarów na rzecz rządu USA i poszczególnych rządów stanów USA w celu rozstrzygnięcia procesów sądowych wniesionych w związku ze stratami inwestorów wynikającymi z błędów w przyznaniu ratingów S&P.

Nie trzeba jednak mówić o całkowitej utracie zaufania inwestorów do agencji ratingowej Standard & Poor’s. Nadal utrzymuje ogromne wpływy w świecie finansów i jest mało prawdopodobne, aby je utracił w dającej się przewidzieć przyszłości. Trzeba tylko zrozumieć, że wyceny tej spółki należy traktować jedynie jako jedno z kryteriów podejmowania decyzji inwestycyjnych.

Jeśli znajdziesz błąd, zaznacz fragment tekstu i kliknij Ctrl+Enter.