Komerciniai popieriai. Grynųjų pinigų vertybiniai popieriai. Vertybinių popierių rūšys pagal trukmę

Yra įvairių klasifikacijų vertingų popierių. Tobulėjant mokslui Civilinė teisė Didėjant vertybinių popierių rūšims, didėja ir klasifikavimo kriterijų skaičius. Jei XIX amžiaus vidurio–pabaigos civilinės teisės moksle įvairūs tyrinėtojai nustatė tris–penkias vertybinių popierių klasifikavimo ypatybes (pagal turinį, pagal skolininko tapatybę, pagal kreditoriaus tapatybę 35), tai šiuo metu nustatoma iki dvidešimties ir daugiau požymių. Civilinėje apyvartoje yra žinoma daugybė vertybinių popierių rūšių, todėl būtina juos klasifikuoti36. Vertybiniai popieriai skirstomi pagal jų ekonominę vertę. Šiuo požiūriu išskiriami prekybiniai (piniginiai), nuosavybės (prekės) ir investiciniai vertybiniai popieriai. Tiek, kiek vertybinių popierių rinka remiasi pinigais kaip kapitalu, ji vadinama akcijų rinka ir yra neatsiejama finansų rinkos dalis. Likusią vertybinių popierių rinkos dalį galima pavadinti pinigų ir prekių vertybinių popierių rinka arba kitų vertybinių popierių rinka. Prekybos popieriai yra skirti aptarnauti kredito ir atsiskaitymo santykius ( pinigų apyvarta), t.y. prekyba pinigais. Tai visų pirma vekseliai ir čekiai. Nuosavybės dokumentai tarnauja daiktų (prekių) apyvartai. Tai jau minėti sandėlio kvitai, važtaraščiai ir hipotekos.

Prekių vertybiniai popieriai patvirtina teises į prekes ir paslaugas. Tai, pavyzdžiui, būsto sertifikatai ir tikslinės prekių obligacijos. Tai ir nuosavybės vertybiniai popieriai (važtaraštis, sandėlio kvitas, hipoteka), liudijantys teisę disponuoti ir gauti atitinkamą turtą.

Piniginiai vertybiniai popieriai – tai vertybiniai popieriai, suteikiantys savininkui teisę gauti pinigines sumas (pajamas). Piniginiams vertybiniams popieriams priskiriamos: obligacijos, vekseliai, čekiai, indėlių ir santaupų sertifikatai, pareikštinės mokėtinos banko sąskaitų knygelės ir kiti dokumentai, kurie pagal vertybinių popierių įstatymus priskiriami vertybiniams popieriams.

2.2. Vardiniai, pavedimai ir pareikštiniai vertybiniai popieriai

Tačiau labiausiai paplitęs vertybinių popierių skirstymas į pareikštinius, eilinius ir vardinius. Kuo remiantis atsiranda šis padalijimas?

1991 m. SSRS ir respublikų civilinės teisės pagrindai išskyrė šiuos dokumentus pagal jų perdavimo būdą. 2 str. Pagrindai 31 numatė, kad pareikštinis vertybinis popierius perduodamas kitam asmeniui pristatant, pavedimo vertybinis popierius - padarant perleidimą liudijantį įrašą, o vardinis - reikalavimams perleisti nustatyta tvarka, jeigu įstatymai nenustato kitaip. Toks problemos sprendimas negali būti laikomas sėkmingu. Pagal šį straipsnį užsakymo dokumentų perdavimo būdas neleidžia jų atskirti nuo rekta popierių, kurie taip pat gali būti perduodami naudojant indosamentą pačiame lape. Taigi, pavyzdžiui, rekta vekselio perdavimas gali būti įforminamas įrašu, padarytu pačiame vekselyje, kuris šiuo atveju turėtų būti laikomas pavedimu, išreikštu trumpąja forma 37. Be to, receptas str. 31 ignoruoja faktą, kad pavedimo vertybiniai popieriai, ypač pavedimo vekseliai su tuščiu indosamentu, gali būti pervesti paprastu pristatymu (Centrinės valdybos nutarimu patvirtintų vekselių ir vekselių nuostatų 14 str. 3 p. Komitetas ir SSRS Liaudies komisarų taryba 1937 m. rugpjūčio 7 d. Nr. 104/1341 38), tačiau tai nepaverčia jų pareikštiniais vertybiniais popieriais.

Literatūroje paplitusi nuomonė, kad vertybinių popierių skirstymas į nurodytas rūšis vykdomas pagal įgalioto asmens paskyrimo būdą39. Šiuo požiūriu vardinis popierius surašomas tam tikro asmens vardu, užsakymo lapas surašomas tam tikro asmens įsakymu, o raštelis – lapelio turėtojo vardu. Šis vertybinių popierių skirstymas, priimtas 1 str. Rusijos Federacijos civilinio kodekso 145 str., civilistai pagrįstai atmeta dėl šių priežasčių 40.

Pirma, pareikštiniuose vertybiniuose popieriuose gali būti nurodytas asmuo, turintis teisę iš popieriaus. Taigi, pavyzdžiui, para. 5 valg. 1931 m. vienodų čekių akto 5 straipsnis ir 1931 m. 4 valg. 2001 m. Estijos prievolių teisės akto 982 straipsnyje pareikštiniai čekiai klasifikuojami su alternatyvia pareikštine sąlyga, tai yra, dokumentai, kuriuose nurodomas konkretus asmuo, pridedant sąlygą „arba davėjui“ arba kita lygiavertė sąlyga.

Antra, pareikštiniuose vertybiniuose popieriuose ne visada yra pareikštinė sąlyga, tai yra žodis „pareiškėjui“. Taigi, pavyzdžiui, jeigu taupymo lakšte nenurodytas indėlininko vardas ir pavardė, tai jis laikomas pareikštiniu sertifikatu (Kredito įstaigų taupymo ir indėlių sertifikatų nuostatų, patvirtintų Centrinio banko 2007 m. 1992 m. vasario 10 d. Nr. 14-3-20 41).

Trečia, pavedimo sąlyga, nurodanti galimybę pirmojo vertybinio popieriaus įgijėjo pavedimu nustatyti teisės subjektą pagal vertybinį popierių, nėra privaloma pavedimo užstato dalis.

Atrodo, kad nagrinėjamas skirstymas turėtų būti grindžiamas popieriaus turėtojo, kaip dokumento patvirtintos teisės subjekto, įteisinimo būdu42. Pagal šį klasifikavimo pagrindą vertybiniai popieriai skirstomi ne į tris, o į keturias rūšis. Šį skirstymą vykdo daugelis vietinių komercininkų ir šiuo metu jis vyrauja Rusijos civilinėje teisėje 43 .

Įteisinimas vykdomas vertybinių popierių turėtojo, įpareigoto subjekto ir trečiųjų asmenų interesais44. Dokumento turėtojas yra suinteresuotas jo teisėtumu, nes tai leidžia jam įgyvendinti vertybinio popieriaus patvirtintą teisę. Skolininkas yra suinteresuotas įvykdymu tinkamai įteisintam davėjui, nes tokiu atveju jis atleidžiamas nuo prievolės, net jei davėjas nebuvo dokumento įgaliotas asmuo.

Priklausomai nuo vertybinių popierių turėtojo įteisinimo būdo, visi pagal Rusijos įstatymus žinomi vertybiniai popieriai skirstomi į šias rūšis.

Pareikštiniai vertybiniai popieriai įteisina jų turėtoją kaip teisės subjektą, patvirtintą popieriumi vien popierinio pateikimo faktu. Pateiktiniai vertybiniai popieriai apima paprastus sandėlio kvitus (Rusijos Federacijos civilinio kodekso 917 straipsnio 1 punktas), taupymo knygeles pareikštiniam (Rusijos Federacijos civilinio kodekso 843 straipsnio 1 punkto 1 dalis), pareikštinius čekius (878 straipsnis). Rusijos Federacijos civilinio kodekso), pareikštiniai važtaraščiai (Rusijos Federacijos darbo kodekso 146 straipsnis), pareikštinės obligacijos (Federalinio įstatymo „Dėl vertybinių popierių rinkos“ 16 straipsnio 1 dalis), pareikštiniai indėliai ir taupomieji sertifikatai (Rusijos Federacijos civilinio kodekso 844 straipsnio 2 punktas) ir kt.

Užsakyti vertybinius popierius, kurių pavyzdys gali būti pavedimo vekseliai (Vekselių ir paprastųjų vekselių taisyklių 11 straipsnio 1 dalis, 16 straipsnio 1 dalis), užsakyti čekius (CK 880 straipsnio 3 punkto 1 dalis). Rusijos Federacijos) ir užsakyti važtaraščius (Rusijos Federacijos darbo kodekso 146 straipsnis), įteisina jo turėtoją, jei jis pačiame dokumente nurodytas kaip pirmasis jo pirkėjas 45 arba jei ištisinė eilė indosamentų (indosamentų). ) baigiasi juo. Patvirtinimas gali būti asmeninis arba firminis blankas. Pirmojoje, skirtingai nei tuščioje formoje, yra patvirtintojo vardas.

Indosamentų serijos tęstinumas atsiranda, kai pirmąjį įrašą padaro pirmasis popieriaus pirkėjas, o kiekvieną paskesnį įrašą padaro asmuo, gavęs popierių pagal ankstesnį indosamentą. Įteisinto asmens padarytas tuščias užrašas nenutraukia patvirtinimų grandinės.

Užpildytas pavedimo vertybinis popierius gali būti perleistas taip pat, kaip ir pareikštinis vertybinis popierius, ty pateikiant dokumentą pirkėjui (Vekselių ir paprastųjų vekselių taisyklių 14 str. 3 punktas). Tačiau tai nepaverčia jo pareikštiniu popieriumi 46, nes tokio vekselio turėtojas yra įteisintas ne pareikštiniams vertybiniams popieriams, o eilės vertybiniams popieriams būdingu būdu (Veskselių ir paprastųjų vekselių nuostatų 16 straipsnio 1 dalis). pastabos) 47.

Vardiniai vertybiniai popieriai, kurie pagal galiojančius teisės aktus yra vardinės akcijos ir vardinės obligacijos (Rusijos Federacijos civilinio kodekso 143 straipsnis), įteisina jų turėtoją, kai jo vardas yra nurodytas popieriuje, taip pat vertybinių popierių knygoje (registre). įpareigotas asmuo.

Įprasti vardiniai vertybiniai popieriai (rekta-popieriai), tokie kaip, pavyzdžiui, vardiniai važtaraščiai (Rusijos Federacijos darbo ir prekybos kodekso 146 straipsnis), rekta vekseliai (Įstatymo dėl vekselių 11 straipsnio 2 dalis). ir vekseliai) ir registruoti čekiai (Rusijos Federacijos civilinio kodekso 880 str. 2 punktas), įteisina jo turėtoją, jei jis nurodytas kaip įgaliotas pačiame popieriuje arba yra asmuo, kurį popierius pasiekė bendroje civilinėje byloje. būdas.

Skirtingai nuo pareikštinių, pavedimų ir vardinių vertybinių popierių, recta vertybiniai popieriai neturi viešo galiojimo ir nėra skirti apyvartai, todėl kai kurie autoriai jų nepriskiria prie vertybinių popierių. Pavyzdžiui, E.A. Sukhanovas teigia, kad registruoti vekseliai ir registruoti čekiai pagal Rusijos Federacijos civilinį kodeksą nelaikomi vertybiniais popieriais 48. Tačiau autoriaus nurodyti vertybiniai popieriai visiškai patenka į teisinį vertybinių popierių apibrėžimą (Rusijos Federacijos civilinio kodekso 142 straipsnio 1 dalies 1 punktas), todėl yra įtraukti į vertybinių popierių sąrašą, esantį 2005 m. 143 Rusijos Federacijos civilinis kodeksas.

Reikėtų nepamiršti, kad terminą „registruotas“ Rusijos įstatymų leidėjas vartoja tiek vardiniams, tiek įprastiems vardiniams vertybiniams popieriams 49 .

E.A. Sukhanovas mano, kad recta popieriai yra tik tie registruoti popieriai, kurių negalima perduoti kitiems asmenims50. Tiesą sakant, recta popieriai, kaip bendra taisyklė, turi tranzityvumo savybę. Pavyzdžiui, vardiniai vekseliai ir vardiniai indėlių (taupymo) lakštai gali būti perleidžiami pavedimu (Vekselių ir paprastųjų vekselių nuostatų 11 str. 2 d., Taisyklių „Dėl taupymo ir indėlių sertifikatų“ 1 d., 16 p. kredito įstaigų“).

Pagal 1 str. 1996 m. balandžio 22 d. Federalinio įstatymo Nr. 39-FZ „Dėl vertybinių popierių rinkos“ 8 str., vertybinių popierių emitentas privalo perduoti savo vertybinių popierių savininkų registro tvarkymą specializuotam registratoriui, jei jos išleistų vertybinių popierių (įskaitant akcininkus - visų kategorijų ir rūšių akcijų savininkus, obligacijų turėtojus) viršija 500. Tuo pačiu akcinė bendrovė, vadovaudamasi ABĮ 3 str. 1995 m. gruodžio 26 d. Federalinio įstatymo Nr. 208-FZ „Dėl akcinių bendrovių“ 44 str., privalo vertybinių popierių savininkų registro tvarkymą perduoti specializuotam registratoriui, jei jo akcininkų skaičius viršija penkiasdešimt 51 .

Rusijos Federacijos teisės aktai dėl vertybinių popierių, įskaitant Rusijos Federalinės finansų rinkų tarnybos nuostatas, iki šiol nenustatė jokių reikalavimų emitento – vertybinių popierių savininkų registro turėtojo – darbuotojams, kurių darbo pareigos apima vertybinių popierių savininkų registro tvarkymas 52 . Nebuvo aiškiai apibrėžtos taisyklės, apibrėžiančios emitento, kuris savarankiškai tvarko vertybinių popierių savininkų registrą, pareigūnus, atsakingus už jo priežiūrą ir saugojimą53. Tokia padėtis, kaip rodo Rusijos federalinės finansų rinkų tarnybos ir Rusijos federalinės finansų rinkų tarnybos praktika, dažnai lemia daugybę atvejų, kai emitentai, kurie savarankiškai tvarko vertybinių popierių savininkų registrą, pažeidžia vertybinių popierių savininkų registro tvarkymo tvarką ir taisykles. registrą, o tai reiškia šių emitentų akcininkų teisių pažeidimą ir įmonių konfliktų atsiradimą.

Situacija iš esmės pasikeitė įsigaliojus 2007 m. gruodžio 27 d. Rusijos federalinės finansų rinkų tarnybos įsakymui Nr. 07-113/pz-n „Dėl Vardinių vertybinių popierių savininkų registro tvarkymo tvarkos reikalavimų iki 2007 m. vardinių vertybinių popierių emitentai“ 54 (toliau – Rusijos Federalinės finansų rinkų tarnybos įsakymas Nr. 07-113/pz-n). Šiuo norminiu aktu siekiama apsaugoti akcininkų teises ir tobulinti apskaitos sistemą vertybinių popierių rinkoje. Rusijos Federalinės finansų rinkų tarnybos įsakymas Nr. 07-113/pz-n nustato reikalavimus, kurių privalo laikytis vertybinių popierių emitentai, savarankiškai tvarkantys vertybinių popierių savininkų registrus.

Norint įteisinti registruotą čekį, įgytą skaidant juridinį asmenį, būtina pateikti atskyrimo balansą. Naudodami šiuos faktus kalbame apie netipinius įteisinimo būdus 55, į kuriuos neatsižvelgiama klasifikuojant vertybinius popierius.

yra vertybinis popierius kaip fiktyvi prekė. Tai prekių pakaitalas, laikinai perleidžiamo daikto nuosavybės teisės liudijimas, kuris gali cirkuliuoti rinkoje vietoj paties šio daikto.

Prekės vertybinis popierius yra paprastų prekių paskolos santykių, kaip vertybinių popierių, egzistavimo forma. Teisinės jos rūšys yra sandėlio kvitai ir važtaraščiai.

Laikinas daikto, kaip paprastos prekės, perėmimas, fiksuojamas išleidžiant vertybinį popierių jo savininkui, yra ypatingo vertybinio santykio tarp emitento ir investuotojo užmezgimas. Pagal šiuos santykius prekinio vertybinio popieriaus emitentas gauna prekę tik kaip daiktą, t. y. daro įtaką tik prekės vartojamajai vertei, o prekės vertybinio popieriaus savininkas savo žinioje gauna prekės vertę. prekė, bet tik, žinoma, ne tiesiogiai, nes vertė negali būti atskirta nuo daikto, bet vertybinio popieriaus pavidalu, tai yra kaip fiktyvi vertybė.

Prekinė vertybinio popieriaus forma leidžia atskirti prekės vartojamąją vertę nuo jos vertės, dėl ko vertybinio popieriaus pavidalu prekės vertė pradeda cirkuliuoti atskirai tarp rinkos dalyvių, fiziškai nejudinant prekės. patį produktą tarp jų, t.y., neplatindamas jo naudojimo vertės.

Pinigų saugumas - tai vertybinis popierius, kaip pinigų pakaitalas, tam tikros laikinai perimtų pinigų dalies nuosavybės įrodymas, galintis atlikti pinigų mokėjimo funkciją Piniginis vertybinis popierius yra paprastos piniginės paskolos santykių forma. Teisinės jos rūšys yra čekiai ir vekseliai. Piniginio vertybinio popieriaus esmė yra tam tikros funkcijos padalijimas pinigų suma tarp vertybinio popieriaus emitento ir jo savininko. Tai daroma taip, kad emitentas turi pinigų tik kaip piniginės paskolos šaltinį, o vertybinio popieriaus savininkas – tik kaip pirkimo ir atsiskaitymo (atsiskaitymų) priemonę. Kitaip tariant, piniginio užstato pavidalu pinigų mokėjimo ir atsiskaitymo funkcija yra gana izoliuota nuo jų naudojimo kaip paskolos. Piniginis vertybinis popierius yra kredito pinigų rūšis. Piniginis vertybinis popierius yra pinigų mokėjimo ir atsiskaitymo funkcijos rinkos egzistavimo forma, palyginti izoliuota nuo kitų pinigų funkcijų.

Skirtumai tarp grynųjų pinigų vertybinių popierių ir prekių vertybinių popierių:

• Pinigų grąžinimas, kurį emitentas atšaukia piniginį vertybinį popierių, išoriškai nesiskiria nuo jo pirkimo ir pardavimo. Kai apyvartinis vertybinis popierius išperkamas, pati prekė yra grąžinama (mainais už vertybinį popierių), todėl anuliavimas nėra vertybinio popieriaus pirkimo ir pardavimo forma;
• piniginio vertybinio popieriaus pardavimas antrinėje rinkoje (t. y. iki jo išpirkimo datos) visada atliekamas už kainą, mažesnę nei už jį grąžinta pinigų suma, nes paskolintų pinigų suma visada yra mažesnė už grąžintos skolos sumą. . Antrinės rinkos vertybinio popieriaus pardavimas antrinėje rinkoje vykdomas pagal jo atstovaujamo produkto esamą rinkos kainą.

Tai reiškia teisę turėti nuosavybės teisę į akcinę bendrovę (akciją), įsipareigojimą kreditoriams (obligacija) arba teisę gauti turtą (opcionas).

klasifikacija

Piniginius vertybinius popierius galima suskirstyti į dvi kategorijas - akcijas ir obligacijas.

• Akcija – tai akcininko nuosavybės teisės į įmonę, įmonę ar patiką. Akcijos gali būti paprastos arba pageidaujamos. Paprastai nesuteikia teisės į reguliarias pajamas (nebent įmonė moka dividendus), tačiau pardavimo metu galite gauti naudos iš kapitalo prieaugio. Akcijos suteikia savininkui galimybę valdyti įmonę (proporcingą jo daliai) balsuojant. Emitentuojančiai įmonei bankroto atveju akcininkai tarpusavyje pasiskirstys tik tą kapitalą, kuris liks sumokėjus visus įsipareigojimus.
• Obligacija arba vekselis yra tam tikros pinigų sumos, kuri buvo pasiskolinta ir kurią reikia grąžinti, atvaizdas. Obligacija nurodo paskolos sumą, palūkanų norma ir terminas. Skoliniai įsipareigojimai skirstomi į vyriausybės obligacijas, įmonių obligacijas, indėlių sertifikatus ir padengtas obligacijas. Jie suteikia savininkui teisę gauti reguliarius mokėjimus palūkanų forma ir grąžinti paskolos sumą, nepaisant finansinius rodiklius emitento darbas. Obligacijos išleidžiamos nustatytam laikotarpiui, kuriam pasibaigus jas galima pateikti emitentui išpirkti.

Atskirai yra hibridiniai vertybiniai popieriai, kurie turi ir akcijų, ir obligacijų savybių. Jie apima:

• akcijų varantai – pačios bendrovės išleistas opcionas, suteikiantis akcininkui teisę per nustatytą laikotarpį įsigyti akcijų už nustatytą kainą;
• konvertuojamos obligacijos – obligacijos, kurios gali būti konvertuojamos į emitentos bendrovės akcijas;
• privilegijuotosios akcijos – tai akcijos, už kurias bendrovė pirmenybę teikia palūkanų, dividendų ar kitų pajamų mokėjimams.

Privilegijuotosios akcijos, nors formaliai yra akcijos, vis tiek turi skolinio įsipareigojimo požymių, nes numato fiksuoto dydžio dividendų mokėjimą, todėl iš tikrųjų yra vertybiniai popieriai su fiksuotomis pajamomis.

Pinigų rinka

Viešųjų pinigų vertybiniais popieriais prekiaujama . Šis mechanizmas užtikrina patikimas kotiruotes, likvidumą ir reguliuojamą rinką. Neseniai neoficialiai elektroninės sistemos prekyba, todėl vertybinius popierius galima įsigyti ne biržos (OTC) platformose arba tiesiogiai iš kitų investuotojų.

Vertybinių popierių savininkai gali juos parduoti antrinėje rinkoje kitiems investuotojams. Privataus platinimo būdu įsigyti vertybiniai popieriai nėra viešosios apyvartos objektas ir gali būti perleidžiami tik ribotai investuotojų grupei.

Apyvartiniai vertybiniai popieriai yra labai likvidūs finansinės priemonės ir gali būti greitai konvertuojami į grynuosius pinigus už priimtiną kainą. Prekių vertybinių popierių likvidumas daro prielaidą, kad jų išpirkimo terminas yra trumpesnis nei vieneri metai ir kad palūkanų normos, kuriomis juos galima pirkti ar parduoti, turi mažai įtakos kainoms. Apyvartinių vertybinių popierių pavyzdžiai yra komerciniai popieriai, bankų akceptai, iždo vekseliai ir kitos pinigų rinkos priemonės.

PRAMOGOS „Apyvartiniai vertybiniai popieriai“

Apyvartiniai vertybiniai popieriai apibrėžiami kaip bet kokios neapribotos finansinės priemonės, kurias galima pirkti arba parduoti viešai birža arba obligacijų mainai. Todėl antrinę rinką turintys vertybiniai popieriai priskiriami apyvartinių nuosavybės vertybinių popierių arba apyvartinių skolos vertybinių popierių kategorijai. Kiti prekių vertybiniams popieriams keliami reikalavimai apima stiprią antrinę rinką, kuri gali palengvinti greitus pirkimo ir pardavimo sandorius, ir antrinės rinkos buvimą, kuri investuotojams pateikia tikslias kainų kotiruotės. Pajamos iš šių vertybinių popierių yra mažos, nes komerciniai vertybiniai popieriai yra labai likvidūs ir laikomi saugia investicija.

Apyvartiniai vertybiniai popieriai

Apyvartiniai vertybiniai popieriai gali būti paprasti arba privilegijuotųjų akcijų. Jie yra viešai parduodamos bendrovės, priklausančios kitai korporacijai, vertybiniai popieriai ir įtraukti į tos kontroliuojančiosios bendrovės balansą. Jei tikimasi, kad akcijos bus likviduotos arba ja bus prekiaujama per vienerius metus, kontroliuojančioji bendrovė jas įtrauks į trumpalaikį turtą. Ir atvirkščiai, jei įmonė tikisi turėti akcijas ilgiau nei vienerius metus, ji kapitalą įtrauks į ilgalaikį turtą. Visi apyvartiniai išleidžiami vertybiniai popieriai, tiek trumpalaikiai, tiek ilgalaikiai, yra išvardyti žemiau pagal vertę arba rinką.

Tačiau jei įmonė investuoja į kitos bendrovės kapitalą, kad tą įmonę įsigytų ar kontroliuotų, vertybiniai popieriai nelaikomi apyvartiniais vertybiniais popieriais. Vietoj to bendrovė jas įtraukia į savo balansą kaip ilgalaikes investicijas.

Apyvartiniai skolos vertybiniai popieriai

Apyvartiniais skolos vertybiniais popieriais laikomos trumpalaikės obligacijos, išleistos kitai bendrovei priklausančios akcinės bendrovės. Apyvartinius skolos vertybinius popierius įmonė paprastai laiko vietoje grynųjų pinigų, todėl dar svarbiau, kad būtų sukurta antrinė rinka. Visi antrinę rinką turintys skolos vertybiniai popieriai yra laikomi verte įmonės balanse kaip trumpalaikis turtas, kol bus realizuotas pelnas arba nuostolis pardavus skolos priemonę.

Apyvartiniai skolos vertybiniai popieriai laikomi trumpalaikėmis investicijomis ir tikimasi, kad jie bus parduoti per vienerius metus. Jei numatoma, kad skolos vertybinis popierius bus laikomas ilgiau nei vienerius metus, jis turėtų būti klasifikuojamas kaip ilgalaikė investicijaįmonės balanse.

• dvigubas sandėlio kvitas;
• sandėlio kvitas kaip dvigubo sertifikato dalis;
• įkeitimo pažymėjimas (varantas) kaip dvigubo liudijimo dalis;
• paprastas sandėlio kvitas.

Penkioliktoji Rusijos vertybinių popierių rūšis yra ta, kuri gavo pilietybės teises pagal Rusijos Federacijos įstatymą „Dėl hipotekos (nekilnojamojo turto įkeitimo), kuris įsigaliojo 1998 m. liepos 16 d. Paskutinis iš vertybinių popierių, turimų Rusija yra investicijų dalis(pagal Rusijos Federacijos įstatymą „Dėl investiciniai fondai“, 2001).

Vyriausybės obligacija ir tik obligacija– tai tos pačios rūšies apsauga su vieninteliu skirtumu, susidedantis iš to, kad vyriausybės obligacija gali išleisti tik valstybė, o tiesiog obligacija – bet koks juridinis asmuo.

Jei obligacija yra išleista vyriausybės, tada tokia obligacija vadinama vyriausybės obligacija. Jei organai Vietinė valdžia– tada savivaldybė. Obligacijas leidžia ir juridiniai asmenys: bankai – bankų obligacijas, kitos įmonės – įmonių. Fiziniai asmenys obligacijų neišleidžia.

Bankininkystė taupomoji knygaį nešėją iš tikrųjų yra banko sertifikato rūšis(kartu su indėlių ir taupymo sertifikatais).

Privatizavimo patikrinimas baigė savo egzistavimą 1996 m.

Šie aštuoni yra legaliai (teisiškai) leidžiami išleisti ir platinti Rusijoje: ekonominiai tipai vertybiniai popieriai: akcijos, obligacijos, vekseliai, čekiai, banko sertifikatai, važtaraščiai, hipotekos ir investicinės akcijos.

Skatinimas

Skatinimas - pagal Rusijos Federacijos įstatymą „Įjungta“ yra „emisijos vertybinis popierius, užtikrinantis jo savininko (akcininko) teises gauti dalį akcinės bendrovės pelno dividendų forma, dalyvavimą valdant akcinę bendrovę ir dalį turto, likusio po jos likvidavimo“.

Ekonominis apibrėžimas – vertybinis popierius, patvirtinantis vienkartinį įnašą į ūkinės bendrijos įstatinį kapitalą ir iš jo atsirandančias teises jo savininkui.

Bondas

Bondas- pagal Rusijos Federacijos įstatymą „Dėl vertybinių popierių rinkos“ - tai „emisijos lygio vertybinis popierius, užtikrinantis jo turėtojo teisę per jo nurodytą laikotarpį gauti iš obligacijos emitento nominalią vertę ir joje nustatytas šios vertės ar turtinio ekvivalento procentas“;

Ekonominis apibrėžimas – vertybinis popierius, patvirtinantis vieną emitento (valstybės ar kito juridinio asmens) skolinį įsipareigojimą, kad po tam tikro laikotarpio ateityje bus grąžinta jo nominali vertė jo turėtojui tinkamomis sąlygomis.

Vekselis

Vekselis- vertybinis popierius, patvirtinantis rašytinį skolininko piniginį įsipareigojimą grąžinti skolą, kurio formą ir apyvartą reglamentuoja specialūs teisės aktai - vekselio įstatymas;

• vekselis- tai vertybinis popierius, patvirtinantis besąlygišką skolininko įsipareigojimą (pažadą) po tam tikro laiko sumokėti jame nurodytą pinigų sumą vekselio turėtojui;
• vekselis- tai vertybinis popierius, patvirtinantis siūlymą skolininkui po tam tikro laiko jame nurodytam asmeniui sumokėti jame nurodytą pinigų sumą.

Patikrinti

Patikrinti- užstato dokumentą, patvirtinantį čekio davėjo rašytinį nurodymą bankui per jo galiojimo laikotarpį sumokėti čekio gavėjui jame nurodytą pinigų sumą. Čekis yra vekselio rūšis, kurią išduoda tik bankas.

Banko pažyma

Banko pažyma- vertybinis popierius, kuris yra laisvai perleidžiamas piniginio indėlio sertifikatas (indėlis - už juridiniai asmenys, santaupos – už asmenys) banke, kurio įsipareigojimas grąžinti šį indėlį ir palūkanas už jį po nurodyto laikotarpio ateityje.

Važtaraštis

važtaraštis - vertybinis popierius, kuris yra tarptautinėje praktikoje priimtas standartinės formos dokumentas kroviniui gabenti, liudijantis jo pakrovimą, gabenimą ir teisę jį gauti.

Hipoteka

Hipoteka - Tai vardinis vertybinis popierius, patvirtinantis jo savininko teises pagal hipotekos sutartį (nekilnojamojo turto įkeitimą) gauti piniginę prievolę ar joje nurodytą turtą.

Investicijų dalis

Investicijų dalis- vardinis vertybinis popierius, patvirtinantis jo savininko dalį investicinį investicinį fondą sudarančio turto nuosavybėje.

Išvardintos vertybinių popierių rūšys, būdingos labai išsivysčiusioms rinkos ekonomikoms, nėra baigtinės, todėl galima prognozuoti, kad ateityje Rusijos teisės aktų leidžiamų vertybinių popierių rūšių skaičius didės.

Rusijos vertybiniai popieriai gali būti platinami pagal pagrindines išvardytas charakteristikas taip.

Be išvardytų vertybinių popierių tipų, kuriuos galima vadinti pagrindiniais arba pirminiais vertybiniais popieriais, pasaulinėje praktikoje yra vertybinių popierių, kurie yra pagrįsti pirminiais, todėl jų atžvilgiu yra laikomi išvestinėmis finansinėmis priemonėmis. Išvestiniai arba antriniai vertybiniai popieriai apima vertybinius popierius, pagrįstus akcijomis ir obligacijomis: depozitoriumo pakvitavimus, akcijų varantus ir kt.

Antrinis arba išvestinis vertybinis popierius yra vertybinis popierius, suteikiantis jo savininkui ne tiesiogiai kokias nors turtines teises, o teises į bet kokius pagrindinius vertybinius popierius ir per juos nuosavybės teises.

Depozitoriumo kvitas - tai vertybinis popierius, nurodantis nuosavybės teisę į tam tikrą užsienio emitento akcijų skaičių, tačiau išleistas apyvartai investuotojo šalyje; Tai netiesioginio užsienio emitento akcijų pirkimo forma.

Akcijų orderis- tai vertybinis popierius, suteikiantis jo savininkui teisę per jo nurodytą laikotarpį nupirkti iš tam tikro emitento tam tikrą skaičių jo akcijų (obligacijų) už jo nustatytą kainą.

Apsaugos charakteristikos

Formoje yra keletas detalių arba ekonominės savybės, kartu su jų esminiu („kapitaliniu“) turiniu. Nurodyta rinkos ypatumai paprastai turi porinį priešingą pobūdį (pavyzdžiui, popierinės ar nepopierinės vertybinio popieriaus egzistavimo formos), todėl vertybiniai popieriai klasifikuojami priklausomai nuo to, kurį atitinkamos poros požymį jie atitinka. Šių vertybiniams popieriams būdingų savybių derinys sudaro jo ekonominį turinį.

Bet kurios apsaugos charakteristikų rinkinys apima:

• egzistavimo laikotarpis: kada buvo išleistas į apyvartą, kuriam laikui ar neribotam laikui;

• egzistavimo forma: popierinė arba, teisiškai kalbant, dokumentinė forma, arba bepopierinė, nedokumentuota forma;
• pilietybė: šalies ar kitos valstybės, t. y. užsienio, vertybinis popierius;

• savininko registravimo tvarka: turėtojui arba konkrečiam asmeniui (juridiniam, fiziniam asmeniui);
• emisijos forma: emisija, t. y. išleidžiama atskiromis serijomis, kuriose visi vertybiniai popieriai yra visiškai vienodi savo savybėmis, arba neemisiniai (individualūs);
• emitento tipas, t. y. tas, kuris išleidžia vertybinius popierius rinkai: valstybė, korporacijos, asmenys;
• apyvartumo laipsnis: laisvai cirkuliuoja rinkoje arba yra apribojimų;
• rizikos lygis: aukštas, žemas ir kt.;
• sukauptų pajamų prieinamumas: ar kai kurios pajamos išmokamos, ar ne;
• perdavimo tvarka (adreso forma): pristatymas, reikalavimo teisių perleidimas: perleidimas arba indosamentas;
• Registracija: registruota arba neregistruota;
• nominalo tipas: pastovus arba kintamas.

Vertybinių popierių klasifikacija ir rūšys

Atsižvelgiant į įvairias savybes, vertybiniai popieriai skirstomi į:

Vertybinių popierių rūšys pagal trukmę:

• skubus (gyvenimo laikas ribotas);
• amžinas (gyvenimo trukmė neribojama laike);

Vertybiniai popieriai, išleisti visam pagal juos įpareigoto asmens gyvavimo laikui, nėra tiesiogiai susiję su jokiu laikotarpiu, todėl yra neterminuoti vertybiniai popieriai. Tai paprastai apima akcijas. Vertybiniai popieriai, išleisti ribotam laikui, nepaisant to, ar tai nurodyta vertybinio popieriaus išleidimo metu, ar bus nustatyta jo apyvartos metu, sudaro ateities vertybinių popierių grupę.

Būsimų vertybinių popierių galiojimo laikas nustatomas jų išleidimo metu arba šio laikotarpio nustatymo tvarka. Paprastai terminuoti vertybiniai popieriai skirstomi į tris potipius:

• trumpalaikiai, kurių terminas iki 1 metų;
• vidutinės trukmės, terminas nuo 1 metų iki 5 metų;
• ilgalaikiai, kurių išpirkimo terminas nuo 5 iki 30 metų (hipotekos vertybiniai popieriai pagal įstatymą gali būti išleidžiami iki 40 metų termino).

Terminuoti vertybiniai popieriai, kurių apyvartos laikotarpis niekaip nereglamentuotas, t.y. jie egzistuoja iki išpirkimo momento, kurių išleidimo data niekaip nenurodoma išleidžiant vertybinį popierių, o tik jų anuliavimo tvarka ( išpirkimas) yra nustatyti, vadinami atšaukiamomis.

Vertybinių popierių rūšys pagal egzistavimo formą:

• popierinis ar dokumentinis filmas;
• be popierinių arba be dokumentų;

Klasikinė vertybinio popieriaus egzistavimo forma yra popierinė forma, kurioje vertybinis popierius egzistuoja dokumento pavidalu. Vertybinių popierių rinkos plėtra reikalauja daugelio vertybinių popierių rūšių, pirmiausia nuosavybės vertybinių popierių, perėjimo į nedokumentinę egzistavimo formą.

Vertybinių popierių rūšys pagal pilietybę:

• tautinis (rusiškas);
• užsienio;

Vertybinių popierių rūšys pagal nuosavybės formą:

• pareikštiniai vertybiniai popieriai;
• registruoti, kuriuose nurodytas jo savininko vardas ir pavardė ir kurie yra įregistruoti šio vertybinio popieriaus savininkų registre;

Nuosavybė į vertybinį popierių gali būti vardinė arba pareikštinė. Pateiktame vertybiniame popieriuje nėra įrašoma jo savininko pavardė, o jo apyvarta vykdoma paprastu pervedimu iš vieno asmens kitam. Vardiniame vertybiniame popieriuje yra nurodytas jo savininko vardas ir pavardė, be to, jis registruojamas specialiame registre. Paprastai jis perduodamas šalių susitarimu arba pavedimu.

Jeigu vardinis vertybinis popierius perduodamas kitam asmeniui, padarius jame perdavimo pažymą (indosamentą) arba jo savininko pavedimu, tai jis vadinamas pavedimo vertybiniu popieriumi.

Vertybinių popierių rūšys pagal emisijos formą:

• emisija, t. y. išleista dideliais kiekiais, kuriuose visi vertybiniai popieriai yra visiškai identiški;
• neišmetamųjų teršalų, paprastai gaminamas atskirai arba mažomis partijomis be valstybinės registracijos;

Vertybinių popierių emisija gali būti arba nebūtina, privaloma jų registracija valdžios institucijose. Paprastai emisijos lygio vertybiniai popieriai turi būti registruoti valstybei, nes jų emisija turi įtakos jų interesams didelis skaičius rinkos dalyvių. Remiantis Rusijos teisės aktais, išleidžiamos akcijos, obligacijos, banko sertifikatai yra privalomai registruojami (registruoti Centrinis bankas) ir hipotekos. Kitų rūšių Rusijos vertybiniai popieriai, neatsižvelgiant į jų emisijos dydį, valstybei neregistruojami.

Emisijos laipsnio vertybiniai popieriai paprastai išleidžiami didelėmis serijomis, kurios yra privalomos valstybinės registracijos. Paprastai tai yra akcijos ir obligacijos. Neemisiniai vertybiniai popieriai išleidžiami be jokios valstybinės registracijos.

Vertybinių popierių rūšys pagal emitento tipą:

• Vyriausybės vertybiniai popieriai paprastai yra įvairių rūšių vyriausybės išleistos obligacijos;

• nevalstybiniai, arba korporatyviniai, yra vertybiniai popieriai, kuriuos apyvartai išleidžia korporacijos (įmonės, bankai, organizacijos) ir net fiziniai asmenys.

Vyriausybės vertybiniai popieriai- vertybiniai popieriai, išleisti . Tarp vertybinių popierių jie užima ypatingą vietą.

Valstybė nėra kapitalistė ir nenaudoja lėšų, surinktų per vertybinius popierius grynųjų pinigų siekdama gauti pajamų, tik perskirsto jas per savo arba per savo finansų sistema t.y. veikia kaip tarpininkas. Vadinasi, Vyriausybės vertybiniai popieriai yra ne tiesiogiai veikiančio kapitalo, o valstybės neturimo kapitalo atstovas, kuris grįžta į ekonomiką ratu (per valstybės tarnautojų, kariuomenės atlyginimus, prekių pirkimą, pavyzdžiui, karinė įranga ir pan.). Todėl vyriausybės vertybiniai popieriai yra netiesioginis nekilnojamojo kapitalo atstovas.

Vertybinių popierių tipai pagal rizikos lygį:

• žema rizika;
• vidutinė rizika;
• didelė rizika;

Pagal rizikos lygį vertybiniai popieriai sutartinai skirstomi į nerizikingus ir rizikingus. Be rizikos– tai vertybiniai popieriai, kuriems rizikos praktiškai nėra. Pasaulinėje praktikoje tai yra trumpalaikiai (1-3 mėnesių) valstybės skolos įsipareigojimai (iždo vekseliai). Visi kiti vertybiniai popieriai pagal rizikos lygį paprastai skirstomi į žema rizika e (paprastai tai yra vyriausybės dokumentai), vidutinė rizika(paprastai tai yra įmonių obligacijos) ir didelė rizika(dažniausiai tai yra akcijos). Taip pat yra didesnės rizikos rinkos priemonių nei paprastos akcijos ir obligacijos.

Grafiškai pagrindinių pajamas generuojančių vertybinių popierių rūšių vieta rizikos ir pelningumo lygio santykio juose požiūriu dažniausiai vaizduojama taip (2.3 pav.).

Savo ruožtu kiekviena pagrindinių vertybinių popierių rūšis skirstoma į potipius ir kt.

Vertybinių popierių rūšys pagal apyvartumo laipsnį:

• rinkoje arba laisvai cirkuliuojančių;
• neparduotini, kuriuos išleidžia emitentas ir kurie gali būti grąžinti tik jam; negali būti perparduota;

Pagrindinės vertybinių popierių rūšys yra apyvartinės, t. y. jie gali būti laisvai parduodami ir perkami rinkoje. Tačiau daugeliu atvejų vertybinių popierių apyvarta gali būti ribojama, o vertybinis popierius negali būti parduotas niekam kitam, išskyrus jį išleidusiam, o vėliau ir po nurodyto laikotarpio. Tokie vertybiniai popieriai vadinami antrinės rinkos neturinčiais.

Vertybinių popierių rūšys pagal kapitalo pritraukimo formą:

• nuosavybė arba nuosavybė, atspindinti bendrovės įstatinio kapitalo dalį;
• skola, kuri yra skolinimosi kapitalo (pinigų) forma.

Vertybinių popierių tipai pagal nominalią vertę:

• su pastoviu nominalu;
• su kintamu nominalu;

Pagal Rusijos įstatymus kiekvienas vertybinis popierius turi savo nominalą arba nominalią vertę. Tačiau pasaulinėje praktikoje leidžiama išleisti, pavyzdžiui, akcijas be piniginės nominalios vertės arba su nuline nominaliąja verte. Šiuo atveju nurodoma, kokia įstatinio kapitalo dalis yra viena akcija, taigi ir jos nominali vertė, apskaičiuojama padalijus įstatinis kapitalas akcijų skaičiumi, keičiasi kiekvieną kartą keičiantis šio kapitalo dydžiui ir nesikeičia, kaip ir tuo atveju, kai vertybinio popieriaus nominali vertė nustatoma jo išleidimo metu. Jeigu vertybinis popierius išleistas piniginiu nominalu, vadinasi pastovaus nominalo popierius. Jei vertybinis popierius išleidžiamas be piniginės nominalios vertės (nulinės nominalios vertės), tai yra kintamo nominalo popierius.

Vertybinių popierių rūšys pagal kapitalo aptarnavimo formą:

• Investiciniai (kapitalo) vertybiniai popieriai yra objektas, skirtas investuoti pinigus kaip kapitalą, t.y., siekiant gauti pajamų.
• Aptarnaujami neinvesticiniai vertybiniai popieriai atsiskaitymai grynaisiais prekių ar kitose rinkose. Paprastai šį vaidmenį atlieka važtaraščiai, sandėlio kvitai ir vekseliai.

Vertybinių popierių rūšys pagal sukauptų pajamų prieinamumą:

• nepelningas;
• su sukauptomis pajamomis;

Kaupiamųjų pajamų požiūriu vertybiniai popieriai, kaip taisyklė, yra pelningi, tačiau gali būti ir ne pajamomis, kai jų savininkui tai yra paprastas prekių ar pinigų sertifikatas, o ne kapitalas. Pajamos už vertybinį popierių gali būti kaupiamos dividendų (akcijų), palūkanų ( skolos vertybiniai popieriai) arba nuolaida, t. y. vertybinio popieriaus nominalios vertės ir mažesnės pirkimo kainos skirtumas.