Kommertspaberid. Rahalised väärtpaberid. Väärtpaberite liigid kestuse järgi

On erinevaid klassifikatsioone väärtuslikud paberid. Teaduse arenguga tsiviilõigus Väärtpaberiliikide kasvades suureneb ka klassifitseerimiskriteeriumide arv. Kui 19. sajandi keskpaiga-lõpu tsiviilõiguse teaduses tuvastasid erinevad uurijad kolm kuni viis väärtpaberite klassifikatsiooni tunnust (sisu, võlgniku isiku, võlausaldaja isiku järgi 35), siis praegu tuvastatakse kuni kakskümmend või enam tunnust. Tsiviilkäibele on tuttav palju väärtpaberitüüpe, mistõttu on vaja neid klassifitseerida 36 . Väärtpaberid jagunevad nende majandusliku väärtuse alusel. Sellest vaatenurgast eristatakse kauplemis- (raha-), omandiõigust (kaup) ja investeerimisväärtpabereid. Kuivõrd väärtpaberiturg põhineb rahal kui kapitalil, nimetatakse seda aktsiaturuks ja sellisena on see finantsturu lahutamatu osa. Ülejäänud osa väärtpaberiturust võib nimetada raha ja kaubaväärtpaberite turuks või muude väärtpaberite turuks. Kauplemispaberid on mõeldud krediidi- ja arveldussuhete teenindamiseks ( raha käive), st. raha kauplemine. Nende hulka kuuluvad peamiselt vekslid ja tšekid. Omandiõigust tõendavad dokumendid teenindavad asjade (kaupade) käivet. Need on juba mainitud laokviitungid, konossemendid ja hüpoteegid.

Kaubaväärtpaberid tõendavad õigusi kaupadele ja teenustele. Need on näiteks eluasemesertifikaadid ja sihtotstarbelised kaubavõlakirjad. Nende hulka kuuluvad ka omandiõiguse väärtpaberid (konossement, laokviitung, hüpoteek), mis tõendavad vastava vara käsutamise ja saamise õigust.

Rahalised väärtpaberid on väärtpaberid, mis annavad omanikule õiguse saada rahalisi summasid (tulu). Rahaliste väärtpaberite hulka kuuluvad: võlakirjad, vekslid, tšekid, hoiuse- ja säästusertifikaadid, esitajale makstavad pangakontod ja muud väärtpaberiseaduste järgi väärtpaberiteks liigitatud dokumendid.

2.2. Nimelised, order ja esitajaväärtpaberid

Kõige levinum on aga väärtpaberite jaotus esitaja-, orderi- ja nimelisteks. Mille alusel see jagunemine toimub?

NSV Liidu ja 1991. aasta vabariikide tsiviilseadusandluse põhialused eristasid neid dokumente nende edastamise viisi järgi. Artikli 2 punkt 2 Põhialuste artikkel 31 nägi ette, et esitajaväärtpaber antakse üle teisele isikule üleandmisega, orderi väärtpaber - üleandmist tõendava kande tegemisega ja nimeline väärtpaber - nõuete loovutamiseks kehtestatud viisil, kui seadusest ei tulene teisiti. Sellist probleemilahendust ei saa pidada õnnestunuks. Tellimuspaberite ülekandmise meetod selle artikli kohaselt ei võimalda neid eristada rektapaberitest, mida saab üle kanda ka paberil endal oleva kinnituse abil. Nii saab näiteks rektaveksli üleandmise vormistada vekslile endale tehtava kinnitusega, mida antud juhul tuleks käsitleda lühivormis 37 väljendatud ülesandena. Lisaks on ettekirjutus Art. 31 eirab tõsiasja, et orderi väärtpabereid, eelkõige blanketise insessiga varustatud orderi veksleid, saab üle kanda lihtsaadetisena (veksleid ja veksleid käsitlevate määruste artikli 14 punkt 3, kinnitatud keskjuhatuse otsusega Komitee ja NSV Liidu Rahvakomissaride Nõukogu 7. augusti 1937 nr 104/1341 38), mis aga ei muuda neid esitajaväärtpaberiteks.

Kirjanduses on levinud arvamus, et väärtpaberite jagamine nimetatud liikidesse toimub volitatud isiku määramise meetodi järgi39. Sellest seisukohast lähtudes vormistatakse nominaalpaber teatud isiku nimele, tellimisleht vormistatakse kindla isiku korraldusel ja esitajapaber vormistatakse paberi esitaja nimele. See väärtpaberite jaotus, mis on vastu võetud artikli lõike 1 alusel. Vene Föderatsiooni tsiviilseadustiku artikkel 145 on tsiviilisikute poolt õigustatult tagasi lükatud järgmistel põhjustel 40.

Esiteks võivad esitajaväärtpaberid näidata paberilt õigust omavat isikut. Nii näiteks para. 5 spl. 1931. aasta ühtse kontrolli seaduse artikkel 5 ja para. 4 spl. Eesti 2001. aasta võlaõigusseaduse § 982 klassifitseerib esitajatšekid alternatiivse esitajaklausliga, st dokumendid, mis näitavad konkreetset isikut, millele on lisatud lause "või esitajale" või muu samaväärne klausel.

Teiseks ei sisalda esitajaväärtpaberid alati esitajaklauslit ehk sõna “esitajale”. Nii et näiteks kui hoiutunnistusel ei ole märgitud hoiustaja nime, loetakse see esitajasertifikaadiks (krediidiasutuste hoiu- ja hoiusertifikaatide eeskirja punkt 8, kinnitatud keskpanga 10. veebruar 1992 nr 14-3-20 41).

Kolmandaks ei ole korraldusklausel, mis viitab võimalusele väärtpaberi alusel väärtpaberi alusel õigussubjekti määrata väärtpaberi esmasooja korraldusega, korraldustagatise kohustuslikuks osaks.

Tundub, et vaadeldav jaotus peaks põhinema paberi valdaja kui paberiga tõendatud õiguse subjekti legitimeerimise meetodil 42 . Selle liigitusaluse järgi jagatakse väärtpaberid mitte kolmeks, vaid neljaks. Seda jaotust viivad läbi paljud kodumaised kauplejad ja see on praegu Venemaa tsiviilõiguses ülekaalus 43 .

Legitimiseerimine toimub väärtpaberiomaniku, kohustatud isiku ja kolmandate isikute huvides 44 . Dokumendi valdaja on huvitatud tema legitiimsusest, kuna see võimaldab kasutada väärtpaberiga tõendatud õigust. Võlgnik on huvitatud täitmisest nõuetekohaselt seadustatud esitaja ees, kuna sel juhul vabaneb ta oma kohustusest, isegi kui esitaja ei olnud dokumendiga volitatud isik.

Sõltuvalt väärtpaberiomaniku seadustamise meetodist jagunevad kõik Venemaa õigusaktidele teadaolevad väärtpaberid järgmisteks tüüpideks.

Esitajaväärtpaberid legitimeerivad oma omaniku kui paberiga tõendatud õiguse subjekti pelgalt paberi esitamise faktiga. Esitajaväärtpaberite hulka kuuluvad lihtlao kviitungid (Vene Föderatsiooni tsiviilseadustiku artikli 917 punkt 1), hoiuraamatud esitajale (Vene Föderatsiooni tsiviilseadustiku artikli 843 punkti 1 lõige 1), esitajatšekid (artikkel 878). Vene Föderatsiooni tsiviilseadustiku alusel), esitaja konossemendid (Vene Föderatsiooni tööseadustiku artikkel 146), esitajavõlakirjad (Föderaalseaduse "Väärtpaberituru kohta" artikli 16 lõige 1), esitajahoiused ja hoiusertifikaadid (Vene Föderatsiooni tsiviilseadustiku artikli 844 punkt 2) jne.

Väärtpaberite tellimine, mille näiteks võivad olla vekslid (vekslite ja vekslite määruste artikli 11 lõige 1, artikli 16 lõige 1), tellida tšekid (tsiviilseadustiku artikli 880 punkti 3 lõige 1) Vene Föderatsiooni) ja tellida konossemente (Vene Föderatsiooni tööseadustiku artikkel 146), seadustab selle omaniku, kui ta on paberil endal märgitud selle esimese ostjana 45 või kui on pidev seeria kinnitusi (märke). ) lõpeb sellega. Kinnitus võib olla isiklik või kirjaplank. Esimene sisaldab erinevalt tühjast vormist kinnitaja nime.

Kinnituste seeria järjepidevus tekib siis, kui esimese pealdise teeb paberi esimene ostja ja iga järgmise teeb isik, kes sai paberi eelmise kinnituse alusel. Seadustatud isiku tehtud tühi silt ei katkesta kinnituste ahelat.

Tühikviitseeritud orderi väärtpaberit saab üle anda samamoodi nagu esitajaväärtpaberit ehk dokumendi omandajale üleandmisega (vekslite ja vekslite eeskirja p 14 punkt 3). See aga ei muuda seda esitajapaberiks 46, kuna sellise paberi esitaja on seadustatud viisil, mis on omane mitte esitajaväärtpaberitele, vaid orderi väärtpaberitele (vekslite ja võlakirjade eeskirjade artikli 16 lõige 1). märkmed) 47.

Nimelised väärtpaberid, mis kehtivate õigusaktide kohaselt on nimelised aktsiad ja nimelised võlakirjad (Vene Föderatsiooni tsiviilseadustiku artikkel 143), õigustavad nende omanikku, kui tema nimi on märgitud paberile, samuti aktsiaraamatusse (registrisse). kohustatud isik.

Tavalised nimelised väärtpaberid (rekta-paberid), nagu näiteks nimelised konossemendid (Vene Föderatsiooni töö- ja kaubandusseadustiku artikkel 146), rekta-vekslid (vekslimääruste artikli 11 lõige 2) ja vekslid) ja registreeritud tšekid (Vene Föderatsiooni tsiviilseadustiku artikli 880 punkt 2), seadustavad selle omaniku, kui ta on paberil endal volitatud või on isik, kellele paber üldises tsiviilõiguslikus korras jõudis. viisil.

Erinevalt esitaja-, orderi- ja nimelistest väärtpaberitest ei oma recta väärtpaberid avalikku kehtivust ega ole mõeldud ringluseks, mistõttu osa autoreid ei liigita neid väärtpaberiteks. Näiteks E.A. Sukhanov väidab, et registreeritud veksleid ja registreeritud tšekke ei käsitleta Vene Föderatsiooni tsiviilkoodeksis väärtpaberitena 48. Kuid autori märgitud väärtpaberid kuuluvad täielikult väärtpaberite juriidilise määratluse alla (Vene Föderatsiooni tsiviilseadustiku artikli 142 lõige 1, punkt 1) ja on seetõttu hõlmatud artiklis 1 esitatud väärtpaberite loeteluga. 143 Vene Föderatsiooni tsiviilseadustik.

Tuleb meeles pidada, et Venemaa seadusandja kasutab terminit "registreeritud" nii nimeliste kui ka tavaliste nimeliste väärtpaberite tähistamiseks 49 .

E.A. Suhhanov usub, et recta paberid on ainult need nimelised paberid, mida ei saa teistele isikutele üle anda 50. Tegelikult on recta paberitel üldreeglina transiitsuse omadus. Näiteks nimelisi veksleid ja nimelisi hoiuse- (hoiu-)sertifikaate saab võõrandada loovutamise teel (vekslite ja vekslite eeskirja lõige 2, artikkel 11, määruse „Hoiu- ja hoiussertifikaatide kohta” lõige 1, lõige 16). krediidiasutustest”).

Vastavalt artikli lõikele 1 22. aprilli 1996. aasta föderaalseaduse nr 39-FZ “Väärtpaberituru kohta” artikli 8 kohaselt on väärtpaberite emitent kohustatud oma väärtpaberite omanike registri pidamise üle andma spetsialiseeritud registripidajale, kui väärtpaberite omanike arv on kindlaks määratud. tema emiteeritud väärtpaberid (sealhulgas aktsionärid - igat liiki ja liiki aktsiate omanikud, võlakirjaomanikud) ületab 500. Samal ajal on aktsiaselts vastavalt Art. 26. detsembri 1995. aasta föderaalseaduse nr 208-FZ “Aktsiaseltside kohta” artikkel 44 on kohustatud väärtpaberiomanike registri pidamise üle andma spetsiaalsele registripidajale, kui selle aktsionäride arv ületab viiskümmend 51 .

Vene Föderatsiooni väärtpabereid käsitlevad õigusaktid, sealhulgas Venemaa Föderaalse Finantsturgude Talituse eeskirjad, ei kehtestanud kuni viimase ajani mingeid nõudeid emitendi - väärtpaberiomanike registri pidaja - töötajatele, kelle tööülesannete hulka kuulub ka finantsteenuste osutamise kohustuste täitmine. väärtpaberiomanike registri pidamine 52 . Väärtpaberiomanike registrit iseseisvalt pidava emitendi ametiisikud, kes vastutavad selle pidamise ja hoidmise eest, 53 ei olnud selgelt määratletud. Nagu näitab Venemaa föderaalse finantsturgude talituse ja Venemaa föderaalse finantsturgude talituse praktika, põhjustab selline olukord sageli arvukalt juhtumeid, kus iseseisvalt pidavad emitendid rikuvad väärtpaberiomanike registri pidamise korda ja eeskirju. registrisse, millega kaasneb nende emitentide aktsionäride õiguste rikkumine ja korporatiivsete konfliktide tekkimine.

Olukord muutus oluliselt pärast Venemaa Föderaalse Finantsturgude Talituse 27. detsembri 2007. aasta korralduse nr 07-113/pz-n „Nimetatud väärtpaberite omanike registri pidamise korra nõuete kohta registreeritud väärtpaberite emitendid” 54 (edaspidi Venemaa Föderaalse Finantsturgude Talituse korraldus nr 07-113/pz-n). Käesoleva õigustloova akti eesmärk on kaitsta aktsionäride õigusi ja parandada raamatupidamissüsteemi väärtpaberiturul. Venemaa föderaalse finantsturgude talituse korraldus nr 07-113/pz-n kehtestab nõuded, mida peavad täitma väärtpaberite emitendid, kes peavad iseseisvalt väärtpaberiomanike registreid.

Juriidilise isiku jagunemise tulemusena omandatud nimelise tšeki seadustamiseks on nõutav eraldusbilansi esitamine. Nende faktide kasutamisel räägime ebatüüpilistest legitiimeerimismeetoditest 55, mida väärtpaberite klassifitseerimisel ei võeta arvesse.

on väärtpaber kui fiktiivne kaup. See on kauba aseaine, ajutiselt võõrandatud asja omanditunnistus, mis võib selle asja enda asemel turul ringelda.

Kaubaväärtpaber on lihtsa kaubalaenusuhte olemasolu vorm väärtpaberina. Selle juriidilised tüübid on laokviitungid ja konossemendid.

Asja kui lihtkauba ajutine võõrandamine, mis fikseeritakse selle omanikule väärtpaberi emiteerimisega, on erilise väärtussuhte loomine emitendi ja investori vahel. Selle suhte kohaselt saab kauba väärtpaberi väljaandja kauba enda käsutusse ainult asjana, s.t ta mõjutab ainult kauba kasutusväärtust ja kauba väärtpaberi omanik saab tema käsutusse kauba väärtuse. kaup, aga ainult muidugi mitte otseselt, sest väärtust ei saa asjast lahutada, vaid väärtpaberi kujul ehk fiktiivse väärtusena.

Väärtpaberi kaubavorm võimaldab eraldada toote kasutusväärtuse selle väärtusest, mille tulemusena hakkab väärtpaberi kujul toote väärtus turuosaliste vahel eraldi ringlema, ilma et see liigutaks füüsiliselt. toode ise nende vahel, st ilma selle kasutusväärtust levitamata.

Raha turvalisus - see on väärtpaber kui raha aseaine, omamoodi tõend teatud koguse ajutiselt võõrandatud raha omandiõiguse kohta, mis võib täita raha maksefunktsiooni. Rahaline väärtpaber on lihtsa rahalise laenusuhte olemasolu vorm. Selle juriidilised liigid on tšekid ja vekslid. Rahalise väärtpaberi olemus on teatud funktsioonide jagamine rahasumma väärtpaberi emitendi ja selle omaniku vahel. Seda tehakse nii, et väljaandjal on raha ainult rahalise laenu allikana ning väärtpaberi omanikul ainult ostu- ja maksevahendina (arveldustena). Teisisõnu, rahalise väärtpaberi näol on raha maksmise ja arvelduse funktsioon laenuna kasutamisest suhteliselt eraldatud. Rahaline väärtpaber on krediidiraha liik. Rahaline väärtpaber on raha makse- ja arveldusfunktsiooni turuvorm, mis on raha muudest funktsioonidest suhteliselt eraldatud.

Erinevused sularaha- ja kaubaväärtpaberi vahel:

• Raha tagastamine emitendi poolt rahalise väärtpaberi tühistamisel ei erine väliselt selle ostust ja müügist. Kaubeldava väärtpaberi lunastamisel tagastatakse kaup ise (tasuks väärtpaberi eest), mistõttu ei toimi tühistamine väärtpaberi ostu-müügi vormina;
• rahalise väärtpaberi müük järelturul (st enne selle lunastamiskuupäeva) toimub alati hinnaga, mis on madalam kui sellelt tagasi makstud rahasumma, kuna laenatud rahasumma on alati väiksem kui tagastatud võla summa . Turukõlbliku väärtpaberi müük järelturul toimub vastavalt selle esindatava toote hetke turuhinnale.

See esindab õigust omada osalust aktsiaseltsis (aktsia), kohustust võlausaldajate ees (võlakiri) või õigust saada vara (optsioon).

Klassifikatsioon

Rahalised väärtpaberid võib jagada kahte kategooriasse – aktsiad ja võlakirjad.

• Aktsia on aktsionäri osalus äriühingus, äriühingus või usaldusfondis. Aktsiad võivad olla lihtsad või eelistatud. Tavaliselt ei anna see teile õigust regulaarsele sissetulekule (välja arvatud juhul, kui ettevõte maksab dividende), kuid võib müügi ajal saada kasu kapitali kasvust. Aktsiad annavad omanikule hääletamise teel kontrolli ettevõtte üle (proportsionaalselt tema osaga). Emitendi pankroti korral jagavad aktsionärid omavahel ainult selle kapitali, mis jääb alles pärast kõigi kohustuste tasumist.
• Võlakiri ehk võlakiri kujutab endast kindlaksmääratud rahasummat, mis on laenatud ja mis tuleb tagasi maksta. Võlakiri määrab laenusumma, intress ja tähtaeg. Võlakohustused liigitatakse valitsuse võlakirjadeks, ettevõtete võlakirjadeks, hoiusertifikaatideks ja tagatud võlakirjadeks. Need annavad oma omanikule õiguse saada regulaarseid makseid intressina ja laenusumma tagasi maksta, olenemata finantsnäitajad väljaandja töö. Võlakirjad emiteeritakse tähtajaliselt, mille lõppedes saab need esitada emitendile lunastamiseks.

Eraldi on hübriidväärtpaberid, millel on nii aktsiate kui ka võlakirjade tunnused. Need sisaldavad:

• aktsia optsioonid - optsioon, mille on välja andnud ettevõte ja mis annab aktsionärile õiguse osta aktsiaid kindlaksmääratud hinnaga kindlaksmääratud perioodi jooksul;
• vahetusvõlakirjad - võlakirjad, mida saab konverteerida emiteeriva ettevõtte aktsiateks;
• eelisaktsiad on aktsiad, millelt ettevõte maksab eelisjärjekorras intressi, dividende või muid tulusid.

Eelistatud aktsiatel, ehkki formaalselt aktsiatel, on siiski võlakohustuse tunnused, kuna need näevad ette fikseeritud intressimääraga dividendide maksmise ja on seega tegelikult fikseeritud tuluga väärtpaberid.

Rahaturg

Riigi raha väärtpaberitega kaubeldakse . See mehhanism tagab usaldusväärsed noteeringud, likviidsuse ja reguleeritud turu. Hiljuti mitteametlik elektroonilised süsteemid kauplemine, seega saab väärtpabereid osta börsiväliselt (OTC) platvormidelt või otse teistelt investoritelt.

Väärtpaberite omanikud saavad neid järelturul teistele investoritele müüa. Emissiooni teel ostetud väärtpaberid ei kuulu avalikule kauplemisele ja neid võib võõrandada ainult piiratud investorite ringis.

Kaubeldavad väärtpaberid on väga likviidsed finantsvahendid ja seda saab mõistliku hinnaga kiiresti sularahaks konverteerida. Kaubaväärtpaberite likviidsus eeldab, et nende tähtaeg on lühem kui üks aasta ja nende ostu- või müügikursid mõjutavad hindu vähe. Turustatavate väärtpaberite näideteks on kommertspaberid, pangaaktseptid, riigivõlakirjad ja muud rahaturuinstrumendid.

MEELELAHUTUS “Kaubeldavad väärtpaberid”

Kaubeldavad väärtpaberid on määratletud kui mis tahes piiranguteta finantsinstrumendid, mida saab avalikult osta või müüa Börs või võlakirjavahetus. Seetõttu liigitatakse likviidsed väärtpaberid likviidseteks aktsiaväärtpaberiteks või võlakirjadeks. Teised kaubaväärtpaberitele esitatavad nõuded hõlmavad tugeva järelturu olemasolu, mis võib hõlbustada kiireid ostu-müügitehinguid, ning järelturu olemasolu, mis pakub investoritele täpseid hinnanoteeringuid. Seda tüüpi väärtpaberitelt saadav tulu on väike, kuna kommertsväärtpaberid on väga likviidsed ja neid peetakse turvaliseks investeeringuks.

Kaubeldavad väärtpaberid

Kaubeldavad väärtpaberid võivad olla kas tavalised või eelisaktsiaid. Need on börsil kaubeldava ettevõtte väärtpaberid, mis kuuluvad teisele ettevõttele ja on noteeritud selle valdusettevõtte bilansis. Kui aktsia on eeldatavasti ühe aasta jooksul likvideeritud või kaubeldakse, võtab valdusfirma selle käibevarana. Ja vastupidi, kui ettevõte kavatseb aktsiaid hoida kauem kui üks aasta, loetleb ta kapitali põhivarana. Kõik turustatavad emiteeritavad väärtpaberid, nii jooksvad kui ka pikaajalised, on allpool loetletud väärtuse või turu järgi.

Kui aga äriühing investeerib selle ettevõtte omandamiseks või kontrollimiseks teise ettevõtte omakapitali, ei loeta väärtpabereid turukõlblikeks väärtpaberiteks. Ettevõte loetleb need oma bilansis hoopis pikaajaliste investeeringutena.

Kaubeldavad võlaväärtpaberid

Kaubeldavad võlakirjad on lühiajalised võlakirjad, mille on emiteerinud teisele äriühingule kuuluv aktsiaselts. Turukõlbulikke võlaväärtpabereid hoiab ettevõte tavaliselt sularaha asemel, mistõttu on veelgi olulisem väljakujunenud järelturu olemasolu. Kõiki turustatavaid võlaväärtpabereid hoitakse ettevõtte bilansis käibevarana väärtuses kuni kasumi või kahjumi realiseerumiseni võlainstrumendi müümisel.

Kaubeldavad võlakirjad loetakse lühiajalisteks investeeringuteks ja need müüakse eeldatavasti ühe aasta jooksul. Kui võlaväärtpaberit hoitakse eeldatavasti kauem kui üks aasta, tuleb see klassifitseerida kui pikaajaline investeering ettevõtte bilansis.

• kahekordne lao kviitung;
• lao kviitung topeltsertifikaadi osana;
• panditunnistus (kärand) topelttunnistuse osana;
• lihtne lao kviitung.

Viieteistkümnes Venemaa väärtpaber on selline, mis on saanud kodakondsusõigused vastavalt Vene Föderatsiooni hüpoteegi (kinnisvara pantimise) seadusele, mis jõustus 16. juulil 1998. Viimane väärtpaberitest, mis on saadaval Venemaa on investeeringu osa(vastavalt Vene Föderatsiooni seadusele “On investeerimisfondid", 2001).

Riigivõlakiri ja lihtsalt võlakiri- see on sama tüüpi tagatis ainsa erinevusega, mis seisneb selles, et riigi võlakiri vabastada saab ainult riik, vaid lihtsalt võlakiri – mis tahes juriidiline isik.

Kui võlakirja emiteerib valitsus, nimetatakse sellist võlakirja valitsuse võlakirjaks. Kui elundid kohalik omavalitsus- siis munitsipaal. Võlakirju emiteerivad ka juriidilised isikud: pangad - pankade võlakirju, teised ettevõtted - ettevõtete võlakirju. Eraisikud võlakirju ei emiteeri.

Pangandus säästuraamat kandjale tegelikult on olemas pangasertifikaadi tüüp(koos hoiuse- ja hoiusertifikaatidega).

Erastamise kontroll lõpetas oma eksisteerimise 1996. aastal.

Järgmised kaheksa on Venemaal seaduslikult (seaduslikult) lubatud vabastada ja ringlusse võtta: majanduslikud tüübid väärtpaberid: aktsiad, võlakirjad, vekslid, tšekid, pangasertifikaadid, konossemendid, hüpoteegid ja investeerimisaktsiad.

Edendamine

Kampaania – Vastavalt Vene Föderatsiooni seadusele on "On" "emissiooniväärtpaber, mis tagab selle omaniku (aktsionäri) õigused saada osa aktsiaseltsi kasumist dividendidena, osaleda aktsiaseltsi juhtimises. aktsiaselts ja osa pärast selle likvideerimist allesjäänud varast.

Majanduslik määratlus on väärtpaber, mis tõendab ühekordset sissemakset äripartnerluse põhikapitali koos sellest tulenevate õigustega selle omanikule.

Bond

Bond- vastavalt Vene Föderatsiooni väärtpaberituru seadusele - see on "emissiooniklassi väärtpaber, mis tagab selle omaniku õiguse saada võlakirja emitendilt tema poolt määratud tähtaja jooksul võlakirja nimiväärtus ja selle väärtuse või selles fikseeritud varalise ekvivalendi protsent”;

Majandusdefinitsioon on väärtpaber, mis tõendab emitendi (riigi või muu juriidilise isiku) ühekordset võlakohustust selle nimiväärtuse tagastamiseks pärast teatud perioodi tulevikus selle omanikule sobivatel tingimustel.

Veksel

Veksel- võlgniku kirjalikku rahalist kohustust võlgnevuse tagasimaksmiseks tõendav väärtpaber, mille vorm ja ringlus on reguleeritud eriõigusaktiga - veksliseadus;

• võlakiri- tegemist on tagatisega, mis tõendab võlgniku tingimusteta kohustust (lubadust) tasuda teatud aja möödudes selles märgitud rahasumma veksli omanikule;
• veksel- see on väärtpaber, mis tõendab võlgnikule tehtud pakkumist tasuda teatud aja möödudes selles märgitud rahasumma selles määratud isikule.

Kontrollima

Kontrollima- tagatisdokument, mis tõendab tšeki sahtli kirjalikku korraldust pangale tasuda tšeki saajale selle kehtivusaja jooksul selles märgitud rahasumma. Tšekk on veksli liik, mille väljastab ainult pank.

Panga sertifikaat

Panga sertifikaat- väärtpaber, mis on vabalt kaubeldav rahalise hoiuse sertifikaat (hoius - eest juriidilised isikud, säästud - eest üksikisikud) pangas, mille kohustus on edaspidi see tagatisraha ja sellelt intressid teatud aja möödudes tagastada.

Konossement

Konossement - tagatis, mis on rahvusvahelises praktikas aktsepteeritud tüüpvormis dokument veose veoks, mis tõendab selle laadimist, transporti ja õigust seda saada.

Hüpoteek

Hüpoteek - Tegemist on nimelise väärtpaberiga, mis tõendab selle omaniku õigusi vastavalt hüpoteegilepingule (kinnisvarapant) saada rahaline kohustus või selles nimetatud vara.

Investeeringu osa

Investeeringu osa- nimeline väärtpaber, mis tõendab selle omaniku osalust investeerimisfondi moodustava vara omandis.

Loetletud kõrgelt arenenud turumajandusega riikidele iseloomulikud väärtpaberitüübid ei ole ammendavad ning seetõttu võib prognoosida, et tulevikus Venemaa seadusandlusega lubatud väärtpaberiliikide arv kasvab.

Venemaa väärtpabereid saab jaotada vastavalt loetletud põhitunnustele järgmiselt.

Lisaks loetletud väärtpaberitüüpidele, mida võib nimetada põhi- või esmatähtsateks väärtpaberiteks, on maailma praktikas väärtpabereid, mis põhinevad esmastel ja seetõttu peetakse neid tuletisinstrumentideks. Tuletisinstrumendid ehk teisesed väärtpaberid hõlmavad aktsiatel ja võlakirjadel põhinevaid väärtpabereid: depootunnistusi, aktsiate ostutähti jne.

Sekundaarne või tuletisväärtpaber on väärtpaber, mis annab selle omanikule mitte otseselt omandiõigused, vaid õigused alusväärtpaberitele ja nende kaudu omandiõigusele.

Depootunnistus - see on väärtpaber, mis näitab teatud arvu välisemitendi aktsiate omandit, kuid on emiteeritud ringluseks investori riigis; See on välisemitendi aktsiate kaudse ostmise vorm.

Varude garantii- see on väärtpaber, mis annab selle omanikule õiguse osta antud emitendilt teatud arv tema aktsiaid (võlakirju) tema poolt määratud hinnaga tema määratud aja jooksul.

Turvalisuse omadused

Vormil on mitmeid üksikasju või majanduslikud omadused, koos nende olulise (“kapitali”) sisuga. Määratud turu omadused on tavaliselt paarikaupa vastandlikud (näiteks paber- või paberivabad väärtpaberi olemasoluvormid) ja seetõttu klassifitseeritakse väärtpabereid vastavalt sellele, millisele vastava paari tunnusele need vastavad. Nende väärtpaberile omaste tunnuste kombinatsioon moodustab selle majandusliku sisu.

Iga väärtpaberi omaduste komplekt sisaldab:

• eksisteerimise periood: millal see ringlusse lasti, mis ajaks või tähtajatult;

• olemasolu vorm: paber või juriidiliselt võttes dokumentaalne vorm või paberivaba dokumentideta vorm;
• kodakondsus: kodumaise või mõne muu riigi, st välisriigi julgeolek;

• omaniku registreerimise kord: kandjale või konkreetsele isikule (juriidiline, üksikisik);
• emissiooni vorm: emissioon, st emiteeritud eraldi seeriatena, mille sees kõik väärtpaberid on oma omadustelt täpselt ühesugused, või mitteemissioon (individuaalne);
• emitendi tüüp, st see, kes emiteerib väärtpaberit turule: riik, ettevõtted, eraisikud;
• kaubeldavuse aste: turul vabalt ringluses või piirangutega;
• riskitase: kõrge, madal jne;
• viitlaekumiste olemasolu: kas osa tulu makstakse või mitte;
• üleandmise kord (aadressi vorm): kättetoimetamine, nõudeõiguste loovutamine: loovutamine või kinnitamine;
• Registreerimine: registreeritud või registreerimata;
• nimiväärtuse tüüp: konstantne või muutuv.

Väärtpaberite klassifikatsioon ja liigid

Sõltuvalt erinevatest omadustest liigitatakse väärtpaberid järgmiselt:

Väärtpaberite tüübid kestuse järgi:

• kiireloomuline (eluiga on ajaliselt piiratud);
• igavene (eluiga ei ole ajaliselt piiratud);

Väärtpaberid, mis on emiteeritud kogu nende alusel kohustatud isiku eluea jooksul, ei ole otseselt seotud ühegi ajaperioodiga ja seetõttu on tegemist tähtajaliste väärtpaberitega. Nende hulka kuuluvad tavaliselt aktsiad. Piiratud aja jooksul emiteeritud väärtpaberid, sõltumata sellest, kas see on märgitud väärtpaberi väljalaskmisel või määratakse selle ringluse ajal, moodustavad futuuriväärtpaberite rühma.

Tulevastele väärtpaberitele kehtestatakse nende emiteerimisel kehtivusaeg või selle määramise kord. Tavaliselt jagunevad tähtajalised väärtpaberid kolme alaliiki:

• lühiajaline, tähtajaga kuni 1 aasta;
• keskmise tähtajaga, tähtajaga 1 aasta kuni 5 aastat;
• pikaajalised, tähtajaga 5 kuni 30 aastat (seaduse järgi võib hüpoteeklaenu väärtpabereid emiteerida tähtajaga kuni 40 aastat).

Tähtajalised väärtpaberid, mille käibeaeg ei ole kuidagi reguleeritud, s.t eksisteerivad kuni lunastamise hetkeni, mille kuupäeva ei ole väärtpaberi väljastamisel mingil viisil märgitud, vaid ainult nende tühistamise kord ( lunastamine) on kehtestatud, nimetatakse tühistatavateks.

Väärtpaberite tüübid olemasolu vormi järgi:

• paber- või dokumentaalfilm;
• paberivaba või dokumentideta;

Väärtpaberi olemasolu klassikaline vorm on pabervorm, milles väärtpaber eksisteerib dokumendi kujul. Väärtpaberituru areng nõuab paljude väärtpaberiliikide, eelkõige aktsiate, üleminekut mittedokumentaalsele eksisteerimise vormile.

Väärtpaberite liigid rahvuse järgi:

• rahvuslik (vene);
• välismaa;

Väärtpaberite liigid omandivormi järgi:

• esitajaväärtpaberid või esitajaväärtpaberid;
• registreeritud, mis sisaldavad selle omaniku nime ja on registreeritud selle väärtpaberi omanike registris;

Väärtpaberi omand võib olla nimeline või esitaja. Esitajaväärtpaberil ei ole kirjas selle omaniku nime ja selle ringlus toimub lihtsa üleandmise teel ühelt isikult teisele. Nimeline väärtpaber sisaldab omaniku nime ja lisaks on registreeritud spetsiaalses registris. Tavaliselt antakse see üle poolte kokkuleppel või ülesandega.

Kui nimeline väärtpaber antakse teisele isikule üle, tehes sellele ülekandemärge (indosseeru) või selle omaniku korraldusel, siis nimetatakse seda orderi väärtpaberiks.

Väärtpaberite tüübid emissioonivormi järgi:

• emissioon, st emiteeritud suurtes kogustes, mille piires kõik väärtpaberid on absoluutselt identsed;
• mitteheide, toodetakse tavaliselt üksikult või väikeste partiidena ilma riikliku registreerimiseta;

Väärtpaberite emissiooniga võib kaasneda või mitte kaasneda nende kohustuslik registreerimine valitsusasutustes. Tavaliselt kuuluvad emissiooniklassi väärtpaberid riiklikule registreerimisele, kuna nende emissioon mõjutab nende huve suur number turuosalised. Venemaa seaduste kohaselt kuuluvad emiteeritud aktsiad, võlakirjad, pangasertifikaadid kohustuslikule registreerimisele (registreeritud Keskpank) ja hüpoteegid. Muud tüüpi Venemaa väärtpaberid, olenemata nende emissiooni suurusest, ei kuulu riiklikule registreerimisele.

Emissiooniklassi väärtpabereid emiteeritakse tavaliselt suurte seeriatena, mis kuuluvad riiklikule registreerimisele. Tavaliselt on need aktsiad ja võlakirjad. Mitteemissioonita väärtpabereid emiteeritakse ilma riikliku registreerimiseta.

Väärtpaberite liigid emitendi tüübi järgi:

• Riigi väärtpaberid on tavaliselt valitsuse poolt emiteeritud erinevat tüüpi võlakirjad;

• mitteriiklikud ehk ettevõtted on väärtpaberid, mida emiteerivad ringlusse ettevõtted (ettevõtted, pangad, organisatsioonid) ja isegi üksikisikud.

Valitsuse väärtpaberid- emiteeritud väärtpaberid. Väärtpaberite hulgas on neil eriline koht.

Riik ei ole kapitalist ega kasuta väärtpaberitega kogutud vahendeid sularaha tulu teenimiseks jagab ta neid ainult oma kaudu või selle kaudu finantssüsteem, st tegutseb vahendajana. Järelikult ei ole riigi väärtpaberid otseselt toimiva kapitali esindaja, vaid riigil puuduva kapitali esindaja, mis naaseb majandusse ringkäigul (ametnike palkade, sõjaväelaste, kaupade ostmise kaudu, 2008. aastal). näiteks sõjavarustus jne). Seetõttu on valitsuse väärtpaberid reaalkapitali kaudne esindaja.

Väärtpaberite tüübid riskitaseme järgi:

• madal risk;
• keskmine risk;
• kõrge riskiga;

Vastavalt riskitasemele jagatakse väärtpaberid tinglikult riskivabadeks ja riskantseteks. Riskivaba- need on väärtpaberid, mille puhul risk praktiliselt puudub. Maailmapraktikas on tegemist lühiajaliste (1-3 kuud) riigivõlakohustustega (riigivõlakirjadega). Kõik muud väärtpaberid vastavalt riskitasemele jagunevad tavaliselt madal risk e (need on tavaliselt valitsuse dokumendid), keskmine risk(need on tavaliselt ettevõtete võlakirjad) ja kõrge riskiga(need on tavaliselt aktsiad). Samuti on tavaaktsiatest ja võlakirjadest kõrgema riskiga turuinstrumente.

Graafiliselt on tulu teenivate väärtpaberite põhiliikide koht nendes riski ja kasumlikkuse suhte seisukohalt tavaliselt kujutatud järgmiselt (joonis 2.3).

Omakorda jagunevad iga põhiväärtpaberiliigid alatüüpideks jne.

Väärtpaberite tüübid kaubeldavuse astme järgi:

• turul või vabalt ringluses;
• mitteturustatavad, mille on välja andnud emitent ja mida saab tagastada ainult talle; ei saa edasi müüa;

Peamised väärtpaberiliigid on turustatavad, st neid saab turul vabalt müüa ja osta. Küll aga võidakse mitmel juhul väärtpaberite ringlust piirata ning väärtpaberit ei saa müüa kellelegi teisele peale selle, kes selle välja andis, ja siis teatud aja möödudes. Selliseid väärtpabereid nimetatakse mitteturuväärseteks.

Väärtpaberite liigid vastavalt kapitali kaasamise vormile:

• omakapital või omandiõigus, mis kajastab osalust ettevõtte põhikapitalis;
• võlg, mis on laenukapitali (sularaha) vorm.

Väärtpaberite tüübid nimiväärtuse järgi:

• püsiva nimiväärtusega;
• muutuva nimiväärtusega;

Venemaa seadusandluse kohaselt on igal väärtpaberil oma nimiväärtus või nimiväärtus. Küll aga on maailmapraktikas lubatud emiteerida näiteks aktsiaid ilma rahalise nimiväärtuseta, või siis nimiväärtusega null. Sel juhul näidatakse, milline osa põhikapitalis on üks aktsia ja seega selle nimiväärtus, mis arvutatakse jagades põhikapital aktsiate arvu järgi muutub iga kord, kui selle kapitali suurus muutub, ega jää muutumatuks nagu juhul, kui väärtpaberi nimiväärtus määratakse selle väljalaskmise ajal. Kui väärtpaber on emiteeritud rahalise nimiväärtusega, siis on konstantse nimiväärtusega paber. Kui väärtpaber on välja antud ilma rahalise nimiväärtuseta (null nimiväärtus), siis on muutuva nimiväärtusega paber.

Väärtpaberite liigid vastavalt kapitali teenindamise vormile:

• Investeerimisväärtpaberid (kapitali) on objekt raha kui kapitali investeerimiseks, s.o tulu teenimise eesmärgil.
• Serveeritakse mitteinvesteerimisväärtpabereid sularahaarveldused kauba- või muudel turgudel. Tavaliselt mängivad seda rolli konossemendid, laokviitungid ja vekslid.

Väärtpaberite tüübid vastavalt kogunenud tulu olemasolule:

• kahjumlik;
• koos kogunenud tuluga;

Koguneva tulu seisukohalt on väärtpaberid reeglina kasumlikud, kuid võivad olla ka mittetululised, kui nende omaniku jaoks on tegemist lihtsa kauba või raha sertifikaadiga, mitte kapitaliga. Tulu väärtpaberilt saab koguneda dividendi (aktsia), intressina ( võlakirjad) või allahindlust, s.o väärtpaberi nimiväärtuse ja madalama ostuhinna vahe.