ev Kredit kartları Şirkətin mal və xidmətlərin biznes portfeli anlayışı. Müəssisənin biznes portfeli Pay investisiya fondları

Şirkətin mal və xidmətlərin biznes portfeli anlayışı. Müəssisənin biznes portfeli Pay investisiya fondları

09aprel

İnvestisiya portfeli nədir

İnvestisiya mövzusuna dair bütün məqalələrimiz kimi, uğurlu iş adamlarının məşhur bir aksiomundan başlayacağıq:

Pul pul qazanmalıdır

Məhz gəlirinizi artırmaq üçün, hətta eyni vəzifədə olarkən və yalnız maaşınıza indeksasiya alsanız belə, investisiya qoymaqla sərvət toplaya bilərsiniz.

Biz nəzəri əsasları “Bu nə üçün lazımdır?” kontekstində sıraladıq.

İndi keçək investisiya portfellərinə. Bu anlayışın iki mənası ola bilər: geniş və dar. Daha dar birindən başlayaq.

İnvestisiya portfeli – investorun mənfəət əldə etmək məqsədi ilə investisiya qoyduğu qiymətli kağızlar toplusu. Bunlar səhmlər, istiqrazlar, opsionlar, fyuçerslər, ticarət müqavilələri, birjada satılan maliyyə alətləri və s. ola bilər. Onların bir ortaq cəhəti var - bunlar investisiyanın qazanc gətirə biləcəyi qiymətli kağızlardır.

Bu tərifin dar mənası peşəkar investorlar və böyük oyunçular üçün daha uyğundur. Avropanın əsas investorlarından bəziləri banklar və. Onların nümunəsindən istifadə edərək portfel investisiyalarının xüsusiyyətlərinə və onların birbaşa investisiyalardan fərqinə baxaq.

Portfel investisiyaları həmişə bir xüsusi vəzifəni yerinə yetirir: sahibinə mənfəət gətirmək. Üstəlik, onlar sadəcə portfeldə olmaqla mənfəət gətirirlər. Bunun mənasını tam başa düşmək üçün gəlin özəl kapital haqqında bəzi nəzəriyyələrə nəzər salaq.

Birbaşa investisiyalar – direktorlar şurasında əhəmiyyətli/əsas pay əldə etmək üçün şirkətin səhmlərinə investisiya qoymaq. Yəni, birbaşa investisiya şirkətin səhmlərinin 51%-ni tamamilə özünə tabe etmək üçün alınmasıdır.

Bir daha bankların nümunəsinə baxaq. Sığorta şirkətlərinin səhmlərini alıb onları öz maraqlarına uyğun hərəkət etməyə məcbur edirlər. Onlar maksimum gəlir əldə etmək üçün əmanətləri, insanları, onların sağlamlığını, yaxınlarını və digər əməliyyatları sığortalayırlar. Ancaq eyni zamanda, səhmləri satın alınan şirkət daha böyük bir "yoldaşın" maraqlarına uyğun hərəkət etmək şərti ilə bu cür investisiyalar ödəyir.

Və bunun sayəsində fərqi tuta bilərsiniz. Birbaşa investisiyalar, səhmlərin ən böyük hissəsini almaq və sonradan idarəetmədə iştirak etməklə şirkətin “tabe edilməsinə”, portfel investisiyaları isə gəlir əldə etməyə yönəldilir.

Geniş mənada investisiya portfeli dar mənasından bir qədər daha gündəlik anlayışdır. Və bunu nəzərə almağın mənası yoxdur, çünki bir çox insanlar banka, daşınmaz əmlaka investisiya qoymaq və ya sadəcə bir dosta borc vermək haqqında bilirlər. Bu yazıda biz qiymətli kağızlara portfel investisiyalarına xüsusi diqqət yetirəcəyik.

Portfel investisiyalarının üstünlükləri və mənfi cəhətləri

Ən vacib sualdan başlayaq: portfel investisiyalarının üstünlükləri və mənfi cəhətləri. Müsbətdən başlayaq.

Üstünlüklər

Likvidlik. Qiymətli kağızlara portfel investisiyalarının birinci və ən mühüm üstünlüyü investisiyaların likvidliyidir. Əksər hallarda investorlar pullarını yüksək likvid və ya orta likvid qiymətli kağızlara yatırırlar, bunun sayəsində lazım gələrsə, əhəmiyyətli dəyər itkisi olmadan (və çox vaxt mənfəətlə) onlardan asanlıqla qurtula bilərlər.

Məhz bütün qiymətli kağızlarınızı bir və ya iki saat ərzində dəyərini itirmədən sata bildiyiniz üçün bu prinsip birinci yerdədir.

Lakin bu, bütün qiymətli kağızlara şamil edilmir. Birjada hər saniyə satılmasına baxmayaraq, bəzi qiymətli kağızlar yalnız 2-3 gündən sonra, hətta daha çox tələb oluna bilər. Amma bu kateqoriyaya heç kimin tanımadığı az tanınan şirkətlər daxildir. Onlara inam çox azdır, onların qiymətli kağızları çox ehtiyatla alınır, lakin investisiya çox vaxt özünü doğruldur.

Açıqlıq. geniş ictimaiyyət üçün kifayət qədər açıqdır. Bu həm qiymət mexanizmlərinə, həm də ticarət həcminə aiddir. Burada bu və ya digər qiymətli kağızın hansı qiymətə satılmalı olduğunu müəyyən etmək üçün statistik məlumatları müstəqil öyrənməyə ehtiyac yoxdur (Rusiyanın sevimli daşınmaz əmlak bazarından fərqli olaraq). Bütün bunlar hər kəs üçün açıqdır - sadəcə Moskva Birjasının veb saytına daxil olun.

Məhz açıqlıqdır ki, hətta ən cahil adama da bir neçə amili görməyə imkan verir: dövrdən dövrə qiymət dinamikası, konkret qiymətli kağıza investisiyaların həcmi, həmçinin yayılma – alış və satış qiymətləri arasındakı fərq.

Bu məlumatlar həmişə ictimaiyyətə açıqlanır, buna görə hər kəs investisiyaların effektivliyini qiymətləndirə bilər. Eyni şeyi daşınmaz əmlak, biznes, investisiya fondları və ya bank depozitləri kimi digər investisiya növləri haqqında demək olmaz. Orada qiymət mexanizmləri daha dumanlıdır və qiymətlər qəribə amillərdən asılı olaraq dəyişir.

Mənfəətlilik. Qiymətli kağızlar dərhal yüksək gəlirli maliyyə alətləri kimi təsnif edilə bilər. Üstəlik, qiymətli kağızların ən gəlirli növlərindən biri olan səhmlər bir anda iki halda pul gətirə bilər: ödəniş zamanı və qiymətli kağızın dəyəri artdıqda.

Uzağa baxsanız, naməlum şirkətin bazara girdiyi hallarda investorlarına böyük gəlir gətirirlər.

İstifadəsi asan. Qiymətli kağızlar da yaxşıdır, çünki siz yüksək etibarlı səhmlər ala bilərsiniz və onları bir müddət unuda bilərsiniz. Dividendlər birbaşa iştirakınız olmadan bank hesabınıza köçürüləcəkdir.

Bununla belə, bu iki tərəfli qılıncdır. Bir tərəfdən, kifayət qədər yaxşı gəliriniz var, lakin digər tərəfdən, düzgün idarəetmə ilə gəlirlilik əhəmiyyətli dərəcədə artacaq.

Ümumiyyətlə, qiymətli kağızların yaxşı üstünlükləri var ki, bu da onları peşəkarların əlində kifayət qədər sərfəli, təcrübəsiz investorların əlində isə orta dərəcədə gəlirli edir.

Lakin qiymətli kağızlara portfel investisiyalarının üstünlükləri ilə yanaşı, bir sıra mənfi cəhətləri də var.

Qüsurlar

Risklilik. Maliyyənin əsas qaydası budur ki, risklər nə qədər çox olarsa, gəlir də bir o qədər çox olar. Əgər qiymətli kağızlar yüksək gəlirli aktivdirsə, onda risklər də müvafiq olaraq yüksək olacaqdır.

Bilik tələbləri. Baza bilikləri olmadan qiymətli kağızlar bazarına daxil olmaq intihara bərabərdir. Və bu ona görə deyil ki, RCB-də yalnız yeni gələndən cekpotu vurmağa hazır olan köpəkbalığı var. Bu stereotip. Sadəcə əsas bilik olmadan, kifayət qədər şansınız olsa belə, kapitalınızı artırmadan bütün investisiya hesabınızı çox tez itirəcəksiniz.

Qiymətli kağızlara investisiya etməyi pokerlə müqayisə etmək olar. Nəzəriyyədən, oyunun yalnız əsas qaydalarından xəbəri olmayan ən şanslı oyunçu belə, sadəcə olaraq təcrübədən boğulduğu bir an yaşayacaq. Siz əbədi olaraq şanslı ola bilməzsiniz, buna görə nəzəri əsas olmadan orada heç bir iş yoxdur. Xüsusilə dəli şansınız yoxdursa.

Təhlil. Bu ən böyük problemdir. Bir çox insanın vəziyyətləri təhlil edə bilməməsi sadəcə olaraq investisiya hesabını məhv edə bilər. Ağıllı şəkildə investisiya etmək üçün böyük miqdarda bilik və xüsusi bacarıqlara ehtiyacınız yoxdur. Səbəb-nəticə əlaqələrini düzgün qurmaq kifayətdir.

Lakin əksər investorlar bunu unudurlar. Bacarıqlı təhlil sizə mənfi tendensiyanı başlamazdan bir neçə gün əvvəl müəyyən etməyə, riskləri minimuma endirməyə və hətta bazar aşağı düşəndə belə maksimum mənfəət əldə etməyə imkan verəcək.

Gəlin investisiya portfelinin növlərinə keçək. Bu, öz investisiya prinsiplərinizi formalaşdırmağa kömək edəcək çox vacib məlumatdır. Əvvəlcə ən ümumi və populyar təsnifatdan başlayaq.

Mühafizəkar portfel. 20-ci əsrin ortalarında mühafizəkarlıq investisiya qoyuluşunun ən mühüm prinsipi idi. Tamamilə itirməkdənsə, az pul almaq daha yaxşı idi.

Konservativ investisiya portfeli yüksək likvidlik və minimal risk prinsipləri əsasında qurulur. Nəticədə, onların əksəriyyəti istiqrazlar, maliyyə alətləri və bir neçə faiz səhm olacaq.

Aşağı bilik və bacarıq tələblərinə görə yeni başlayanlar üçün uyğundur. Bu cür investisiyalar təcrübə qazanmağa və daha maraqlı və sərfəli bir şeyə yönəldilə bilən ilk gəlirinizi almağa imkan verir.

Aqressiv portfel. Tərkibində yüksək gəlirli qiymətli kağızlar var. Artıq başa düşdüyünüz kimi, qazanc nə qədər yüksək olsa, risk də bir o qədər çox olar. Buna görə də, səhmlər, daha az maliyyə alətləri üstünlük təşkil edəcək və çox kiçik bir hissəsi istiqrazlar olacaq.

Risk etməkdən qorxmayan, müəssisənin böyüməsi, gəlirlilik perspektivlərini bacarıqla qiymətləndirə bilən və ümumiyyətlə, bazar davranışını proqnozlaşdıra bilən təcrübəli oyunçular üçün uyğundur. Yeni başlayanlar üçün çox tövsiyə edilmir. Orta ölçülü investisiya fondları bu üslubu sevirlər.

Qarışıq, qarışıq və ya orta. Etibarlılıq və gəlirlilik şərtlərinin bərabər şəkildə yerinə yetirildiyi investisiya portfeli. Bunun qızıl orta olduğunu söyləmək olmaz, çünki şirkətlər yüksək etibarlı olsa belə, bəzi qiymətli kağızlar bazar tərəfindən həddindən artıq qiymətləndiriləcək və bəzi kifayət qədər gəlirli səhmlər minimal riskə malik olacaqdır.

İnvestisiya portfelinin formalaşdırılması, üslubları birləşdirməkdənsə, ifratları seçmək daha yaxşı olduğu bir vəziyyətdir.

Qiymətli kağızların üstünlük dərəcəsinə görə ayırd edə bilərik: şaxələndirilmiş(müxtəlif qiymətli kağızların təxminən bərabər payları olan, birinin güclü üstünlüyü olmayan portfel) və bəzi qiymətli kağızların üstünlüyü ilə.

Birincisi, bir çox fərqli investisiyaların geri çəkilmə halında bir-birini kompensasiya etməsi səbəbindən daha balanslıdır. Bir təhlükəsizliyin üstünlüyü investoru ona “stavka” qoymağa, qalanını isə yalnız sığorta üçün götürməyə məcbur edir.

Həmçinin, gəlir əldə etmə üsuluna görə ayırd edə bilərik:

Artım portfeli. Dəyəri yüksələcək səhmlərin alınmasına fokuslanıb;
Gəlir portfeli. Gəlir yaradacaq qiymətli kağızların alınmasına diqqət yetirilir (ödənişdən, dividendlərdən və s.);
Qısamüddətli portfel. Sonrakı satış üçün yüksək likvidli səhmlərin alınmasına diqqət yetirmək;
Uzunmüddətli portfel. Sabit gəlir əldə etmək üçün səhmlərin alınması (likvidlikdən asılı olmayaraq);
Regional portfeli. Xüsusi bir bölgənin qiymətli kağızlarının alınması. Daha dar bazar seqmentində cəmləşməyə imkan verir;
Sənaye portfeli. Bir sənayenin qiymətli kağızlarının alınması. Əvvəlki halda olduğu kimi - investisiya sahəsini daraltmaq üçün biliklərinizdən istifadə etmək;

Təsnifat haqqında bilik sizə daha dolğun və bacarıqlı şəkildə səriştəli maliyyəçinin yolunu necə izləyəcəyini, nəyə və hansı hallarda investisiya qoyacağını təsəvvür etməyə imkan verir. İndi isə investisiya prinsipləri haqqında.

Portfel investisiyasının prinsipləri

İndi gəlin investisiya portfelinin formalaşmasının əsasında hansı prinsiplərin dayanmasından danışaq.

Hədəf oriyentasiyası. Bu, ümumilikdə investisiya qoyuluşunun və xüsusilə portfelin formalaşmasının ən vacib prinsipidir. Qərar verməli olduğunuz əsas şey, ilk növbədə, niyə qiymətli kağızlara investisiya etdiyinizdir.

Bir neçə variant ola bilər: pula qənaət (inflyasiya üçün indeksasiya), maksimum mənfəət əldə etmək, investisiyalarda ilkin təcrübə qazanmaq, real vaxt rejimində qiymətli kağızlar bazarını təhlil etmək bacarıqları əldə etmək, tamamilə passiv gəlir əldə etmək və s. Siz sonsuzluğa davam edə bilərsiniz.

Xatırlamaq lazım olan əsas şey odur ki, dəqiq bir məqsəd qoymalısınız, ona riayət etmək düzgün və uğurlu investisiyaların açarı olacaqdır.

Tapşırığı formalaşdırdıqdan sonra daha kiçik məqsədlər qoymaq lazımdır:

Yenidən satış üçün yüksək likvidli qiymətli kağızları tapın;
Passiv gəlir üçün mühafizəkar investisiya portfeli yaradın;
Maksimum artırmaq üçün gələcəkdə artacaq səhmləri alın;
Birjada ticarət edərkən, gündaxili ticarət bacarıqlarını inkişaf etdirmək üçün leverajdan istifadə edin.

Məqsədlər çox ola bilər, lakin onlar olmalıdır.

Risklər və gəlir balansı. Risklər və gəlir balansı investorların uzlaşma tapa bilmədiyi ən mübahisəli məsələdir. Bəziləri sadəcə gəlir əldə etməyin çox vacib olduğunu deyir, bəziləri isə birjanı bu qədər cəlbedici edənin yüksək gəlir rəqəmləri olduğuna inanır.

Hər kəs öz məqsədlərinə əsaslanaraq riskli əməliyyatlar və mənfəət arasında tarazlığın necə qurulacağına özü qərar verməlidir. Ancaq unutmayın ki, bəzi hallarda yüksək mənfəət yüksək risklə əlaqəli deyil. Bu nadirdir, lakin olur.

Likvidlik. Qiymətli kağızlarınızın likvidliyini unutmayın. Siz təkrar-təkrar almaq və satmaq lazımdır və buna görə də yüksək “satış qabiliyyəti” aktivlərinizi çox cəlbedici edəcəkdir.

Ancaq maraqlı bir fikir var - aşağı likvidli aktivlər daha gəlirli ola bilər. Bu doğrudur, çünki aşağı likvidli qiymətli kağızlar 3-cü dərəcəli qiymətli kağızlardır, yəni az tanınan şirkətlər, qaranlıq atlar növüdür. Məhz müəyyən bir emitentin qiymətli kağızlarının aşağı qiymətləndirilməsi səbəbindən belə böyük, ilk baxışdan gəlirlilik formalaşır.

Diversifikasiya. Riskləri bir neçə aktiv arasında bölüşdürmək hər bir investorun onsuz edə bilməyəcəyi bir şeydir. Və burada məsələ o deyil ki, yüksək gəlirli qiymətli kağızlarla etibarlı qiymətli kağızlar arasında tarazlıq saxlamaq lazımdır. Sadəcə olaraq, çoxlu sayda müxtəlif aktivləri olan portfellər investora qiymətli kağızlarının tərkibini dəyişmək üçün daha çox fəaliyyət azadlığı verir.

Əksəriyyətdən üstün olan bir növ səhminiz varsa, bu o deməkdir ki, 90% ehtimalla siz onların mənfəətsiz olduğunu görsəniz belə, onları investisiya portfelinizdən çıxara bilməyəcəksiniz. Bərabər payda bir neçə kağız varsa, onlardan biri ilə ayrılmaq daha az ağrılı olacaq.

İnvestisiya portfelinə nə daxildir

İnvestisiya portfelinə aşağıdakı aktivlər daxil ola bilər:

səhm;
İstiqrazlar;
Fyuçers;
Seçimlər;
Bank depozitləri;
Valyuta;
qiymətli metallar;
Real investisiya.

Səhmlər və istiqrazlar– qiymətli kağızlar dünyasında özünəməxsus antaqonistlər. Birincilər riskli, yüksək gəlir gətirən və insanı uzunmüddətli perspektivdə milyonçu edə bilsə də, ikincilər daha mühafizəkardır, qısa və orta müddətli ticarət üçün uyğun deyil və passiv investorlar üçün nəzərdə tutulub.

Səhmlərə investisiya qoymaq şirkətin fəaliyyətinin daimi monitorinqini nəzərdə tutur, istiqrazlar isə əksinə, demək olar ki, heç bir diqqət tələb etmir. Əbəs yerə deyil ki, əksər şirkətlərin ilkin kapitalını cəlb etmək üçün səhmlərdən istifadə olunur, əhalidən alınan kreditlərdə isə dövlət tərəfindən istiqrazlara üstünlük verilir.

Fyuçers və opsionlar kimi maliyyə alətləri qiymətli kağızlara investisiyanın maraqlı növüdür.Çox kobud desək, bunlar iqtisadi hadisələrə qoyulan mərclərdir. Bu alətlərin istifadəsi müəyyən bilik və bacarıqlar tələb edir, lakin buna baxmayaraq, fyuçers bazarı yeni başlayanlar üçün “ən yaxşı”dır.

Bank depozitləri və əmanətləri. Banklar, bank sektorunda mövcud vəziyyətdən asılı olmayaraq, hələ də kiçik və orta həcmli investisiyaların ən etibarlı vasitəsi olaraq qalırlar.

Özləri üçün tamamilə passiv gəlir yaratmaq istəyənlər üçün bank depozitləri inflyasiyanı örtmək və başqa bir böhran başlayarsa və seçilmiş emitentlərin qiymətli kağızları birdən-birə tükənərsə, kiçik “təhlükəsizlik yastığı” yaratmaq üçün əla yol olacaqdır.

Valyuta və qiymətli metallar. Eyni zamanda, müəyyən bir ölkənin perspektivlərini ayıq şəkildə qiymətləndirərək, dünyada mövcud iqtisadi vəziyyətə əsaslanaraq valyuta seçmək məqsədəuyğundur.

Avropada böhran olarsa, həmişə dollara, Amerikada böhran olarsa, həmişə Avroya və ya funta baxmaq lazımdır. Üstəlik, kriptovalyutalar indi populyarlıq qazanır, onların lideri hələ də Bitcoindir.

Bu, inflyasiyanı örtmək üçün əla üsuldur, çünki tendensiya ondan ibarətdir ki, son bir neçə ildə bu valyuta artmaqda davam edir və təxminən 15-20 ildən sonra onun istehsalı tamamilə dayanacaq ki, bu da bitkoinləri qızılın analoquna çevirə bilər.

Söhbət qiymətli metallardan gedir. – ən maraqlı investisiya növlərindən biridir. Siz pul yatıra bilərsiniz və sizə müəyyən miqdarda qiymətli metala sahib olduğunuzu bildirən sertifikat veriləcək.

Bunun üzərinə faiz hesablanacaq, bu halda siz pulu çıxara biləcəksiniz və metalın dəyərinin artması ilə yanaşı hesabınız da artacaq. Ancaq şəxsi olmayan metal depozit uzunmüddətli investisiya üsulu və ya böhrandan əvvəl dəyər anbarıdır.

Real investisiya– daşınmaz əmlaka, biznesə, startapın payına və bu və ya digər dərəcədə toxunula bilən digər aktivlərə investisiyalar. Rusiyada real investisiya mədəniyyəti hələ də geniş yayılmayıb və adi insanlar üçün ən populyar seçim hələ də yaşayış daşınmaz əmlakına investisiya qoymaqdır.

İnvestor portfelinin nədən ibarət ola biləcəyi budur. Hər hansı bir xüsusi mövqe olmaya bilər, məsələn, alətlər, real investisiyalar, metallar və valyutalar. Əsas onurğa hələ də qiymətli kağızlar, əsasən istiqrazlardır; daha mühafizəkar investorlar üçün aslan payı banklardakı depozitlər təşkil edir.

İnvestisiya portfelinin yaradılması üçün addım-addım təlimatlar

İndi nəzəri hissədən praktiki hissəyə, yəni investisiya portfelinizi necə quracağınıza dair addım-addım təlimatlara keçək.

Addım 1. İnvestisiya məqsədlərinin seçilməsi

Daha əvvəl dediyimiz kimi, etməli olduğunuz ilk şey hədəfinizi seçməkdir. “Mən niyə pul yatırıram” sualına yuxarıdakı məlumatlara əsaslanaraq bütün ciddiliklə yanaşmaq lazımdır.

Məqsədləri iki sahəyə bölmək olar:

Niyə investisiya edirəm;
Mən nə qədər investisiya edirəm?

Bu iki suala cavab verdikdən sonra növbəti mərhələyə keçə bilərsiniz.

Addım 2: Strategiyanızı müəyyənləşdirin

Məqsədlərinizi seçdikdən sonra hansı strategiyadan istifadə edəcəyinizə qərar verməlisiniz. Aqressiv strategiya risk alaraq pul qazanmağa imkan verir, mühafizəkar strategiya inflyasiyadan sağ çıxmağa və həqiqətən passiv gəlir əldə etməyə imkan verir, qarışıq strategiya isə kənarda tarazlıq saxlayır (heç nə etmir).

Eyni zamanda, aqressiv strategiyaların tərəfdarlarının düşünmədən yüksələ biləcək səhmlər aldığını düşünməməlisiniz. Eyni şeyi nəzərə alırlar risklər, gözlənilən mənfəət və müəyyən bir aktivin qiymətinin davranışını proqnozlaşdırmaqla məşğul olurlar.

Əslində onları mühafizəkarlardan fərqləndirən sərmayə qoyuluşunun obyektidir: aqressiv investorlar naməlum şirkətə öz səhmlərini yatırmağa üstünlük verəcəklər, mühafizəkarlar isə şöhrətə və etibarlılığa üstünlük verəcəklər.

Addım 3. Broker tapmaq

Sonra özünüzə yaxşı bir broker tapmalısınız. Birja brokerləri haqqında çox danışmağa ehtiyac yoxdur. Sadəcə olaraq bir neçə şirkətin fəaliyyətini təhlil edin, regionunuzda broker xidmətləri göstərən bankların olub-olmadığını öyrənin, əgər yoxdursa, ixtisaslaşmış şirkətlərlə əlaqə saxlayın.

Addım 4. İnvestisiya obyektlərinin seçilməsi

İndi çətin hissə gəlir. İnvestisiya obyektinə qərar verməyin vaxtı gəldi. İlk 4-6 ayda mühafizəkar olmaq daha yaxşıdır. Bazarı öyrənin, qiymət verin, təcrübə qazanın. Ən etibarlı səhmlərə (mavi çiplərə), hökumətdə təxminən 1-5% investisiya etmək məsləhətdir. istiqrazlar (açıq desək, 2017-ci ildə onların gəlirliliyi bank depozitlərindən daha az olacaq),

Bəzi statistik məlumatlar: 100 investordan 5-i investisiya hesabını sıfıra, sonra isə bir neçə il ərzində itirir. Birjada ağılsız qumar/ticarətlə məşğul olmasanız, pulunuzu itirmək çox çətin olacaq. Və hətta investorların yarısından çoxu qazanc əldə edir.

Ona görə də vəsaitlərinizi qiymətli kağızlara yatırmaqdan qorxmayın. Başlamaq üçün, investisiya fəaliyyətinin ilk ilində, investisiya həcmini artırmaq üçün mənfəəti yönəldərək, vəsaitlərinizin təxminən 50%-ni bankda saxlamağınızı şiddətlə tövsiyə edirik.

Addım 5. Yaradılmış portfelin təhlili

Sonra ən maraqlı vaxt gəlir. Siz vaxtaşırı portfelinizin necə fəaliyyət göstərdiyini izləməli olacaqsınız. Əgər siz mühafizəkarsınızsa, sadəcə olaraq vaxtaşırı kursu izləməli və ən azı həftədə bir dəfə investisiya etdiyiniz şirkətlərin xəbərlərinə baxmalısınız.

Ancaq aqressiv bir üslub seçsəniz, bazarı daha tez-tez izləməli olacaqsınız. Siz nəinki şirkətin saytındakı xəbərləri oxumalı, həm də hər gün sitatlara baxmalı, daima bazara çox dəyərsizləşmiş yeni gələn “azaldılmış” şirkəti axtarmalı və həddən artıq qiymətləndirilənlərə baxmalısınız. Bu, düzgün aparılarsa, çoxlu gəlir gətirəcək mürəkkəb analitik işdir.

Addım 6. Portfelin optimallaşdırılması

Optimallaşdırma təhlildən irəli gəlir. Əgər investisiya etdiyiniz emitent şirkət zəif nəticələr göstərirsə, düşürsə və maliyyə nəticəsi davamlı olaraq mənfidirsə, o zaman bu qiymətli kağızlardan ayrılmalısınız. Və ya böhranın dibindən itələyərək yenidən yüksələcəklərinə inanaraq onları tutun.

Portfelin optimallaşdırılmasına yanaşma hər kəs üçün fərdidir. Mühafizəkarlar nadir hallarda seçimlərini dəyişirlər, aqressiv oyunçular həftədə və ya ayda bir dəfə qiymətli kağızlarla ayrılır və orta oyunçular qiymət bahalaşdıqda satmağa və əhəmiyyətli dərəcədə aşağı düşəndə almağa çalışırlar.

Addım 7. Qazanc əldə etmək və ondan istifadə etmək

Son və ən dadlı addım. Qazanc əldə etmək bütün insanların öz pullarını yatırdıqları şeydir. Əgər bu sizin passiv gəlir mənbəyiniz deyilsə, o zaman qazancınızı investisiyalarınızı genişləndirmək üçün istifadə etməlisiniz.

Biznesə nə qədər qazanc qoyacağınıza qərar vermək sizin ixtiyarınızdadır. Təcrübəli oyunçular bunu 70/30 nisbətində etməyi məsləhət görürlər.

Bir az sirr: Portfel sərmayəsi ilə məşğul olan bir çox insan böhran zamanı əsl cekpot qazanır. Bazarın həddən artıq doyduğu, maliyyə köpüyünün partladığı an, şirkətlərin əksəriyyəti çaxnaşma olmadan şirkətlərin real perspektivlərini qiymətləndirə bilənlər üçün əsl cənnətdir. Bir neçə maliyyəçinin Amerikada daşınmaz əmlak bazarında iqtisadi köpüyü necə gördüklərindən və vəziyyətdən istifadə etmələrindən bəhs edən “Qısa oyun” filminə baxın.

Amma biz burada çox vacib bir addımı qeyd etməmişik. Özünüz üçün investisiya məqsədləri qoymağa başlamazdan əvvəl belə, lazımi nəzəriyyəni öyrənməlisiniz. Qiymətləndirmə prinsiplərini diqqətlə öyrənməyə ehtiyac yoxdur.

Birja ticarəti, investisiya və digər oxşar şeylər üzrə ödənişli onlayn təlim haqqında qısa məlumat. Çox vaxt bu tamamilə cəfəngiyatdır və onlar sizə pulsuz əldə edə biləcəyiniz bilikləri satmağa çalışırlar. İnvestisiya etməyi öyrənə bilərsiniz: forumlarda, xüsusi ədəbiyyat oxumaqla (pulsuz ədəbiyyat var, ancaq kağız versiyasını almaq məsləhətdir) və uğurlu investorların bloqlarını oxumaqla. Amma təbii ki, hərdən çox yaxşı kurslar olur.

Brian Tracy tərəfindən yaxşı hazırlanmış bir üsul burada mükəmməldir: sahənizdə uğurlu insanların nə etdiyini öyrənin və onlardan sonra təkrarlayın. Uğurlu investorların fikir və bacarıqlarını toplayın və siz də onlar qədər yaxşı qazanc əldə edə bilərsiniz.

Maliyyə vasitəçiləri

Maliyyə vasitəçiləri mövzusuna toxunmaya bilmərik. Bunun üçün qərbə tərəf dönək. Orada maliyyə sərmayəsi mədəniyyəti Rusiyadan qat-qat yaxşı inkişaf edib. Hər bir Qərb və Amerika ailəsi 2-3 şirkətin səhmlərinə sahibdir və yeni və perspektivli biznesə kiçik məbləğdə sərmayə qoymağa hazırdır.

Ancaq özünüzə investisiya qoymaqla yanaşı, insanların gəlir əldə etmək üçün pullarını köçürdüyü bir çox investisiya fondları var. Fondlar müştərilərin vəsaitləri hesabına fəaliyyət göstərir, onlara sabit gəlirə zəmanət verir. Böyük qazanc göstərsələr, komissiyalarını götürürlər.

Ancaq Rusiyada vəziyyət bir qədər fərqlidir. Bizdə müstəqil investisiya mədəniyyəti yoxdur. Eyni zamanda, investisiyalar sahəsində maliyyə vasitəçiləri hələ başlanğıc mərhələsindədir.

Digər mənfi məqam saxta gəlirlilik rəqəmləridir. Veb saytlarında investisiya fondları illik 60% gəlir göstərir. Aydındır ki, bu nəticə çəkilmiş rəqəmlərdən başqa bir şey deyil, çünki belə göstəriciləri birdən çox dövr üçün göstərmək sadəcə mümkün deyil, çünki investisiya fondlarını böyük rəqəmlər deyil, ilk növbədə sabit gəlir əldə etmək maraqlandırır.

Ancaq iki maliyyə vasitəçisinə diqqət yetirməyə dəyər.

Qarşılıqlı fondlar

Və ya qısaca qarşılıqlı fondlar adlandığı kimi. Onların fəaliyyət prinsipi belədir: əvvəlcədən müəyyən edilmiş qiymətə investisiya payı alırsınız və alınmış “pay”a görə, dövrün sonunda (ən çox bir il) vəsaitlərinizi geri alırsınız + alınan faiz.

İlk baxışdan hər şey çox cəlbedicidir. Siz sadəcə olaraq pul və peşəkarları öz sahələrində işə qoyursunuz və böyük qazanc əldə etdikdə özləri üçün komissiya saxlayırsınız. Əslində Rusiyada hər şey o qədər də çəhrayı deyil. Çəkilmiş rəqəmlər, böyük risklər, bankların vaxtaşırı bağlanması. və müvafiq olaraq onların investisiya fondları. Bütün bunlar birlikdə çox müsbət nəticə vermir.

Buna baxmayaraq, 2016-cı ilin sonunda Mərkəzi Bank investisiya istiqaməti və Rusiya iqtisadiyyatına investisiya mədəniyyətinin tətbiqi ilə ciddi məşğul oldu. Odur ki, biz pay fondlarının fəaliyyətinə nəzarət etmək üçün daha ciddi əməliyyatlar gözləməliyik.

Bu o deməkdir ki, 2018-ci ilə yaxın investisiya fondları öz fəaliyyətlərini tamamilə ağartmalı, real rentabellik rəqəmləri göstərməli və bank depozitindən 1,5-2 dəfə çox mənfəət əldə etməli olacaqlar.

Broker banklar

Burada maliyyə vasitəçiliyinin fərqli prinsipi var. Broker banklar qiymətli kağızlar bazarında ticarət üçün imkan və alətlər təqdim edirlər. Üstəlik, bütün əməliyyatları sizin göstərişinizlə həyata keçirirlər. Ancaq bir hiylə var - siz həmişə bank işçiləri ilə investisiya obyektləri, həcmlər və vəsaitlərinizi yatırmaq üçün strategiyalar haqqında danışa bilərsiniz.

İstənilən broker şirkətinin işçiləri bazarda baş verənlərdən yaxşı xəbərdardırlar və buna görə də onlar məmnuniyyətlə öz müştərisinə məsləhət verə bilərlər. Onlarla söhbət edərək, hazırda nəyin yaxşı sərmayə olduğu, nədən qurtulmalı və nəyin həddən artıq qiymətləndirildiyi barədə praktiki məsləhətlər ala bilərsiniz.

Broker sizin qazancınızla maraqlanır, çünki o, əməliyyatlarınızdan komissiya alır. Buna görə də onun əməkdaşları sizə hər cür kömək edəcəklər.

İnvestisiya portfelinin effektivliyinin təhlili

İnvestisiya portfelinin effektivliyi bir qədər qeyri-müəyyən bir anlayışdır. Bəziləri üçün bu, pula qənaətdir, bəziləri üçün gəlirin daimi artmasıdır. Digərləri isə ümumiyyətlə 5-10 il ərzində passiv gəlir yaratmağa üstünlük verirlər. Lakin buna baxmayaraq, investisiya portfelinin effektivliyinin təhlili ümumi bir məqama malikdir.

İnvestor ilk növbədə pulla maraqlanır. Yəni gəlir. Buna görə də investisiya portfelinin əsas prinsipi gəlirlilikdir. Bu itkilərə səbəb olmamalıdır. İnvestisiyanızdan hər dəfə xalis mənfəət əldə etməlisiniz. Bu o deməkdir ki, siz inflyasiyanı və birjada fəaliyyətinizi həyata keçirməyə imkan verən broker şirkətinin komissiyasını ödəməlisiniz.

İnvestisiya portfelinin effektivliyini təhlil etməyin ən sadə və ən təsirli yolu qoyulmuş vəsaitlər üzrə mənfəətin artıb-artmadığını görmək üçün məsafələrə baxmaqdır. Artırsa, bu, investorların 80% -dən daha yaxşı olduğunu göstərir. Mənfəət sabit artı və ya mənfi olarsa, o zaman gəlirinizi investor kimi inkişaf etmədən alırsınız. Bu, minimum vaxt və səy sərf edərək passiv gəlir yaradanlar üçün yaxşıdır.

Amma mənfəət azalarsa və investisiya hesabı itkilər göstərirsə, o zaman investisiya portfelinin optimallaşdırılması üçün addımlar atılmalıdır.

Portfelin optimallaşdırılması

Çətin ki, ilk dəfə optimal investisiya portfeli yarada biləsiniz. Bazar dəyişkəndir və dünən sərfəli və sabit görünən şey indi yalnız itkilər gətirir. Buna görə ən azı ayda bir dəfə investisiya portfelinizi optimallaşdırmalısınız.

Siz qiymətli kağızlarınızın davranışını bir neçə həftə ərzində təhlil edirsiniz və əgər onlar davamlı olaraq zəif işləyirsə, bir neçə şeyi etməlisiniz:

Səbəbini tapın;
Proqnoz vermək;
Bu proqnoza uyğun hərəkət edin.

Burada hər şey çox sadədir.

Səhmlər mənfi nəticələr göstərirsə, səbəblər aşağıdakılar ola bilər:

Ölkədə mənfi iqtisadi vəziyyət;
Sənayenin tənəzzülü;
Şirkətin daxili problemləri;
Rəhbərlik vəzifələrinin dəyişdirilməsi;
Səhmlərin aşağı qiymətləndirilməsi;
Həddindən artıq qiymətləndirmədən qurtulmaq.

Qiymətli kağızları dəyişdirməyin səbəblərinə baxaq:

Sənayenin tənəzzülü;
Həddindən artıq qiymətləndirmədən xilas olmaq;
Şirkətin daxili problemləri;
Ölkədə mənfi vəziyyət.

Onlar bu şəkildə yerləşdiriliblər, çünki sənayenin tənəzzülü şirkətin qiymətli kağızlarından imtina etmək üçün əsas səbəbdir. Əgər sənaye zərərsizləşirsə, bu o deməkdir ki, daha da pisləşəcək.

Misal: 2014-2016-cı illərdə neft şirkətləri. Bu müddət ərzində bu şirkətlər neftin ucuzlaşması səbəbindən böyük itkilərə məruz qalıblar və ümumilikdə onların qiymətli kağızları dövlət dəstəyi olmasaydı, bütün itkilərini örtməli idi. Amma xüsusilə dolların bahalaşması fonunda əhəmiyyətli geriləmələr oldu.

Bazar “gözlərini açdıqda” və müəyyən bir şirkəti həddən artıq qiymətləndirdiyini başa düşdükdə qiymətli kağızların kütləvi satışı başlayır. Ondan sonra heç bir kəskin uçuş olmayacaq və ya hətta ən azı tədricən "hündürlükdə artım" olmayacaq. Buna görə də bazarın “işığı gördüyünü” görən kimi qiymətli kağızları satmaqdan çəkinin.

Şirkətin daxili problemləri aqressiv oyun zamanı qiymətli kağızlardan qurtulmaq üçün bir səbəbdir. Səbəbini anlamaq üçün məşhur Apple-a müraciət etmək kifayətdir. Media Stiv Cobsun xəstə olduğunu öyrənən kimi Apple şirkətinin səhmləri sürətlə dəyər itirməyə başladı. Əgər markanın böyük populyarlığı və müvafiq yenidən qiymətləndirmə olmasaydı, bu günə qədər bərpa olunmazdı.

Ölkə iqtisadiyyatındakı neqativ vəziyyət sonuncu və ən bariz problem deyil. Bir tərəfdən gəlirsiz qiymətli kağızlardan qurtulmaq lazımdır, digər tərəfdən isə bütövlükdə ölkədə böhran var, ona görə də bir çox sənaye və şirkətlərdə eyni şey olacaq.

Portfelinizi optimallaşdırmağın səbəbləri bunlardır. Optimallaşdırma prosesinin özü sadədir - qiymətli kağızları onlardan maksimum sıxışdırdığınızı hiss edən kimi satın.

Yeni başlayanların əsas səhvləri

İndi yeni başlayan investorların iki əsas səhvindən danışaq/

Səhv 1. Məqsədin olmaması.

Bu, məqalənin əvvəlində bəhs etdiyimiz ən ciddi səhvdir. Məqsədsiz investisiya etmək sadəcə pulunuzu itirmək deməkdir. Əgər maliyyənizi niyə investisiya etmək istədiyinizi başa düşmürsinizsə, qiymətli kağızlar bazarında heç bir işiniz yoxdur.

Səhv 2. Strategiyadan yayınma.

Hər bir investor öz investisiya strategiyasını formalaşdırır. Başqasınınkini götürə bilərsiniz, amma zaman keçdikcə onu ehtiyaclarınıza uyğunlaşdıracaqsınız. Siz həmişə strategiyanıza sadiq qalmalısınız və sapma üçün yalnız bir hal var: bu, orta/uzun məsafədə sərfəli deyil.

Düzgün qərarlar verib-vermədiyinizi anlamaq üçün sizə ən azı bir ay lazım olacaq. Amma hər həftə qiymətli kağızların seçiminə dair prinsip və yanaşmaları dəyişsəniz, mənfəəti unuda bilərsiniz.

Nəticə

Portfel investisiyaları ilk növbədə mənfəət əldə etməyə yönəlmiş maliyyə investisiyalarının bir növüdür. Portfel investisiyasının obyekti qiymətli kağızlar, bank depozitləri, valyutalar, metallar və investisiyaların real növləri ola bilər ki, bunlara daşınmaz əmlak, biznesdə iştirak payları, tikinti, startaplar və s.

Portfel investisiyasının əsas prinsipi risklərin diversifikasiyasıdır. Bu o deməkdir ki, siz vəsaitlərinizi bir neçə sahəyə və ya qiymətli kağızlara bölməlisiniz. Bu, itkiləri minimuma endirmək və bu və ya digər aktivdən sakit şəkildə xilas olmaq üçün edilir.

İnvestisiya portfelini toplamağa başlamaq üçün bir vəzifə qoymalı, bir broker tapmalı və lazımi qiymətli kağızları satın almalısınız. Bundan sonra siz qiymətli kağızlarınızın gəlirliliyini təhlil edir, mənfi göstəricilər olduqda onları dəyişdirir və qazancdan həzz alırsınız.

Unutmayın ki, investisiya, hətta xüsusi bilik olmadıqda belə, çox vaxt qazanc gətirir.

Marketinq audit planı

Marketinq audit planı.
I hissə. Marketinq mühitinin yenidən nəzərdən keçirilməsi.
Makro mərkəz:
- Demoqrafik amillər.
- İqtisadi amillər.
- Təbii amillər.
– Elmi və texniki amillər.
- Siyasi amillər.
- Mədəni amillər.
- Mikro mərkəz:
- Rinky.
- Pojivaçi.
- Rəqabətli olun.
- Kadr diler sistemi.
- Post-stalkerlər.
– Əlavə və marketinq təşkilatları.
- Tamaşaçılarla əlaqə saxlayın.
II hissə. Marketinq strategiyasına yenidən baxılması.
– Müəssisənin fəaliyyət proqramı (missiyası).
- Məqsəd marketinqdir.
- Marketinq strategiyası.
III hissə. Marketinq xidmətinin təşkilinin auditi.
– Marketinq xidmətinin strukturunun parlaq ağıllara uyğunluğu.
– Marketinq xidmətinin funksionallığı.
– Funksional bölmələr və marketinq xidmətləri arasında koordinasiyanın effektivliyi.
IV hissə. Əlavə marketinq sistemlərinin yenidən nəzərdən keçirilməsi.
– Marketinq məlumat sistemi.
– Marketinq planlama sistemi.
- Marketinq nəzarət sistemi.
Hissə V. Marketinq fəaliyyətinin auditi.
– Mənfəətliliyin təhlili.
– Vitratın effektivliyinin təhlili.
VI hissə. Marketinq kompleksinə anbarların yenidən baxılması.
- Əmtəə siyasəti.
- Qiymət siyasəti.
- Zbutovun siyasəti.
- Kommunikasiya siyasəti.
Anbar marketinqinin audit planı anbar marketinq planlarından birinin auditinin həyata keçirilib-keçirilməməsindən və müəssisədə marketinq sisteminin kompleks auditinin aparılmasından asılı olaraq dəyişdirilə bilər.
Auditlərin monitorinqi və aparılması üçün bir sistem yaratarkən, sistemin effektivliyinin qiymətləndirilməsi meyarlarını, auditin nəticələrini nə qədər tez təhlil etmək mümkün olduğunu, kiminlə məşğul olacağını müəyyən etmək üçün hansı vəzifələrin qoyulduğunu dəqiq başa düşmək lazımdır. bu, sahibkarlığa baha başa gələcək.
Müəssisədə marketinq fəaliyyətinin idarə edilməsinin səmərəliliyi əlavə marketinq sistemlərinin, eləcə də marketinqin planlaşdırılması sisteminin özündən, marketinqin təşkili sistemindən və marketinq nəzarəti sistemindən asılıdır.

Marketinq auditi

Marketinq auditi (və ya buna marketinq auditi də deyirlər) mahiyyət etibarı ilə müəssisənin kommersiya məqsədəuyğunluğunun, iqtisadi fəaliyyətin əhatə dairəsinin qiymətləndirilməsi və suala cavab axtarışıdır: verilmiş müəssisə və ya firmanın bazarda perspektivləri var. Buna görə də, marketinq auditinin məqsədi cavablandırılmalı olan sualları formalaşdırmaqdır (tercihen belə bir auditin aparıldığı müəssisənin rəhbərliyinin köməyi ilə), mövcud problemləri müəyyən etmək və aradan qaldırmaq yollarını göstərmək üçün onları müzakirə etməkdir. onlar.

Auditin predmeti marketinqin bütün elementləri ola bilər: şirkətin marketinq sahəsində məqsəd və strategiyaları, qiymət siyasətinin effektivliyi, mövcud satış şəbəkəsi və onun inkişaf istiqamətləri, reklam və məhsulun təşviqi formaları. bazar, satılan məhsul və xidmətlərin çeşidindəki dəyişikliklər, satış proqnozlarının etibarlılığı, hədəf seqmentinin seçiminin düzgünlüyü və s.

Marketinq auditi müəssisənin xarici iqtisadi mühitinin vəziyyətinin, onun marketinq sahəsində məqsəd və strategiyalarının davamlı və müntəzəm əsasda sistematik, tənqidi və obyektiv tədqiqidir, mövcud olanları müəyyən etmək üçün müəssisədə həyata keçirilən marketinq fəaliyyətidir. və müəssisənin təsərrüfat fəaliyyəti üçün gələcək imkanlar, mümkün problemlər və marketinq vasitəsilə müəssisənin mövqeyini yaxşılaşdırmaq üçün istifadə edilə bilən tədbirlər planı hazırlayın.

Marketinq auditinin xüsusiyyəti onun həm mövcud müəssisələrə, həm də firmalara, mövcud biznes növlərinə və yeni layihələrə bərabər şəkildə tətbiq edilməsidir. Söhbət böyük və ya kiçik biznesdən gedir, fərqi yoxdur. Beynəlxalq biznes planının tərtibində olduğu kimi, keçmiş sovet sənayesinin nəhəngləri (ZİL və ya AZLK kimi) üçün marketinq auditinin metodoloji əsasları və küncdə iki yeni maşının alınması və quraşdırılması ilə bağlı layihə. qürurla 5 nömrəli emalatxana adlanan bəzi köhnə anbarın tamamilə eyni olacaq.

Ümumiyyətlə, marketinq auditi müəssisənin, potensial investorun və ya tərəfdaşın rəhbərliyinə (yeni biznesin yaradılması və ya investisiya layihəsinin hazırlanması halında) aşağıdakıları nümayiş etdirmək üçün nəzərdə tutulmuşdur:

ümumi iqtisadi vəziyyətin xüsusiyyətləri (şəhər, rayon, ölkədə, sənayedə) belədir ki, bu biznes yaxşı perspektivlərə malikdir (ətraf mühit, yerli və federal qanunvericilik, siyasi və sosial-iqtisadi vəziyyət baxımından);
bazarda həqiqətən ödənilməmiş ehtiyac var və məhsulun müqayisəli rəqabət üstünlükləri ona ən yaxşı uyğun gəlir (qiymət, keyfiyyət, istehsal texnologiyası və çatdırılması, xidmət səviyyəsi və s. baxımından);
məhsulun bazar potensialı varmı (kifayət qədər tutumlu bazar, artan və ya ən azı sabit istehlak tələbi, satış proqnozları etibarlıdırmı, rəqabət düzgün qiymətləndirilibmi, satış bölgələri düzgün seçilibmi, satış bazarına daxil olmaq üçün bütün maneələr varmı? keçə bilən və s.);
Məhsulun bazarda tanıdılması vasitələri nə dərəcədə effektivdir, bununla bağlı şirkətin əməliyyat planları nə dərəcədə yaxşıdır (satış strategiyası, reklam və digər təşviqat tədbirlərinin maliyyələşdirmə formaları və səviyyəsi düzgün seçilibmi, hansı satış vasitəçiləri seçilib və niyə? , komponentlərin tədarükçüləri və xammal və materialların təchizatı mənbələri nə dərəcədə etibarlıdır, məhsulun saxlanması və daşınması sxemi rasionaldırmı və s.);
müəssisənin özünün müqayisəli rəqabət üstünlükləri; niyə məhz bu (menecerlər, sahibkarlar komandası) məhsulun təşviqi ilə ən yaxşı şəkildə öhdəsindən gələcəkdir (müəssisənin keçmiş istehsal və təsərrüfat fəaliyyətinin təcrübəsi və tarixi xüsusiyyətləri, istehsal müəssisələrinin texnologiyası və tərkibi, yerləşmə xüsusiyyətləri, yığılmış iş təcrübəsi və rəhbər və mütəxəssislərin ixtisası sayəsində malik olduğu elmi-texniki potensial və s.).

Marketinq auditinin əsas metodoloji üsulu cavab axtarılmalı olan sualların siyahısıdır. Audit prosedurunun effektivliyi əsasən bu siyahının nə qədər tam və düzgün olmasından asılıdır. Bütün suallar altı əsas qiymətləndirmə kateqoriyasına bölünə bilər:

1. Müəssisə və ya firmanın fəaliyyət göstərdiyi və ya fəaliyyət göstərəcəyi xarici iqtisadi mühit;

2. Marketinq sahəsində müəssisə və ya şirkətin məqsəd və strategiyaları;

3. Marketinqin idarə edilməsinin təşkilati strukturu və şirkətdə əsas marketinq funksiyalarının yerinə yetirilməsinin əməliyyat səmərəliliyi;

4. Əsas marketinq sistemləri;

5. Marketinq fəaliyyətinin maliyyə səmərəliliyi və marketinq büdcəsi;

6. Bazar araşdırmasının effektivliyi (marketinq tədqiqatı formatının əsas komponentlərinə uyğun olaraq).

Müəssisənin biznes portfeli

Biznes portfeli müəssisənin fərdi fəaliyyət sahələrinin məcmusudur. Korporativ portfeli, biznes fəaliyyəti portfeli, fəaliyyət portfeli, qiymətli kağızlar portfeli, biznes portfeli (birbaşa transliterasiya). Biznes portfeli müəssisənin imkanlarına və xarici mühitin spesifik şərtlərinə uyğun olmalıdır. Biznes fəaliyyəti portfelinin təhlili strateji idarəetmənin vacib elementidir. Şirkət dövri təhlillərə əsaslanaraq hansı fəaliyyət sahələrini və nə dərəcədə inkişaf etdirməli, hansını aradan qaldırmalı olduğunu müəyyən etməlidir. Biznesin inkişafı strategiyaları hazırlanarkən, biznes portfeli yeni fəaliyyət növlərini əhatə etməklə genişləndirilə bilər.

Konsepsiyanın tərifi

Biznes portfeli bir şirkət daxilində mövcud olan strateji biznes qruplarının və ya fərdi müəssisələrin məcmusudur. Müəyyən mallar istehsal edən və ya müəyyən bir fəaliyyət növü ilə məşğul olan hər bir şirkətin əsas vəzifəsi şirkətin üstünlüyü ilə ən çox birləşdirilən və onun üçün ən cəlbedici sənaye və ya bazarların araşdırılmasına kömək edə biləcək optimal biznes portfelini yaratmaqdır.

Portfel təhlili və onun strateji idarəetmədə rolu

Portfel təhlili biznesin (SEB) ən mühüm strateji elementidir. Bu, şirkətin missiyasını müəyyən edən əsas fəaliyyətləri müəyyən etmək üçün firmanın strateji biznes bölmələrinin (SBU) kollektiv şəkildə təhlil edildiyi bir üsuldur.

Biznesin portfel təhlili şirkətin fəaliyyət sahəsi və biznes hissələrinin qarşılıqlı əlaqəsi haqqında aydın təsəvvür yaradır, onu vahid bütövlükdə təqdim edir. Onun köməyi ilə iqtisadi fəaliyyət müəyyən edilir və qiymətləndirilir, ən perspektivli sahələr müəyyən edilir. Sonradan bura vəsaitlər yatırılır və səmərəsiz layihələrə investisiyalar azalır və ya tamamilə dayandırılır. Portfel təhlili həmçinin bazarların nisbi cəlbediciliyini və onların hər birində müəssisənin rəqabət qabiliyyətini qiymətləndirməyə imkan verir.

Şirkətin portfeli balanslaşdırılmış olmalıdır, yəni bir qədər artıq kapitalı olan biznes bölmələri ilə böyümə üçün kapitala ehtiyacı olan bölmələr və ya məhsulların düzgün qarışığı olmalıdır. Portfel təhlilinin köməyi ilə risk, pul axını, yenilənmə və köhnəlmə kimi mühüm biznes amilləri balanslaşdırıla bilər.

Portfolio Analizinə Altı Addım

Portfel təhlili mərhələli şəkildə aparılır. Bu prosesdə altı addım var.

İlk addım biznes portfelinin təhlilini aparmaq üçün təşkilatda səviyyələri seçməkdir. Bu, zəruri şərtdir, çünki firma yalnız firma mikro səviyyəsində təhlil apara bilməz. Fərdi məhsul səviyyəsindən başlamalı və təşkilatın yuxarı səviyyəsində bitməli olan biznes portfelinin təhlil səviyyələrinin iyerarxiyasını müəyyən etmək lazımdır.

İkinci addım, biznes portfelinin təhlili matrislərində yerləşdirərkən istifadə etmək üçün strateji biznes vahidləri (SBU) adlanan təhlil vahidlərini tutmaqdır. Çox vaxt SEB-lər istehsal bölmələrindən fərqlənir. SEB-lər oxşar ehtiyacları ödəyən bir və ya bir neçə məhsulu əhatə edə bilər. Bəzi firmalar SEB-lərə məhsul bazarı seqmentləri kimi baxırlar.

Üçüncü addım, lazımi məlumatların toplanması ilə bağlı aydınlıq əldə etmək üçün biznes portfelinin təhlili matrislərinin parametrlərini müəyyən etmək, həmçinin portfel təhlilinin aparılacağı dəyişənləri seçməkdir. Məsələn, sənayenin cəlbediciliyini öyrənərkən belə dəyişənlərə bazarın ölçüsü, inflyasiyadan qorunma dərəcəsi, gəlirlilik, bazarın artım tempi və dünyada bazara nüfuzetmə dərəcəsi daxil ola bilər.

Dördüncü addım - məlumatların toplanması və təhlili bir çox sahələrdə həyata keçirilir, lakin dörd ən vacib sahə prioritet hesab olunur:

Sənayenin müsbət və mənfi cəhətlərinin mövcudluğu, riskin xarakteri və dərəcəsi və s. baxımından sənayenin cəlbediciliyi;

Şirkətin sənayedəki rəqabət mövqeyi, eləcə də rəqabət qabiliyyətinin fərdi əsas xüsusiyyətləri üçün xüsusi şkalalarda qiymətləndirilən şirkətin ümumi rəqabət mövqeyi;

Sənayenin cəlbediciliyinin qiymətləndirilməsi halında olduğu kimi, sənayeyə deyil, firmaya münasibətdə qiymətləndirilən firma üçün imkanlar və təhlükələr;

Şirkətin hər bir xüsusi sənayedə rəqabət aparmaq potensialı baxımından nəzərdən keçirilən resurslar və kadrların ixtisasları.

Beşinci addım, biznes portfelinin matrislərinin qurulması və təhlilidir ki, bu da portfelin cari vəziyyəti haqqında fikir verməli, bunun əsasında matrislərin gələcək vəziyyətini və müvafiq olaraq gözlənilən proqnozu proqnozlaşdırmaq olar. şirkətin biznes portfeli. Bu zaman matrisin dəyişməsinin dinamikası üçün dörd mümkün ssenari nəzərə alınmalıdır. Birinci ssenari mövcud tendensiyaların ekstrapolyasiyasına əsaslanır, ikincisi ətraf mühitin vəziyyətinin əlverişli olacağına əsaslanır, üçüncü ssenari fəlakət zamanı nələrin baş verəcəyini nəzərdən keçirir və nəhayət, dördüncü ssenari əks etdirir. şirkət üçün ən arzu olunan inkişaf.

Portfel cəlbedici sənaye sahələrində kifayət qədər sayda biznesi əhatə edirmi;

Portfel çoxlu sual və qeyri-müəyyənlik yaradırmı;

Perspektivli məhsulların yetişdirilməsi və yeni məhsulların maliyyələşdirilməsi üçün kifayət qədər sabit gəlirli məhsullar varmı;

Portfel həm mənfəət, həm də pul vəsaitlərinin kifayət qədər gəlirini təmin edirmi;

Mənfi tendensiyalar zamanı portfelin nə qədər həssas olması;

Portfeldə rəqabət baxımından zəif olan bir çox müəssisə varmı?

Bu sualların cavabından asılı olaraq siz yeni məhsul portfelinin formalaşdırılmasının zəruriliyi barədə nəticəyə gələ bilərsiniz.

Altıncı addım, şirkətə məqsədlərinə çatmağa ən yaxşı kömək edə biləcək variantlardan hansına uyğun olaraq arzu olunan biznes portfelini müəyyən etməkdir. Bundan danışarkən, biznes portfelinin təhlili matrislərinin özlüyündə qərar qəbul etmə vasitəsi olmadığını vurğulamaq lazımdır. Onlar yalnız biznes portfelinin vəziyyətini göstərir ki, bu da qərar qəbul edərkən rəhbərlik tərəfindən nəzərə alınmalıdır. Portfel təhlilində aşağıdakı biznes portfel təhlili matrislərindən geniş istifadə olunur:

Boston Consulting Group Portfolio Matrix (BCG Matrix);

General Electric-McKinsey Matrix;

Matrix Consulting Company Arthur D. Little;

- Shell-in “istiqamətli siyasət matrisi”.

Portfel təhlili strateji idarəetmə üçün vacib, lakin yeganə vasitədir. O, nə strateji idarəetmənin tərkib hissəsi kimi strateji planlaşdırmanı, nə də ümumilikdə strateji idarəetməni əvəz etmir. Bu nəticə mühüm metodoloji əhəmiyyətə malikdir, çünki biznesin portfel təhlilinin rolu çox vaxt şişirdilir.

Marketinq taktikasının planlaşdırılması

Taktiki marketinq planı strateji marketinq planında birinci il üçün qarşıya qoyulan məqsədlərə nail olmaq üçün lazım olan xüsusi təşviqatların təfərrüatlı konturları və qiymətləridir. Taktiki plan adətən bir il müddətinə tərtib edilir.

Bu yanaşma ilə bağlı problem ondan ibarətdir ki, bir çox menecerlər satmağı asan hesab etdikləri məhsul və xidmətləri ən az müqavimət göstərən istehlakçılara satırlar. Əvvəlcə qısamüddətli taktiki marketinq planları hazırlamaqla, ikincisi isə onlardan ekstrapolyasiya etməklə, menecerlər sadəcə olaraq öz çatışmazlıqlarını ekstrapolyasiya etməyə nail olurlar. Müfəssəl marketinq planının hazırlanması satış proqnozları və büdcə tərtibini strateji marketinq planlaması ilə qarışdıran şirkətlər üçün xarakterikdir.

Taktiki planlaşdırma

“Taktika” termini əvvəlcə yunan mənşəli hərbi termin olub, verilən məqsədlərə çatmaq üçün uyğun olan qüvvələrin manevr etməsi deməkdir.

Taktiki planlaşdırma, strateji məqsədlərə çatmaq üçün təşkilatın resurslarının necə bölüşdürülməsi barədə qərarların qəbul edilməsidir.

Taktiki planlaşdırmanın xüsusiyyətləri:

Taktiki qərarların icrası daha yaxşı müşahidə olunur və daha az riskə məruz qalır, çünki belə qərarlar əsasən daxili problemlərə aiddir;

Taktiki qərarların nəticələrini qiymətləndirmək daha asandır, çünki onlar konkret ədədi göstəricilərlə ifadə edilə bilər (məsələn, bir fermer üçün məhsulun artımını hesablamaqdansa, öz brendi altında məhsul təqdim etməyin spesifik faydalarını qiymətləndirmək daha çətindir. yeni tutumlar əldə edildikdə xüsusi qablaşdırmada olan quş əti);

Taktiki planlaşdırma, idarəetmənin orta və aşağı səviyyələrində cəmlənməsi ilə yanaşı, həm də ayrı-ayrı bölmələrin səviyyələrinə - məhsul, regional, funksional meyl ilə xarakterizə olunur.

Əməliyyat planlaşdırma taktiki planlaşdırma ilə demək olar ki, eyni şey deməkdir. "Əməliyyat" termini "taktiki" terminindən daha aydın şəkildə vurğulayır ki, bu, qısa və orta dövrlərdə ümumi iqtisadi axınlarda fərdi əməliyyatların planlaşdırılmasıdır, məsələn, istehsalın planlaşdırılması, marketinqin planlaşdırılması və s. Əməliyyat planlaşdırması həm də təşkilatın büdcəsinin hazırlanmasına aiddir.

Planlaşdırma prosesi şirkətin ümumi fəaliyyətinin birinci mərhələsidir və aşağıdakı əsas məqamları əhatə edir:

1. Planların tərtibi prosesi və ya birbaşa planlaşdırma prosesi, yəni. təşkilatın gələcək məqsədləri və onlara necə nail olmaq barədə qərarlar qəbul etmək. Planlaşdırma prosesinin nəticəsi planlar sistemidir.

2. Planlaşdırılmış qərarların həyata keçirilməsi üzrə fəaliyyətlər. Bu fəaliyyətin nəticələri təşkilatın real fəaliyyət göstəriciləridir.

3. Nəticələrin monitorinqi. Bu mərhələdə real nəticələr planlaşdırılmış göstəricilərlə müqayisə edilir və təşkilatın hərəkətlərini düzgün istiqamətə düzəltmə yolları müəyyən edilir. Nəzarətin planlaşdırma fəaliyyətinin son mərhələsi olmasına baxmayaraq, onun əhəmiyyəti çox böyükdür, çünki nəzarət təşkilatda planlaşdırma prosesinin effektivliyini müəyyən edir.

Planlaşdırma prosesi planların tərtib edilməsi üçün sadə əməliyyatlar ardıcıllığı deyil və bir prosedur deyil, mənası bir hadisənin digərinin ardınca baş verməsi deməkdir. Proses böyük çeviklik və idarəetmə bacarığı tələb edir. Prosesdə müəyyən məqamlar təşkilatın məqsədlərinə uyğun gəlmirsə, onlardan yan keçmək olar, bu, prosedurda mümkün deyil. Planlaşdırma prosesində iştirak edən insanlar, sadəcə olaraq, onlara tapşırılan funksiyaları yerinə yetirmirlər, həm də yaradıcı fəaliyyət göstərirlər və şərait tələb edərsə, fəaliyyətin xarakterini dəyişdirməyə qadirdirlər.

Planlaşdırma prosesi bir-birini izləyən bir neçə mərhələdən ibarətdir.

Birinci mərhələ. Şirkət öz xarici və daxili mühiti ilə bağlı araşdırmalar aparır, təşkilati mühitin əsas komponentlərini müəyyənləşdirir, onun üçün həqiqətən əhəmiyyətli olanları müəyyənləşdirir, bu komponentlər haqqında məlumatları toplayır və izləyir, ətraf mühitin gələcək vəziyyəti ilə bağlı proqnozlar verir və real mühiti qiymətləndirir. şirkətin mövqeyi.

İkinci mərhələ. Şirkət öz fəaliyyəti üçün arzu olunan istiqamətləri və təlimatları (vizion, missiya, məqsədlər toplusu) müəyyən edir. Bəzən məqsədlərin müəyyən edilməsi mərhələsi ətraf mühitin təhlilindən əvvəl olur.

Üçüncü mərhələ. Strateji təhlil. Şirkət məqsədləri (arzu olunan göstəricilər) və xarici və daxili ətraf mühit amillərinin (arzu olunan göstəricilərin əldə edilməsini məhdudlaşdıran) tədqiqatlarının nəticələrini müqayisə edir və onlar arasındakı boşluğu müəyyənləşdirir. Strateji təhlil metodlarından istifadə etməklə müxtəlif strategiya variantları formalaşdırılır.

Dördüncü mərhələ. Alternativ strategiyalardan biri seçilir və hazırlanır.

Beşinci mərhələ. Şirkətin yekun strateji planı hazırlanır.

Altıncı mərhələ. Orta müddətli planlaşdırma. Ortamüddətli plan və proqramlar hazırlanır.

Yeddinci mərhələ. Strateji plana və ortamüddətli planlaşdırmanın nəticələrinə əsasən şirkət illik planlar və layihələr hazırlayır.

Səkkizinci və doqquzuncu mərhələlər birbaşa planlaşdırma prosesinin mərhələləri olmasa da, yeni planların yaradılması üçün ilkin şərtləri müəyyən edir.1

Müəssisənin, firmanın, şirkətin bazar şəraitində fəaliyyətinin davamlılığı, digərləri ilə yanaşı, onların elementlərinin xarici təzahürlərini əlaqələndirmək üçün tədbirlərin olması ilə müəyyən edilir. Eyni zamanda, müəssisənin məqsədləri, vəzifələri və potensial imkanları arasında uyğunluğun təmin edilməsi fəaliyyət istiqamətlərinin əsaslandırılması üçün əsasdır. Bu fəaliyyətlər strateji planlaşdırma çərçivəsində birləşdirilir ki, bu da marketinqlə birlikdə təşkilatın iqtisadi göstəriciləri baxımından böyüməsinə imkan yaradır.

Planlaşdırma idarəetmənin təbii hissəsidir. Planlaşdırma bir şirkətin (təşkilatın) məqsədlərini qabaqcadan görmək, onun fəaliyyətinin nəticələrini proqnozlaşdırmaq və müəyyən məqsədlərə çatmaq üçün lazım olan resursları qiymətləndirmək qabiliyyətidir.

Planlaşdırma dörd vacib suala cavab verməyə kömək edir.

1. Şirkət (müəssisə) nə olmaq istəyir?

2. Hazırda harada yerləşir, fəaliyyətinin nəticələri və şərtləri necədir?

3. O, hara gedəcək?

4. Onun əsas məqsədlərinə necə, hansı resursların köməyi ilə nail olmaq olar? Planlaşdırma idarəetmə prosesinin ilk və ən əhəmiyyətli mərhələsidir. Şirkət tərəfindən yaradılmış planlar sisteminə əsaslanaraq, təşkilat sonradan həyata keçirilir

planlı iş, onların yerinə yetirilməsində iştirak edən personalın motivasiyası, nəticələrin monitorinqi və onların planlaşdırılmış göstəricilər baxımından qiymətləndirilməsi.

Müasir menecmentin “atalarından” biri A.Fayol qeyd edirdi: “İdarə etmək qabaqcadan görməkdir”, “qabaqcadan görmək isə az qala hərəkət etməkdir”.

Planlaşdırma təkcə bütün zəruri hərəkətləri qabaqcadan görmək qabiliyyəti deyil. Bu həm də yol boyu yarana biləcək hər hansı sürprizləri qabaqcadan görmək və onlarla mübarizə aparmaq bacarığıdır. Firma öz əməliyyatlarından riski tamamilə aradan qaldıra bilməz, lakin effektiv uzaqgörənliklə onu idarə edə bilər.

Əlaqədar məlumat.

Giriş 3

1. İnvestisiya anlayışı, formalaşması məqsədləri və təsnifatı

portfel 4

2. İnvestisiya portfelinin idarə edilməsi 12

3. İnvestisiya portfelinin qiymətləndirilməsi 20

Nəticə 29

İstifadə olunan mənbələrin siyahısı 30

Giriş

İnvestisiya fəaliyyəti prosesində investor qarşısına qoyduğu məqsədlərə maksimum dərəcədə nail olmaq üçün istər-istəməz müxtəlif investisiya xüsusiyyətlərinə malik investisiya obyektlərinin seçilməsi vəziyyəti ilə üzləşir.

Vəsaitləri yerləşdirərkən əksər investorlar bir neçə investisiya obyekti seçir və beləliklə onların müəyyən dəstini təşkil edirlər. Belə obyektlərin məqsədyönlü seçimi investisiya portfelinin formalaşdırılması prosesidir.

Portfel investisiyasının əsas vəzifəsi qiymətli kağızlar toplusuna fərdi qiymətli kağız mövqeyindən əldə edilə bilməyən və yalnız onların birləşməsi ilə mümkün olan investisiya xüsusiyyətlərini verməklə investisiya şərtlərini yaxşılaşdırmaqdır.

Yalnız portfelin formalaşması prosesində müəyyən xüsusiyyətlərə malik yeni investisiya keyfiyyəti əldə edilir. Beləliklə, qiymətli kağızlar portfeli investorun minimum risklə tələb olunan gəlir sabitliyi ilə təmin olunduğu alətdir.

Testdə investisiya portfelinin konsepsiyası, formalaşdırılması məqsədləri və təsnifatı, investisiya portfelinin formalaşması, investisiya portfelinin idarə edilməsi, investisiya portfelinin qiymətləndirilməsi araşdırılır.

1. İnvestisiya portfellərinin konsepsiyası, formalaşdırılması məqsədləri və təsnifatı

Müəssisənin investisiya portfeli investorun investisiya məqsədlərinə uyğun olaraq formalaşan, ayrılmaz idarəetmə obyekti kimi baxılan investisiya obyektlərinin məcmusudur. Portfel investisiyasının əsas vəzifəsi investisiya portfelini bir obyektə vəsait qoyarkən nail olmaq mümkün olmayan investisiya xüsusiyyətləri ilə təmin etməklə yanaşı, optimal investisiya şəraitinin yaradılmasıdır. İnvestisiya aktivlərini birləşdirərək portfelin formalaşdırılması prosesində yeni investisiya keyfiyyətinə nail olunur: verilən risk səviyyəsində tələb olunan gəlir səviyyəsi təmin edilir.

Müəssisədə investisiya fəaliyyətinin əsas məqsədi, eləcə də investisiya portfelinin formalaşdırılmasının əsas məqsədi onun investisiya strategiyasının həyata keçirilməsini təmin etməkdir. Belə ki, əgər müəssisənin investisiya strategiyası onun fəaliyyətinin genişləndirilməsinə (məhsulun və ya göstərilən xidmətlərin istehsalının və satışının həcminin artırılmasına) yönəlibsə, o zaman əsas investisiyalar investisiya layihələrinə və ya istehsalla bağlı aktivlərə və mövcud (planlaşdırılan) yönəldiləcək. ) digər obyektlərə investisiyalar (qiymətli qiymətli kağızlara və ya bank depozitlərinə) onlara münasibətdə subordinativ xarakter daşıyacaq və bu, məsələn, yerləşdirmə müddətinə və həcminə təsir edəcək.

Ümumi halda olduğu kimi, investisiya fəaliyyətini həyata keçirərkən, investisiya portfelini formalaşdırarkən də investor onun üçün məqbul olan risk həddində hərəkət etməklə mənfəət (gəlir) əldə etməyi qarşısına məqsəd qoyur. Gəlir təkcə cari ödənişlər və ya investisiya layihələrinin həyata keçirilməsindən əldə edilən mənfəət şəklində deyil, müəyyən dövrlərdə müəyyən dərəcədə qanunauyğunluq və əminliklə (proqnozlaşdırıla bilən) əldə edilə bilər, həm də dəyərin artması şəklində də əldə edilə bilər. əldə edilmiş aktivlərin.

Yuxarıda göstərilənləri nəzərə alaraq belə nəticəyə gələ bilərik ki, hər hansı investisiya portfelini formalaşdırarkən investor aşağıdakı məqsədləri güdür:

Müəyyən bir gəlirlilik səviyyəsinə nail olmaq;

Kapital gəlirləri;

İnvestisiya risklərinin minimuma endirilməsi;

İnvestisiya edilmiş vəsaitlərin likvidliyi investor üçün məqbul səviyyədədir.

Bu məqsədləri qısaca təsvir edək.

Müəyyən bir gəlirlilik səviyyəsinə nail olmaq cari dövrdə, adətən, əvvəlcədən müəyyən edilmiş tezlikdə müntəzəm gəlir əldə etməyi nəzərdə tutur. Bu, müvafiq olaraq, bank depozitləri üzrə faiz ödənişləri, real investisiya obyektlərinin (daşınmaz əmlak, yeni avadanlıq) istismarından planlaşdırılan gəlirlər, dividendlər və müvafiq olaraq səhmlər və istiqrazlar üzrə faizlər ola bilər. Cari gəlirin əldə edilməsi şirkətin ödəmə qabiliyyətinə təsir edir və pul vəsaitlərinin hərəkətini planlaşdırarkən nəzərə alınır. Bu məqsəd portfel formalaşdırarkən, xüsusən də vəsaitlərin qısamüddətli yerləşdirilməsi vəziyyətində (məsələn, vəsaitlərin artıqlığı olduqda və cari dövrdə ondan istehsal məqsədləri üçün istifadə etmək mümkün deyilsə və ya qeyri-mümkündürsə) əsas məqsəddir. .

Kapital gəlirləri zaman keçdikcə dəyərinin artması ilə xarakterizə olunan obyektlərə vəsait yatırmaqla əldə edilir. Bu, gənc emitent şirkətlərin səhmlərinə (əsasən innovativ) aiddir, onların fəaliyyəti genişləndikcə onların səhmlərinin qiymətində əhəmiyyətli artım gözlənilir, həmçinin daşınmaz əmlak və s. İnvestoru təmin edən dəyər artımıdır. gəlirlə. Bu investisiya növü daha uzun müddətə investisiya tələb edir və bir qayda olaraq, uzunmüddətli hesab olunur.

İnvestisiya risklərinin və ya investisiya təhlükəsizliyinin minimuma endirilməsi investisiyaların investisiya kapitalı bazarındakı şoklardan toxunulmazlığı və gəlirin sabitliyi deməkdir. Kapitalın qaytarılması və planlaşdırılmış səviyyədə gəlir əldə edilməsi çox ehtimal olunan obyektlərin seçilməsi bu məqsədə nail olmağa imkan verir. Bununla belə, risklərin minimuma endirilməsi həmişə mənfi nəticələrin baş vermə ehtimalını tamamilə aradan qaldırmır, ancaq investorun tələb etdiyi gəliri təmin etməklə onların məqbul səviyyəsinə nail olmağa kömək edir. Bu, investorun riskə münasibətindən asılıdır.

İnvestisiya edilmiş vəsaitlərin kifayət qədər likvidliyinin təmin edilməsi investisiyaların tez və zərərsiz (dəyərdə əhəmiyyətli itkilər olmadan) nağd pula çevrilməsi və ya onların sürətlə həyata keçirilməsi imkanlarını nəzərdə tutur. Bu məqsəd mütləq əvvəlki məqsədlərlə əlaqəli deyil, fond bazarında güclü tələbat olan maliyyə aktivlərində (tanınmış şirkətlərin səhmləri və istiqrazları, dövlət qiymətli kağızları) vəsaitlərin yerləşdirilməsi zamanı daha çox nail olmaq mümkündür.

Qeyd etmək lazımdır ki, investisiya dəyərlərinin heç biri bütövlükdə yuxarıda sadalanan xüsusiyyətlərə malik deyil, bu da investisiya portfelinin formalaşdırılması üçün yuxarıda qeyd olunan məqsədləri alternativ edir. Beləliklə, təhlükəsizlik adətən yüksək gəlir və investisiya artımı hesabına əldə edilir. Dünya təcrübəsində dövlət borc öhdəlikləri təhlükəsizdir (risksizdir), lakin onlar üzrə gəlirlər nadir hallarda orta bazar səviyyəsini üstələyir və bir qayda olaraq, investisiyalarda ciddi artım müşahidə olunmur. Digər emitentlərin qiymətli kağızları və real investisiya layihələri investora daha çox gəlir gətirə bilər (həm cari, həm də gələcək), lakin vəsaitlərin qaytarılması və gəlirin yaradılması baxımından risk artır. İnvestisiya artımını əhatə edən investisiya obyektləri, bir qayda olaraq, ən az likviddir - daşınmaz əmlak minimum likvidliyə malikdir.

İnvestisiya məqsədlərinin alternativ xarakterini nəzərə alaraq, onlara eyni vaxtda nail olmaq mümkün deyil. Buna görə də investor öz portfelini qurarkən konkret məqsədə üstünlük verməlidir.

İnvestisiya portfellərinin formalaşdırılması məqsədlərinin, onlara daxil olan investisiya obyektlərinin növlərinin və digər şərtlərin fərqi ayrı-ayrı şirkətlərdə bu portfellərin fokuslanması və tərkibinin müxtəlif variantlarını müəyyən edir. Onları aşağıdakı kimi təsnif etmək olar.

İnvestisiya portfellərinin onlara daxil olan investisiya obyektlərinin növləri üzrə təsnifatı, ilk növbədə, şirkətin investisiya fəaliyyətinin istiqaməti və həcmi ilə əlaqələndirilir. Seçilmiş portfel növü investisiya fəaliyyətinin istiqaməti və həcmi ilə müəyyən edilir. İstehsal fəaliyyəti ilə məşğul olan müəssisələr üçün formalaşdırılan əsas portfel növü real investisiya layihələri portfeli, institusional investorlar üçün isə maliyyə alətləri portfelidir.

Real investisiya layihələrinin portfeli istehsal fəaliyyəti ilə məşğul olan investorlar tərəfindən formalaşdırılır və bütün növ real investisiya obyektlərini əhatə edir. Real investisiya layihələri portfelinin formalaşdırılması və həyata keçirilməsi müəssisələrin yüksək inkişaf tempini, əlavə iş yerlərinin yaradılmasını, yüksək imicinin formalaşmasını və investisiya fəaliyyətinə müəyyən dövlət dəstəyini təmin edir. Eyni zamanda, digər investisiya portfel növləri ilə müqayisədə, real investisiya layihələri portfeli adətən ən kapital tutumlu, icra müddətinə görə daha riskli, həmçinin idarə olunması ən mürəkkəb və əmək tutumludur. Bu, onun formalaşması üçün tələblərin yüksək səviyyəsini və ona daxil olan hər bir investisiya layihəsinin diqqətlə seçilməsini müəyyən edir.

Qiymətli kağızlar portfeli müəyyən qiymətli kağızlar toplusunu ehtiva edir. Real investisiya layihələri portfeli ilə müqayisədə o, daha yüksək likvidlik və asan idarə oluna bilməsi ilə xarakterizə olunur. Eyni zamanda, bu portfel aşağıdakılarla fərqlənir: təkcə gəlirə deyil, həm də qoyulmuş bütün kapitala aid olan yüksək risk səviyyəsi; aşağı gəlirlilik səviyyəsi; əksər hallarda gəlirliliyə real təsir imkanlarının olmaması (kapitalın digər fond bazarı alətlərinə yenidən investisiya edilməsi imkanları istisna olmaqla); belə portfelin aşağı inflyasiyadan qorunması; fərdi maliyyə alətlərinin seçilməsi üçün məhdud seçimlər.

Digər investisiya obyektlərinin portfeli adətən ayrı-ayrı şirkətlərin investisiya portfelini tamamlayır (məsələn, valyuta portfeli, depozit portfeli).

Bazar iqtisadiyyatı şəraitində müəssisənin investisiya portfeli, bir qayda olaraq, təkcə investisiya layihələri portfeli deyil, həm də qiymətli kağızlar portfeli daxildir və digər maliyyə investisiyaları (bank depozitləri, depozit sertifikatları və s.) portfeli ilə tamamlana bilər. .).

Qarışıq investisiya portfelinə eyni zamanda yuxarıda sadalanan heterojen investisiya obyektləri daxildir.

İnvestisiya portfellərinin prioritet investisiya məqsədlərinə görə təsnifatı ilk növbədə müəssisənin investisiya strategiyasının həyata keçirilməsi və müəyyən dərəcədə onun rəhbərliyinin investisiyaların idarə edilməsində tutduğu mövqe ilə bağlıdır.

Böyümə portfeli dividendlər almaqla yanaşı portfelin kapital dəyərini artırmaq məqsədi ilə formalaşır və əsasən kapital artımının yüksək templərinə nail olunmasını təmin edən investisiya obyektlərindən (bir qayda olaraq, artan bazar dəyəri olan şirkətlərin səhmlərindən) ibarətdir. .

Gəlir portfeli cari gəlir əldə etməyə - faiz və dividend ödənişlərinə yönəldilmişdir. Əsasən cari dövrdə gəlir təmin edən investisiya obyektlərindən (bazar dəyərinin mülayim artımı və yüksək dividendləri ilə xarakterizə olunan səhmlər, istiqrazlar və digər qiymətli kağızlar, fərqləndirici xüsusiyyəti cari gəlirin ödənilməsi olan) ibarətdir.

Mühafizəkar portfelə əsasən risk səviyyəsi orta (və bəzən minimal) olan investisiya obyektləri daxildir (müvafiq olaraq, belə investisiya obyektləri üçün gəlir və kapitalın artım templəri xeyli aşağıdır).

Sadalanan portfel növlərinin bir sıra aralıq növləri var. Hədəf göstəricilərinin maksimum dəyərlərində artım və gəlir portfellərinə bəzən aqressiv portfellər deyilir.

İnvestisiya portfellərinin investisiya məqsədlərinə nail olunmuş uyğunluğuna görə təsnifatı ilk növbədə onların formalaşması məqsədlərinin həyata keçirilməsi prosesi ilə əlaqələndirilir.

Balanslaşdırılmış portfel, bu məqsədlərə ən yaxşı cavab verən investisiya layihələrinin və ya maliyyə alətlərinin seçilməsi yolu ilə investorun məqsədlərinin tam həyata keçirilməsi ilə xarakterizə olunur.

Balanssız bir portfel onun tərkibi ilə formalaşmasının bəyan edilmiş məqsədləri arasında uyğunsuzluq ilə xarakterizə olunur. Balanslaşdırılmamış portfel növü, investisiya fəaliyyətinin xarici şərtlərində (məsələn, vergi şərtlərində) və ya daxili amillərdə (məsələn, vergi şərtlərində) əhəmiyyətli dəyişiklik səbəbindən investoru artıq qane etməyən əvvəllər balanslaşdırılmış (optimallaşdırılmış) portfeldir. , fərdi real investisiya layihələrinin həyata keçirilməsində əhəmiyyətli gecikmə).

Səhm portfellərinin əsas növləri və onların hər birinin təxmini tərkibi Cədvəl 1-də təqdim olunur.

Cədvəl 1 – Səhm portfellərinin əsas növləri

Portfelin təsnifat meyarı	Portfel növü	Mümkün portfel tərkibi
İnvestisiyaların formalaşmasının xarakteri	Gəlir Portfeli – Cari dövrdə investisiya gəlirlərini maksimuma çatdırır	Yüksək dividend və faiz ödənişləri olan səhmlər və istiqrazlar
Gəlir	Böyümə Portfeli - Uzun müddət ərzində kapital qazancını maksimuma çatdırır	Bazar dəyəri yüksək artım templəri ilə xarakterizə olunan səhmlər
Məqbul risk səviyyəsi	Aqressiv portfel – risk səviyyəsindən asılı olmayaraq gəliri maksimuma çatdırır	Gənc, sürətlə inkişaf edən şirkətlərin səhmləri
	Orta portfel - ümumi risk səviyyəsi bazar ortasına yaxındır	Yetkin şirkətlərin səhmlərinin böyük bir hissəsi, adətən birjada satılır
	Mühafizəkar portfel – risk səviyyəsi minimaldır	Etibarlı şirkətlərin səhmləri – “mavi çiplər”, korporativ
Likvidlik səviyyəsi	Yüksək likvidli portfel - bu portfelə daxil olan qiymətli kağızlar yatırılmış kapital itkisi olmadan tez bir zamanda bazarda satıla bilər.	Qısamüddətli istiqrazlar, bazarda yüksək tələbat olan və müntəzəm dövriyyədə olan səhmlər
	Orta likvid portfel – ona daxil olan bütün qiymətli kağızlar yüksək likvidlik səviyyəsinə malik deyil	Yüksək likvidli alətlərlə yanaşı, ortamüddətli istiqrazlar, fond bazarında yüksək tələbat olmayan və qeyri-müntəzəm əməliyyat tezliyi olan səhmlər var.
	Aşağı likvidlik portfeli - qiymətli kağızların əsas hissəsinin itirilmədən və tez satışı ilə bağlı problemlər var.	Uzun ödəmə müddəti olan istiqrazlar, tələbat az olan və ya bazarda kotirovka edilməyən səhmlər
Davamı- investisiya sfera müddəti	Qısamüddətli portfel – investisiya müddəti bir ildən çox deyil	Qısamüddətli istiqrazlar, veksellər, yüksək likvidli səhmlər
Davamı- investisiya sfera müddəti	Uzunmüddətli investisiya portfeli stasionar dövr bir ildən çoxdur	Orta və uzunmüddətli istiqrazlar, səhmlər
Vergi səviyyəsi vergitutma investisiya	Vergi tutulan portfeli	Ümumi əsaslarla vergi tutulan maliyyə alətləri
Gəlir	Vergi güzəştli portfeli	Dövlət və bələdiyyə gəlir vergisi güzəştləri olan istiqrazlar

Portfel investisiyasının yuxarıda göstərilən məqsədləri nəzərə alınmaqla, investisiya portfelinin formalaşdırılması və həyata keçirilməsi üçün fəaliyyət proqramı müəyyən edilir:

1) xarici investisiya mühitinin öyrənilməsi və investisiya malları bazarı üzrə proqnozlaşdırma şəraiti. Bunlara daxildir: investisiya fəaliyyətinin hüquqi şərtlərinin təhlili; bazarın cari vəziyyətinin təhlili; seqmentlər üzrə və ümumilikdə bazar şəraitinin proqnozu;

2) qısa və uzunmüddətli dövr üçün investisiya məqsədlərinin formalaşmasını nəzərdə tutan müəssisənin investisiya fəaliyyətinin strateji istiqamətlərinin işlənib hazırlanması;

3) seçilmiş investisiya strategiyasının həyata keçirilməsi üçün investisiya resurslarının formalaşdırılması strategiyasının hazırlanması;

4) real layihələrin investisiya cəlbediciliyinin axtarışı və qiymətləndirilməsi, ən effektivlərinin seçilməsi. Seçilmiş layihələrin hərtərəfli yoxlanılması;

5) ayrı-ayrı maliyyə alətlərinin investisiya keyfiyyətlərinin qiymətləndirilməsi və onlardan ən səmərəlisinin seçilməsi;

6) investisiya portfelinin formalaşdırılması və onun gəlirlilik, risk və likvidlik meyarlarına əsasən qiymətləndirilməsi;

7) fərdi investisiya proqramlarının və layihələrinin cari planlaşdırılması və operativ idarə edilməsi;

8) ayrı-ayrı layihələrin icrasına nəzarətin təşkili (həyata keçirilməsinin gedişatının monitorinqi və təhlili);

9) səmərəsiz layihələrdən vaxtında çıxmaq və ayrı-ayrı maliyyə alətlərinin satışı haqqında qərarların hazırlanması;

10) buraxılmış kapitalın yenidən investisiya edildiyi digər layihələri və ya səhm alətlərini seçməklə investisiya portfelinin tənzimlənməsi.

2. İnvestisiya portfelinin idarə edilməsi

İnvestisiya portfelinin idarə edilməsi prosesi portfelin əsas investisiya keyfiyyətlərini və sahibinin maraqlarına uyğun olan əmlakı qorumağa yönəldilmişdir. Portfelə tətbiq edilən metodlar və texniki imkanlar toplusu idarəetmə üslubu (strategiya) adlanır. Aktiv və passiv portfel idarəetmə üslubları var.

I. Aktiv portfel idarəetmə üslubu

Fəal menecmentin əsas vəzifəsi qoyulmuş vəsaitlərdən mümkün gəlirin miqdarını proqnozlaşdırmaqdır. Xarakterik olaraq, menecer bunu maliyyə bazarından daha dəqiq edə bilməlidir, yəni. hadisələrin gedişatından qabaqda durmağı, eləcə də spekulyativ təhlilin ona dediklərini reallığa çevirməyi bacarmalıdır. Müvafiq olaraq, aktiv nəzarətin əsas xüsusiyyətləri bunlardır:

Portfelin formalaşdırılması üçün məqbul qiymətli kağızların seçilməsi;

Maliyyə aktivlərinin alınması və ya satılması vaxtının müəyyən edilməsi.

Aktiv idarəetmə hər hansı bir portfelin saxlanmasının müvəqqəti olduğunu güman edir. Yaxşı və ya pis qərarlar və ya bazar şəraitindəki dəyişikliklər nəticəsində gözlənilən gəlirlərdəki fərq aradan qalxdıqda, portfelin komponentləri və ya bütün portfel başqaları ilə əvəz olunur.

Aktiv idarəetmə, menecerin aşağıdakı xüsusiyyətləri ilə xarakterizə olunur:

İnvestisiyaların daimi effektivliyinə inanmır və buna görə də tez-tez portfelin tərkibinə və strukturuna yenidən baxır, bəzən olduqca əhəmiyyətlidir;

İnvestorların gəlir və risklə bağlı fərqli gözləntiləri olduğuna inanır və buna görə də daha yaxşı məlumatla o, bazarın orta göstəricisindən daha səmərəli və daha yüksək gəlirli portfel strukturu təqdim edə bilər (“bazarı məğlub etmək”).

Aktiv portfel idarəetmə strategiyası portfelin investisiya məqsədlərinə uyğun gələn alətlərin diqqətlə monitorinqini və sürətli alınmasını nəzərdə tutur; artıq tələblərə cavab verməyən aktivlərin mümkün qədər tez xaric edilməsi, yəni. əməliyyat portfelinin auditi. Bu halda menecer (investor) “yeni” portfel üzrə gəlir və risk göstəricilərini (auditdən sonra) “köhnə” portfelin investisiya keyfiyyətləri ilə müqayisə edir. Məhz aktiv idarəetmə ilə maliyyə alətləri üzrə qiymət dəyişikliklərinin proqnozu xüsusi əhəmiyyət kəsb edir.

Aktiv idarəetmənin dörd əsas forması mövcuddur ki, onlar mübadilə əsasında qurulur, bu da qiymətli kağızların maliyyə bazarı vasitəsilə daimi mübadiləsi, rotasiyası deməkdir.

1. Ən sadə forma xalis uyğunluq adlanır, burada müvəqqəti bazar səmərəsizliyi səbəbindən iki eyni qiymətli kağız nominaldan bir qədər fərqli qiymətlərlə dəyişdirilir. Nəticədə daha az gəlirli qiymətli kağız satılır, əvəzində isə daha yüksək gəlirli alət alınır.

2. Əvəzetmə iki oxşar, lakin eyni olmayan qiymətli kağızın dəyişdirilməsi üsuludur. Məsələn, bir metal şirkəti tərəfindən 10 il müddətinə 12% gəlirlilik ilə buraxılmış istiqraz var və əczaçılıq şirkəti tərəfindən doqquz il müddətinə 12% gəlirlilik ilə buraxılmış istiqraz var. Birinci istiqraz, deyək ki, ikincidən 10 bənd baha qiymətə satılır. Bu vəziyyətdə, istiqraz sahibləri metallurgiya şirkətinin istiqrazlarını "dəyişdirməyi" mümkün hesab edə bilərlər, çünki istiqrazın müddətinin bir il uzadılması ilə əlavə gəlirin 10 bəndi kifayət qədər əhəmiyyətli bir artımdır.

3. Swapın daha mürəkkəb forması sektor svopudur ki, qiymətli kağızlar iqtisadiyyatın müxtəlif sektorlarından köçürülür, müxtəlif qüvvədə olma müddətləri, gəlirləri və s. Hal-hazırda, performansı orta səviyyədən kəskin şəkildə fərqlənən "anormal" alətlərin axtarışı ilə xüsusi məşğul olan çox sayda şirkət meydana çıxdı. Anormallığa səbəb olan amillərin aradan qalxa biləcəyi qənaətini aldıqdan sonra bu firmalar “anormal” qiymətli kağızlarla alqı-satqı hərəkətləri həyata keçirirlər.

4. Uçot dərəcəsinin gözlənilməsinə əsaslanan əməliyyatlar. Bu formanın arxasında duran fikir, dərəcələr aşağı düşdükdə portfelin ömrünü uzatmağa çalışmaq və dərəcələr yüksəldikdə ömrünü qısaltmaqdır. Portfelin müddəti nə qədər uzun olarsa, portfel qiyməti bir o qədər faiz dərəcələrindəki dəyişikliklərə məruz qalır.

Müxtəlif növ qiymətli kağızlardan ibarət portfellərə tətbiq edilən aktiv idarəetmə üsulları fərqlidir.

Adi səhmlər portfelinin aktiv idarə olunması üslubunun bir hissəsi olaraq aşağıdakı strategiyalar fərqləndirilir:

Böyümə fond strategiyası, qazancını daha sürətli (ortadan yuxarı) nisbətdə artıran şirkətlərin zamanla investorlar üçün daha çox (ortadan yuxarı) gəlir gətirəcəyi gözləntisinə əsaslanır. Bu səhmlərin riski yüksəkdir. Eyni zamanda, müəyyən bir zamanda qiyməti şirkətin gəlirlərinin yüksək artım templərini (cari və gözlənilən) kifayət qədər əks etdirməyən səhmləri seçmək vacibdir;

Qiymətləndirilməmiş səhm strategiyası yüksək dividend gəliri və ya yüksək bazar-kitab nisbəti və ya aşağı qiymət-qazanc (P/E) nisbəti olan səhmlərin seçilməsini əhatə edir. Bu yanaşmanın bir variantı müəyyən vaxtda populyar olmayan sektorların və sənayelərin səhmləri portfelinin formalaşdırılmasıdır;

Kiçik ölçülü şirkət strategiyası. Kiçik şirkətlərin səhmləri çox vaxt daha yüksək gəlir gətirir, çünki bu şirkətlər daha çox inkişaf potensialına malikdir. Bununla belə, onların payları da daha yüksək risk dərəcəsinə malikdir;

“Bazar vaxtı” strategiyası bazar konyukturasının təhlili əsasında qiymətli kağızların alqı-satqısı üçün vaxt seçimidir (qiymətlər aşağı olanda al və qiymətlər yüksək olanda sat). Yuxarıda göstərilən strategiyaların tətbiqi fundamental təhlilin nəticələrinə əsaslanırsa, bu strategiya ilə əsas rol texniki təhlilə aiddir. “Bazar vaxtı” strategiyası tez-tez portfelin β-əmsalını dəyişdirməklə həyata keçirilir: menecer bazarın yüksəlişli olacağını gözləyirsə, o, yüksək β-əmsallı səhmlərə investisiya qoyacaq və əksinə, əgər bazar qiymətləri düşməsi gözlənilir, daha sonra aşağı β dəyərli qiymətli kağızlara investisiya edəcək.

İstiqraz portfeli üçün aşağıdakı aktiv idarəetmə strategiyalarından istifadə olunur:

“Bazar vaxtı” strategiyası ən çox istifadə olunur. O, bazar faiz dərəcələrinin proqnozuna əsaslanır. Əgər faiz dərəcələrinin yüksələcəyi gözlənilirsə, menecer aşağı istiqraz qiymətlərindən itkiləri minimuma endirmək üçün portfelin müddətini (çəkili orta ömrünü) azaltmağa çalışacaq. Bu, uzunmüddətli istiqrazların qısamüddətli istiqrazlarla əvəz edilməsi (swap əməliyyatı) yolu ilə əldə edilir. Əksinə, faiz dərəcələrinin aşağı düşəcəyi gözlənilirsə, menecer istiqraz portfelinin müddətini uzadır. Bu zaman proqnozun əsaslandığı məlumatların istiqrazların cari bazar qiymətlərində əvvəlcədən əks etdirilməməsi zəruridir;

Sektor seçimi strategiyası. Portfel, menecerin fikrincə, daha əlverişli şəraitdə olan müəyyən sektorun istiqrazlarından - xəzinədarlıq, bələdiyyə, korporativ istiqrazlardan və ya məsələn, aşağı kredit reytinqinə malik yüksək gəlirli istiqrazlardan formalaşır. Bazar vəziyyəti dəyişərsə, başqa sektorun istiqrazlarına keçid var;

Kredit riski alma strategiyası. Portfel, menecerin fikrincə, kredit reytinqinin yüksələcəyi ehtimal olunan istiqrazlar üçün seçilir (fundamental təhlildən istifadə etməklə);

İstiqraz portfelinin immunizasiya strategiyası. Kupon istiqrazı üzrə faiz dərəcəsi riski iki komponentdən ibarətdir: qiymət riski və əks istiqamətdə hərəkət edən yenidən investisiya riski. İstiqraz portfelində tələb olunan gəliri təmin etməyin yollarından biri onun immunizasiyasıdır. Yenidən investisiya riski və qiymət riski bir-birini tamamilə ləğv edərsə, istiqraz portfelinin faiz dərəcəsi dəyişikliklərinə qarşı immuniteti olduğu deyilir. Bu nəticə o zaman əldə edilir ki, portfelin saxlanma müddəti portfelin müddəti ilə üst-üstə düşür.

Beləliklə, immunizasiya istiqraz portfelinin tələb olunan saxlama müddəti portfelin müddətinə bərabər olduqda baş verir. Məsələn, portfelin beş il müddətinə immunizasiyası orta müddəti (orta ödəmə müddəti deyil) beş il olan bir sıra istiqrazların alınmasını tələb edir. İmmunizasiyanın istifadəsində müəyyən məhdudiyyətlər var: müddət zamanla və bazar faiz dərəcələri dəyişdikcə dəyişir. Buna görə də, istiqraz portfelini daim immunizasiya etmək üçün onun vaxtaşırı nəzərdən keçirilməsi zəruridir.

Aktiv idarəetmə tərzi çox əmək tələb edir və əhəmiyyətli əmək və maliyyə xərcləri tələb edir, çünki o, maliyyə bazarında aktiv məlumat, analitik və ticarət fəaliyyəti ilə əlaqələndirilir:

1) müstəqil təhlilin aparılması;

2) bütövlükdə bazarın və onun ayrı-ayrı seqmentlərinin vəziyyətinin proqnozunun tərtib edilməsi;

3) geniş öz məlumat bazasının və ekspert qiymətləndirmələri bazasının yaradılması. Bir qayda olaraq, aktiv portfel idarəçiliyi maliyyə bazarının iri peşəkar iştirakçıları tərəfindən həyata keçirilir: banklar, investisiya fondları və böyük maliyyə imkanlarına malik başqaları və yüksək ixtisaslı menecerlər (portfel menecerləri) heyəti.

II. Passiv və passiv-aktiv portfel idarəetmə üslubları

Passiv portfel idarəetmə tərzinin əsas prinsipi: al və saxla. Passiv idarəetmə bazarın səhm seçimində və ya zamanlamada uğur əldə etmək üçün kifayət qədər səmərəli olması ideyasına əsaslanır və uzunmüddətli gözlənilən gəlir və risklə yaxşı diversifikasiya edilmiş portfelin yaradılmasını nəzərdə tutur; portfel strukturunda dəyişikliklər nadir və əhəmiyyətsizdir.

Passiv portfel idarəetmə strategiyasının istifadəsi aşağıdakı şərtlərə əsaslanır:

Bazar səmərəlidir. Bu o deməkdir ki, maliyyə alətlərinin qiymətləri bütün mövcud məlumatları əks etdirir və “ədalətli” hesab olunur. Aşağı və ya həddindən artıq qiymətləndirilmiş qiymətli kağızlar olmadığı üçün onların aktiv ticarətinin mənası yoxdur;

Bütün investorların qiymətli kağızların gəlirliliyi və riski ilə bağlı eyni gözləntiləri var, ona görə də onlarla alqı-satqı əməliyyatları aparmağa ehtiyac yoxdur.

Tipik passiv investor öz portfelini risksiz aktiv və sözdə bazar portfelinin birləşməsindən qurur. O, "bazarı məğlub etməyi" gözləmir, ancaq portfelindən ədalətli gəlir gözləyir - götürdüyü riskə görə bir mükafat. Passiv nəzarətin mühüm üstünlüyü əlavə məsrəflərin aşağı səviyyəsidir.

Passiv strategiyaya misal olaraq investisiyaların müxtəlif ödəmə müddətlərinə malik olan qiymətli kağızların emissiyaları arasında vahid paylanmasıdır (“nərdivan” metodu – müxtəlif ödəmə müddətlərinə malik qiymətli kağızlar alınır və portfelin mövcudluq müddətinin sonuna qədər ödəmə müddətinə görə paylanır).

Passiv fond portfelinin idarə edilməsinə ən sadə yanaşma bazarı “almağa” çalışmaqdır. Bu strategiya tez-tez indeks fondu metodu adlanır.

İndeks fondu bütün qiymətli kağızlar bazarının vəziyyətini xarakterizə edən seçilmiş indeksin hərəkətini əks etdirmək üçün yaradılmış portfeldir. Portfel strukturunun indeks strukturuna uyğun olmasını təmin etmək üçün müxtəlif qiymətli kağızlar indeksin hesablanmasında olduğu kimi eyni nisbətdə portfelə daxil edilir. Əgər firmanın indeksdəki payı 10%-dirsə, o zaman adi səhmlər portfeli quran və portfelinin fond bazarını əks etdirməsini istəyən investor, portfelin ümumi səhmlərinin portfelində həmin firmanın səhmlərinin 10%-ni saxlamalıdır. Bəzən bir portfel formalaşır

indeksə daxil olan bütün səhmlərdən deyil, yalnız indeksdə ən böyük payı tutanlardan. Yaxud portfel müəyyən bir bazar seqmentinin, məsələn, sənayenin indeksdə tutduğu payı qoruyaraq müəyyən səhmlər dəstindən formalaşa bilər.

Qiymətli kağızlar portfelini passiv idarə edərkən portfelin saxlanması metodundan da istifadə olunur. Onun mahiyyəti səmərəsiz qiymətli kağızlara investisiya qoymaqdır. Bu halda, birjada spekulyativ əməliyyatlardan gəlir əldə etməyə imkan verən ən aşağı qiymət-gəlir nisbətinə malik səhmlər seçilir. Birincisi, səhmlərin qiyməti düşəndə alınır, sonra qiymət normal səviyyəyə qayıtdıqda isə satılır.

Passiv istiqraz portfelinin idarə edilməsi strategiyaları:

Alın və ödəmə müddəti bitənə qədər saxlayın. Bu strategiya ilə menecer bazar faiz dərəcələrindəki dəyişikliklərin istiqamətinə faktiki olaraq diqqət yetirmir, təhlil əsasən müflisləşmə riskini öyrənmək üçün lazımdır. Bu yanaşmanın məqsədi faiz dərəcəsi riskini minimuma endirməklə yanaşı, inflyasiyanı aşan gəlirlər yaratmaqdır. Bu strategiya əsasən uzun müddət ərzində yüksək kupon gəliri əldə etməkdə maraqlı olan investorlar tərəfindən istifadə olunur, məsələn, istiqraz fondları, sığorta şirkətləri və s.;

İndeks fondları. İstiqraz indeksi fondunu idarə etmək səhm fondundan daha çətindir, çünki birincisi, istiqraz indekslərinin tərkibi daha tez-tez dəyişir (bəzi emissiyalar ödənilir, yeni istiqrazlar dövriyyəyə buraxılır) və ikincisi, bir çox indekslərə qeyri-likvid istiqrazlar daxildir;

Pul vəsaitlərinin hərəkətinin uyğunlaşdırılması ən aşağı xərclə pul vəsaitlərinin daxilolmalarının (gəlirlərinin) xaricə (öhdəliklərə) tam uyğunluğunu təmin etməyə imkan verən portfelin formalaşdırılmasını nəzərdə tutur.

Passiv portfellər aşağı dövriyyə, minimal əlavə xərclər və aşağı xüsusi risk ilə xarakterizə olunur. Lakin statistikaya görə, Qərb menecerlərinin yalnız 4%-i öz fəaliyyətlərində bu taktikadan istifadə edir.

Portfel menecerləri aktiv və passiv strategiya yanaşmalarını birləşdirə, beləliklə, aktiv-passiv idarəetmə tərzini formalaşdıra bilərlər. Məsələn, portfelin əsas hissəsi dəyişməz qalır, eyni zamanda, ayrı-ayrı, daha kiçik sub-portfelləri təşkil edən qiymətli kağızlar aktiv şəkildə alınıb-satılır.

3. İnvestisiya portfelinin qiymətləndirilməsi

İnvestisiya qərarlarının qiymətləndirilməsi, investisiya obyektlərinin sıralanması və investisiya portfelinin modelləşdirilməsi müxtəlif üsullar əsasında həyata keçirilə bilər.

I. İnvestisiya portfelinin modelləşdirilməsi üsulları

Pareto seçim qaydasına uyğun olaraq, təklif olunan investisiya obyektləri toplusundan ən yaxşı variant, verilmiş göstəricilər baxımından ondan heç də pis olmayan bir obyektin olmadığı və ən azı bir göstəricinin daha yaxşı olduğu seçimdir. . Eyni zamanda, investisiya obyektlərini verilmiş göstəricilər üzrə müqayisə etmək üçün adətən müəyyən investisiya obyektlərinin üstünlüklərini nümayiş etdirən üstünlük cədvəlləri tərtib edilir. Çox vaxt Pareto seçim qaydası investisiya resurslarının məhdud ümumi həcmini nəzərə alaraq zəruri olandan daha çox sayda variant təmin edir. Bu halda, Borda seçim qaydası tətbiq edilir, buna görə investisiya obyektləri hər bir göstəricinin dəyərlərinə uyğun olaraq təyin edilmiş müvafiq dərəcə dəyəri ilə azalan qaydada sıralanır və ümumi dərəcənin maksimum dəyəri olan investisiya obyekti ən yaxşı variant kimi tanınır.

Seçim proseduru həmçinin göstəricilərin xüsusi çəkilərinə əsaslanan seçim metodu əsasında həyata keçirilə bilər ki, burada əsas göstəricilərin özləri investor üçün əhəmiyyətinə görə sıralanır. Hər bir göstəriciyə bütün çəki əmsallarının cəmi birə bərabər olan çəki əmsalı (birin fraksiyaları ilə) təyin edilir. Hər bir investisiya obyekti üçün göstərici dərəcələrinin dəyərləri göstəricilərin özlərinin xüsusi çəkiləri ilə ölçülür və yekunlaşdırılır. Ən yaxşı investisiya mülkiyyəti belə bir ölçülmüş dərəcənin maksimum dəyəri ilə xarakterizə olunur.

Qeyd etmək lazımdır ki, investisiya portfelini tərtib edərkən, investisiya layihələrinin seçilməsi bir neçə mərhələdə həyata keçirilən, hər birində qaydalardan birinin tətbiq olunduğu, sonra seçilmiş variantların xaric edildiyi birləşdirilmiş metodlardan istifadə edilə bilər. əlavə nəzərdən keçirməkdən. Ümumiləşdirilmiş qiymətləndirmə, nəzərdən keçirilən bütün göstəricilərin qiymətlərinin cəmlənməsi və ya investorun üstünlük verdiyi göstərici əsasında aparıla bilər. Təxmini göstəricilərə investisiya gəlirinin əsas göstəriciləri, habelə investisiya layihəsi üzrə ümumi risk göstəricisi, borcalanın kredit reytinqi və s. kimi göstəricilər daxil ola bilər.

İnvestisiya qərarlarının qiymətləndirilməsi və investisiya portfelinin formalaşdırılması üçün bu və ya digər metodun seçimi investorun konkret hədəf təyini ilə müəyyən edilir. Eyni zamanda, nəzərdən keçirilən üsullar əvvəlki fəsildə müzakirə olunan investisiya səmərəliliyinin müqayisəli qiymətləndirilməsi sistemində ayrı-ayrı göstəricilərin dəyərini kifayət qədər əks etdirməyə imkan vermir (meyar göstəricisi kimi xalis cari gəlir, məhdudlaşdırıcı göstərici kimi geri qaytarılma müddəti, s.), investisiya layihələrinin maliyyələşdirilməsinin ümumi həcmi ilə gözlənilən investisiya resursları arasında maksimum uyğunluğa nail olmaq. Optimal portfelin tərtibi prinsipi böyük ölçüdə xətti proqramlaşdırma metodlarına uyğundur ki, bu da verilmiş məhdudiyyətlər altında portfelin gəlirliliyini artırmaq problemini həll etməyə imkan verir.

II. İnvestisiya obyektlərinin gəlirlilik meyarlarına əsasən seçilməsi

İnvestisiya obyektlərinin rentabellik (səmərəlilik) meyarı əsasında seçilməsi bu amilin reytinq sistemində yüksək əhəmiyyət kəsb etdiyinə görə investisiyanın təhlili prosesində ən mühüm rol oynayır. Xətti proqramlaşdırma problemi qurarkən, investisiya portfelinin optimallaşdırılması verilmiş məhdudiyyətlər altında mümkün olan ən yüksək gəlir səviyyəsini təmin edəcək investisiya obyektlərinin belə birləşməsini tapmaq probleminə endirilir.
Maksimumlaşdırılmalı olan gəlirliliyin meyar göstəricisi kimi investisiyaların ümumi təsirini əks etdirən investisiya portfelinin ümumi xalis cari dəyərinin göstəricisindən istifadə edilməlidir.

Qeyri-ciddi bərabərsizliklər məhdudiyyətlər kimi göstərilə bilər:

Ii investisiya portfelindəki obyektlər üzrə investisiyaların ümumi həcmi Ip investisiyaların maliyyələşdirilməsinə ayrılan investisiya resurslarının həcmindən çox olmamalıdır.

İnvestisiya portfelindəki obyektlər üçün minimum daxili gəlir dərəcəsi (IRR) gözlənilən investisiya resurslarının dəyərindən k və ya investor tərəfindən müəyyən edilmiş uçot dərəcəsi r-dən az olmamalıdır.

Ti investisiya portfelindəki obyektlər üçün maksimum geri ödəmə müddəti müəssisə tərəfindən müəyyən edilmiş Tp limitindən çox olmamalıdır

İnvestor üçün əhəmiyyətli olan digər göstəricilər.

III. İnvestisiya obyektlərinin likvidlik meyarlarına əsasən seçilməsi

İnvestisiya obyektlərinin likvidlik meyarına uyğun seçilməsi iki parametrin qiymətləndirilməsi əsasında həyata keçirilir: investisiyaların nağd pula çevrilmə vaxtı və bu transformasiya ilə bağlı investorun maliyyə itkilərinin məbləği. Transformasiya müddəti ilə likvidliyin qiymətləndirilməsi, bir qayda olaraq, müəyyən bir investisiya obyektinin bazarda satılması üçün tələb olunan günlərin sayı ilə ölçülür.

Bütövlükdə investisiya portfelinin çevrilmə müddətinə əsaslanaraq investisiya obyektlərinin likvidliyini qiymətləndirmək üçün investisiyaları likvidlik dərəcəsinə görə təsnif etmək lazımdır:

Tez və orta reallaşdırıla bilən investisiyalar daxil olmaqla reallaşdırıla bilən investisiyalar İp,

Yavaş marketinq investisiyaları Yavaş marketinq investisiyaları və bazara çıxarmaq çətin olan investisiyaları ehtiva edən Ic.

Likvidliyin qiymətləndirilməsi Lp - asanlıqla satıla bilən investisiyaların (Iр) investisiyaların ümumi həcmində payı (I), Lc - investisiyaların ümumi həcmində zəif satıla bilən investisiyaların payı (I) və bazara çıxarılan və zəif satıla bilən investisiyaların likvidlik əmsalının düsturlara uyğun nisbəti Kl

Satılmış investisiyaların ümumi həcmində payının böyük dəyərləri və satılan və zəif satılan investisiyaların likvidlik nisbətinin nisbəti ilə investisiya portfeli daha likvid hesab olunur. Yüksək likvidli investisiya obyektlərinin seçilməsi, bütün digər şeylər bərabər olmaqla, investora vəsaitləri daha gəlirli aktivlərə yenidən investisiya etməklə, səmərəsiz layihələrdən çıxmaqla və s. hesabına investisiya portfelinin idarə edilməsində çevikliyi artırmaq imkanı verir.

Nisbətən aşağı likvidlik dərəcəsi ilə xarakterizə olunan real investisiya layihələrinin likvidliyini qiymətləndirərkən, obyektin istismarına başlamazdan əvvəlki investisiya müddəti adətən bir göstərici kimi qəbul edilir, buna əsaslanaraq real pul vəsaitlərinin hərəkətini yaradan başa çatdırılmış investisiya layihəsinin bitməmiş obyektdən nisbətən daha qısa müddətdə satıla bilər. Real investisiya layihələri portfelinin orta likvidlik səviyyəsi müxtəlif icra müddəti olan layihələrə ayrılan investisiya resurslarının payı və layihələrin orta icra müddəti əsasında hesablanmış orta çəkili dəyər kimi müəyyən edilir.

İnvestisiya obyektlərinin likvidliyinin maliyyə itkilərinin səviyyəsinə əsasən qiymətləndirilməsi itkilərin və xərclərin məbləğini investisiyaların məbləğinə uyğunlaşdırmaqla bu itkilərin ayrı-ayrı komponentlərinin təhlili əsasında müəyyən edilir. Vaxt baxımından investisiya likvidliyinin göstəriciləri və maliyyə itkilərinin səviyyəsi bir-biri ilə tərs əlaqəlidir, iqtisadi məzmunu ondan ibarətdir ki, investor investisiyaları həyata keçirərkən daha çox maliyyə itkiləri ilə razılaşarsa, o zaman həyata keçirə bilər. layihə daha sürətli və əksinə. Belə bir əlaqənin olması investora təkcə investisiyaların likvidlik səviyyəsini qiymətləndirməyə deyil, həm də maliyyə itkilərinin səviyyəsinin göstəricisinə təsir edərək onların nağd pula çevrilməsi prosesini idarə etməyə imkan verir.

IV. Risk meyarlarına əsaslanan investisiya portfelinin qiymətləndirilməsi

İnvestisiya portfelinin risk meyarına görə qiymətləndirilməsi risk əmsalları və müvafiq investisiya növlərinə qoyulan investisiyaların həcmi nəzərə alınmaqla həyata keçirilir. Birincisi, hər bir investisiya növü üçün xüsusi risk göstəricilərinin dəyərləri hesablanır. Müəssisənin investisiya portfelinin ümumi riski müxtəlif sahələrə qoyulan investisiyaların risk nəzərə alınmaqla çəkilmiş məbləğlərinin və düstur üzrə investisiyaların ümumi məbləğinin nisbəti kimi müəyyən edilir.

burada R ümumi riskdir; Ii - i-ci istiqamətdə investisiya; Ri i-ci istiqamətdə risk göstəricisidir; I - ümumi investisiya.

Bu düstur, müəssisənin investisiya portfelindəki müxtəlif investisiyaların gəlirlilik dinamikasının bir-birindən müstəqil və ya bir qədər asılı olduğu halda istifadə olunur. Tərs korrelyasiyaya malik olan alternativ investisiyaları seçməklə ümumi portfel riskini azaltmaq olar. Beləliklə, əgər portfeldə i-ci növ investisiyanın payı Xi, j tipli investisiyaların payı isə Xj-dirsə, KBij ilə işarələnən Ii və Ij qiymətlərinin kovariasiyası ilə, investisiya portfelinin dispersiyası düsturla müəyyən edilir

KB-nin dəyəri 0-a bərabər olmadıqda, KKij düsturundan istifadə edərək i-ci və j-ci növ investisiyaların korrelyasiya əmsallarını hesablamaq olar.

Portfel dispersiyasının tərifi forma alır

KKij dəyərlərinin -1-ə yaxınlaşması ilə portfelin dəyərləri və dəyişiklikləri 0-a meyl edir və portfelin ümumi riski azalır. Bu onunla izah olunur ki, bir növ investisiyanın rentabelliyi aşağı düşdükdə, digər investisiya növünün gəlirliliyi artır və bu azalmanı kompensasiya edir.

İnvestisiya portfelinin ümumi riski böyük ölçüdə qiymətli kağızlar portfelinin risk səviyyəsindən asılıdır, çünki ikincisi, real investisiya layihələri portfelindən fərqli olaraq, təkcə gəlirlərə deyil, həm də bütün qoyulmuş kapitala yayılan riskin artması ilə xarakterizə olunur. . Portfeldə müxtəlif qiymətli kağızların sayının artması ilə qiymətli kağızlar portfelinin risk səviyyəsi azaldıla bilər, lakin sistematik risk səviyyəsindən aşağı olmamalıdır.

Lakin nəzərə alınmalıdır ki, bu müddəa yalnız portfeldə olan qiymətli kağızların müstəqilliyi halında qüvvədədir; Əgər portfeldəki qiymətli kağızlar bir-birindən asılıdırsa, ən azı iki variant mümkündür. Birbaşa korrelyasiya zamanı portfeldəki qiymətli kağızların sayı artdıqca risk səviyyəsi dəyişmir, çünki bütün qiymətli kağızların gəlirliliyi eyni ehtimalla aşağı düşür və ya yüksəlir. Əks korrelyasiya halında, bütövlükdə investisiya portfeli üçün artıq qeyd edildiyi kimi, qiymətli kağızların ən az riskli portfeli orada müxtəlif növ qiymətli kağızların optimal paylarını müəyyən etməklə formalaşdırıla bilər.
Bankların investisiya portfelini likvidlik və faiz dərəcəsi riski nöqteyi-nəzərindən qiymətləndirərkən, əvvəlki bölmədə təklif olunan, investisiya aktivləri ilə maliyyələşdirmə mənbələri arasında həcm və çəki ilə ölçülən nisbət kimi hesablanan risk səviyyəsinin göstəricisindən istifadə edə bilərsiniz. yetkinlik

burada ∑ risk səviyyəsinin göstəricisidir;

Iat - şərtlərlə ölçülən investisiya investisiyaları;

İpt - şərtlərlə çəkilmiş investisiya investisiyalarının maliyyələşdirilməsi mənbələri.

Göstəricinin aşağı qiyməti müvafiq risklərin azaldığını göstərir. İnvestisiya portfelinin riskini azaltmağın vacib şərti onun strukturunun sabitliyini təmin etməkdir. Bu, investisiya qoyuluşlarının və onların maliyyələşdirilməsi mənbələrinin təkcə həcm və müddət baxımından deyil, həm də investisiya aktivlərinin risklilik səviyyəsi və investisiyaların maliyyələşdirilməsi üçün nəzərdə tutulmuş bank resurslarının davamlılıq dərəcəsi kimi əsas parametrlərdə uyğunluğunu nəzərdə tutur. İnvestisiya riskinin səviyyəsi nə qədər yüksəkdirsə, öhdəliklərin strukturunda sabit vəsaitlər bir o qədər böyük paya malik olmalıdır.

Bu müddəanın nəzərə alınmaması yüksək riskli uzunmüddətli investisiyaların maliyyələşdirilməsi üçün kifayət qədər sabit olmayan mənbələrdən istifadəyə səbəb ola bilər ki, bu da uzunmüddətli əsaslarla cəlb edilə bilər.

İnvestisiya portfelinin sabitlik dərəcəsini müəyyən etmək üçün formula ilə hesablanmış əmsaldan istifadə etmək olar

İnvestisiya aktivlərinin müəyyən qruplarına risk əmsalları təyin etmək üçün Rusiya Federasiyası Mərkəzi Bankının metodologiyasından istifadə edilə bilər. Öhdəliklərin sabitliyi nəzərdən keçirilən üsulla qiymətləndirilmir. Maliyyə cəhətdən sabit banklar qrupu üzrə investisiya portfelinin sabitlik əmsalının hesablanmasının nəticələri göstərir ki, onun tövsiyə olunan dəyəri 0,9-1,2 təşkil edir. Əmsalın aşağı qiyməti investisiyanın maliyyələşdirilməsi mənbələrindən istifadənin qeyri-kafi səmərəliliyini, daha yüksək qiyməti isə riskin artdığını və investisiya portfelinin strukturunun qeyri-sabitliyini göstərir. Bu əmsal təkcə ümumi investisiya portfelinin deyil, həm də fərdi investisiya aktivlərinin sabitliyini qiymətləndirmək üçün hesablana bilər.
Bankın maliyyə vasitəçisi kimi fəaliyyətinin spesifik xüsusiyyətinə görə bankın öz kapitalı onun məcmu resurs bazasında cüzi paya malik olan qeyri-maliyyə müəssisələrinə nisbətən öz vəsaitlərinin cəlb olunmuş vəsaitlərdən daha yüksək payı ilə xarakterizə olunur. Bu hal bankın və müəssisənin investisiya portfelinin sabitliyini müəyyən etməyə yanaşmalardakı fərqi müəyyən edir. Beləliklə, müəssisənin investisiya portfelinin sabitliyini qiymətləndirərkən, investisiyaların həcmini onun əhatə dairəsi ilə müqayisə etmək daha məqsədəuyğundur.
Buna əsaslanaraq, düsturdan istifadə edərək, investisiyanın müxtəlif sahələrinə qoyulan investisiyaların məbləğləri ilə K müəssisəsinin kapitalının (kapitalının) həcmi arasındakı nisbəti hesablamaqla müəssisənin investisiya portfelinin sabitliyini qiymətləndirmək olar.

Nəzərdən keçirilən əmsallar investisiya fəaliyyətinin gəlirlilik, likvidlik və etibarlılıq prinsiplərinə uyğunluğunu qiymətləndirməyə imkan verir.

Qarışıq investisiya portfelini formalaşdırarkən, bütövlükdə investisiya portfelinin daha səmərəli həyata keçirilməsi üçün nəticələrinə əsasən bankın investisiya resurslarını yenidən bölüşdürmək mümkün olan alt portfellərin yekun qiymətləndirmə göstəricilərini müqayisə etmək lazımdır.

İlkin formalaşmış investisiya portfelinin idarə edilməsi bazar şəraiti və konkret investisiya obyektlərinin əsas parametrləri dəyişdikcə bütövlükdə portfelin, eləcə də onun ayrı-ayrı komponentlərinin səmərəliliyinin daimi monitorinqini nəzərdə tutur. Portfelin tərkibini optimallaşdırmaq üçün investisiya aktivlərinin diversifikasiyası, portfelin ayrı-ayrı komponentlərinə yenidən baxılması, müxtəlif investisiya aktivlərinin alınması və satışı, real investisiya layihələri ilə iş və s.

Nəticə

Portfel investisiyalarına diqqət XX əsrin sonunda sənayeləşmiş ölkələrin iqtisadiyyatlarında baş verən köklü dəyişikliklərlə uyğun gəlir. Ayrı-ayrı təcrid olunmuş regional maliyyə bazarlarının əvəzinə vahid beynəlxalq maliyyə bazarı yarandı. Ənənəvi “əsas” maliyyə alətləri dəstinə (xarici valyuta, dövlət istiqrazları, səhmlər və korporativ istiqrazlar) depozitar qəbzləri, fyuçerslər, opsionlar, opsionlar, indekslər, svoplar kimi yeni “törəmə” alətlərinin daim genişlənən siyahısı əlavə edilmişdir. . Bu alətlər investorların fərdi ehtiyaclarına, aktiv menecerlərinin, möhtəkirlərin və maliyyə bazarında oyunçuların tələblərinə cavab verən maliyyə əməliyyatlarının gəlirliliyi və riskini idarə etmək üçün daha mürəkkəb və incə strategiyaları həyata keçirməyə imkan verir.

İnvestorların şərtləri dəyişir və portfellər bu fərqləri nəzərə almaq üçün tərtib edilməlidir. Bu halda, müəyyən edən amillər məqbul risk səviyyəsi və müəyyən investorun üstünlüklərindən asılı olan investisiya müddətidir. Vergi və tənzimləmə məsələləri də daxil olmaqla, digər amillər də nəzərə alınmalıdır.

İstifadə olunan mənbələrin siyahısı

1. İgonina L.L. İnvestisiyalar. – M.: Yurist, 2002.

2. Maksimova V.F. İnvestisiyaların idarə edilməsi. – M.: Moskva Maliyyə və Sənaye Akademiyası, 2005.

3. Mylnik V.V. İnvestisiyaların idarə edilməsi. – M.: Akademik prospekt, 2002.

4. İnvestisiyalar / Ed. G.P. Podşivalenko, N.I. Laxmetkina, M.V. Makarova və başqaları - M.: Knorus, 2006.

5. İnvestisiyalar / Ed. M.V. Çinenova. - M.: Knorus, 2007.

6. İnvestisiya fəaliyyəti / Red. G. P. Podşivalenko və N. V. Kiseleva. – M.: Knorus, 2006.

Marketinq strategiyası seçərkən hər bir şirkət öz portfelini təhlil etməlidir. Portfel təhlili təmsil olunduğu müxtəlif bazarlar arasında məhdud resursların bölüşdürülməsinə kömək etməlidir.

“Portfolio təhlili” prosedurları marketinq strategiyası variantının təhlili və seçilməsi prosesini xeyli asanlaşdırır.

Portfel təhlili təşkilatın rəhbərliyinin onun ən gəlirli və ya perspektivli sahələrinə investisiya qoymaq və ya səmərəsiz layihələrə investisiyaları azaltmaq (xitam vermək) məqsədi ilə fəaliyyətini müəyyən etdiyi və qiymətləndirdiyi bir vasitədir. Eyni zamanda, bazarların nisbi cəlbediciliyi və onların hər birində təşkilatın rəqabət qabiliyyəti qiymətləndirilir. Ehtimal olunur ki, şirkətin portfelinin balanslaşdırılmış olması lazımdır, yəni. artım üçün kapital qoyuluşu tələb edən bölmələrin (məhsulların) müəyyən izafi kapitala malik bölmələrlə düzgün birləşməsi təmin edilməlidir.

Portfel təhlili aşağıdakı problemlərin həllinə yönəldilmişdir:
Tez təsir göstərən bölmələr və gələcəyə hazır bölmələr arasında tarazlığı təmin etmək üçün biznes və ya kəsişmə strategiyalarının uyğunlaşdırılması;
insan və maliyyə resurslarının biznes bölmələri arasında bölüşdürülməsi;
portfel balansının təhlili;
icra vəzifələrinin formalaşdırılması;
müəssisənin restrukturizasiyasının həyata keçirilməsi.
Portfel təhlilinin əsas üstünlüyü müəssisənin strateji problemlərinin məntiqi strukturlaşdırılması və əyani nümayişinin mümkünlüyü, nəticələrin təqdim edilməsinin nisbi sadəliyi və təhlilin keyfiyyət aspektlərinə önəm verilməsidir.

Əsas çatışmazlıq yalnız biznesin cari vəziyyəti haqqında məlumatların istifadəsidir, bu da həmişə gələcəyə ekstrapolyasiya edilə bilməz. Portfel təhlili metodları arasındakı fərq strateji biznes bölmələrinin rəqabətli mövqelərini və bazar cəlbediciliyini qiymətləndirmək yanaşmalarındadır.
Biznes portfelinin matris analizinin bir neçə növü var.

Strateji marketinq praktikasında müəssisənin biznes portfelinin matris təhlilinin aşağıdakı iki üsulu geniş yayılmışdır - Boston Consulting Group (BCG) matrisi kimi tanınan "bazar artımı - müəssisənin nisbi payı" matrisi və "bazar cəlbediciliyi". - müəssisənin rəqabət qabiliyyəti" matrisi (GE/McKinsey) .

BCG matrisi

"Bazar artımı - müəssisənin nisbi payı" matrisi 60-cı illərdə Boston Consulting Group tərəfindən hazırlanmışdır, onun istifadəsi firmaya əsas rəqiblərə nisbətən bazar payına və illik artıma görə biznes bölmələrinin hər birinin mövqeyini müəyyən etməyə imkan verir. sənayedə dərəcə (genişlənmə dərəcəsi bazarı).

Matris tərtib etmək üçün əsas, bir iş vahidinin bazar payının artmasının vahid xərclərin azalmasına və "təcrübə əyrisi" effekti nəticəsində investisiyanın gəlirliliyinin artmasına səbəb olacağı fərziyyəsidir.

“Təcrübə əyrisi”nin təsiri ondan ibarətdir ki, istehsal və ya satış həcminin hər iki dəfə artması ilə vahid məsrəflərdə müəyyən məbləğdə ardıcıl azalma olur. Təcrübə müəyyən etdi ki, istehsalın xüsusiyyətlərindən asılı olaraq bu azalmanın diapazonu 10% -dən 30% -ə qədər ola bilər. Məhsul nə qədər mürəkkəb və bilik tutumlu olsa, effekt bir o qədər yüksək olar.

Tutaq ki, istehsal və paylama xərcləri 1000 vahid məhsulun ümumi həcmi üçün 100 pul vahididir. Bu halda istehsalın və satışın həcminin 2000-ə çatdırılması vahid məsrəflərin 20% azalmasına gətirib çıxaracaq ki, bu da 80 pul vahididir. Daha iki dəfə 4000-ə çatmaq vahid xərclərin səviyyəsini yenidən 20% azaldacaq və onlar artıq 64 pul vahidi təşkil edəcək və s. Beləliklə, məhsulun istehsalının və satışının həcminin iki dəfə artmasına nail olan müəssisə eyni keyfiyyətli mal üçün nisbi xərclərə qənaət əsasında rəqabətdə əlavə üstünlüklər əldə edir.

BCG matrisinin qurulması aşağıdakı addımları əhatə edir:

Strateji təhlil əsasında müəyyən bir sahə daxilində bütün hədəf bazarların böyümə və ya daralma ölçüsündə dəyişikliklər diapazonu müəyyən edilir. Bu göstəricilər matrisin şaquli oxunda göstərilir. Məsələn, bazar proqnozu göstərirsə ki, müəyyən mallar üzrə planlaşdırılan dövrdə maksimum artım 20% ola bilər, digər mallar üçün isə bazarın daralması proqnozlaşdırılırsa və bu azalmanın maksimum ölçüsü 10% olacaq, onda bu sahə üzrə diapazon -10 ilə 20 faiz arasında olacaq
Üfüqi ox müəssisənin nisbi bazar payında (RMS) dəyişikliklər diapazonunu göstərir. Nisbi pay şirkətin bazar payının onun aparıcı rəqibinin bazar payına bölünməsidir. Məsələn, hesabat dövründə bir müəssisənin bazar payı 10% idisə və əsas rəqib bazarın 20% -nə nəzarət edirdisə, o zaman müəssisənin ODR-i belə olacaqdır:

ODR=10%/20%=0,5
Ancaq müəssisənin eyni bazar payı ilə rəqibin 5%-i varsa, bu halda ODR bərabər olacaq: ODR = 10%/5% = 2.0
Birdən aşağı ODR bazarda zəif rəqabət mövqeyini göstərir. ODR nə qədər çox olarsa, müəyyən bir müəssisənin və ya fərdi biznes bölməsinin rəqabət qabiliyyəti bir o qədər yüksək olar.

BCG matrisində şirkətin bazar mövqeyini qiymətləndirmək üçün nisbi bazar payından istifadə bazar payı ilə müqayisədə daha məqbuldur, çünki aparıcı rəqib yalnız 5% tutursa, şirkət üçün bazarın 10%-i daha güclü bazar mövqeyini xarakterizə edir və, əksinə, eyni 10% bazar payı, əgər aparıcı rəqib, məsələn, bazarın 30% -ni tutursa, aşağı rəqabət qabiliyyətini göstərir.

Yaranan matris sahəsi üfüqi və şaquli xətlərlə dörd kvadrata bölünür. Matrisin üfüqi xətti bazarların arifmetik orta artım tempi səviyyəsində (və ya ölkənin ÜDM-in artım tempi səviyyəsində) ola bilər. Şaquli xətt ODR göstəricisindən keçə bilər =1. Hesab olunur ki, ODR-nin bu dəyərində təcrübə əyrisi effektinin faydaları görünməyə başlayır.

Şəkil 7.1. Matris "Bazar artımı" - nisbi bazar payı.

Hər bir biznes vahidi üçün gələcək artım templəri təxmin edilir, nisbi bazar payı hesablanır və bununla da əldə edilən məlumatlar onun matrisdəki vəziyyətini müəyyən edir. Hər bir biznes bölməsi ölçüsü müəssisənin ümumi dövriyyəsində satış həcminin payına uyğun gələn bir dairə şəklində təsvir edilmişdir. Müəssisənin ümumi gəlirində təsərrüfat vahidi gəlirlərinin payının göstəricilərindən də istifadə edə bilərsiniz. Qara dairələr aparıcı rəqiblərin göstərilən məhsulları ola bilər.
Hər bir biznes vahidi növü üçün müvafiq marketinq strategiyası tərtib edilir.

Cədvəl 7.1. BCG matrisinə uyğun marketinq strategiyaları.

ULDUZLAR	SUAL İŞARƏLƏRİ
Xüsusiyyətlər - bazar liderləri; - sürətli bazar artımı; - əhəmiyyətli mənfəət; - böyük investisiyalar tələb edir. Strategiyalar -əldə edilmiş bazar payının qorunması; - gəlirlərin inkişafa yenidən investisiya edilməsi; - mal və xidmətlərin çeşidinin genişləndirilməsi.	Xüsusiyyətlər - sürətli böyümə; - əhəmiyyətsiz mənfəət; - maliyyə resurslarına əhəmiyyətli ehtiyaclar. Strategiyalar - intensiv marketinq vasitəsilə bazar payının genişləndirilməsi; - istehlak keyfiyyətlərini yaxşılaşdırmaqla malların rəqabət qabiliyyətinin artırılması.
SÜDÜR İNƏKLƏR
Xüsusiyyətlər -əhəmiyyətli mənfəət - onlar tələb etdiyindən əhəmiyyətli dərəcədə daha çox maliyyə resursları alırlar; - aşağı bazar artım templəri. Strategiyalar - bazar üstünlüklərini qorumaq; - yeni texnologiyalara və inkişafa sərmayə qoymaq; - qiymət lideri siyasətini saxlamaq; - şirkətin digər mallarını saxlamaq üçün mövcud vəsaitdən istifadə.	Xüsusiyyətlər - bazar inkişaf etmir, yeni biznesin inkişafı üçün perspektivlərin olmaması; - mənfəətin olmaması; - aşağı rəqabət qabiliyyəti. Strategiyalar - biznes fəaliyyətinin məhdudlaşdırılması, bazardan çıxış; - buraxılmış vəsaitlərin digər şirkətin məhsullarını dəstəkləmək üçün istifadəsi.

"Çətin uşaqlar" - Bunlar yüksək inkişaf edən sənaye sahələrində istehsal olunan yeni məhsullardır. Məhsullar və ya biznes bölmələri çox perspektivli ola bilər, lakin onlar mərkəzdən əhəmiyyətli maliyyə dəstəyi tələb edir. Əsas strateji sual bu məhsulların maliyyələşdirilməsini nə vaxt dayandırmaq və onları korporativ portfeldən çıxarmaqdır. Bunu çox erkən etsəniz, gələcək "ulduzu" itirmək riski var və çox gec olarsa, digər layihələrə yatırıla biləcək vəsaitlər artıq özünü təmin edə bilən bir sənayeni dəstəkləyəcəkdir.

"Ulduzlar" - Bunlar adətən məhsul dövrünün ən yüksək pilləsində olan bazar liderləridir. Onlar özləri dinamik inkişaf edən bazarın yüksək payını saxlamaq üçün kifayət qədər vəsait gətirirlər. Bu məhsulun mövqeyinin strateji cəlbediciliyinə baxmayaraq, onun xalis gəliri kifayət qədər aşağıdır, çünki yüksək artım tempini təmin etmək üçün əhəmiyyətli investisiyalar tələb olunur. Ulduzlar uzun müddət ərzində pul inəklərinə çevrilməyə meyllidirlər və bu, bazarın böyüməsi yavaşladığı təqdirdə baş verir.

"Nağd inəklər" - Bunlar aşağı inkişaf edən bazarda lider mövqeyə malik olan biznes bölmələri və ya məhsullardır. Onların cəlbediciliyi böyük investisiyalar tələb etməmələri və əhəmiyyətli pul vəsaitlərinin hərəkətini təmin etmələri ilə izah olunur. Bu cür biznes bölmələri nəinki özlərini ödəyir, həm də müəssisənin gələcək vəziyyətinin asılı olduğu yeni layihələrə sərmayə qoyur.

"İtlər" - bazarın kiçik bir hissəsini tutan və cəlbedici olmayan sənaye sahələrində yerləşdiyinə görə böyümə imkanları olmayan biznes bölmələri və ya məhsullar. Belə biznes vahidlərində xalis pul vəsaitlərinin hərəkəti sıfır və ya mənfidir. Əgər onları saxlamaq üçün xüsusi səbəb yoxdursa, o zaman bu biznes bölmələri xaric edilməlidir.

Balanslaşdırılmış müəssisə portfeli üçün ən yaxşı seçim belə görünür: 2-3 məhsul - "pul inəkləri", 1-2 - "ulduzlar", bir neçə "çətin uşaq".

Beləliklə, inkişaf perspektivlərinin və rəqabət mövqeyinin göstəriciləri kimi fəaliyyətin həcmində artım və nisbi bazar payı seçilərsə, BCG matrisi marketinq strategiyasının təhlili və seçilməsi və strateji resursların bölüşdürülməsi aləti kimi səmərəli istifadə oluna bilər. İnkişaf perspektivləri və rəqabət şərtləri daha mürəkkəbdirsə və çox sayda dəyişən ilə xarakterizə olunursa, iki ölçülü matris artıq aktual deyildir.

BCG matrisinin aşağıdakı çatışmazlıqları var:
əksər müəssisələrin orta artım tempinə malik bazarlarda fəaliyyət göstərdiyini və nə kiçik, nə də böyük olmayan nisbi bazar payına malik olmasını nəzərə almır;
Bəzi müəssisələr və ya biznes bölmələri matrisdə təklif olunan qrupların heç birinə təsnif edilə bilməz, buna görə də bütün təşkilatlar onun konsepsiyasından istifadə edə bilməz;
matris öz mənasını itirir və artım templəri olmadıqda və ya azaldıqda istifadə edilə bilməz.

McKinsey Matrix

BCG matrisasının bəzi çatışmazlıqlarının qarşısını almağa imkan verən alternativ bir yanaşma McKinsey konsaltinq şirkəti tərəfindən dünyanın ən böyük və çoxşaxəli şirkətlərindən biri olan General Electric üçün təklif edilmişdir. General Electric-in kifayət qədər müxtəlif portfelini təhlil etmək cəhdi iki parametrə - sənayenin uzunmüddətli cəlbediciliyinə və müəssisənin güclü tərəflərinə (rəqabət qabiliyyətinə) əsaslanan doqquz hüceyrəli matrisin qurulması ideyasına səbəb oldu.

1. Birinci mərhələdə bazarın cəlbediciliyinin və müəssisənin rəqabət qabiliyyətinin qiymətləndiriləcəyi göstəricilərin siyahısını müəyyən etmək lazımdır.
Sənayenin uzunmüddətli cəlbediciliyini müəyyən etmək üçün meyarlara bazarın ölçüsü və böyümə sürəti, texnoloji tələblər, rəqabətin intensivliyi, sənayeyə giriş və çıxmaq üçün maneələr, mövsümi və tsiklik amillər, kapital tələbləri, bazarda yaranan təhlükələr və imkanlar daxildir. sənaye, sosial, ekoloji amillər və onların tənzimlənmə dərəcəsi.
Rəqabət qabiliyyətinin qiymətləndirilməsində nəzərə alınan amillərə bazar payı, vahid maya dəyərinin nisbi tərkibi, məhsulun keyfiyyətinə görə rəqib firmalarla rəqabət aparmaq bacarığı, müştərilər və bazarlar haqqında biliklər, texnoloji bilik səviyyəsi, idarəetmə bacarığı və rəqiblərə nisbətən gəlirlilik daxildir.
2. Yekun qiymətləndirməyə təsir dərəcəsindən asılı olaraq hər bir göstərici üçün nisbi əhəmiyyət əmsalı müəyyən etmək lazımdır. Bu əmsalların seçilməsinin rahatlığı üçün hər bir göstərici qrupu üçün onların cəminin 1 olması tövsiyə olunur.
3. Bazarın cəlbediciliyinin və müəssisənin rəqabət qabiliyyətinin hər bir göstəricisi üçün reytinq şkalası müəyyən edilir. Hesablama üçün ən əlverişli bal diapazonları 1-dən 5-ə qədər və ya 1-dən 10-a qədərdir. Bu halda müəyyən edilir ki, müəyyən bir meyarın təzahürü üçün ən aşağı bal 1-ə, ən yüksək isə müvafiq olaraq 5 və ya 10 bala bərabər olacaqdır.
4. Bazarın cəlbediciliyinin ekspert qiymətləndirilməsinin aparılması üçün strateji təhlil mərhələlərində toplanmış ərazinin və ya bazarın cəlbediciliyini xarakterizə edən məlumatlardan istifadə edilir. 1-ə bərabər olan əhəmiyyət əmsallarının ümumi cəmindən və 1-dən 10-a qədər olan reytinq diapazonundan istifadə bazarın cəlbediciliyinin maksimum qiymətləndirilməsinin 10 bal ola biləcəyini göstərir.

Cədvəl 7.3. Bazar cəlbediciliyinin ümumi qiymətləndirilməsinin hesablanması

Göstəricilər	Çəki amili	Göstəricilərin qiymətləndirilməsi	yekun qiymət
1. Bazar tutumu
2. Bazar artım tempi
3. Əməliyyatların rentabelliyi
4. Rəqabət səviyyəsi
5. Tələbin sabitliyi
6. Tələb olunan investisiyanın məbləği
7. Bazar riski
8. Xammal, material, komponentlərin mövcudluğu
9. Tələbin doyma səviyyəsi
10. Dövlət tənzimlənməsi

Fərdi bazar üçün faktiki yekun balı aldıqdan sonra (bizim nümunəmizdə 6,1 xal), yekun balı maksimum mümkün bala bölməklə bazarın ümumi cəlbedicilik səviyyəsini hesablaya bilərsiniz: 6,1/10 = 0,61. Cəlbedicilik səviyyəsindən asılı olaraq, bütün diapazon aşağıdakı xüsusiyyətlərə malik olan üç qiymətləndirmə intervalına bölünür:

Beləliklə, nəzərdən keçirilən nümunənin nəticələrinə əsasən, bazarın müəssisənin strateji yönümlü olması üçün orta cəlbediciliyi olduğu qənaətinə gəlirik.
5. Biznes bölməsinin rəqabət qabiliyyətinin səviyyəsi də analoji şəkildə qiymətləndirilir.
6. Biznes bölməsinin bazar cəlbediciliyi və rəqabət qabiliyyətinin əldə edilmiş səviyyələri əsasında strateji təhlil matrisi qurulur. Üfüqi ox bazarın cəlbediciliyi səviyyələrinin intervallarını, şaquli ox isə biznes bölməsinin müxtəlif rəqabət qabiliyyəti səviyyələrini göstərir.
Alınan göstəricilərdən asılı olaraq, müəssisənin bütün strateji yarımbölmələri matrisin müvafiq kvadrantlarında yerləşdirilir (şək. 7.2).

düyü. 7.2. McKinsey Matrix
7. Matrisin hər kvadrantı üçün müəssisənin ayrı-ayrı təsərrüfat bölmələrinin ixtisasından və iş şəraitindən asılı olaraq ətraflı və dəqiqləşdirilməli olan marketinq strategiyalarının müvafiq ümumi variantları müəyyən edilir.

McKinsey matrisində sənayenin ölçüsü müəyyən diametrli dairə şəklində və mərkəzin müəyyən koordinatları ilə, dairənin bir hissəsi isə bazarda biznes bölməsinin (təşkilatın) payını göstərir.

"Qalib 1" bazarın yüksək dərəcədə cəlbediciliyi və təşkilatın kifayət qədər böyük üstünlükləri ilə xarakterizə olunur. Təşkilat çox güman ki, mübahisəsiz lider və ya liderlərdən biri olacaq. Bunun üçün təhlükə ayrı-ayrı rəqiblərin mövqelərinin mümkün güclənməsi ola bilər.
"Qalib 2" yüksək dərəcədə bazar cəlbediciliyi və təşkilatın nisbi üstünlüyünün orta səviyyəsi ilə xarakterizə olunur. Belə bir təşkilat öz sənayesində liderdir və eyni zamanda liderdən çox da geri qalmır. Belə bir təşkilatın strateji məqsədi ilk növbədə onun güclü və zəif tərəflərini müəyyən etmək və sonra güclü tərəflərinin faydalarını maksimuma çatdırmaq və zəif tərəflərini yaxşılaşdırmaq üçün lazımi sərmayələri yatırmaqdır.

"Qalib 3" mövqeyi bazar cəlbediciliyi orta səviyyədə olan, lakin eyni zamanda belə bir bazarda üstünlükləri açıq və güclü olan təşkilatlara xasdır. Bu cür təşkilatlar üçün, ilk növbədə, ən cəlbedici bazar seqmentlərini müəyyən etmək və onlara investisiya qoymaq, üstünlüklərini inkişaf etdirmək və rəqiblərin təsirinə müqavimət göstərmək lazımdır.

Uduzan 1 orta bazar cəlbediciliyi və bazarda aşağı nisbi üstünlüyü olan mövqedir. Aşağı riskli sahələrdə təkmilləşdirmə imkanları axtarılmalıdır.

“İtirən 2” aşağı bazar cəlbediciliyi və bazarda nisbi üstünlüyün orta səviyyəsi olan mövqedir. Bu mövqenin xüsusi güclü tərəfləri və ya imkanları yoxdur. Bu iş sahəsi cəlbedici deyil. Təşkilat lider deyil, lakin o, ciddi rəqib kimi qəbul edilə bilər və edilməlidir.

“İtirən 3” aşağı bazar cəlbediciliyi və bu iş növündə təşkilatın nisbi üstünlüyü aşağı səviyyədə olan mövqedir. Belə bir vəziyyətdə insan ancaq qazanc əldə etməyə çalışa bilər. Hər hansı bir sərmayədən çəkinməli və ya bu növ biznesdən ümumiyyətlə çıxmalısınız.
Matrisin aşağı solundan yuxarı sağına diaqonal boyunca üç xananın içərisinə düşən iş sahələri sərhəd sahələri adlanır. Bu tip bizneslər ya inkişaf edə bilər (müəyyən şərtlər altında) və ya tənəzzülə uğraya bilər.

Əgər biznes şübhəli tipdədirsə (yuxarı sağ künc), o zaman strateji qərarlar üçün aşağıdakı variantlar təklif olunur:
1) təşkilatın güclü tərəflərə çevriləcəyini vəd edən üstünlüklərini gücləndirmək istiqamətində inkişafı;
2) təşkilat bazarda öz yerini müəyyənləşdirir və ona investisiya qoyur;
3) bu növ biznesin dayandırılması.
Vəziyyəti bazar cəlbediciliyinin aşağı səviyyəsi və təşkilatın özünün nisbi üstünlüklərinin yüksək səviyyəsi ilə müəyyən edilən bir təşkilatın iş növləri adlanır. mənfəət istehsalçıları. Belə bir vəziyyətdə investisiyalar qısa müddətdə effekt əldə etmək baxımından idarə edilməlidir, çünki sənayedə hər an çökmə baş verə bilər. Eyni zamanda, investisiyalar ən cəlbedici bazar seqmentləri ətrafında cəmlənməlidir.

McKinsey matrisinin əsas çatışmazlığı, portfel strukturunun tam olaraq necə yenidən qurulması sualına cavab verməyə imkan verməməsidir. Bu sualın cavabı bu modelin analitik imkanlarından kənardadır.

Biznes portfeli bir şirkət daxilində mövcud olan strateji biznes qrupları və ya fərdi bizneslər toplusudur. Müəyyən mallar istehsal edən və ya müəyyən bir fəaliyyət növü ilə məşğul olan hər bir şirkətin əsas vəzifəsi şirkətin üstünlüyü ilə ən çox birləşdirilən və onun üçün ən cəlbedici sənaye və ya bazarların araşdırılmasına kömək edə biləcək optimal biznes portfelini yaratmaqdır.

Portfel təhlili və onun strateji idarəetmədə rolu

Portfel təhlili- bu ən vacibdir biznesin strateji elementi(SEB). Bu, şirkətin missiyasını müəyyən edən əsas fəaliyyətləri müəyyən etmək üçün firmanın strateji biznes bölmələrinin (SBU) kollektiv şəkildə təhlil edildiyi bir üsuldur.

Portfolio Analizinə Altı Addım

Portfel təhlili mərhələli şəkildə aparılır. Bu prosesdə altı addım var.

İlk addım– biznes portfelinin təhlili üçün təşkilatda səviyyələrin seçilməsi. Bu, zəruri şərtdir, çünki firma yalnız firma mikro səviyyəsində təhlil apara bilməz. Fərdi məhsul səviyyəsindən başlamalı və təşkilatın yuxarı səviyyəsində bitməli olan biznes portfelinin təhlil səviyyələrinin iyerarxiyasını müəyyən etmək lazımdır.

İkinci addım– biznes portfelinin təhlili matrislərində yerləşdirərkən istifadə etmək üçün strateji biznes vahidləri (SBU) adlanan təhlil vahidlərinin təyin edilməsi. Çox vaxt SEB-lər istehsal bölmələrindən fərqlənir. SEB-lər oxşar ehtiyacları ödəyən bir və ya bir neçə məhsulu əhatə edə bilər. Bəzi firmalar SEB-lərə məhsul bazarı seqmentləri kimi baxırlar.

Üçüncü addım– zəruri məlumatların toplanması, habelə portfel təhlilinin aparılacağı dəyişənlərin seçilməsi ilə bağlı aydınlıq əldə etmək üçün biznes portfelinin təhlili matrislərinin parametrlərinin müəyyən edilməsi. Məsələn, sənayenin cəlbediciliyini öyrənərkən belə dəyişənlərə bazarın ölçüsü, inflyasiyadan qorunma dərəcəsi, gəlirlilik, bazarın artım tempi və dünyada bazara nüfuzetmə dərəcəsi daxil ola bilər.

Dördüncü addım– məlumatların toplanması və təhlili bir çox sahələrdə həyata keçirilir, lakin dörd ən vacib sahə prioritet hesab olunur:
- sənayenin müsbət və mənfi cəhətlərinin mövcudluğu, riskin xarakteri və dərəcəsi və s. baxımından sənayenin cəlbediciliyi;
- sənayedə şirkətin rəqabətli mövqeyi, eləcə də rəqabət qabiliyyətinin fərdi əsas xüsusiyyətləri üçün xüsusi şkalalarda qiymətləndirilən şirkətin ümumi rəqabət mövqeyi;
- sənayenin cəlbediciliyinin qiymətləndirilməsi halında olduğu kimi, sənayeyə deyil, şirkətə münasibətdə qiymətləndirilən şirkət üçün imkanlar və təhlükələr;
- şirkətin hər bir konkret sənayedə rəqabət aparmaq potensialı nöqteyi-nəzərindən nəzərə alınan resurslar və kadrların ixtisasları.

Beşinci addım– portfelin cari vəziyyəti haqqında təsəvvür yaratmalı olan biznes portfelinin matrislərinin qurulması və təhlili, bunun əsasında matrislərin gələcək vəziyyətini və müvafiq olaraq gözlənilən biznes portfelini proqnozlaşdırmaq olar. şirkət. Bu zaman matrisin dəyişməsinin dinamikası üçün dörd mümkün ssenari nəzərə alınmalıdır. Birinci ssenari mövcud tendensiyaların ekstrapolyasiyasına əsaslanır, ikincisi ətraf mühitin vəziyyətinin əlverişli olacağına əsaslanır, üçüncü ssenari fəlakət zamanı nələrin baş verəcəyini nəzərdən keçirir və nəhayət, dördüncü ssenari əks etdirir. şirkət üçün ən arzu olunan inkişaf.

Matrislərdə dəyişiklik dinamikasının inkişafı biznes portfelinin yeni vəziyyətə keçməsinin şirkətin öz məqsədlərinə çatmasına gətirib çıxaracağını anlamaq üçün həyata keçirilir. Bunun üçün proqnozlaşdırılan biznes portfelinin ümumi vəziyyətini qiymətləndirmək lazımdır. Xüsusilə, proqnozlaşdırılan portfel vəziyyətinin aşağıdakı xüsusiyyətləri aydınlaşdırılmalıdır:
- portfel cəlbedici sənaye sahələrində kifayət qədər sayda biznesi əhatə edirmi;
- portfelin həddən artıq çox sual və qeyri-müəyyənlik doğurub-qoymaması;
- perspektivli məhsulların yetişdirilməsi və yeni məhsulların maliyyələşdirilməsi üçün kifayət qədər sabit gəlirli məhsullar varmı;
- portfel həm mənfəət, həm də pul baxımından kifayət qədər gəlir təmin edirmi;
- mənfi tendensiyalar zamanı portfelin nə qədər həssas olması;
- Portfeldə rəqabət baxımından zəif olan bizneslər çoxdurmu?

Bu sualların cavabından asılı olaraq siz yeni məhsul portfelinin formalaşdırılmasının zəruriliyi barədə nəticəyə gələ bilərsiniz.

Altıncı addım- İstədiyiniz biznes portfelinin müəyyən edilməsi, şirkətə məqsədlərinə çatmaqda ən yaxşı kömək edə biləcək variantlardan hansına uyğun olaraq həyata keçirilir. Bundan danışarkən, biznes portfelinin təhlili matrislərinin özlüyündə qərar qəbul etmə vasitəsi olmadığını vurğulamaq lazımdır. Onlar yalnız biznes portfelinin vəziyyətini göstərir ki, bu da qərar qəbul edərkən rəhbərlik tərəfindən nəzərə alınmalıdır. Portfel təhlilində aşağıdakı biznes portfel təhlili matrislərindən geniş istifadə olunur:
- Boston Consulting Group-un portfel matrisi (BCG matrisi);
- General Electric-McKinsey matrisi;
- Arthur D. Little konsaltinq şirkətinin matrisi;
- Shell-in “istiqamətli siyasət matrisi”.
Portfel təhlili strateji idarəetmə üçün vacib, lakin yeganə vasitədir. O, nə strateji idarəetmənin tərkib hissəsi kimi strateji planlaşdırmanı, nə də ümumilikdə strateji idarəetməni əvəz etmir. Bu nəticə mühüm metodoloji əhəmiyyətə malikdir, çünki biznesin portfel təhlilinin rolu çox vaxt şişirdilir.

Şirkətin mal və xidmətlərin biznes portfeli anlayışı. Müəssisənin biznes portfeli Pay investisiya fondları

İnvestisiya portfeli nədir

Portfel investisiyalarının üstünlükləri və mənfi cəhətləri

Üstünlüklər

Qüsurlar

Portfel investisiyasının prinsipləri

İnvestisiya portfelinə nə daxildir

İnvestisiya portfelinin yaradılması üçün addım-addım təlimatlar

Addım 1. İnvestisiya məqsədlərinin seçilməsi

Addım 2: Strategiyanızı müəyyənləşdirin

Addım 3. Broker tapmaq

Addım 4. İnvestisiya obyektlərinin seçilməsi

Addım 5. Yaradılmış portfelin təhlili

Addım 6. Portfelin optimallaşdırılması

Addım 7. Qazanc əldə etmək və ondan istifadə etmək

Maliyyə vasitəçiləri

Qarşılıqlı fondlar

Broker banklar

İnvestisiya portfelinin effektivliyinin təhlili

Portfelin optimallaşdırılması

Yeni başlayanların əsas səhvləri

Nəticə

BCG matrisi

McKinsey Matrix

Portfel təhlili və onun strateji idarəetmədə rolu

Portfolio Analizinə Altı Addım

Digər məqalələri tövsiyə edirik

Müəssisənin biznes portfeli Pay investisiya fondları

Tələbənin sosial kartının məqsədi, imkanları və verilməsi üsulları